Haftalık bülten (Bizim Menkul)

Yurt içinde sanayi üretimi ve cari denge yurt dışında ise Almanya’da enflasyon verileri takip edilirken hafta boyunca ABD Başkanı Donald Trump’ın ülkelere gönderdiği tarife mektupları ön plana çıktı.

Almanya'da tüketici fiyat endeksi, Haziran ayında aylık değişim göstermezken Mayıs ayında %2,1 olan yıllık enflasyon, Haziran ayında %2'ye geriledi.

ABD Başkanı Donald Trump, Pazartesi günü 9 Temmuz'da sona eren tarife erteleme süresinin 1 Ağustos'a uzatılmasına ilişkin kararnameyi imzaladı. Trump, Pazartesi günü Japonya ile Güney Kore'ye gönderdiği tarife mektuplarında bu ülkelerden 1 Ağustos'tan itibaren ABD'ye gönderilen tüm ürünlere, sektörel tarifelerden ayrı olarak %25 gümrük vergisi uygulanacağını bildirdi. Trump, Güney Kore ve Japonya'nın ardından 12 ülkeye yönelik tarife mektuplarını paylaşırken mektuplarda uygulanacak tarife oranlarının; Malezya, Kazakistan ve Tunus için %25, Güney Afrika ve Bosna Hersek için %30, Endonezya için %32, Bangladeş ve Sırbistan için %35, Kamboçya ve Tayland için %36, Laos ile Burma için %40 olduğunu belirtti. Trump mektuplarda, herhangi bir misilleme durumunda bu oranların artacağını ifade etti. Pazartesi günü 14 ülkeye gönderdiği tarife mektuplarının ardından, Çarşamba günü 7 yeni ülkeye yönelik mektupları da paylaştı. Filipinler, Brunei, Moldova, Cezayir, Irak, Libya ve Sri Lanka'ya yönelik mektuplarda 1 Ağustos'tan itibaren uygulanacak tarife oranlarının Filipinler için %20, Brunei ve Moldova için %25, Cezayir, Irak, Libya ve Sri Lanka için %30 olduğunu aktardı. Ayrıca Trump, ABD teknoloji firmalarına sansür uyguladığı iddialarını gerekçe göstererek 1 Ağustos'tan itibaren tüm Brezilya mallarına %50 gümrük vergisi uygulayacağını açıkladı. Trump sosyal medya üzerinden 1 Ağustos'tan itibaren bakır ithalatına %50 gümrük vergisi uygulanacağını da duyurdu. Perşembe günü Kanada'dan ABD'ye yapılacak ithalata tüm sektörel tarifelerden ayrı olarak %35 gümrük vergisi uygulayacağını duyuran Trump, çoğu ticaret ortağına %15 veya %20 oranında genel gümrük vergileri getirmeyi planladığını da ifade etti.

Türkiye'de cari denge, Mayıs ayında 684 milyon dolar açık verdi. Ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığı 4,8 milyar dolar olurken hizmetler dengesi kaynaklı net girişler 5,6 milyar dolar olarak gerçekleşti. Sanayi üretimi, Mayıs ayında aylık %3,1 ve yıllık %4,9 arttı. Haftaya sert düşüşle başlayarak 9.957,84 seviyesine kadar gerileyen BİST100 Endeksi, sonrasında gelen alımların etkisiyle 10.441,05 seviyesine kadar yükseldi. Endeks, haftayı %0,80 kazançla 10.358,46 puandan tamamladı. 39,90 sınırında haftaya başlayan Dolar/TL, hafta içinde 40,25 sınırının üzerine çıkarken Euro/TL, 46,55- 47,22 aralığında hareket etti.

Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 27 Haziran-4 Temmuz haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 234,9 milyon dolar hisse senedi alımı, 2.377,0 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) alımı ve 0,4 milyon dolar Özel Sektör Tahvil satışı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 435 milyon dolar artarak 118.460 milyon dolara yükselirken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 3.379 milyon dolar azalarak 72.729 milyon dolara geriledi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 211 milyon dolar azalarak 13.496 milyon dolar (535 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 300 sınırının altında kalmaya devam etti.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

TCMB, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250’şer baz puan indirerek %42,50 seviyesine çekti. TCMB politika faizini, 17 Nisan tarihli toplantısında 350 baz puan artırarak %46,00 seviyesine yükseltirken 19 Haziran toplantısında değiştirmeyerek %46 seviyesinde sabit bıraktı.

Haziran ayında %1,37 artan TÜFE’nin Haziran 2025 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Temmuz ayında %1,86, 2025 yılı sonunda %29,86 ve 2026 yıl sonunda %20,44 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2025 sonunda 43,57 ve 12 ay sonrasında ise 47,04 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2025 sonunda 18,8 milyar dolar, 2026 yılında ise 23,8 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2025 ve 2026’da sırasıyla %2,9 ve %3,7 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 2025 yıl sonunda %36,07 ve 2026 yıl sonunda ise %24,34 olması beklenmektedir.

 

Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.

https://www.bmd.com.tr/application/files/8717/5224/6694/Haftalik_Bulten_11.07.2025.pdf

 
  BMD Araştırma
  Bizim Menkul Değerler A.Ş.
  bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.