Günlük Bülten (Kuveyt Türk Yatırım)

Yurt içi piyasalarda gözler enflasyon verilerine çevrildi…

" Dün Wall Street borsaları, ABD'nin Çin ve Avrupa Birliği ile artan ticaret gerilimleri ve zayıf imalat verilerine rağmen teknoloji hisseleri öncülüğünde günü pozitif tamamladı. Çin, Trump'ın Cenevre tarifesi ateşkesini ihlal ettikleri yönündeki suçlamasına karşı çıkarak ABD'yi anlaşmayı bozan taraf olarak suçladı; bu karşılıklı açıklamalar, ticaret görüşmelerinin yeniden başlayacağına dair umutları zayıflattı. Öte yandan, Başkan Trump'ın ithal çelik ve alüminyum ürünlerine uygulanan gümrük vergilerini %25'ten %50'ye çıkarma kararının 4 Haziran itibarıyla yürürlüğe girmesi bekleniyor. Avrupa Birliği ise bu adımın yürütülen müzakereleri zedelediğini belirterek karşı önlemler alabileceklerini duyurdu.

" Dün açıklanan ISM verileri, Mayıs ayında ABD imalat sektöründe daralmanın sürdüğünü ve ithalat seviyesinin 2009'dan bu yana en düşük düzeye gerilediğini gösterdi. Bu tablo, yavaşlayan büyüme ve artan enflasyon endişeleriyle birlikte ABD dolarının zayıflamasına, altın ve brent pertrol fiyatlarının ise yükselmesine yol açtı.

" Bankacılık endeksinin %1,5 yükseldiği haftanın ilk işlem günününde BIST 100 endeksi %0,12 değer kaybıyla 9.009 puandan tamamladı. Endeskte genel olarak zayıf görünüm devam etmesine karşın, 1,5 milyar TL'yi aşan para girişi dikkat çekti. Piyasalarda ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti ve TLREF %49 sınırında gerçekleşmeye devam ederken, likidite açığı 484 milyar TL'yi aştı. Ayrıca 10 yıllık tahvil getirisi sınırlı artışla %33,65 oldu.

" İstanbul Sanayi Odası (İSO) İmalat PMI Mayıs'ta 47,2'ye geriledi. Böylece endeks, imalat sanayi faaliyet koşullarının aylık bazda yavaşlamaya devam ettiği yönünde sinyal verdi. Mayıs verisi ile beraber sektörde bozulma eğilimi üst üste 14. aya ulaştı. Firmalar, üretim, istihdam ve satın alma faaliyetlerini yavaşlatırken, girdi maliyetleri ve nihai ürün fiyatlarında artışlar hız kesti. Sektörel PMI Mayıs 2025 raporuna göre, anket kapsamında takip edilen 10 sektörden sadece ikisinde (giyim ve deri ürünleri ile metalik olmayan mineral ürünler) üretim artışı gerçekleşti. Tekstil sektöründe ise üretim, belirgin şekilde yavaşlamaya devam etti.

" Ticaret Bakanlığı'nın açıkladığı öncü dış ticaret istatistiklerine göre, Mayıs 2025'te ihracat yıllık bazda %2,7 artışla 24.834 milyon dolar, ithalat ise %2,1 artışla 31.304 milyon dolar oldu. Böylece, Mayıs ayında dış ticaret dengesi 6.470 milyon dolar açık verdi.

Ne Bekliyoruz...

" Yurt içi piyasalarda bugün gözler, TÜİK tarafından açıklanacak enflasyon rakamlarına çevrildi. TCMB'nin yıl sonu enflasyon beklentilerinde değişikliğe gitmemesinin ardından, bugün açıklanacak veri piyasalar açısından kritik öneme sahip. Konsensüs beklentileri, Mayıs ayında enflasyonun aylık %2,1 artışla yıllık bazda %36,15 olması yönünde. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak, enflasyonun Mayıs'ta aylık %1,96 artışla yıllık bazda %35,99'a gerilemesini tahmin ediyoruz. Öte yandan, enflasyonun öncü göstergelerinden olan İTO İstanbul enflasyonunun Mayıs'ta aylık %2,83 artış kaydettiğini hatırlatmak isteriz.

" TÜFE'nin beklentilerin altında kalması halinde, piyasalarda faiz indirim patikasına yönelik oluşabilecek zamanlama, BIST 100 endeksinde tepki alımlarını gündeme getirebilir. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak, TCMB'nin Temmuz ayında gerçekleştireceği toplantıda, enflasyon görünümünü ve makroekonomik verilere bağlı olarak politika faizini 300 baz puan düşürebileceğini tahmin ediyoruz.

" Yerel varlık fiyatlamaları açısından ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti, TLREF, tahvil getirileri, rezervlerdeki seyir ve kredi risk primini (CDS) yakından izlemeye devam ediyoruz. BIST 100 endeksinde psikolojik eşik 9,000 seviyesini kritik destek olarak izlerken, yukarı yönlü hareketlerde 9,200 ve 9,400 seviyeleri direnç olarak takip edilebilir.

" Yeni güne başlarken, 4 Haziran itibarıyla güncel tarifelerin yürürlüğe girecek olması, ABD vadeli endekslerinde sınırlı da olsa satış baskısını artırıyor. Küresel piyasalar ise, ticaret trafiğinin bu kritik eşiğinde, bu hafta ABD Başkanı Donald Trump ile Çin Devlet Başkanı Xi Jinping arasında gerçekleşmesi beklenen ikili görüşmeden çıkacak mesajlara odaklanmış durumda. Günün ajandasında ABD'de açıklanacak JOLTS açık iş sayısı ve fabrika siparişleri verileri öne çıkarken, haftanın en önemli gündem maddelerinden biri de Cuma günü yayımlanacak olan Mayıs ayı tarım dışı istihdam verisi olacak. Verinin, ticaret gerilimleri ve faiz beklentilerinin ABD ekonomisi üzerindeki etkilerine dair önemli sinyaller vermesini bekliyoruz.

Ekonomik Takvim
o 10:00-Türkiye Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE)


  Kuveyt Türk Yatırım
  kuveytturkyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.