Günlük bülten (A1 Capital)

ABD borsaları, FED Başkanı Powell'ın ekonominin "iyi bir yerde" olduğunu söylemesinin ardından
Cuma günü yükselişle kapandı ancak ABD ticaret politikasına ilişkin belirsizlik Wall Street'in
aylardır gördüğü en büyük haftalık düşüşe yol açtı. Piyasalar geçen hafta Trump'ın Kanada,
Meksika ve Çin'den ithal edilen mallara yönelik gümrük vergisi kararlarıyla ilgili belirsizliklerle
çalkalanınca, S&P 500, Eylül ayından bu yana en büyük haftalık kaybıyla kapandı. S&P 500 ve
Nasdaq da üst üste üçüncü hafta düşüşlerini kaydetti. Yönetim, bir şeyler açıklayıp ardından
tarifeleri geri çekerek bir ping pong oyunu oynamaya çalışıyor gibi görünüyor, ancak bu sefer
işe yaramıyor. Trump, gümrük vergilerini ülkenin gelirini ve büyümesini artırmanın bir yolu olarak
görüyor ve aynı zamanda diğer ülkelerle bir pazarlık aracı olarak görüyor; ancak yatırımcılar,
ticaret politikalarının tüketici güvenini zayıflatabileceğinden ve şirketlerin sermaye harcamalarını
dondurabileceğinden endişe ediyor. Powell, Fed'in parasal genişlemeye yönelik temkinli bir
yaklaşım sergileyeceğini belirterek, ekonominin şu anda "iyi bir yerde olmaya devam ettiğini"
söyledi. "Powell, geri kalanımızın hissettiği şeyi yansıtıyor: Yönetimin yaptığı ayarlamalar işe
yarayabilir ve ülkeyi daha iyi bir mali zemine oturtabilirken, değişimin hızı ve ani hareketi tahmin
etmeyi ve etrafında plan yapmayı zorlaştırıyor," dedi ki bu durumda da yani bu kadar yüksek
düzeyde belirsizlik varken iş liderlerinin verebileceği rasyonel ekonomik tepki, ellerini kollarını
bağlayıp karar almayı ertelemektir.
Çin, Ottawa'nın Ekim ayında uygulamaya koyduğu vergilere karşılık olarak Cumartesi günü
Kanada'ya ait 2,6 milyar dolar değerinde tarım ve gıda ürününe gümrük vergisi uygulayacağını
açıklayarak karşılık verdi. Çin, 1 milyar doların biraz üzerindeki Kanada kolza yağı, yağ keki ve
bezelye ithalatına %100 gümrük vergisi, 1,6 milyar dolar değerindeki Kanada su ürünleri ve
domuz etine ise %25 gümrük vergisi uygulayacak. Bu, büyük ölçüde ABD Başkanı Trump'ın
gümrük vergisi tehditlerinin yol açtığı ticaret savaşında yeni bir cephe açtı. Ticaret Bakanlığı
tarafından duyurulan ve 20 Mart'ta yürürlüğe girmesi planlanan vergiler, Kanada'nın dört ay
önce Çin yapımı elektrikli araçlar ile çelik ve alüminyum ürünlerine uyguladığı %100 ve %25
oranındaki ithalat vergileriyle aynı.
Başlıca ekonomilerin PMI endeksleri zıt sinyaller gönderdi: faaliyet konusunda cesaretlendirici,
ancak ABD'deki fiyat dinamikleri konusunda endişe verici. Bu belirsizlik ortamında, 10 yıllık ABD
tahvillerinin getirisi %4,25 civarında seyrediyor. VIX oynaklık endeksi, son on iki ayda yalnızca
iki kez ulaşılan bir eşik olan 24 ila 25 puan aralığına geri döndü. Şubat ayı ABD istihdam raporu
piyasalarda bir karışıklığa neden olmadı: işsizlik oranı hafifçe yükselirken iş yaratımı durdu.
Avrupa'daki Şubat ayı enflasyonu beklenenden biraz daha dinamik çıktı, ancak bu Avrupa Merkez
Bankası'nı (ECB) üst üste altıncı faiz indirimini kaydetmekten alıkoymadı. Yine de, Amerikan
siyasetindeki türbülans ve özellikle Almanya'da kamu harcamalarında beklenen artışla
işaretlenen bir bağlamda geleceğin daha belirsiz olacağı konusunda uyardı. Almanya'da bütçesel
kemer sıkma politikalarının sona ermesi Avrupa için büyük bir makroekonomik dönüm noktası
teşkil ediyor. Piyasalar yanılmadı: Bund'un fiyatı düştü ve getirisi bir hafta içinde %2,4'ten
%2,8'e düştü. Bu arada euro, hem yenilenen güvenden hem de Donald Trump'ın politikasının
altüst oluşuyla zayıflayan doların zayıflığından faydalanarak haftanın sonunda 1,0880 dolara
yükseldi. Petrol fiyatları Cuma günü yükseldi ancak ABD Başkanı Trump'ın Trump, Truth
Social'da yaptığı paylaşımda, Rus silahlı kuvvetlerinin Ukrayna'daki saldırılarını sürdürmesi
nedeniyle Rus bankalarına yaptırımlar ve Rus ürünlerine gümrük vergileri uygulamayı "ciddi
şekilde düşündüğünü" söylemesinin ardından seansın en yüksek seviyelerinden geri çekildi.
Bu hafta, ABD'deki Şubat enflasyon rakamları spot ışıkları altında olacak. Şirket kazanç takvimi
daralıyor, ancak birkaç ağır sıklet hala var. ABD'de Oracle ve Adobe'yi takip edin. Avrupa'da,
Inditex, Generali ve BMW spot ışıklarının altında olacak. Bu arada, Asya'da, PDD, Hon Hai
Precision ve CATL sahnenin merkezinde olacak.
TCMB’de Mart ayında politika faizini beklenildiği gibi 250 baz puan düşürerek %42,5’e çekti.
Metinde yer alan “ Hizmet enflasyonunun Ocak ayına özgü artışı sonrası yavaşladığı” ve “iç
talebin öngörülenden güçlü olmakla birlikte halen enflasyondaki düşüşü desteklediği” yazılımları
TCMB’nin faiz indirimlerini devam edeceği algısı yarattı. TCMB’nin 17 Nisan toplantısında da 250
baz puanlık indirimle faiz indirim sürecinde devam etmesini beklemekteyiz.
Şubat ayında enflasyon piyasanın %3.0 artış olan beklentisinin altında aylık bazda %2.27 arttı
ve yıllık bazda %39.05’e geriledi. Önceki hafta yapılan düzenleme ile sağlık hizmetlerine ilişkin
katılım payı zammının Şubat’ta kısmen geri alınması buradaki ana etmen oldu. İSO Türkiye PMI
şubatta aylık 0,3 puanlık sınırlı artışla 48,3 seviyesinde gerçekleşti. Sektörün faaliyet koşulları
Nisan 2024’ten bu yana daralma bölgesinde yer almaya devam ederken, piyasa talebindeki
durgunluğun etkisiyle yeni siparişler, üretim ve istihdamda yavaşlama gözlendi. Diğer yandan
hem girdi maliyetleri hem de nihai ürün fiyatlarında enflasyon Ocak ayına göre artış sergiledi.
Bu hafta yurtiçi gündem de sanayi üretimi ve ödemeler dengesi verileri ile perakende satış ve
ciro endeksleri ön planda olacak.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.