Günlük Bülten (Kuveyt Türk Yatırım)

Endeks yeniden momentum kazandı…

§ Dün ABD borsaları, güçlü ekonomik veriler ve beklentilerin üzerinde gelen şirket bilançolarının etkisiyle günü yükselişle tamamladı. S&P 500 %0,54 artışla yılın dokuzuncu rekor kapanışını yaparken, Nasdaq ise%0,75 yükselerek 2025’teki onuncu rekorunu kırdı. PepsiCo hisseleri güçlü bilanço sonrası %7’den fazla prim yaparken, United Airlines da beklentilerin üzerindeki sonuçlarla %3 yükseldi. Şuana kadar açıklanan bilançoların %88’i piyasa tahminlerinin üzerinde elde edilmiş oldu. Çalışma Bakanlığı verilerine göre 12 Temmuz haftasında ilk işsizlik başvuruları 7.000 düşerek 221.000’e geriledi. Ayrıca, ABD Haziran ayı perakende satışları %0,6 ile beklentilerin (%0,2) üç katı artış göstererek tüketici harcamalarının gücüne işaret etti. Ek olarak Fed yöneticisi Waller, ekonomide yavaşlamanın yaşandığını bu sebeple faiz indirimin bir an önce başlatılması gerektiğini vurguladı.

§ Jeopolitik risklerdeki ivme kaybının ardından yerel varlıklarda yeniden alım iştahı artış gösterdi. İsrail’in Suriye’yi bombalamasının ardından %2,56’lık sert geri çekilme gösteren Bankacılık endeksi dün günü %4,22 yükselişle tamamlarken, BIST 100 endeksi %2,46 değer kazandı. Katılım 100 endeksi ise %1,79 değer kazanımıyla günü tamamladı. Seans sonuna doğru para girişlerinin hız kazanması ile dün endekse toplamda 3,1 milyar TL para girişi oldu. Yükselişlerin para girişi ile desteklenmesini değerli buluyoruz. Türkiye’nin 5 yıl vadeli risk primi (CDS) ise risk algısındaki azalışa parelel 290 baz puan seviyesine geriledi. TLREF %45,70 ve fonlama maliyeti %46 seviyesinde gerçekleşirken, net fonlama 308,7 milyar TL fazla verdi.

§ Haziran ayında Türkiye genelinde konut satışları, geçen yılın aynı ayına göre %35,8 artış göstererek 107,723 adede ulaştı. Yılın ilk yarısını kapsayan Ocak-Haziran döneminde ise satışlar, geçen yılın aynı dönemine kıyasla %26,9 oranında artarak toplamda 691,893 adet olarak gerçekleşti.

§ Borsa İstanbul’un açıkladığı verilere göre yabancılar Haziran ayında 1,1 milyar dolar net alım gerçekleştirdiler. Böylece, Ocak-Haziran döneminde endekse 1,9 milyar dolar net yabancı girişi oldu. TCMB verilerine göre, brüt rezervler 166,2 milyar dolara, swap hariç net rezervler ise 5,5 milyar dolar artışla 41 milyar dolara yükseldi.

