Haftalık Borsa Strateji Bülteni (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

Haftalık Değerlendirme ve Strateji

Borsa endeksi geçen haftayı %2,8 aşağıda tamamladı. Böylelikle BİST 100 endeksi Nisan ayında %1’e yakın satıcılı seyretti. Bankacılık endeksi geçen ay %2,34, Nisan ayı boyunca ise %1,19 geri çekildi. Nisan ayında endeks %1 geri çekilse de bazı hisselerde hissedilen satış baskısı daha fazla oldu. Nisan ayı endeks görünümü için olumlu bir ay olmadı. 19 Mart’tan sonra bozulan siyasi iklimle birlikte ekonomik programı zorlayacak gelişmeler olması Borsa endeksindeki iyimser havayı bozdu. Bu durum şirket hisselerindeki performansı olumsuz etkilemeye devam ediyor.

TCMB makroihtiyatı tedbirler açıkladı. Buna göre; yabancı para mevduatlar için 200 baz puan zorunlu karşılık artışı söz konusu. Böylece bankalar, yabancı para cinsinden tuttukları mevduat karşılığında daha fazla zorunlu karşılık ayırmak zorunda kalacak. Bankalar için YP mevduatın maliyeti artacak. Dövize olan talebi azaltmaya, TL’ye yönelmeyi teşvik etmeye yönelik bir adım olduğunu söylemek mümkün. YP repo işlemlerinde 400 baz puan zorunlu karşılık artışına gidildi. Bankalar, tüzel kişi müşterilerini TL mevduata yönlendirmeye çalışacak. TL’yi destekleyen bir adım. İhracat bedellerinin %35’inin TCMB’ye satış zorunluluğu devam ediyor. Döviz dönüşüm desteği %3’e çıkarıldı. Kur korumalı hesap benzeri teşviklerin devam ettiği görülüyor.

Bu önlemler, TL’nin güçlendirilmesi ve döviz bağımlılığının azaltılması amacıyla alınmış çok yönlü bir sıkılaştırma adımı olarak karşımıza çıkıyor. Bu noktada, TL ağırlığını artırmak, rezervleri desteklemek ve kur istikrarı sağlamak için hem caydırıcı hem teşvik edici mekanizmalar aynı anda devreye alınmış oldu. Kısa vadede bankalar ve ihracatçılar üzerindeki maliyet baskısını artırabilir, ancak uzun vadede dövize talebi sınırlayarak finansal istikrarı desteklemesi hedeflenmektedir. Bu adımlarla bankacılık sektörünü baskılayacağından XBANK olumsuz etkilenebilir. Ancak uzun vadede TL istikrarı sağlanması ilerleyen dönemlerde bankacılık hisselerinde geri dönüş potansiyeli yaratabilir. Önümüzdeki süreçte TL’nin istikrar kazanması, enflasyondaki oynaklığın azalması ve finansal sistemin rahatlaması, iç talebe bağlı sektörler için olumlu algılanabilir.

Bu haftanın ilk işlem gününde Çin, İngiltere ve Japonya piyasaları tatil olacak. Bizim için ise ekonomik gündemde TÜFE verileri ön plana çıkacak. Ayrıca dış ticaret dengesi de açıklanarak ekonomik denge açısından önemli bir gösterge sunacak. Euro Bölgesi’nden yatırımcı güveni verisi, ABD’den ise hizmet ve bileşik PMI verileri ile ISM imalat dışı endeks günün küresel piyasa açısından dikkat çeken başlıkları olacak.
Salı günü, Japonya piyasası tatil nedeniyle yine kapalı kalacak. Türkiye’de Hazine’nin tahvil ihaleleri gerçekleşecek. Çin’de Caixin hizmet PMI açıklanacak. Avrupa’da ise özellikle Almanya, Euro Bölgesi ve İngiltere için hizmet ve bileşik PMI verileri günün en önemli başlıkları arasında yer alıyor. Bu veriler bölge genelinde hizmet sektöründeki aktiviteye dair önemli sinyaller verecek.
Çarşamba günü, Japonya’dan hizmet PMI ile güne başlanacak. Almanya’dan fabrika siparişleri, İngiltere’den inşaat PMI, Euro Bölgesi’nden ise perakende satışlar açıklanacak. ABD tarafında enerji piyasaları için önemli olan ham petrol ve Cushing stok verileri gelirken, akşam saatlerinde Fed faiz kararı ve ardından Başkan Powell’ın açıklamaları haftanın en kritik gelişmesi olacak.
Perşembe günü, İngiltere’den Halifax konut fiyat endeksi açıklanacak. Almanya’dan sanayi üretimi verisi takip edilecek. Günün en önemli gelişmesi ise İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) faiz kararı olacak. BoE Başkanı Bailey’nin konuşması da sterlin ve İngiltere piyasaları açısından önemli olabilir. ABD’de işsizlik başvuruları ve doğal gaz stokları verileri açıklanacak.
Cuma günü, İngiltere’den sanayi ve imalat üretim verileri gelecek. Türkiye’de ise mart ayına ilişkin sanayi üretim verisi açıklanacak, bu veri büyüme tahminleri açısından önemli olabilir. Günün geri kalanında ABD tarafında yoğun bir Fed konuşmaları trafiği yaşanacak: Fed üyeleri Williams, Barr, Goolsbee, Waller ve Cook’un gün içinde yapacağı açıklamalar faiz patikası ve para politikası algısı açısından piyasaları etkileyebilir.

Bist 100 endeksi teknik olarak 22 aylık ortalamasının altında kapattı. Bu hafta da 9230 seviyesinin altında kalmakta ısrarcı olması halinde aylık ortalamanın altında zayıf bir seyir ortaya çıkacak. Bu durum satış baskısının artmasına zemin hazırlayabilir. Ancak 22 aylık ortalaması olan 9230 seviyesi üzerinde satışların karşılanmaya devam etmesi halinde ilk etapta 9600 seviyesine doğru tepkiler genişleyebilir. Şimdilik teknik göstergeler zayıf olmaya devam ediyor. Tepki eğilimi oluşsa dahi 9600 seviyesi üzerinde günlük kapanışlar olmaması halinde yükseliş sınırlı kalabilir.


 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.