Haftalık Bülten (Kuveyt Türk Yatırım)

Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta öne çıkan başlıklar arasında; tarifeler, vergi indirim paketleri, tarım dışı istihdam ve işsizlik oranları yer aldı. ABD Başkanı Donald Trump’ınseçim kampanyasında vadettiği vergi indirimlerinin hayata geçirilmesini amaçlayan 3,4 trilyon dolarlık vergi indirim tasarısı Senato’nun ardından Temsilciler Meclisi’nden de geçti ve Trump’ınimzalamasıyla yasalaştı. Kongre Bütçe Ofisi'nin (CBO) hesaplamalarına göre, yeni bütçeyasasının önümüzdeki 10 yıl içinde federal borcu3,3 ile 5,7 trilyon dolar arasında artırması bekleniyor.İçeride bütçe yasasının yankıları sürerken, TrumpFed Başkanı Powell’ınistifa etmesi gerektiği yönündeki çağrısını yeniledi. Fed Başkanı Powell, tarifeler olmasaydı şimdiye kadar faiz indiriminin gündeme gelebileceğini ifade etti. Ancak, mevcut koşullar altında bekle-gör stratejisini sürdürdüklerinin altını çizdi. Öte yandan, ABD'de JOLTS açıkiş sayısı, Mayıs'ta 7,8 milyon ile (beklenti: 7,4 milyon) Kasım2024'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.Verinin beklentilerin üzerinde seyretmesi, iş gücü piyasasında sıkı seyrin sürdüğünü ortaya koydu. Bu durum, ekonomik aktivitenin henüz yavaşlamadığına ve istihdam talebinin güçlü kaldığına işaret ederken, enflasyonist baskıların devam edebileceği yönünde endişeleri artırarak Fed’inyakın vadede faiz indirimi yapmasına yönelik beklentileri ise zayıflattı. ABD’de Haziran ayında tarım dışı istihdam 147 bin artarak 111 bin düzeyinde bulunan beklentiyi ve revize edilen Mayıs verisini (144 bin) aştı. İşsizlik oranı da %4,3 beklentisine karşın %4,1’e geriledi. Ortalama saatlik kazançlar ise aylık bazda %0,3 artarak beklentilere paralel gerçekleşti. Açıklanan veriler özellikle ADP tarafından açıklanan ve özel sektör istihdamında 33 bin kişilik düşüş olduğunu gösteren raporun oluşturduğu duraksama endişelerini gidermiş oldu. Tüm gelişmelerin etkisiyle ABD piyasaları rekor tazelerken, riskbarometresi olarak izlediğimiz S&P 500 %2,25 ve teknoloji ağırlığı yüksek olanNasdaq100 endeksi %1,87’lik yükselişle haftayı tamamladı.
Yurt içi piyasalarda ise Türkiye İstatistik Kurumu’nun (TÜİK) açıkladığı enflasyon verisi yakından takip edildi. TÜİK verilerine göre, Haziran ayında ekonomik güven endeksi bir önceki aya paralel olarak 96,7 seviyesinde gerçekleşti. Mayıs ayında ihracat %2,6 artışla 24.817 milyon dolar, ithalat %2,7 artışla 31.462 milyon dolar oldu. Böylelikle, dış ticaret dengesi 6.645 milyon dolar açık verdi. Ayrıca, