Haftalık Bülten (Anadolu Yatırım)

Yurtiçinde enflasyon verileri odakta olacak…

ABD’de geçtiğimiz hafta ABD ile AB arasında imzalanan ticaret anlaşmasıyla çoğu Avrupa malına uygulanan tarife %30’dan %15’e indirilirken, Çin’le yürütülen görüşmelerin Ağustos ortasındaki tarife süresinin üç ay uzatılması yönünde ilerlediği bildirildi. Öte yandan Trump, Hindistan, Kanada, Tayvan ve Güney Afrika için yeni tarifeleri yürürlüğe koyarken, Meksika’ya 90 günlük süre tanındı. Çarşamba günü Fed faiz oranlarını sabit tuttu, ancak iki üyenin 25 baz puanlık faiz indirimi talebi karara muhalefet etmesi dikkat çekti. Başkan Powell, Eylül için karar alınmadığını belirtirken, Trump güçlü gelen büyüme (%3) ve istihdam verileri sonrası Fed’e faiz indirimi çağrısını yineledi. Temmuz ayı Conference Board (CB) Tüketici Güveni verisi 97,2 ile hem 95,2 olan önceki seviyeyi hem de 95,9’luk beklentiyi aşarak tüketici iyimserliğinde belirgin bir artışı işaret etti. Öte yandan, Haziran ayı JOLTS verisine göre açık iş pozisyonları 7,77 milyondan 7,44 milyona gerileyerek 7,5 milyonluk beklentinin altına indi; bu durum, şirketlerin artan belirsizlik nedeniyle işe alım konusunda daha temkinli davrandığını gösteriyor. Temmuz ayında özel sektör istihdamı ADP verisine göre 104.000 kişi artarken, yıllık maaş artışı %4,4 seviyesinde gerçekleşti. Ekonominin ikinci çeyrekte %3 oranında büyümesi ise ilk çeyrekteki %0,5’lik daralmanın ardından güçlü bir toparlanmaya işaret etti ve beklentilerin üzerinde geldi. Son olarak, haftalık işsizlik başvuruları 1.000 kişi artarak 218.000’e çıktı; bu hafif artışa rağmen iş gücü piyasasının dirençli kaldığı yorumları öne çıkıyor.

ABD’de bu hafta piyasalarda ana odak uluslararası ticaret dengesi ve iç talebin gücüne dair verilerde olacak. Salı günü açıklanacak dış ticaret dengesi verileri, Trump yönetiminin uygulamaya koyduğu gümrük tarifelerinin ithalat ve ihracat üzerindeki etkilerine ışık tutacak. Özellikle üretim sektörüne yönelik siparişlerdeki gelişmeler, bu tarifelerin yerli imalatı destekleyip desteklemediğini ortaya koyabilir. Hafta boyunca ayrıca tüketici kredisi verileri de yakından takip edilecek; bu veriler, Amerikalı tüketicilerin harcama eğilimleri ve borçlanma davranışlarına dair önemli ipuçları sunacak. Geçtiğimiz hafta gelen zayıf istihdam verilerinin ardından, Perşembe günü açıklanacak haftalık işsizlik başvuruları da yatırımcılar için kritik olacak. Öte yandan, ikinci çeyreğe ilişkin verimlilik raporu, yapay zekânın iş gücü üzerindeki potansiyel etkileri bağlamında ilgiyle izlenecek. Fed’in faizleri sabit tutmasının ardından, Para Politikası Kurulu (FOMC) üyelerinin kamuoyuna yapacağı açıklamalar önemli bir yön belirleyici olabilir. Özellikle San Francisco Fed Başkanı Mary Daly, Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic ve St. Louis Fed Başkanı Alberto Musalem’in söylemleri, Eylül ayında olası bir faiz indirimi beklentisini şekillendirebilir. Temmuz ayında güçlü bir performans sergileyen endekslerin, yeni haftaya jeopolitik ve ekonomik belirsizliklerle temkinli başlaması muhtemel görünüyor.

Euro Bölgesi'nde geçtiğimiz hafta piyasalar ABD ile imzalanan yeni ticaret anlaşmasının etkisiyle pozitif bir başlangıç yaptı. Anlaşma kapsamında Avrupa mallarına uygulanan tarifelerin %30’dan %15’e düşürülmesi, özellikle otomotiv, havacılık ve ilaç sektörlerinde olumlu karşılandı. Airbus, Safran, Roche ve Novo Nordisk gibi şirketlerin hisselerinde artış yaşanırken, çelik, alüminyum ve alkollü içki üreticileri gibi bazı sektörler ya anlaşma dışında kaldı ya da yüksek tarife uygulamasıyla karşı karşıya kaldı. Haftanın ilerleyen günlerinde bilanço sezonunun zayıf gelen açıklamaları ve ABD’deki Fed toplantısına yönelik belirsizlikler satış baskısını artırdı. Sanofi, Ferrari ve Schneider Electric gibi büyük şirketlerin beklentilerin altında kalan sonuçları sonrası Euro Stoxx 50 endeksi Perşembe günü %1,6 gerileyerek son bir haftanın en düşük seviyesine indi. Ferrari, %11,7’lik sert düşüşüyle otomotiv endeksinde domino etkisi yarattı. ABD’nin %15 oranında uygulamaya koyduğu yeni tarifelerin etkisi, özellikle içecek ve tüketim malları hisselerinde hissedilir şekilde görüldü. Euro Bölgesi’nde 2025 yılının ikinci çeyreğine ilişkin öncü GSYH verisi, ekonominin yıllık bazda %1,4 büyüdüğünü ortaya koydu. Bu oran, bir önceki çeyreğe kıyasla hafif gerileme gösterse de piyasa beklentisi olan %1,2’nin üzerinde gerçekleşerek ekonomik dayanıklılığa işaret etti. Temmuz ayında tüketici güven endeksi 0,6 puan artarak -14,7 seviyesine yükseldi ve son dört ayın en yüksek düzeyine ulaştı. Hanehalkı finansman beklentilerindeki iyileşme ve büyük harcamalara yönelik artan eğilim bu yükselişte etkili olurken, genel ekonomik görünüme ilişkin beklentilerde bozulma gözlendi. Sanayi güven endeksi ise Temmuz’da -10,4 seviyesine çıkarak hem bir önceki aya göre hem de piyasa beklentilerine göre daha olumlu bir tablo sundu.

Euro Bölgesi’nde bu hafta açıklanacak veriler yatırımcıların ekonomik görünüme dair algılarını şekillendirecek önemli sinyaller sunacak. Pazartesi günü yayımlanacak Sentix Yatırımcı Güveni verisi, Euro Bölgesi’nde piyasa katılımcılarının gelecek altı aya ilişkin beklentilerini yansıtacak. Endeksin son aylarda toparlanma sinyalleri vermesi, iyileşmenin sürdüğünü teyit edebilir. Haftanın devamında açıklanacak S&P Global Bileşik PMI ve Hizmet PMI verileri, bölge genelinde ekonomik aktivitenin özellikle hizmet sektörü öncülüğünde nasıl bir ivme izlediğine dair fikir verecek. PMI verilerinin 50 eşik değerinin üzerinde kalması, genişlemeye işaret ederek piyasalar tarafından olumlu karşılanabilir. Ayrıca, Üretici Fiyat Endeksi, maliyet enflasyonuna dair güncel sinyaller verecek ve bu da Avrupa Merkez Bankası’nın para politikası duruşu açısından önemli olacak. Yüksek ÜFE verileri, nihai tüketici fiyatlarını yukarı çekebileceği için enflasyon endişelerini artırabilir. Haftayı kapatırken açıklanacak perakende satışlar ise iç talebin gücü hakkında doğrudan bir gösterge sunacak. Tüm bu veriler, Avrupa piyasalarında kısa vadeli yön arayışında belirleyici olacak.

