Günlük bülten (A1 Capital)

Bazı yenilenmiş cevaplar
ABD Başkanı Trump'ın Ortadoğu'da ateşkes ilan etmesiyle yatırımcılar en kötüsünün geride
kaldığına inanması ile risk algıların açıldığını görmekteyiz. Biz düşerken yükselen küresel
piyasalar şimdi durgunlaşırken biz ise petrol fiyatlarındaki sert geri çekilmeyle birlikte
yükselmeye başladık. İşte bu doğrultuda bu hafta sonu yayınlanacak ekonomi dergilerinin
birinden bize sorulan sorulara verdiğimiz cevapları sizlerle paylaşıyoruz.
TCMB son kararında enflasyon ve iç talepteki gidişatın beklentileriyle uyumlu olduğunu
belirtmiş ve faiz indirimi için dış konjektürdeki gelişmelere odaklanmıştır. İsrail-İran
arasındaki savaşın durması ve petrol fiyatlarındaki yükselişin yerini düşüşe bırakması ile
birlikte değerlendirdiğimizde TCMB’nin temmuz ayı birlikte faiz indirimlerin başlamasını ve
Haziran ayında 350 ve Eylül ayında 250 baz puanlık indirimlerle politika faizini %40’a
çekmesini beklemekteyiz.
Uyguladığımız ekonomi politikası, geçtiğimiz süreçte uygulamaya aldığımız tedbirler kur
konusunda enflasyon altı yükseliş beklentimizle birlikte 40,00- 41,00 seviyelerin bir kur
görmeyi beklemekteyiz.
Borsa Eylül sonuna kadar nasıl bir performans sergiler? Yaz aylarını nasıl tamamlar?
Piyasaları etkileyecek başlıklar nelerdir? Öncelikle global konjektüre bakıyoruz. Burada da
Jeopolitik gelişmeler ki son dönemde ön plana çıkan İsrail-İran savaşı diğer taraftan devam
eden Ukrayna-Rusya savaşı ve de Trump’ın gümrük vergileri bilinmezliği (9 Temmuz’da
sonuçlanacak) piyasamız üzerinde büyüme odağımızda enerji ithalatçısı olduğumuzdan
baskın olmakta. Diğer taraftan iç siyasetteki gelişmelerde yatırımcının yatırım
enstrümanları tercihinin hızlı değişmesin neden olduğundan BIST’ı baskı altına almaktadır.
Yaz aylarında yurtdışı jeopolitik gelişmelerin azalması ve Trump tarifelerinin belli olması ile
daha iyi tahminlerde bulunulabileceğinden ve TCMB’nin faiz indirim sürecini başlatmasını
beklediğimizden daha olumlu yaklaşmakta ve borsa şirketleri içinde yılın 3’ncü çeyreği ile
birlikte mali tablolarda olumlu etmenlerin artması ile birlikte 10,500 -11,000’li seviyelerin
görülmesini beklemekteyiz. Bu tahmin içerisinde Temmuz ayında kredi derecelendirme
kuruluşlarından herhangi bir değişiklik gelmeyeceği tahminimizi içermektedir.
Bu dönemde portföy dağılımını ne şekilde yapıyorsunuz? Jeopolitik risklerin azalması,
tariflerinin belli olması ve TCMB’nin faiz indirimlerinin beklenildiği bir süreçte risk algılarımızı
açarak portföy dağılımı yapmaya çalıştık. Hisse’ye %50, Orta ve uzun vadeli Borçlanma
Araçlarına %20, Emtialar %10, Para piyasası Serbest fon %10 ve %10 da kriptolara
şeklinde yaptık.
Jeopolitik risklerin azalması ile birlikte olumlu bir sürece girme fırsatı yakaladığımızı
düşündüğümüzden model portföyümüzde risk algımızı artırdık. Sanayi tarafında; Güçlü
birikmiş siparişleri, artan ihracat ve güçlü taleple daha hızlı tahsilat yapan şirketleri, abone
ekleme ve marj genişlemesiyle Telekom sektörünü, en zayıf dönemde nispetin dirençli
yolcu sayıları, RPK ve ASK artışların desteğiyle geçiren havacılık sektörünü, olası Rusya
Ukrayna barışı ve de Avrupa alt yatırım harcamalarının artacak olması ve faiz indirimlerinin
yanı sıra düşük finansman modellerini de kapsayan İnşaat ve GYO sektörünü tabii ki faiz
indiriminden en fazla yarar sağlamasını beklediğimiz bankacılık sektörü hisselerinden
oluşturduğumuz model portföyümüzde; PGSUS - THYAO - TTKOM - MGROS -GARAN -
YKBNK - EKGYO - ASELS - ENKAI bulunmaktadır.
Altın fiyatları, ABD dolarındaki ve Hazine tahvillerindeki geri çekilmenin desteğiyle hafifçe
yükseldi. Piyasalar, İsrail ve İran arasındaki kırılgan ateşkesi izliyor. Spot altın, dün iki
haftadan uzun bir sürenin en düşük seviyesine ulaşmasının ardından, ons başına % 0,1
artışla 3.328 dolara yükseldi. Dolar endeksi bir haftalık düşük seviyenin yakınında gezindi
ve bu da dolar fiyatlı külçeyi diğer döviz sahipleri için daha cazip hale getirdi. Ölçüt 10 yıllık
Hazine getirileri bir aydan uzun bir sürenin düşük seviyesine yakın kaldı. Yani; Doların
teknik olarak satılması ve ABD Hazine tahvillerinin düşük faizi altın fiyatlarına olumlu
yansıdı.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.