Günlük bülten (A1 Capital)

Tarifeler var, tarifeler yok, bazı tarifeler yok,
Trump muamması devam ediyor.. Trump, Truth Social'da "Meksika Devlet Başkanı Claudia Sheinbaum
ile görüştükten sonra, Meksika'nın USMCA Anlaşması kapsamına giren hiçbir şeye Tarife ödemesi
gerekmeyeceği konusunda anlaştım" diye yazdı. "Bu Anlaşma 2 Nisan'a kadar geçerli" ve bu tarihte
tüm ABD ticaret ortaklarına karşılıklı tarifeler küresel rejimi uygulama tehdidinde bulundu. Gelişme,
Trump'ın Salı günü itibarıyla Kanada ve Meksika'dan ithalata uyguladığı %25'lik gümrük vergilerinden
otomotiv ürünlerini muaf tutmasının ardından geldi. Bu vergiler enflasyonu körükleme ve üç ekonomide
de büyümeyi durdurma tehdidi oluşturacaktı. Trump, ABD Ticaret Bakanı Lutnick'in daha önce Trump'ın
ilk döneminde müzakere ettiği ABD-Meksika-Kanada Ticaret Anlaşması'na uyan tüm ithalatlara
erteleme uygulanacağını söylemesine rağmen, Kanada için paralel bir askıya almadan bahsetmedi. Bu
arada Meksika devlet başkan Sheinbaum’un ABD ile yapılan "neredeyse tüm" ticaretin USMCA
kapsamına girdiğini söylemesini de atlamayalım.
Bu arada, ABD Ticaret Bakanı Lutnick', Trump'ın Meksika ve Kanada'ya uyguladığı gümrük vergileri ile
Çin mallarına uyguladığı ve şu anda %20'ye çıkan vergilerin ilk başta gerekçesi olan fentanil kaynaklı
ölümleri azaltmak için mevcut aranın verildiğini tekrar ederken, "2 Nisan'da karşılıklı tarifelerle hareket
edeceğiz ve umarım Meksika ve Kanada fentanil konusunda yeterince iyi bir iş çıkarmış olacak ve bu
konuşmanın bu kısmı masadan kalkacak ve sadece karşılıklı tarife konuşmasına geçeceğiz, ama
geçmedilerse, bu devam edecek diyordu.
ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’de “Başkan Donald Trump, "uluslararası ekonomik sistemi yeniden
dengelemek için saldırgan bir kampanya" başlattı, İran'a ilişkin olarak, yeni yönetimin petrol ihracatını
engellemek ve para birimine baskı yapmak için azami yaptırım baskısı kampanyası uygulayacağını
söyledi. Bessent, "İran'ı tekrar iflas ettirmek, güncellenmiş yaptırım politikamızın başlangıcı olacak"
dedi.
S&P 500 endeksi, Trump'ın 5 Kasım'daki seçim zaferinden bu yana en düşük seviyeye gerileyerek %1,8
düştü. Endeks, yatırımcıların tarifelerin zaten tamamen kontrol altına alınması zor olan enflasyonu daha
da kötüleştirebileceği ve bunun sonucunda talebi ve büyümeyi yavaşlatabileceği yönündeki
endişelerinin artmasıyla ve de özellikle Meksika ve Kanada'ya yönelik tarifelerin ara ara uygulanması"nı
piyasalarda belirsizliğe yol açtığından, Şubat ortasındaki rekor seviyeye ulaşmasından bu yana %6,5
düştü. Bu kadar yüksek bir belirsizlik derecesi varken iş liderlerine verilecek rasyonel ekonomik yanıt,
ellerini kollarını bağlayıp karar vermeyi ertelemektir.
Avrupa Merkez Bankası da dün faiz oranlarını tekrar düşürdü ancak ticaret savaşları ve daha fazla
savunma harcamasının enflasyonu tetiklemesi riski de dahil olmak üzere "olağanüstü belirsizlik"
konusunda uyardı ve önümüzdeki ay politika gevşetmelerine ara verme olasılığını gündeme getirdi.
Haziran ayından bu yana altıncı kez faiz indirimine giden ECB, yavaşlayan enflasyon ve durgunlaşan
faaliyetler nedeniyle mevduat faizini %2,5'e düşürdü ve enflasyonun %2 hedefine doğru düşmesiyle
para politikasının ekonomik büyümeyi daha önce kullanılan "kısıtlayıcı"dan ziyade "anlamlı bir şekilde
daha az kısıtlayıcı" hale geldiğini söyledi. Bu ifadeler gelecekte daha fazla faiz indirimi olabileceğine
işaret ederken, ECB Başkanı Lagarde, faiz oranlarının aşağı yönlü seyrinin açık olduğu yönündeki
geçmiş öngörülerini tekrarlamaktan kaçındı ve faiz indirimi veya ara vermenin her ikisinin de olasılıklar
arasında olduğunu vurguladı. Lagarde, bir sonraki adımın büyük ihtimalle faiz indirimi olacağını iki kez
doğrulamayı reddederek, son birkaç gündeki sert hareketlerin ardından güvenceye ihtiyaç duyan
piyasayı gerginleştirdi ve tahvil fiyatlarında bir kez daha düşüşe neden oldu. ECB kararının ardından
Euro 1,0854 dolara yükselerek, Trump'ın seçilmesinden bir gün sonra, 6 Kasım'dan bu yana en yüksek
seviyesini gördü ve gümrük vergileri endişelerinin etkisiyle Şubat ayında görülen 1,01 dolar seviyesinin
oldukça üzerine çıktı.
Almanya'nın bir sonraki koalisyon ortaklarının Salı günü 500 milyar avroluk (541,40 milyar dolar) bir
altyapı fonu oluşturma ve kısmen savunma harcamalarını artırmak için borçlanma kısıtlamalarını elden
geçirme konusunda vardıkları anlaşmanın ardından ECB'nin faiz indirimlerine yönelik beklentilerini
azaltan piyasaları destekledi. Eğer bir ekonomiye bu kadar çok para yatırırsanız, büyük bir fark elde
edersiniz. Bu aynı zamanda enflasyonun daha yüksek olacağı anlamına gelir.
TCMB’de Mart ayında politika faizini beklenildiği gibi 250 baz puan düşürerek %42,5’e çekti. Faiz
indirimine rağmen sıkı duruşun korunacağı ve fiyat istikrarından ödün verilmeyeceği metnin geneline
yayılmış. Metinde yer alan “ Hizmet enflasyonunun Ocak ayına özgü artışı sonrası yavaşladığı” ve “iç
talebin öngörülenden güçlü olmakla birlikte halen enflasyondaki düşüşü desteklediği” yazılımları
TCMB’nin faiz indirimlerini devam edeceği algısı yarattı. TCMB’nin 17 Nisan toplantısında da 250 baz
puanlık indirimle faiz indirim sürecinde devam etmesini beklemekteyiz. Para politikası duruşunun kredi
ve mevduat piyasası ile iç talep üzerindeki etkilerinin yakından takip edilmesi ve de kredi büyüme
hızında yaşanan gelişmeler dikkate alınarak bazı ek tedbirler alındığı ve gerekmesi durumunda bu
tedbirlerin genişletilebileceği ifade edildi.


 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.