Günlük Bülten (Gedik Yatırım)

Piyasa Gündemi

Bugün yurt içi piyasalarda TCMB'nin faiz kararı takip edilecek. 2025 yılının dördüncü toplantısı için piyasaların beklentisi faizi sabit bırakması yönünde bulunuyor. Kurum olarak yapılan anketlerde 100 baz puanlık indirim beklentimizi paylaştık. Bugünkü kararla ilgili yayınladığımız beklenti notumuzu bültenimizin ikinci sayfasından takip edebilirsiniz. Küresel piyasalarda, İsrail-İran arasındaki gerilim risk iştahı üzerinde baskıya neden olmaya devam ediyor. ABD Başkanı Trump, bu savaşa dahil olup olmayacağı konusunda kararsız olduğunu ve Orta Doğu'da bir savaşta da yer almak istemediğini belirtiyor. Ancak, piyasalar Trump'tan gelen bu açıklamalar karşısında kaygılı olduğu için fiyatlamalarda risk iştahının zayıf seyrettiği görülmektedir. ABD'nin bu savaşa dahil olacağını belirtmesi durumunda piyasalarda negatif bir fiyatlamaya neden olabileceğini de söylemek mümkün. Bu hafta merkez bankaları haftası ve jeopolitik risklerdeki artış sebebiyle kararların etkisi sınırlı kalıyor. Dün Fed toplantısı gerçekleşti ve beklentiler doğrultusunda faiz sabit bırakıldı. Fed Başkanı Powell, son dönemdeki gelişmeleri de dikkate aldıklarında, ekonominin iyi durumda olduğunu ve faiz politikası içinse verilere bağlı kalacaklarını vurguladı. Piyasalar üzerinde Fed kaynaklı tepkilerin sınırlı kaldığını belirtebiliriz. Bugün, küresel piyasalarda İngiltere Merkez Bankasının faiz kararı takip edilecek.

Açıklanacak Önemli Ekonomik Veriler

o 14:00 TR TCMB Faiz Kararı Önem:Yüksek
o 14:00 İng BoE Faiz Kararı Önem:Yüksek

BIST-100 Strateji

Jeopolitik risklerle satışların kaydedildiği BIST-100 Endeksi dün günü %1,54 oranında bir düşüşle 9.196 puandan tamamladı. İsrail ve İran arasında saldırıların şiddetlendiği ortamda, ABD'nin savaşa dahil müdahil olabileceğine dair endişeler de satış baskısını artırırken, gelişmelere bağlı olarak sert ve volatil fiyatlamalara karşı hazırlıklı olunmalıdır. Endekste 9.140 - 9.100 aralığı kısa vadeli destek bölgesi olup, devamında 9.050 - 9.000 bölgesine doğru geri çekilmeler gündeme gelebilir. Kritik destek konumundaki 9.000 altında satış baskısı derinleşebilir. Tepki alımlarının gözlenmesi halinde ise 9.220 - 9.250 aralığı ilk direnç bölgesi olup, devamında 9.300 - 9.330 - 9.380 ve 50 günlük üssel ortalama (9.442) direnç olarak takip edilecektir. BIST-100 Endeksi'nin güne dalgalı bir açılışla başlamasını bekliyoruz.

Önemli Makro ve Şirket Haberleri

Piyasa TCMB'nin bugün politika faizini sabit tutmasını bekliyor

TCMB bugün PPK toplantısını gerçekleştirerek, politika faizine ilişkin kararını saat 14:00'te gerçekleştirecek. ForInvest Haber anketine katılan 27 ekonomistin 23'i gösterge faizin sabit bırakılacağını öngörürken, 4 ekonomist haftalık repo faizinde indirim bekliyor. Ekonomistlerden 2'si haftalık repo faizinin 100 baz puan ile %45,00'e, 1'i 250 baz puan ile %43,50'ye, 1'i ise 350 baz puan indirim ile %42,50'ye indirileceği görüşünü savunuyor.

TCMB'nin 22 Mayıs tarihindeki Enflasyon Raporu toplantısında enflasyon görünümü konusundaki iyimser duruşu ve 2025 sonu enflasyon tahmininde bir revizyona gitmemesi ve son olarak 10 Haziran'dan itibaren fonlamasını haftalık repo kanalına kaydırarak ortalama fonlama maliyetini %49,0'dan %46,0'ya gevşetmesi, bize faiz indirim sürecini yeniden başlatma eğiliminde olduğunu düşündürüyor. Döviz rezervlerinde nisan sonundan bu yana süren kısmi toparlanma ve beklentilerin oldukça altında gelen mayıs ayı TÜFE enflasyonu da bu konuda TCMB'nin elini güçlendiriyor. Piyasada faiz indirim beklentileri temmuz ayındaki PPK toplantısına yoğunlaşıyor olsa da, saydığımız bu faktörler nedeniyle geçmiş raporlarımızda TCMB'nin Haziran toplantısında da sınırlı bir faiz indirimi gerçekleştirebileceğini belirtmiştik. Bu bağlamda, faiz toplantısına ilişkin yapılan anketlerde 100 bazpuanlık indirim beklentimizi paylaştık. Bununla beraber, bu tahminimizi paylaşmamızın ardından İsrail ve İran arasında yaşanan gerilimle petrol fiyatlarında yaşanan %20'ye yaklaşan yükseliş ve de piyasanın ilk faiz indirimini çok büyük çoğunlukla temmuz ayında beklemesi TCMB'yi faiz indirim kararını ertelemeye de itebilir.

TCMB bu toplantıda politika faizini indirmeden sabit tutsa bile, açıklama metninde daha yumuşak bir ton benimseyerek parasal gevşeme sinyali verebileceğini değerlendiriyoruz. Örneğin, 17 Nisan PPK metninde yer alan "enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda para politikası duruşu sıkılaştırılacaktır" cümlesindeki "sıkılaştırılacaktır" ifadesinin kaldırılması, temmuz toplantısı için faiz indirim beklentilerini güçlendirecektir. Bu arada, Temmuz toplantısına kadar, TCMB'nin döviz alımlarıyla piyasada yeniden TL likidite fazlası oluşması durumunda, bankalararası faizlerin faiz koridorunun alt bandına (%44,50) yakınsamasıyla zımni bir faiz indirimi de ortaya çıkabilir.

 
 

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.