Günlük Bülten (A1 Capital)

Yerel tasarruf sahiplerinin mevduat tercihleri
Bugün ECB'nin faizde değişiklik yapmamasını bekliyoruz. Piyasa fiyatlandırması,
ECB'nin %1,75'lik faiz indirimi bölgesine güçlü bir şekilde bağlı, ancak bir sonraki faiz
indiriminin zamanlaması hala tartışma konusu. Bu toplantı için sıfır olasılık fiyatlanıyor
ve bu oran Eylül ayında yaklaşık %50'ye yükseliyor.
Tekrar bugüne döndüğümüz de tarife belirsizliği ve euronun son dönemdeki
güçlenmesi göz önüne alındığında, ılımlı bir ılımlı eğilim riski mevcut. Geçtiğimiz
haftalar da Sintra'da verdiği bir röportajda, ECB Başkan Yardımcısı Luis de Guindos
alışılmadık bir şekilde EUR/USD için belirli bir seviyeden bahsetti: 1,20 - bu seviyenin
ötesinde işler daha "karmaşık" hale gelebilir demişti.
Bugün döviz kuru değerlendirmeleri resmi açıklamalara yansımayabilir, ancak genel
dengeyi daha ılımlı bir tona doğru çevirmeye yardımcı olabilir beklentisindeyiz.
Unutmayalım ki, Fed'in fiyatlandırması - dolayısıyla ABD verileri - EUR/USD üzerinde
ana baskın etmendir.
Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen, Çin Devlet Başkanı Xi Jinping ile
yaptığı toplantı da gergindi. Zirveden önceki haftalar, misilleme niteliğindeki ticaret
anlaşmazlıkları ve von der Leyen'in 8 Temmuz'da Çin'in aşırı kapasitesi nedeniyle
küresel piyasaları sular altında bıraktığı, Çin, nisan ayında nadir toprak elementleri
ihracatına yönelik kontroller başlattı ve bu durum dünya çapında tedarik zincirlerini
aksattı. Bu durum, takip eden ay Avrupa'daki otomotiv üretim hatlarında geçici
durmalara yol açtığı ve ve "Rusya'nın savaş ekonomisini desteklediği" yönündeki
suçlaması gibi şahin Avrupa söylemleriyle geçmişti.
Von der Leyen, Xi'ye, "İş birliğimiz derinleştikçe dengesizlikler de derinleşti. Bir dönüm
noktasına ulaştık," derken, AB'nin Çin ile olan ticaret açığının geçen yıl tarihi bir
seviyeye çıkarak 305,8 milyar euroya (360 milyar dolar) ulaşmasına atıfta bulunup,
İkili ilişkilerimizin yeniden dengelenmesi elzemdir... Çin ve Avrupa'nın karşılıklı
endişelerimizi kabul edip gerçek çözümlerle ortaya çıkması hayati önem taşımaktadır
derken, CCTV'nin haberine göre Şi, toplantı sırasında AB'yi "doğru stratejik tercihler
yapmaya" çağırarak, Brüksel'in Çin'e yönelik şahin tutumunu üstü kapalı bir şekilde
eleştirdi. Xi Jinping Uluslararası durum ne kadar ciddi ve karmaşıksa, Çin ve AB'nin
iletişimi o kadar güçlendirmesi, karşılıklı güveni artırması ve iş birliğini derinleştirmesi
gerekiyor" ve "Çin ve Avrupa liderleri... Halkın beklentilerini karşılayan doğru stratejik
tercihler yapmalı diyordu.
Devlet haber ajansı Xinhua da Pekin'in 27 üyeli blokla rekabetini küçümseyerek, Çin'in
Avrupa için ortak çıkarları olan "kritik bir ortak" olduğunu söyledi. Çin, Avrupa için
kritik bir ortaktır, sistemik bir rakip değildir" ifadelerine yer verildi.
Ticaret gerginliğinin azalması, güvenli liman varlıklarına olan talebi azalttı ve zayıf
dolardan gelen desteği gölgede bırakınca, Spot altın, ons başına 3.387 dolarda sabit
kalırken, ABD altın vadeli işlemleri %0,1 düşüşle 3.492 dolara geriledi.
Gelelim bizim TCMB’ye.. Başkan Karahan’ın “yurt içi yerleşiklerin TL/YP tercihlerinin
belirleyici rolünü “ öne çıkarması ve TL vadeli mevduatlar üzerindeki stopaj vergisinin
artması ile birlikte değerlendirdiğimizde, temkinli ve ölçülü bir faiz indirimi yani 250
baz puanlık indirim piyasadaki konsensüs oldu. Yanına da KOBİ kredilerinde
rahatlama geldiği takdirde piyasa istediğini almış olur.
Merkez Bankası 19 Mart sonrası kaybettiği döviz rezervini tekrar yerine koyarken,
TLREF faizi politika faizinin altında %45,65’ler de enflasyon aylık %2 patikasında
hareket ediyor, Temmuz ayında bu eşiği geçse bile sonrasında yine patika altına
girecek beklentisi hakim. Sonuç olarak iç siyaset ve dış konjektürde bozulma olmadığı
takdirde yıl sonuna kadar %46 olan politika faizinin %34 seviyelerine gerilemesini
beklemekteyiz.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.