Haftalık bülten (Bizim Menkul)

urt içinde enflasyon yurt dışında ise İngiltere Merkez Bankası (BoE) faiz kararı takip edildi. Ayrıca hafta boyunca ABD Başkanı Trump'ın gümrük tarifelerine ilişkin haber akışı ön plana çıktı.
İngiltere Merkez Bankası (BOE), Perşembe günü gerçekleştirdiği toplantısında politika faizini beklentilere paralel 25 baz puan indirimle %4 seviyesine düşürdü. Böylelikle ülkede politika faizi iki yılın en düşük seviyesine geldi. Banka, enflasyonun Eylül'de %4 ile zirve yapacağını sonrasında %3,7 seviyesine gerileyeceğini öngördü. İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey faiz kararı sonrası yaptığı değerlendirmede faiz oranlarının hâlâ düşüş eğiliminde olduğunu, ancak gelecekteki herhangi bir faiz indiriminin kademeli ve dikkatli yapılması gerekeceğini belirtti.
ABD Başkanı Donald Trump, ABD'nin yarı iletken ve ilaç ithalatına yönelik tarifelerinin önümüzdeki hafta veya daha kısa bir süre içinde açıklanacağını söyledi. Trump, ilaçlara ilk etapta küçük bir tarife uygulayacağını, ancak bir-bir buçuk yıl içinde maksimum olarak bu oranı %150'ye, ardından da %250'ye çıkaracağını çünkü ilaçların ABD'de üretilmesini istediklerini belirtti. Trump, ülkeye ithal edilen yarı iletken çiplere yaklaşık %100 oranında gümrük vergisi uygulanacağını söyledi. Trump, yeni gümrük vergisi oranının ABD'ye gelen tüm çip ve yarı iletkenlere uygulanacağını, ancak ABD'de üretim yapma taahhüdünde bulunan şirketlere uygulanmayacağını belirtti. Trump, hafta içinde Hindistan’ın Rus petrolü satın alması nedeniyle uygulamaya konulan %25’lik gümrük vergisine ek %25 gümrük vergisi uygulayacağını açıkladı. Hindistan tarafından yapılan açıklamada, Trump'ın ek tarife kararını talihsiz olarak nitelenirken kendi ulusal çıkarlarını korumak için tüm gerekli önlemleri alacakları ifade edildi. ABD Başkanı Donald Trump, Moskova'da Rus yetkililerle görüşmeler yapacaklarını ve bu müzakerelerden çıkacak sonuca göre Rusya'ya uygulanacak yaptırımlar konusunda karar vereceğini belirtti. Trump, Çin ile ticarette anlaşmaya çok yaklaştıklarını söyledi. Perşembe günü Trump'ın karşılıklılık esasına dayanan ve oranları değişen tarifeleri yürürlüğe girerken küresel piyasalarda karışık bir seyir izlendi.
Türkiye'de tüketici fiyat endeksi, Temmuz ayında beklentilerin altında aylık %2,06 arttı. Haziran ayında %35,05 olan yıllık enflasyon, Temmuz ayında %33,52’ye geriledi. Yıllık çekirdek enflasyon ise %34,70 oldu. Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE), Temmuz ayında aylık %1,73 ve yıllık %24,19 artış gösterdi. Haftaya pozitif başlayan ve hafta genelinde alıcılı bir seyir izleyerek 11.000 sınırının üzerine çıkan BİST100 Endeksi, %2,10 kazançla 10.972,63 puandan haftayı tamamladı. Dolar/TL hafta içinde 40,53-40,74 aralığında sakin bir seyir izlerken hafta başında 46,85 seviyesine kadar ger çekilen Euro/TL, sonra 47,70 sınırının üzerine çıktı.
Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 25 Temmuz-1 Ağustos haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 135,5 milyon dolar hisse senedi, 8,8 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) ve 61,2 milyon dolar Özel Sektör Tahvil alımı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 821 milyon dolar azalarak 117.652 milyon dolara ve tüzel kişilerin döviz mevduatı 2.515 milyon dolar azalarak 74.608 milyon dolara geriledi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 320 milyon dolar azalarak 11.810 milyon dolar (478 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 300 sınırının altında kalmaya devam etti.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
TCMB, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250’şer baz puan indirerek %42,50 seviyesine çekti. TCMB politika faizini, 17 Nisan tarihli toplantısında 350 baz puan artırarak %46,00 seviyesine yükseltirken 19 Haziran toplantısında değiştirmeyerek %46 seviyesinde sabit bıraktı. 24 Temmuz tarihli toplantıda ise 300 baz puan indirerek %43’e düşürdü.
Temmuz ayında %2,06 artan TÜFE’nin Temmuz 2025 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Ağustos ayında %1,63, 2025 yılı sonunda %29,66 ve 2026 yıl sonunda %20,41 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2025 sonunda 43,72 ve 12 ay sonrasında ise 47,70 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2025 sonunda 19,9 milyar dolar, 2026 yılında ise 25,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2025 ve 2026’da sırasıyla %2,9 ve %3,7 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 2025 yıl sonunda %36,16 ve 2026 yıl sonunda ise %24,54 olması beklenmektedir.

Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/application/files/3117/5466/6059/Haftalik_Bulten_08.08.2025.pdf

  BMD Araştırma
  Bizim Menkul Değerler A.Ş.
  bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.