Ne Bekliyoruz...
§ Jeopolitik risklerin ivme kaybetmesi, yerel varlıklara yönelik alım iştahını yeniden artırıyor. Bu görünümle birlikte Borsa İstanbul’da dün belirgin bir momentum kazanımı izlendi. Endeksin yukarı yönlü hareketini sürdürebilmesi açısından 24 Temmuz’da gerçekleşecek PPK toplantısından çıkacak kararlar kritik önem taşıyor. Piyasa beklentileri, bu toplantıda 250 baz puanlık bir faiz indirimiyle politika faizinin %43,5 seviyesine çekileceği yönünde. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak, Temmuz ayında 300 baz puanlık faiz indirimi yapılmasını bekliyoruz. Gelecek hafta itibarıyla başlayacak olan 2025 yılı ikinci çeyrek bilanço sezonu, fiyatlamalar üzerinde belirleyici bir rol oynayacaktır. Özellikle dün endeksteki yükselişe pozitif katkı sağlayan bankacılık, sanayi, havacılık, sağlık ve perakende sektörlerinden güçlü finansal sonuçlar bekliyoruz. Yılın ikinci yarısında yerel varlıklara olan ilginin artmaya devam edeceğini, BIST 100 endeksinin ise yılı 14.100 puan seviyelerinde tamamlayabileceğini öngörüyoruz. Bugünün veri gündeminde ise, TCMB’nin açıklayacağı haftalık menkul kıymet istatistikleri takip edilecek.
§ Yeni güne başlarken ABD ve Avrupa vadelilerinde alım iştahı artarken, Asya borsalarında satış baskısı öne çıkıyor. 1 Ağustos’ta devreye girmesi beklenen yeni gümrük tarifeleri öncesinde Trump’ın, 150’den fazla ülkeye %10-15 oranında ek vergi getireceğini açıklaması dikkat çekerken, bu söylemlerin şu aşamada endeksler üzerinde doğrudan bir baskı yaratmaktan ziyade “gölge risk” olarak fiyatlandığı düşünüyoruz. Öte yandan Trump ile Fed Başkanı Powell arasındaki sözlü atışmaların sürmesi ve Fed’in para politikasına yönelik mesajların, ABD borsalarının yönü üzerinde belirleyici olmaya devam etmesini bekliyoruz. Günün ajandasında Michigan enflasyon ve tüketici beklentileri verileri takip edilecek.

Ekonomik Takvim
• 17:00- ABD Michigan Enflasyon Beklentisi


From: Ubeyde Safvan Erbaş / Kuveyt Türk Yatırım - Araştırma
Sent: 17 Temmuz 2025 Perşembe 09:03
To: Araştırma ; [email protected]; [email protected]
Cc: Kutay Gözgör / Kuveyt Türk Yatırım - Araştırma
Subject: RE: Günlük Bülten

Jeopolitik riskler fiyatlamalar üzerinde baskı oluşturdu…

§ Dün ABD borsaları, Başkan Trump’ın Fed Başkanı Powell’ı görevden almayı planlamadığını açıklamasının ardından günü yükselişle tamamladı. Gün içinde Trump’ın Powell’ı görevden alacağına dair iddialar endekslerde %0,8’e varan düşüşlere neden olmasına rağmen Trump’ın “böyle bir planımız yok” açıklamasıyla S&P?500 ve Dow Jones toparlanarak günü sırasıyla %0,3 ve %0,5 artıda kapattı. Endekslerdeki yükselişi destekleyen bir diğer unsur ise pozitif gelen banka bilançoları oldu. Yine de piyasalar temkinli seyrini koruyor çünkü Trump, son haftalarda Powell’a yönelik eleştirilerini artırdı ve Salı günü Fed’den 300 baz puanlık bir faiz indirimi talep etti. Ek olarak, Kanada Başbakanı?Carney, ABD’nin çelik tarifelerine karşı yerli üretimi teşvik etmek için ithalat kotalarını yarıya düşürüp çelik sektörüne 1 milyar Kanada doları destek sağlayacak yeni önlemler açıkladı.

§ Haziran ayında ABD üretici fiyat endeksi (PPI) aylık bazda değişim göstermedi. Piyasa beklentisi %0,2 artış yönündeydi. Beklenti altında elde edilen veride hizmet fiyatlarındaki düşüş etkili oldu ve firmaların artan ithalat vergilerini nihai fiyatlara yansıtmaktan kaçındığına işaret etti. Çekirdek PPI da aynı şekilde sabit kaldı. Yıllık bazda ise artış %2,5 ile 2023 sonundan bu yana en düşük seviyeye geriledi. Ek olarak, ABD'de sanayi üretimi, Haziran'da bir önceki aya göre %0,3 artış kaydetti. Beklenti ise %0,1 seviyesindeydi.

