Günlük Strateji Bülteni (Piramit Menkul)

Bugün Ne Bekliyoruz? Asya hisse senedi piyasalarında bu sabah satış ağırlıklı bir seyir izlenmektedir. Japonya’da Nikkei225 Endeksi %2,23, Topix Endeksi %1,65 geriledi. Japonya 30 yıl vadeli Hazine tahvili faizleri 2008 finans krizinden beri en yüksek seviyeyi gördü. Çin’de Şanghay Bileşik Endeksi %0,15, Shenzhen Bileşik Endeksi %0,37 düştü. Çin’de bu sabah açıklanan dış ticaret verileri ABD tarifelerinin olumsuz etkisini işaret etti. İhracat beklentinin oldukça altında kalırken ithalat tarafında Temmuz 2023’ten beri en sert düşüş kaydedildi. ABD Başkanı Donald Trump’ın Çin’e yönelik %10 gümrük vergisi şubat başında devreye girmişti; bu hafta ek %10 daha uygulamaya başlandı. Hong Kong Hang Seng Endeksi %0,28 azaldı. Güney Kore’de Kospi Endeksi %0,46, Kosdaq Bileşik Endeksi %1,14 geriledi. Tayvan Taiex Endeksi %0,61, Avustralya S&P/ASX200 Endeksi %1,81 düşüş gösterdi.
ABD istihdam raporu (Şubat)
ABD istihdam raporu haftanın en önemli verileri arasında bulunuyor. 18-19 Mart’taki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı öncesindeki Fed yetkililerinin sessizlik döneminden önceki son önemli veri resmi istihdam raporu olacak.
Tarım dışı istihdam artışı aralıkta (Yukarı revize) 307 bin iken ocakta 143 bine gerileyerek piyasa beklentilerinin altında kalmıştı. Şubatta 156 bine yükselmesi beklenmektedir. İşsizlik oranının şubatta değişmeyerek %4,0 seviyesinde kalması beklenmektedir. Tüketim ve enflasyon için gösterge niteliğindeki ortalama saatlik kazançlar ocakta aylık %0,5 ile beklentiyi aşarken yıllık %4,1 arttı; şubatta aylık %0,3, yıllık %4,1 artış beklenmektedir.
ABD istihdam artışındaki aşağı yönlü dalgalı seyir devam etmekle birlikte iş gücü piyasasındaki görece güçlü görünümün korunması, Fed yetkililerinin de zaman zaman işaret ettiği üzere, Banka’nın faizleri yavaş indirmesinde etkili olmaktadır. Fed faiz vadeli kontratlarına göre piyasa, mart toplantısında politika faizinin %91 ihtimalle sabit bırakılacağını fiyatlıyor. Yılsonuna kadar ise yaklaşık %33 ihtimalle toplam 75bp, %23 ihtimalle toplam 50bp, %25 ihtimalle toplam 100bp, %8 ihtimalle toplam 25bp faiz indirimine gidileceğini fiyatlamaktadır.
Euro Bölgesi GSYİH verisi (4Ç24-nihai)
Bugün, Euro Bölgesi’nde geçen yılın son çeyreğine ilişkin nihai GSYİH rakamları yayımlanacak. Şubat ortasındaki ikinci okuma verilere göre Euro Bölgesi ekonomisi 4Ç24’te bir önceki çeyreğe göre %0,1, yıllık bazda ise %0,9 arttı. Euro Bölgesi ekonomisi geçen yılın ilk üç çeyreğinde ise çeyreklik bazda sırasıyla %0,3, %0,2 ve %0,4 büyümüştü.
TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi
TCMB toplantısının ardından bugün TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi’nin sonuçları takip edilecek. Anket katılımcılarının yıl sonu TÜFE beklentisi %27,05’ten şubatta %28,30’e yükselmişti. 12 aylık TÜFE beklentisi %25,38’den %25,26’ya hafifçe geriledi.
Katılımcıların USDTRY kuru beklentileri fazla değişmeyerek yıl sonu için 42,89, 12 ay sonrası için 43,96 oldu.
Hazine Nakit Dengesi (Şubat)
Haftanın son işlem günü Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın (HMB) Hazine Nakit Gerçekleşmeleri takip edilebilir. Hazine nakit dengesi ocakta 204,94mlr TL açık verirken, faiz dışı denge 54,11mlr TL açık vermişti.

