Haftalık Bülten (Kuveyt Türk Yatırım)

Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta haber akışı oldukça yoğundu. ABD, hafta sonu İsrail’in İran’daki nükleer tesislere düzenlediği saldırıyla gündeme gelirken, ardından iki ülke arasında ilan edilen geçici ateşkes risk iştahında yeniden toparlanma sağladı. Brent petrol varil fiyatı 81 dolardan 68 dolar seviyelerine gerilerken, enerji ve altın gibi güvenli liman varlıklarında baskı artışı oldu. ABD’de perşembe günü açıklanan büyüme verisi, 2025’in ilk çeyreğinde GSYH’nin yıllık bazda %0,5 daraldığını gösterdi. Dolar endeksi haftalık %1,6 düşüşle 2023’ten bu yana en düşük seviyeye geriledi. Öte yandan Fed Başkanı Powell, tarifelerin ekonomik etkilerinin netleşmesini bekleyeceklerini ve faiz indirimi için acele etmeyeceklerini vurguladı. Bu gelişmelerle birlikte ons altın da geri çekilme yaşadı. Hollanda’daki NATO zirvesinde üye ülkeler savunma bütçelerini GSYH’nın %5’ine çıkarma kararı aldı. Conference Board tüketici güven endeksi Haziran’da 98,4’ten 93,0’a düşerek resesyon beklentilerinin artısına işaret etti. JPMorgan, 2025’in ikinci yarısı için resesyon ihtimalini %40 olarak belirledi. ABD yönetimi, önümüzdeki hafta İran ile görüşme hazırlığında. Fed başkanlığı görev süresi dolacak olan Powell’ın yerine gelebilecek isimler Trump tarafından tartışılmaya başlandı. Aynı zamanda Trump, Perşembe gecesi Çin ile bir ticaret anlaşması imzaladıklarını duyururken sırada 10 ülkenin daha ABD ile ticaret mutabakatı için masaya oturacağı haberi yayıldı. Trump’ın Fed Başkanı Powell’ın yerine geçececk ismi yaz aylarında açıklamayı planladığı haberi dolar üzerinde baskı kurarken, Trump’ın atadığı iki Fed yetkilisinin Temmuzda faiz indirimi sinyali vermesiyle faiz indirime dair beklentiler de hız kazandı. Gelişmeler sonucunda küresel risk iştahında pozitif seyir etkisini gösterdi. S&P?500 haftayı?yaklaşık?3,5?%, Nasdaq 4,3?% ve Dow?Jones da?3,8?%?yükseliş ile tamamladı.
 
Orta Doğu’da artan gerilimlerin etkisiyle yerel varlıklar haftaya zayıf bir görünüm ile başladı. Ancak Orta Doğuda ateşkes haberinin gelmesiyle birlikte haftanın geri kalanında volatil seyir izlendi. TCMB parasal aktarım mekanizmasını güçlendirmek ve Türk lirasına geçişi desteklemek amacıyla makroihtiyati çerçevede değişiklikler yaptı. TL mevduat payı %60’ın altında olan bankalar için hedef oranlar artırılırken, Kur Korumalı Mevduat (KKM) hesaplarına uygulanan zorunlu karşılık oranı %40’a yükseltildi. Ayrıca 1 ay vadeli TL mevduat hesabı açılabilmesine imkân sağlandı. Atılan adımların TL’ye teşvik edici ve KKM’yi sonlandırmaya yönelik olması nedeniyle olumlu değerlendiriyoruz. TÜİK verilerine göre, Haziran ayında tüketici güven endeksi %0,3 artarak 85,1’e yükseldi. Gelecek 12 aylık dönemde hanenin maddi durum beklentisi %0,6, genel ekonomik durum beklentisi ise %0,3 artış gösterdi. TCMB tarafından açıklanan konut fiyat endeksi (KFE) Mayıs ayında yıllık %33,2 artarken, reel bazda %2,3 oranında geriledi. Aynı dönemde kapasite kullanım oranı (KKO) 0,4 puan azalarak %74,6 seviyesine gerilerken, reel kesim güven endeksi (RKGE) 1,1 puanlık düşüşle 100,3’e indi. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) verilerine göre, Haziran ayında 12 ay sonrası için yıllık enflasyon beklentisi piyasa katılımcıları nezdinde %24,6; reel sektörde %39,0 ve hanehalkında %35,3 olarak gerçekleşti. Haziran’da %6,9 ile düşük seviyeye gerileyen enflasyon beklentisi, Kasım 2021’den bu yana en düşük seviyeye işaret etti. Enflasyonla mücadele açısından hanehalkı beklentisindeki düşüş önemli bir gösterge olarak öne çıkarken; piyasa katılımcıları ile hanehalkı arasındaki beklenti makası 28,4 puana gerileyerek oldukça kıymetli bir iyileşme sundu. Öte yandan, enflasyonun düşeceğini bekleyen hanehalkı oranı %29,0’dan artarak %30,7’ye yükseldi. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) 19 Haziran tarihli Para Politikası Kurulu (PPK) toplantı özetinde, para politikasında kararlı duruşun yurt içi talepte dengelenme, Türk lirasında reel değerlenme ve enflasyon beklentilerinde düzelme vasıtası ile dezenflasyon sürecini güçlendirdiğini belirtti. Ayrıca, öncü verilerin ana eğilimdeki düşüşün Haziran ayında da sürdüğüne işaret edildi. TCMB verilerine göre, yurt dışı yerleşikler 20 Haziran haftasında hisse senedi piyasasında 109 milyon dolar satım yaparken, DİBS piyasasında 886 milyon dolar alım yaptı. Aynı dönemde brüt rezervler 155,7 milyar dolara, swap hariç net rezervler 30,1 milyar dolara geriledi. Bir önceki haftaya göre swap net rezervler 5,3 milyar dolar eridi. BIST 100 endeksi geçtiğimiz haftayı %2,15 ve BIST Katılım 100 endeksi ise %2 değer kazandı.
 