§ Ortadoğu’daki risklerin tekrar alevlenmesiyle yerel varlıklarda kritik direnç bölgelerinden kar satışları öne çıktı. İsrail’in Şam’da Genekurmay Başkanlığı’nı ve Cumhurbaşkanlığı Sarayı alanını vurması ardından gerilim arttı. Bankacılık endeksi günü %2,56 düşüşle tamamlarken, BIST 100 endeksi %1,02 geriledi. Katılım 100 endeksi ise ASELS’in %4 değer kazanmasının desteğiyle daha sınırlı bir kayıpla %0,44 düşüşle tamamladı. Gün içinde para çıkışlarının yaşandığı endekste ise seans sonuna doğru gelen alımlarla birlikte 212 milyon TL’lik para girişi dikkat çekti. Türkiye’nin 5 yıl vadeli kredi risk primi (CDS) ise hafif yükselerek 293 baz puan seviyesine ulaştı. TLREF %45,60 ve fonlama maliyeti %46 seviyesinde gerçekleşirken, net fonlama 310,4 milyar TL fazla verdi.

§ Hazine ve Maliye Bakanlığı verilerine göre, Haziran ayında merkezi yönetim bütçe dengesi vergi gelirlerindeki %53,8 artışın etkisiyle 330,2 milyar TL, faiz dışı denge ise 54,5 milyar TL açık verdi. Böylelikle yılın ilk altı ayında toplam bütçe açığı 980,5 milyar TL'ye ulaşmış oldu. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde ise bütçe açığı 275,2 milyar TL seviyesindeyken faiz dışı denge ise 172,7 milyar TL açık vermişti.


Ne Bekliyoruz...

§ Ortadoğu’da artan jeopolitik riskler yerel varlıkların fiyatlamaları üzerinde etkili olmaya devam ediyor. Ancak, dün gece saatlerinde İsrail’in Suriye’nin Süveyda şehrinden çekilmeye başlaması haberleri ise bölgede ateşkes ihtimallerini de beraberinde getiriyor. İsrail’in saldırılara yönelik tehditkar söylemleri, önümüzdeki dönemde bölgede gerilimin yeniden alevlenmesine yol açabilir. Borsa İstanbul tarafında ise dün yaşanan jeopolitik gelişmelerin etkisiyle belirgin bir momentum kaybı görüldü. Endeksin yeniden yukarı yönlü bir hareket sergilemesi açısından 24 Temmuz’daki PPK toplantısından çıkacak sonuçlar belirleyici olacaktır. Gelecek hafta başlayacak olan 2025 yılı ikinci çeyrek bilanço sezonu, 24 Temmuz’daki PPK faiz kararı ve 25 Temmuz’da Moody’s tarafından açıklanması beklenen Türkiye kredi notu ve görünüm değerlendirmesi, ay sonuna kadar piyasalardaki fiyatlama davranışları üzerinde belirleyici rol oynaması beklenen başlıca gündem maddeleri arasında yer alıyor. Teknik açıdan ise 10.000 psikolojik destek seviyesinin üzerinde kalıcılığın devam etmesini değerli bulurken, 10.400/10.500 puan seviyelerini ise direnç bölgesi olarak değerlendiriyoruz. Günün ajandasında ise Türkiye konut fiyat endeksi verileri takip edilecek.
§ Trump’ın 150’den fazla ülkeye %10 ila %15 oranında gümrük vergisi uygulanabileceğine dair mektuplar göndereceği yönündeki açıklamaları sonrasında, yeni güne başlarken piyasalarda temkinli bir hava hakim. ABD vadelileri satıcılı seyrederken, Avrupa borsalarında sınırlı da olsa alımlar gözleniyor. Gümrük vergilerindeki karışık seyrin ve Fed’in para politikasına ilişkin söylemlerinin bir süre daha küresel piyasalar üzerinde etkili olmasını bekliyoruz. Günün ajandasında ise ABD’de açıklanacak olan perakende satışlar verisi takip edilecek.

Ekonomik Takvim
• 10:00- Türkiye Konut Fiyat Endeksi
• 15:30- ABD Perakende Satışlar

 

  Kuveyt Türk Yatırım
  kuveytturkyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.