Günlük bülten (A1 Capital)

Enflasyon Coşkusu
Temmuz ayında Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) enflasyonu, hem konsensüs tahmininin
(%2,4) hem de bizim %2,52'lik öngörümüzün altında kalarak, ay bazında %2,06 olarak
gerçekleşti. Bu durum, büyük ölçüde hem gıda hem de gıda dışı kategorilerdeki ılımlı fiyat
artışlarından kaynaklandı.
Gıda sektörü endeksi neredeyse hiç değişmedi ve işlenmemiş gıda grubundaki fiyat
düşüşleri, işlenmiş gıda grubundaki baskılarla neredeyse dengelendi. Bu durum, geçen ay
enflasyonun ılımlı seyrine katkıda bulunan faktörlerden biriydi. Sonuç olarak, son bir yıldır
düşüş eğiliminde olan yıllık enflasyon, bir önceki ayki %35,05'ten %33,2'ye keskin bir
düşüş yaşadı.
Mal grubu enflasyonu yıllık bazda %27,0'a gerilerken, iç talep ve ücret artışlarından
etkilenen hizmet enflasyonu, yıllık bazda %48,5 ile 2022 ortasından bu yana en düşük
seviyeye gerilemeye devam etti.
ÜFE, esas olarak kamu hizmetleri, rafine edilmiş petrol ürünleri, fabrikasyon metaller ve
tekstil sektörlerinin etkisiyle aylık bazda %1,7 arttı. Yıllık üretici enflasyonu, iki ay üst üste
artış gösterdikten sonra yıllık bazda %24,2'ye geriledi. Bu durum, Merkez Bankası'nın döviz
kuru üzerindeki kontrolünün devam etmesi nedeniyle maliyet baskılarının ılımlı kaldığını
gösteriyor.
Çekirdek enflasyon (TÜFE-C) aylık bazda %1,7 artarak yıllık %34,7'ye geriledi.
Mevsimsellikten arındırılmış ön veriler, Temmuz ayında aylık bazda beklenenden daha az
artışa işaret ediyor ve dolayısıyla temel eğilimde sınırlı bir bozulma görülüyor.
Temmuz ayında enflasyon göstergeleri, fiyat artışlarının ve otomatik vergi ayarlamalarının
etkilerini yansıttı. Ancak, bu etkilerin kısa ömürlü olması ve temel enflasyon eğilim inin
önümüzdeki dönemde düşmeye devam etmesini bekliyoruz. Yılın geri kalanında döviz
kurlarında, ücretlerde, düzenlenmiş fiyatlarda veya emtia piyasalarında öngörülemeyen bir
bozulma beklemediğimizden, yıllık enflasyon oranının 2025 yılı sonunda %29,2
seviyesinde gerçekleşmesini (önceki 29,5) ve yıl sonu politika faiz oranının ise %34,0
seviyesinde olmasını beklemekteyiz bulunuyor.
Ve Trump vergilerinin etkilerine bir bakalım. Trump dün Truth Social'da yaptığı paylaşımda,
"Hindistan sadece büyük miktarda Rus petrolü satın almıyor, aynı zamanda satın aldığı
petrolün büyük kısmını Açık Piyasa'da büyük kârlarla satıyor. Ukrayna'da Rus savaş
makinesi tarafından kaç kişinin öldürüldüğünü umursamıyorlar, Bu nedenle Hindistan'ın
ABD'ye ödediği gümrük vergisini ( %25 olarak açıklamıştı) önemli ölçüde artıracağım
derken, Tarifenin ne kadar olacağı konusunda ayrıntı vermedi. Yeni Delhi ise çıkarlarını
korumak için önlemler alacağını belirterek, ABD başkanının kendisini hedef almasını
"haksız" olarak nitelendirdi.
Brezilya tarafı ise bu hafta yürürlüğe girecek olan yüksek ABD tarifelerine karşı doğrudan
misilleme planlarını şimdilik bir kenara bıraktığını. Washington ile görüşmelerin yavaş ve
karmaşık olmasının muhtemel olduğunu, bu nedenle Brezilya hükümetinin ihracatçılar için
kamu kredileri ve ihracat finansmanına yönelik diğer destekler gibi acil rahatlamalara
öncelik verdiğini söyledi.
ABD de yatırımcılar, Cuma günü beklenenden zayıf gelen istihdam verilerinin ardından Eylül
ayında faiz indirimi beklentilerini artırırken, ABD'nin üç büyük hisse senedi endeksi de dün
27 Mayıs'tan bu yana en büyük günlük yüzdelik artışlarını kaydetti.
OPEC+'nın Eylül ayında bir başka büyük üretim artışı konusunda anlaşmasının ardından
petrol fiyatları bir haftanın en düşük seviyesine geriledi. Bu durum, ABD verilerinin en çok
yakıt tüketen ülkede yakıt talebinin zayıf olduğunu göstermesinin ardından arz fazlası
endişelerini artırdı. Brent ham petrol vadeli işlemleri % 1,3 düşüşle varil başına 68,76
dolardan, ABD Batı Teksas petrolü % 1,5 düşüşle varil başına 66,29 dolardan işlem
görmekte.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.