Yurt içi piyasalarda gözler Haziran ayı enflasyon verilerinde olacak …
 
Küresel piyasalarda İran-İsrail geriliminin yumuşaması ve ABD’nin “barış zamanı” söylemleriyle jeopolitik tansiyonun düşmesi, ABD borsalarında yukarı yönlü eğilimi tetikliyor. S&P 500 ve Nasdaq 100 endeksleri tarihi zirvelerine yaklaşırken, dikkatler hem veriler hem de Washington’daki siyasi ajandaya çevrilmiş durumda. Başkan Trump’ın 4 Temmuz’a kadar kapsamlı bir vergi indirim ve harcama yasasını geçirmek istemesi, yatırımcıların fiskal paketlerin boyutu ve bütçe açığı üzerindeki etkisine dair beklentilerini öne çıkarıyor. Hafta boyunca Salı günü ISM imalat PMI, Çarşamba günü ADP özel sektör istihdamı, Perşembe günü ise Haziran ayı tarım dışı istihdam verisi, işsizlik oranı, ortalama kazançlar, ISM hizmet PMI ve dış ticaret dengesi gibi önemli göstergeler açıklanacak. Cuma günü ise 4 Temmuz Bağımsızlık Günü nedeniyle ABD piyasaları kapalı olacak. Tüm bunlara ek olarak, ikinci çeyrek bilanço sezonunun Temmuz ortasında başlaması bekleniyor. S&P 500 şirketlerinin yıllık bazda %5,9 net kâr artışı açıklaması öngörülse de, yeni tarifelerin kârlılık ve tüketici harcamaları üzerindeki etkisi yakından takip edilecek. Temmuz’un tarihsel olarak güçlü bir ay olması (son 15 yılda ortalama %2,9 yükseliş) iyimserliği desteklese de, hem makro verilerdeki ivme hem de Washington’daki siyasi gelişmeler piyasaların yönünü belirleyecek.
 
Yurt içi piyasalarda bu hafta gözler Haziran ayına ilişkin açıklanacak olan TÜFE’de olacak. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak Haziran ayı aylık TÜFE’nin %1,52 seviyesinde gerçekleşmesini tahmin ediyoruz. 2025 yıl sonu tahminlerimize göre ise TÜFE’nin %30,2 ve 1 hafta vadeli repo faiz oranının (politika faizi) %35 olarak gerçekleşmesini tahmin ediyoruz. Ayrıca, haftanın geri kalanında imalat sanayi aktivitesinin seyri açısından önemli olan ISO İmalat PMI verisi, Mayıs ayına ilişkin işgücü istatistikleri ve dış ticaret istatistikleri takip edilecek. Ek olarak, haftanın son işlem gününde ise Haziran ayı reel efektif döviz kuru verisi izlenecek. Karışık seyrine devam eden BIST 100 endeksinde jeopolitik risklerdeki azalış ve küresel seyre paralel hareket edebilmesi açısından yeni hikayelere ihtiyacı olduğunu düşünüyoruz. Teknik açıdan, BIST 100 endeksinde yükseliş eğiliminin güç kazanması açısından sırasıyla 9,444-9,541 ve 9,593 seviyelerini direnç, olası geri çekilmelerde ise 9,301-9,232 ve 9,094 destek seviyeleri olarak takip edilmesi gerektiğini düşünüyoruz.
 

  Kuveyt Türk Yatırım
  kuveytturkyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.