Günlük bülten (A1 Capital)

Karar Beklemesi
İsrail ve İran arasındaki ateşkesi ve Fed üyelerinin faiz indirimlerine kapıyı açık bıraktığı
açıklamaları memnuniyetle karşılayan finans piyasaları için geçen hafta oldukça olumluydu.
Teknoloji hisseleri ABD endekslerinin yeni zirvelere ulaşmasına yardımcı oldu. Bu nedenle Wall
Street'in ikinci çeyrekte Avrupa'yı önemli ölçüde geride bırakması bekleniyor, ancak yıl başında
kaybedilen zemini telafi etmeyecek.
2025'in önemli ilk yarısı sona ererken, ikinci yarıda ticaret, Fed'in bağımsızlığı ve jeopolitika
piyasaların izleme listesinde üst sıralarda yer alacak.
ABD Başkanı Trump'ın Ocak ayında iktidara dönmesinin piyasaları altüst edeceği zaten
biliniyordu ancak piyasalar ABD’lilerin tabiriyle bu “rodeo sürüşünden “dolayı şok oldu. Bazı
yatırımcılar bunu nesilde bir kez görülen bir "büyük rotasyon" olarak tanımlıyor. Başlıca kanıt,
King Dollar'ın 1970'lerin başında serbest dalgalanan para birimlerinin dönemi başladığından beri
en kötü yıl başlangıcını yaşıyor olması, ABD borç endişelerinin artması. Şimdi de bu haftaki
beklentilerle ikinci yarıya nasıl bir giriş yapacağımıza bakalım.
Yatırımcılar Trump'ın vergi indirimi ve harcama tasarısının Kongre'deki ilerlemesini de yakından
izliyor. Cumhuriyetçi Parti, başkanın 4 Temmuz tatilinden önce yasalaştırmasını umuyor.
ABD'de son açıklanan istihdam verileri, yatırımcıların Fed'in bir sonraki faiz indirimini ne zaman
yapacağını tartıştığı bir dönemde işgücü piyasasının sağlığına ışık tutacak. 3 Temmuz'da tatil
nedeniyle kısaltılmış haftada açıklanması beklenen Haziran rakamlarının istihdamın 129.000 iş
arttığını göstermesi bekleniyor. Bu, Mayıs ayındaki 139.000'lik artıştan biraz daha yavaş bir
büyüme olacaktır. İşgücü piyasasındaki herhangi bir zayıflık belirtisi, Fed'in Temmuz sonunda
yapacağı bir sonraki toplantıda faiz indirimi yapacağı yönündeki spekülasyonları yeniden
alevlendirecektir. Piyasa şu anda bu yılın sonuna kadar 3 Fed faiz indirimi ve 2026'da 2 indirim
daha fiyatlıyor.
Merkez bankacıları, Salı günü Portekiz'in Sintra Dağları eteklerinde ECB'nin yıllık forumu için bir
araya gelecek. Toplantıda, ECB Başkanı Christine Lagarde'dan Fed Başkanı Powell'a kadar faiz
belirleyicilerin bitmeyen jeopolitik türbülans hakkında neler söylediği ele alınacak.
Salı günkü veriler, Euro bölgesi enflasyonunun Mayıs ayında %2'nin altına düştükten sonra
Haziran ayında %2 hedefine geri dönüp dönmeyeceğini gösterecek.
Yılın ortasına gelindi ancak Çin'in uzun zamandır beklenen ekonomik toparlanması henüz
başlamadı. Bugün açıklanan resmi satın alma yöneticileri endeksi rakamlarının, Trump'ın gümrük
vergilerinin imalat sektörünü vurmasıyla yatırımcıların yılın büyük bölümünde karşı karşıya
kaldığı aynı kasvetli tabloyu yansıtması muhtemel. Caixin/S&P Küresel imalat PMI verisi bir gün
sonra resmi olarak açıklanacak ve Mayıs ayının iç karartıcı rakamlarını aşma çıtası nispeten
düşük. Çinli yetkililer büyüme görünümü konusunda iyimser görünüyorlar ancak büyük
belirsizlikler de mevcut.
Altın, Jeopolitik risklerin azalmasıyla, özellikle İsrail ve İran arasındaki ateşkes anlaşmasının
birleşik etkisi ve ABD ve Çin arasındaki ticaret görüşmelerindeki ilerlemeyle birlikte ikinci haftalık
kaybını kaydetti. Bir ons altın, Cuma günü yaklaşık 3.274 dolardan işlem görüyordu; bu, Nisan
ayı sonunda belirlenen rekor seviyenin %7,5 altında. Bugün ise %0,45 primle 3,288 dolardan
işlem görmekte.
Petrol ise, Mart 2023'ten bu yana en büyük haftalık düşüşüne yaptı. Arzda büyük bir aksama
olmadan İsrail-İran çatışmasının hafiflemesi, jeopolitik risk primini ortadan kaldırdı. Brent
fiyatları geçen hafta yaklaşık 80 dolardan 67/68 dolara düştü. Haftanın sonundaki hafif
toparlanma, ABD'deki ham petrol ve yakıt stoklarının düşmesi, buna ek olarak daha yüksek talep
ve rafinasyon faaliyetlerinin artmasıyla gerçekleşti. Bugüne baktığımızda ise Petrol fiyatları, Orta
Doğu'daki jeopolitik risklerin azalması ve OPEC+'nın Ağustos ayında üretimde yeni bir artış
yapma ihtimalinin arz görünümünü iyileştirmesiyle %1 düşmüş durumda ve Brent ham petrol
vadeli işlemleri, Ağustos sözleşmesinin sona ermesinden önce %0,97 düşerek varil başına 67,11
dolara ve daha aktif Eylül sözleşmesi 65,97 dolara geriledi.
Endüstriyel metaller arasında bakırın seyri özellikle dikkat çekici. Üç aylık LME sözleşmesi, Mart
ayının sonundan bu yana en yüksek seviyesi olan 9.914 ABD dolarına ulaştı. Hafta boyunca
yaklaşık %2,5'lik bir kazanç kaydetti. Zayıf dolar ve LME'den ABD'ye tarife beklentisiyle gelen
önemli akışlar yükselişi beslemeye devam ediyor. Çinko da hafta boyunca yükseldi.
Yurtiçi tarafta ise Enflasyon ve PMI verileri ana noktalardan bir kaçı olacak ama bugünkü CHP
davasının sonucunda verilecek karar her şeyin önüne geçeceğinden haftanın olayı ve
yönlendiricisi olacak.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.