Haftalık Bülten (Bizim Menkul)

Geride bıraktığımız haftada yurt içinde uluslarası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Rating'in kredi notu kararı ön plana çıkarken ayrıca işsizlik oranı, cari işlemler dengesi, sanayi üretimi verileri takip edildi. Küresel piyasalarda ise Almanya ve ABD'de enflasyon verileri takip edildi. Almanya'da tüketici fiyat endeksi, Şubat ayında aylık %0,4 artarken, Ocak ayında %2,9 olan yıllık enflasyon, Şubat ayında beklentilere paralel %2,5'e geriledi. ABD'de tüketici fiyat endeksi, Şubat ayında aylık %0,4 artarken, Ocak ayında %3,1 olan yıllık enflasyon, Şubat ayında beklentilerin üzerinde %3,2 oldu. Beklenti yıllık enflasyonun %3,1 olması yönündeydi. Enerji ve gıda fiyatlarını içermeyen çekirdek enflasyon aylık %0,4, yıllık %3,8 olarak gerçekleşti. ABD'de üretici fiyat endeksi, Şubat ayında beklentilerin üzerinde aylık %0,6 ve yıllık %1,6 artış gösterdi. Beklenti aylık %0,3 ve yıllık %1,2 artış olmasıydı. Gıda ve enerji hariç üretici fiyatları Şubat'ta aylık %0,3 ve yıllık %2 arttı. Küresel piyasalar beklentilerin üzerinde gelen ABD enflasyonu sonrası satıcılı seyretti.

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, geçtiğimiz hafta sonu Türkiye'nin kredi notunu "B"den "B+"ya yükseltirken, not görünümünü "durağan"dan "pozitif"e çıkardı. Açıklamada, notun yükselmesinin, Haziran 2023'ten beri uygulanan ve para politikasında önden yüklemeli sıkılaşma da dahil politikaların etkinliğini, makroekonomik ve dış kırılganlıklardaki azalmayı yansıttığı belirtildi. Pozitif görünümün ise Fitch'in Türkiye'nin genel makroekonomik politika duruşunun enflasyondaki belirgin düşüşle tutarlı olması ve daha düşük cari açık ile daha güçlü likidite tamponları açısından dış kırılganlıkların azalmaya devam etmesi yönündeki beklentisini yansıttığı aktarıldı. Türkiye'de 15 ve daha yukarı yaştaki kişilerde işsiz sayısı, Ocak ayında bir önceki aya göre 85 bin kişi artarak 3 milyon 214 bin kişi olurken işsizlik oranı 0,2 puan artarak %9,1 seviyesinde gerçekleşti. 15-24 yaş grubunu kapsayan genç nüfusta işsizlik oranı 1,1 puan artarak %16,6'ya yükseldi. 2023 yılının Ocak ayında 10,4 milyar dolar açık veren cari denge, 2024 yılının aynı ayında 2,6 milyar dolar açık verdi. Cari açığın gerilemesinde; ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığının, Ocak ayında önceki yılın aynı ayına göre 8,2 milyar dolar azalarak 4,4 milyar dolara gerilemesi etkili oldu. Sanayi üretimi Ocak ayında aylık değişim göstermezken yıllık %1,1 yükseldi. Bu gelişmeler ışığında haftaya pozitif başlamasına rağmen hafta içinde satıcılı bir seyir izleyen BİST100 Endeksi, %3,57 kayıpla 8.828,70 puandan haftayı tamamladı. 31,96'lı seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, 32,78 ile rekor kırarken, Euro/TL, 35,77 ile tarihi zirvesini gördü.

Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 1-8 Mart haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 292,9 milyon dolar hisse senedi satışı, 259,5 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) satışı ve 6,2 milyon dolar Özel Sektör Tahvil alımı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 3.288 milyon dolar artarak 107.334 milyon dolara ve tüzel kişilerin döviz mevduatı 2.409 milyon dolar artarak 73.818 milyon dolara yükseldi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 1.828 milyon dolar azalarak 72.433 milyon dolar (2.304 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye'nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 300 sınırının üzerinde kalmaya devam etti.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
TCMB, 19 Ocak'taki 2023 yılının ilk toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %9 seviyesinde tutarken, 23 Şubat toplantısında 50 baz puan indirerek %8,50 seviyesine çekti. 23 Mart, 27 Nisan ve 25 Mayıs tarihli toplantılarında ise politika faizini değiştirmeyerek %8,50 seviyesinde sabit bıraktı. Merkez Bankası, 22 Haziran'da 650 baz puan, 20 Temmuz'da 250 baz puan, 24 Ağustos'ta 750 baz puan, 21 Eylül'de 500, 26 Ekim'de 500, 23 Kasım'da 500 baz puan ve 21 Aralık tarihli toplantısında 250 baz puan artırarak politika faizini %42,50 seviyesine çıkardı. TCMB, 2024 yılının ilk toplantısında politika faizini 250 baz puan artırarak %45,00 seviyesine yükseltirken, 22 Şubat tarihli toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %45,00 seviyesinde sabit bıraktı.

Şubat ayında %4,53 artan TÜFE'nin Mart 2024 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Mart ayında %3,43, Nisan ayında %3,42, 2024 yılı sonunda %44,19 ve 12 ay sonrasında %36,70 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL'nin 2024 sonunda 40,53 ve 12 ay sonrasında ise 42,79 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2024 sonunda 33,3 milyar dolar, 2025 yılında ise 31,8 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2024 ve 2025'te sırasıyla %3,3 ve %3,8 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %45,00, 3 ay sonrasında %46,85 ve 12 ay sonrasında ise %36,96 olması beklenmektedir.


 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
  bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.