Haftalık Bülten (Kuveyt Türk Yatırım)

Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta, müzakere görüşmeleri, merkez bankası faiz kararları ve ekonomik aktivitenin seyri açısından yakından izlenen PMI rakamları takip edilen konu başlıkları arasında yer aldı. Dünya ekonomileri için tarifelere yönelik gelişmeler yakından takip edilmeye devam ediyor. Tarifelerin yürürlüğe girmesinin ardından yapılan müzakereler neticesinde ilk ticaret anlaşmasını İngiltere ile yapılırken, anlaşmada teknoloji ve ilaç gibi kritik sektörlere ilişkin temel meseleler netleşmedi. Ayrıca ABD Ticaret Bakanı, Güney Kore ve Japonya ile ticaret anlaşmalarının çok daha uzun sürebileceğini belirterek, bazı Asya ülkelerinin tarife indirimi için beklemek zorunda kalabileceğinin sinyalini verdi. ABD Merkez Bankası (Fed) piyasa beklentileri doğrultusunda Federal Fon Oranını %4,25-%4,50 aralığında sabit bıraktı. Karar metninde, ekonomik görünüme ilişkin belirsizliğin arttığına dikkat çekildi. Başkan Powell ise "Tarifeler nedeniyle ekonomik görünüme dair belirsizlik arttı. Bekleyip görmek için iyi bir pozisyondayız, acele etmemize gerek yok, ekonomimiz iyi durumda" yorumunu yaptı. Ülkede ISM İmalat Dışı PMI, 50,2 olan beklentileri aşarak 51,6 oldu. ABD borsaları, tarifelere ve merkez bankası faiz kararı gölgesinde geçen haftayı düşüşle tamamladı. Dow Jones %0,16, S&P 500 %0,47 ve Nasdaq %0,27 değer kaybetti.

Yurt içi piyasalarda ise geçen hafta gözler Nisan ayı enflasyon verilerindeydi. TÜİK verilerine göre, Nisan 2025'te tüketici fiyat endeksi (TÜFE) aylık %3,0 artışla yıllık bazda %37,86 olarak gerçekleşti. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma %3,29 ve konsensüs beklentileri aylık TÜFE'nin %3,19 artması yönündeydi. Konut (0,74bps), ulaştırma (0,57bps), gıda ve alkolsüz içecekler (0,51bps) aylık enflasyonu en çok artıran kalemler olarak karşımıza çıkıyor. TCMB'nin 22 Mayıs'ta gerçekleştireceği yılın ikinci enflasyon raporu sunumunda vereceği mesajlar, para politikası açısından yakından takip edilecek. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak, TCMB'nin Temmuz ayında 300 baz puan ile faiz indirim patikasına başlamasını öngörüyoruz. Güncellediğimiz 2025 yıl sonu tahminlerimize göre TÜFE'nin %30,2 ve 1 hafta vadeli repo faiz oranının (politika faizi) %35 olarak gerçekleşmesini tahmin ediyoruz. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) verilerine göre, Nisan ayında Reel Efektif Döviz Kuru (REK) 72,12'ye geriledi. Nominal kur artışının yüksek seyri nedeniyle REK'te gerileme devam ediyor. Böylelikle TL'nin reel değeri, geçtiğimiz 6 ayın en düşük seviyesini gördü. TÜİK verilerine göre, Mart ayında sanayi üretimi aylık %3,4 ve yıllık bazda %2,5 artış gösterdi. Böylece yılın ilk çeyreğinde sanayi üretimi bir önceki çeyreğe göre %1,8 artış gösterdi. Takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi ise 1Ç25'te yıllık %0,7 arttı. BIST 100 endeksi, kritik destek seviyelerinden gelen tepki alımlarıyla geçtiğimiz haftayı yükselişle tamamladı. BIST 100 endeksi %2,34 ve BIST Katılım 100 endeksi ise %3,07 değer kazandı. Geçtiğimiz hafta endekse yaklaşık 4,24 milyar TL para girişi oldu.

Piyasalarda bu hafta gözler ABD TÜFE ve yurt içi piyasalarda cari denge raporunda olacak…

Küresel piyasalarda tarife belirsizliği, enflasyon ve resesyona yönelik endişeler ön planda kalmaya devam ediyor. ABD ile Çin üst düzey yöneticilerinin hafta sonu gerçekleştirdiği toplantılar ardından Başkan Trump'ın olumlu mesajları hafta içinde varlık fiyatlamaları üzerinde etkili olabilir. ABD Başkanı Donald Trump, Çin ile İsviçre'de yapılan ticaret görüşmelerinin çok iyi geçtiğini ve büyük ilerleme kaydedildiğini bildirdi. Öte yandan, tarifelerin enflasyon üzerindeki etkilerini gözlemlemek açısından ABD'de 13 Mayıs Salı günü TSİ 15:30'da açıklanacak Nisan ayı enflasyon verisi kritik öneme sahip. Konsensüs beklentileri, Nisan ayında enflasyonun aylık %0,3 artışla yıllık bazda %2,4 olarak gerçekleşmesi yönünde. Ayrıca, ekonomik büyümenin öncü göstergelerinden perakende satışlar, sanayi üretimi ve bölgesel imalat endeksleri, hafta genelinde yakından izlenecek veriler arasında yer alıyor.

Yurt içi piyasalarda gözler, ödemeler dengesi istatistikleri, bütçe dengesi ve bugün sona erecek birinci çeyrek bilanço döneminde olacak. Şubat ayında 4,4 milyar dolar açık veren cari dengenin, Mart ayında sınırlı bir gerilemeyle 3,95 milyar dolar açık vermesi bekleniyor. Hizmetler dengesi ve dış ticaret dengesinde Mart ayında yaşanan sınırlı toparlanmanın etkileri veri üzerinde takip edilecek. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak, 2025 yıl sonunda cari dengenin 24,5 milyar dolar açık vermesini ve milli gelire oranının %1,6 olarak gerçekleşmesini tahmin ediyoruz. Ayrıca, 15 Mayıs Perşembe günü bütçe dengesi rakamları izlenecek. Bütçe Mart'ta 261,5 milyar TL açık verirken, yıl sonu 1.931 milyar TL (GSYH'nın %3,1'i) seviyesinde bulunan bütçe açığı hedefinin %36,8'i tamamlandı. Haftanın son işlem gününde piyasa katılımcıları anketi enflasyon beklentileri açısından ön planda olacak.

Öte yandan, Borsa İstanbul'da 1Ç25 bilanço dönemi 12 Mayıs Pazartesi itibarıyla sona eriyor. Bugün seans sonrası birçok şirketin finansal sonuçlarını açıklaması bekleniyor. 1Ç25 bilanço döneminin genel olarak zayıf geçmesinin ardından, hedef fiyatlardaki aşağı yönlü revizyonlar endeks yıl sonu beklentileri açısından yakından takip ediliyor. Önümüzdeki süreçte enflasyon, para politikası ve rezervlere yönelik gelişmeler endeksteki fiyatlama gelişmeleri açısından ön planda olacak. BIST 100 endeksinde olası geri çekilmelerde 9.066 (Fibonacci %78,6) ve 8.800 destek, 9.600 (200 günlük üssel HO) direnç olarak izlenebilir.


  Kuveyt Türk Yatırım
  kuveytturkyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.