Haftalık Bülten (Kuveyt Türk Yatırım)

Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta öne çıkan başlıklar arasında, ABD enflasyon verisi, ABD - Çin tarife görüşmeleri ve Ortadoğu'daki gerilim yer aldı. ABD'de yıllık TÜFE beklentilere paralel %2,4'e yükselirken, aylık bazda %0,1 ile beklentilerin altında kaldı. Çekirdek enflasyon da hem aylıkhem yıllık bazda beklentilerin gerisinde kaldı.Verilerin ardından,Başkan Trump ve BaşkanYardımcısı JD Vance, Fed'efaizleri 1 puan indirme çağrısını yineledi.Öte yandan, Trump,Çin'den nadir toprakelementlerinin "önden" tedarik edileceğini, karşılığında ise ABD'nin Çinli öğrencilere vize kolaylığı sağlayacağını ifade etti. Ek olarak, ABD'nin %55, Çin ise %10 tarife uygulayacağı konusunda mutabık kalındı. Ancak Ticaret Bakanı Lutnick, mevcut tarifelerin şimdilik değişmeyeceğini açıkladı.Bu gelişmeler piyasalara olumlu yansırken, haftanın son işlem günlerinde İran - İsrail sıcak teması ana gündem maddesi oldu. İran'ın misilleme adına karşı saldırılara başlaması tansiyonun artmasına sebep oldu. Endişelerin artmasıyla yatırımcıların güvenli varlıklara yönelmesi, tarih zirve seviyelerine yaklaşan hisse senedi piyasalarında haftalık kazançların geri verilmesine sebep oldu. Böylelikle, risk barometresi olarak izlediğimiz S&P 500 %0,39 ve teknoloji ağırlığı yüksek olanNasdaq100 endeksi %0,60'lık düşüşle haftayı tamamladı.
Yurt içi piyasalarda iseSanayi Üretim Endeksi ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) repo ihalesine devam etme kararı takip edildi. TCMB 100 milyar TL tutarında 17 Haziran 2025 vadeli miktar yöntemli repo ihalesi açtı. Bu gelişme, TCMB'nin fonlamada haftalık vadeyi kullanmaya başlaması ve ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinin kademeli olarak aşağı gelmesi olarak algılanabilir. Böylelikle, faiz indirimi açısından bir alan oluşmuş olup sinyal olarak düşünülebilir. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak Merkez Bankası'nın faiz indirimine Temmuz'da 300 baz puanla başlamasını bekliyoruz. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) verilerine göre, Nisan ayında sanayi üretim endeksi aylık %3,1 düşerken, yıllık bazda %3,3 artış gösterdi. Yılın ikinci çeyreğine sanayi üretim endeksinin zayıf başladığını, küresel ve yurt içi gelişmelerin ekonomik aktivite üzerinde etkili olduğunu düşünüyoruz. TCMB verilerine göre, yabancılar 30 Mayıs haftasında 93 milyon dolar hisse senedi alımı yaparken, 334 milyon dolar DİBS satımı yaptı. Yabancı yatırımcıların Mayıs ayı işlemleri, hisse senedi piyasasında 627 milyon dolar, DİBS piyasasında 1.462 milyon dolar alıma işaret ediyor. Hazine ve Maliye Bakanlığı verilerine göre, Mayıs ayında nakit dengesi 247,1 milyar TL ve faiz dışı denge 348,6 milyar TL fazla verdi. Hazine nakit dengesi Ocak-Mayıs döneminde ise yıllık %46,3 artarak 838,1 milyar TL açık verdi. TCMB'nin repo ihalesine devam etme kararı ve ABD - Çin tarife anlaşmaları piyasa fiyatlamaları üzerinde olumlu etki oluştururken, jeopolitik risklerin artması endeksin baskılanmasına sebep oldu. Böylelikle, BIST 100 ve Katılım 100 endeksleri sırasıyla %1,84 - %1,34'lük değer kaybıyla haftayı tamamladı.
Küresel piyasalarda ABD Merkez Bankası (Fed) Faiz Kararı, yurt içinde ise TCMB Faiz Kararı yakından takip edilecek…
Küresel piyasalarda tarife kararları ve faiz indirimine yönelik belirsizlikler ön planda kalmaya devam ediyor.Trump'ınek tarife kararları alması, Fedyetkililerininise sözlü yönlendirmelerinde ek gümrük vergilerinin enflasyonist baskı oluşturabileceğine ilişkin endişelere dikkat çekmesibelirsizlik ortamı oluşturmaktadır.Özellikle, beklentilerin altında gerçekleşen Mayıs ayı enflasyon verisinin ardından Trumpve yardımcısının enflasyonun kontrol altına alındığı ve faizlerin indirilmesi gerektiği tezini sürdürmesi, piyasalar adına risk unsuru olmaya devam ediyor. Bu doğrultuda Çarşamba günü açıklanacak olan faiz kararı yakından takip edilecek. Beklentilerin faizin %4,25-%4,50 bant aralığında sabit bırakılması yönünde. Kararın ardından, Başkan Powell'ınkonuşmaları ve vereceği mesajlar ön planda olacak. Ayrıca,Sanayi Üretimi ve CB Öncü Göstergeler Endeksi haftagenelinde takip edilecek veriler arasında yeralıyor.Öte yandan, İran - İsrail savaşının fiyatlamalar üzerinde belirleyici olabileceğini düşünüyoruz.
Yurt içinde ise gözler TCMB'nin Haziran ayı faiz kararında olacak. 19 Haziran Perşembe günü açıklanacak olan TCMB politika faizine ilişkin konsensüs beklentisi %46 ile sabit bırakılması yönünde. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak TCMB'nin politika faizini %46'da sabit bırakmasını ve koridorda 150bps ayarlama ile üst bandın %47,5 seviyesine çekilmesini tahmin ediyoruz. Kararın ardındanPara Politikası Kurulu Kararı (PPK) metninde verilecek mesajlar oldukça kritik öneme sahip. MB şahin kalmaya devam mı edecek ? Yoksa güvercin mesaj mı göreceğiz ? sorularının cevaplarını yakından takip edeceğiz. Güvercin mesaj gördüğümüz takdirde beklentilerimiz doğrultusunda Temmuz ayında faiz indirimi görebiliriz. Bir diğer önemli konu başlıkları arasında; TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi - Yıl Sonu TÜFE (Önceki: %30,4), Cari Denge (Önceki: -4,09 milyar dolar), Bütçe Dengesi (Önceki: -174,7 milyar dolar), Konut Satışları (Önceki: 118,4 bin) ve Tüketici Güven Endeksi (Önceki: -15,2, Beklenti: -14,5) yer alıyor.
Jeopolitik gerilimin piyasa fiyatlamaları üzerinde etkilerini yakından takip ediyor olacağız. BIST 100 endeksinde teknik açıdan satış baskısının devam etmesi halinde öncelikli olarak 9.255 ve 9.170 seviyelerini takip etmekteyiz. Ardından, 9.059 seviyesi bizim için kısa vadede en güçlü destek noktası. Bu bölgenin korunmasını önemsiyoruz. Olası tepki hareketlerinde ise 9.389 - 9.438 ve 9.500 direnç olarak gündeme gelebilir. Ana temada jeopolitik gelişmelerin ön planda kalmasından ötürü pozisyonlanmalarda risk algısına göre hareket edilmesini öneriyoruz


  Kuveyt Türk Yatırım
  kuveytturkyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.