Geçtiğimiz hafta dolar endeksi (DXY) haftayı 99,14 seviyesinde %1,53 değer kazancı ile tamamladı. ABD 10 yıllık tahvil getirileri haftayı %4,22 seviyesinde tamamladı. Geçtiğimiz hafta ABD borsaları karışık seyretti. Haftalık bazda S&P 500 %1,6, Nasdaq %2,2, Dow Jones Industrial %1,2 değer kaybetti. Ons altın geçtiğimiz haftayı %1,01 değer kazancıyla 3363 dolardan tamamladı. Brent petrol de haftayı %2,49 değer kazancıyla 67,96 dolardan tamamladı.

Bu hafta küresel piyasalarda öne çıkan başlıklar arasında, ABD’de New York Fed Tüketici Enflasyon Beklentisi ve PMI, Euro Bölgesi’nde Sentix Yatırımcı Güveni ve PMI, Almanya’da Sanayi Üretimi ve PMI, İngiltere’de BoE Faiz Oranı Kararı ve PMI, Japonya’da Cari Hesap, Çin’de Ticaret Dengesi, yurt içinde ise TÜFE ve ÜFE öne çıkıyor.

ABD’de bu hafta öne çıkan veriler arasında özellikle ISM Hizmet PMI ve Ticaret Dengesi dikkatle izleniyor. Hizmet sektöründeki genişleme eğiliminin ne ölçüde sürdüğü, aynı zamanda dış ticaretteki dengenin büyüme üzerindeki etkileri açısından önemli sinyaller verebilir.Haziran ayında fabrika siparişlerinin aylık bazda %8,2 oranında artmasının ardından, Temmuz’da bu verinin %4,9 oranında düşmesi bekleniyor. Bu sert düşüş, özellikle savunma dışı sermaye malları ve ulaştırma ekipmanları gibi kalemlerde yavaşlayan sipariş girişlerine işaret edebilir ve özel sektör yatırım harcamalarında ivme kaybını ortaya koyabilir. Ticaret dengesi tarafında ise Haziran verisi için beklenti 67,6 milyar dolarlık dış ticaret açığı yönünde. Mayıs ayında açıklanan açık 71,5 milyar dolar seviyesindeydi. Beklentilerin gerçekleşmesi durumunda, ithalatın ihracata kıyasla daha az büyüdüğü veya ihracatta toparlanma sinyalleri alındığı yorumlanabilir, bu da ikinci çeyrek büyüme verilerine pozitif katkı sağlayabilir. S&P Global Bileşik PMI verisinin Temmuz ayında önceki aya paralel şekilde 54,6 seviyesinde gelmesi öngörülüyor. Bu seviye, hem imalat hem hizmet sektörlerinde ekonomik aktivitenin canlı seyrettiğini ve genişleme bölgesinde kalındığını teyit ediyor. Hizmet sektörüne özel olarak açıklanacak S&P Global Hizmet PMI verisinin de Temmuz’da 55,2 seviyesinde sabit kalması bekleniyor. Bu güçlü seviye, hizmet sektöründe talebin dirençli kaldığını ve tüketici harcamalarının canlılığını koruduğunu gösteriyor. ISM tarafından yayımlanacak Hizmet PMI verisi ise Temmuz ayında 50,8’den 51,5’e yükselmesi bekleniyor. Bu artış, hizmet sektörünün yeniden ivme kazandığına ve büyüme sinyallerinin güçlendiğine işaret edebilir; özellikle yeni siparişler ve istihdam alt kalemleri burada kritik olacak. Haftalık işsizlik başvuruları verisinin 218 bin düzeyinden 220 bine yükselmesi bekleniyor. Bu sınırlı artış, iş gücü piyasasında ciddi bir bozulma olmadığını, ancak bazı bölgelerde işe alımların hız kestiğini gösterebilir. Mevsimsel etkilerin dışında bir eğilim görülmesi hâlinde bu, Fed’in istihdam piyasasına dair değerlendirmeleri üzerinde etkili olabilir.



  Anadolu Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.
  http://www.anadoluyatirim.com.tr/
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.