Günlük bülten (A1 Capital)

Revizyon gelir mi?
Yurtiçinde, işlenmemiş gıda fiyatlarının nispeten ılımlı olması sayesinde, TÜFE Nisan ayında
aylık %3,0 olarak gerçekleşti ve %3,20'lik konsensüsün altında kalınca yıllık enflasyonda,
Mart ayındaki %38,1'den %37,9'a hafifçe düştü.
Konut, %0,74 puanla en büyük katkıyı sağlarken, hane halkı elektrik fiyatlarındaki %25'lik
artış etkili oldu. Bunu, para birimi zayıflığı ve ulaştırma hizmetlerindeki daha yüksek
fiyatların ardından otomobil fiyat ayarlamalarının ardından 0,57 baz puanla ile ulaştırma
izledi. Öte yandan, petrol fiyatlarındaki düşüş, bu gruptaki enflasyonist baskıları sınırladı.
Gıda sektörü bir kez daha başlık rakamına büyük katkıda bulunarak 0,51 baz ekledi. Ancak
bu sektördeki aylık enflasyon, taze meyve ve sebzelerdeki fiyat düşüşü sayesinde 2024'ün
aynı ayındaki seviyenin altında kaldı. İyi huylu gıda enflasyonu, beklenenden düşük bir
Nisan verisine katkıda bulundu. Son olarak giyim enflasyonu 0,37 baz puan yukarı çekti.
Ancak, bu gruptaki yıllık enflasyon %16,9'da düşük kaldı.
Sonuç olarak, mal grubu enflasyonu yıllık bazda %30,8'e yükselirken, eğilimin daha iyi bir
göstergesi olarak kabul edilen çekirdek mal grubu enflasyonu yıllık bazda %20,3
seviyesinde gerçekleşti.
TCMB, 19 Haziran'daki PPK toplantısından önce 22 Mayıs'ta enflasyon raporunu
yayınlayacak. Rapor, TCMB'nin görünümüne dair daha fazla öngörü sunacak ve gelecekteki
politika yönlerine dair ipuçları verecek olsa da, ilk rapordan bu yana yaşanan son gelişmeler
nedeniyle enflasyon tahminlerinde hafif bir yukarı yönlü revizyon görebiliriz.
TCMB'nin halihazırda bankaları ağırlıklı olarak üst banttan fonladığı ve ON faizini %49
civarında tuttuğu bir ortamda, fonlama kompozisyonunda 1 haftalık repo ihalelerine doğru
bir değişim ve buna bağlı olarak efektif fonlama faizinin politika faizine doğru gerilemesi,
faiz indirimlerinin zamanlaması konusunda gösterge olacaktır.
Hazine Bakanı Scott Bessent, pazartesi günü yaptığı açıklamada, Trump'ın gümrük
vergileri, vergi indirimleri ve düzenleme karşıtı gündeminin ABD'ye uzun vadeli yatırım
çekmek için birlikte çalışacağını ve piyasaların kısa vadeli türbülansların üstesinden
gelebileceğini söyledi. Ekonomik açıdan, Tedarik Yönetimi Enstitüsü'nün (ISM) araştırması,
hizmet sektöründeki büyümenin nisan ayında hız kazandığını, tarifelerin fiyat etiketlerine
yansımasıyla birlikte işletmelerin malzeme ve hizmetlere ödediği fiyatların iki yıldan uzun
bir sürenin en yüksek seviyesine ulaştığını gösterdi.
ABD Merkez Bankası'nın Çarşamba günü faiz oranlarını değiştirmeyeceği şüphesiz, ancak
Başkan Donald Trump'ın gümrük vergilerinin ekonomik görünüm üzerinde belirsizlik
gölgesi yaratması nedeniyle bu toplantı, sonuçların bu kadar net ve kesin olduğu son
toplantı olabilir.
Trump'ın ABD'ye karşı yüzyılın en yüksek gümrük vergilerini dengesiz bir şekilde
uygulamaya koyması, tüketici ve iş dünyasının güvenini sarstı, üretimi sıkıştırdı ve ABD'nin
gayri safi yurt içi hasılasının geçen çeyrekte beklenmedik şekilde küçülmesine neden olacak
kadar büyük miktarda ithalata yönelik önleyici bir hücuma yol açtı. McDonald's, General
Motors ve Apple gibi ABD'li şirketlerin büyük bir kısmı, ithalat vergilerinin artmasının
maliyetleri artırması ve harcamaları caydırması nedeniyle kazançlarda büyük düşüşler
yaşanacağı uyarısında bulundu; Delta Airlines gibi havayolları ise tahminlerini tamamen
iptal etti.
Fed politikacıları tarifelerin hem enflasyonu hem de işsizliği artırmasını bekliyor, ancak ne
ölçüde ve ne kadar süreyle artıracağı belirsiz. ABD merkez bankası politika yapıcılarının
yeni çeyreklik tahminlerinin Haziran ayına kadar açıklanması beklenmiyor, bu nedenle
yatırımcılar Çarşamba günü iki günlük toplantının ardından düzenleyecekleri basın
toplantısında faiz oranı yoluna ilişkin ipuçları almak için Fed Başkanı Jerome Powell'a
bakacak.
Powell geçen ay, geçici bir tarife kaynaklı fiyat artışının "devam eden bir enflasyon
sorununa dönüşmeyeceğinden" "emin olmak" istediğini söylemişti. Hâlâ sağlam bir işgücü
piyasası Fed'in bunu yapmasını sağlıyor.



 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.