Günlük bülten (A1 Capital)

Oyunun adı Oynaklık
Yatırımcılar için ne kadar da fırtınalı bir haftaydı, bir fırtına bekliyorlardı ama tam bir kasırga
ile karşılaştılar. 2 Nisan'da Donald Trump gümrük vergileriyle beklenenden daha güçlü bir
darbe indirdi. Etkisi yaygındı ve herkesi sert bir şekilde vurdu.
Temel oran %10'luk bir tarife, ancak bazı ülkeler bunun etkisini çok daha fazla hissediyor.
Çin, gümrük vergilerinde %54'lük devasa bir oranla karşı karşıya, Vietnam %46 ile çok
geride değil ve buna karşılık Avrupa Birliği %20 ile "elini hafifçe vurma" ile kurtuluyor.
Riskten kaçınma dramatik bir şekilde geri döndüğünden, oyunun adı oynaklıktır. Wall
Street önemli ölçüde tökezledi ve bu da Beyaz Saray'ın politikasının Amerika Birleşik
Devletleri'ne herkesten daha fazla zarar verebileceğini gösteriyordu.
Daha da kaotik olamayacağını düşündüğünüz anda, Çin tarife halkasına şapkasını atmaya
karar verdi ve bunu Cuma günü ABD ürünlerine %34'lük (150 milyar dolarlık ABD
ihracatına benzer tarife) bir vergi ile duyurdu. Ticaret savaşı sadece yaklaşan bir tehdit
değil; burada ve piyasaları coşkuyla sarsıyor. SPX'in sadece Cuma günü %6 düşmesiyle
Covid çöküşünden bu yana en kötü iki gün. Nasdaq haftayı %10 - ve ayı piyasası
bölgesinde (en yüksek seviyelerden %20'den fazla düşüşle) tamamladı. Cuma günü %4,4
olan Russell 2000, Perşembe günü ayı piyasasına girdi. Mag-7 endeksi son iki haftadaki
kayıplarını %25'e çıkardı.
Geçici konsolidasyon mu yoksa gerçek bir durgunluk mu görünüyor? Finans kesimi
hesaplarını yapıyor ve ABD'nin karşılıklı tarifeler getirmesinin küresel ekonomi üzerindeki
sonuçlarını nicelleştirmeye çalışıyor. Bu kadar çok bilinmeyen karşısında denklem kolay
değil, en başta tarifelerin çeşitli paydaşlar arasındaki müzakerelere bağlı olarak her an
değişme olasılığı var.
Powell geçen hafta planladığı bir röportajda konuşmaya başladığında piyasaların "Fed
put"una dair bazı göstergeler için büyük umutları vardı. Ne yazık ki, Powell bunun yerine
"para politikası için uygun yolun ne olacağı net değil ve bu ayarlamaları yapmaya
başlamadan önce bunun nasıl sonuçlanacağını görmek için beklememiz gerekiyor... Acele
etmemize gerek yok gibi görünüyor... Bizim de dahil olmak üzere çok fazla bekleyip görme
var." dedi. Ayrıca "gümrük tarifesi artışlarının beklenenden önemli ölçüde daha büyük
olacağını... Gümrük tarifelerinin enflasyonda en azından geçici bir artış yaratması oldukça
muhtemel olsa da etkilerinin daha kalıcı olması da mümkün." dedi. Bu arada, tüm gözler
moralinin bozulmaya başladığı Amerikan tüketicisinde. Neyse ki, Mart ayında beklenen
140.000'e kıyasla 228.000 iş yaratılarak iş piyasası dirençli kalmaya devam ediyor ve bu,
işsizlik oranı 0,1 puan düşerek %4,2'ye gerilemiş olsa bile, en azından şu an için yaklaşan
bir durgunlukla bağdaşmıyor gibi görünüyor. Serbest düşüşteki tahvil getirileri,
muhtemelen FED'in temel oranlarında gelecekte bir gevşeme öngörüyor.
Petrol, ABD tarafından başlatılan ticaret savaşı ve OPEC+'nın üretim artışını hızlandırma
eğiliminde olan sürpriz duyurusu arasında mücadele ediyor. Trump yönetimi, Çin'i sert bir
şekilde etkileyen belirli vergilerle tüm ithalatlara gümrük vergileri getirdi. Asya devi, ABD
ürünlerine ek vergilerle misilleme yaparak küresel ekonomik yavaşlama korkularını
yoğunlaştırdı ve petrol talebine zarar verdi. Arz tarafında da işler karmaşıklaşıyor. OPEC+,
Mayıs ayı için petrol arzında başlangıçta beklenenden çok daha büyük bir artış duyurdu.
Bir büyüklük sırası vermek gerekirse, Mayıs ayındaki artışın 138.000 varil yerine günlük
411.000 varil olması bekleniyor. Petrol fiyatları bu hafta yaklaşık %10 düşerek keskin bir
düşüş yaşadı. Brent, 2021'den bu yana en düşük seviyesi olan 65 ABD dolarından işlem
görüyor ve WTI 61,75 dolara geriledi.
Korumacılık ve endüstriyel faaliyet birbirine karışmaz. Bu arka plana karşı, bakır Londra'da
8.915 ABD dolarına (spot fiyat) düştü. Petrol gibi, Çin'in ABD korumacılık önlemlerine yanıt
olarak ABD ürünlerine uyguladığı tarifelerde %34'lük artış, metallere yönelik küresel talep
konusunda endişelere yol açıyor. Alüminyum ve kurşun, nikel ve çinko gibi diğer demir dışı
metallerin fiyatları da düştü. Altın, 3167 ABD doları ile yeni bir tüm zamanların en yüksek
seviyesine ulaştı, ancak son 48 saatte satışlara maruz kaldı. Bunun nedeni muhtemelen,
altın pozisyonlarının bir kısmını elden çıkarmaya zorlayan, marj çağrılarıdır


 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.