Piyasalarda Dün Ne Oldu? Piyasalarda Dün Ne Oldu? Hisse senedi piyasalarında kaırşık bir seyir hâkimdi. Asya’da, Japonya Nikkei225 Endeksi %0,77, Hang Seng Endeksi %3,29, Güney Kore Kospı Endeksi %0,70, Çin CSI300 Endeksi %1,38 yükseldi. Avrupa tarafında Stoxx Europe 600 Endeksi yatay seyrederken Almanya DAX Endeksi %1,47, Fransa CAC40 Endeksi %0,29 yükseldi. İngiltere FTSE100 Endeksi %0,83 düştü. ABD’de ise S&P500 Endeksi %1,79, Nasdaq Bileşik Endeksi %2,61, Dow Jones Endeksi %0,99 değer kaybetti.
Borsa İstanbul’da pozitif bir seyir hâkimdi. BIST100 Endeksi %2,65 değer kazanarak 10.459 puandan kapandı. BIST 100’de işlem hacmi 154,00mlr TL olarak gerçekleşti. BIST30 Endeksi %2,75 yükselerek 11.786 puandan seansı tamamladı. BIST Banka Endeksi %0,36, BIST Sınai Endeksi %3,52 yükseldi.
AMB faiz kararı
Avrupa Merkez Bankası (AMB) 6 Mart’ta gerçekleştirdiği para politikası toplantısında piyasanın beklentisine paralel olarak 25bp indirimle mevduat faizini %2,50, ana refinansman faizini %2,65 ve marjinal borç verme faizinin %2,90 seviyesine indirdi. Faiz oranlarının 25 baz puan düştüğü toplantıda karar metni de güncellenerek para politikasının “anlamlı ölçüde daha az kısıtlayıcı” hale geldiği belirtildi. AMB yaptığı indirimle beraber hazirandan beri altıncı kez 25 bp’lık faiz indirimine gitmiş oldu.
Euro Bölgesindeki enflasyon oranı geçen yılın ortasından bu yana hedef değer olan %2'ye yakın bir seviyede istikrar kazanmış ancak son aylarda yeniden hafif bir yükseliş göstererek Ocak 2025'te %2,5 olarak gerçekleşmiştir. Trump yönetiminin Avrupa Birliği ürünlerine yönelik gümrük vergisi tehdidinin Euro Bölgesi’nde fiyatların ve dolayısıyla enflasyonun yeniden yükselmesine ne ölçüde neden olacağı belirsizliğini korumaya devam ediyor.
TCMB PPK toplantısı
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Mart 2025 Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini 250 baz puan indirerek %42.50 seviyesine çekti. Karar, piyasa beklentileriyle uyumlu olup TL açısından nötr olarak değerlendirildi. TCMB, enflasyon eğilimine ilişkin olumlu değerlendirmelerini ve para politikası duruşuna ilişkin ana mesaj cümlesini korudu. Politika faizine ilişkin atılacak adımların veri odaklı, ihtiyatlı ve toplantı bazlı bir yaklaşımla belirleyeceği mesajı yinelendi.
Enflasyon görünümü konusunda iyimser bir tutum sergilenirken, iç talebe yönelik daha temkinli bir söylem benimsendi. Enflasyonun ana eğilimi ocak ayındaki artış sonrasında şubat ayında gerilerken yurt içi talep dördüncü çeyrekte öngörülenin üzerinde olmakla birlikte, enflasyondaki düşüşü destekleyici seviyelerde seyretti. Şubat ayında temel mal enflasyonu görece düşük seyrini korurken hizmet enflasyonu ise ocak ayına özgü artışın ardından yavaşladı. Öncü veriler bu destekleyici görünümün yılın ilk çeyreğinde de sürdüğünü ima etmektedir. 2025 yıl sonu enflasyon tahmini %24 olarak revize edilirken, piyasa katılımcıları %28.3’lük bir beklentiye sahip.
Faiz indirimlerinin devam edebileceği mesajı verilse de enflasyon görünümüne bağlı olarak yıl genelinde piyasa beklentisinden daha sınırlı bir indirim süreci öngörülüyor. TCMB’nin sıkı para politikası duruşunu sürdüreceği belirtilirken, enflasyon patikasında beklenen iyileşmelerin gerçekleşmemesi halinde para politikası araçlarının etkili şekilde kullanılacağı ifade edildi. Maliye politikasının dezenflasyon sürecini destekleyici olmaması ve iç talebin güçlü seyretmesi, enflasyon beklentileri açısından risk oluşturmaya devam ediyor. Yıl sonunda politika faizinin %32.5 seviyesinde olacağı tahmin ediliyor.

Piramit Menkul Kıymetler A.Ş
www.piramitmenkul.com.tr

 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.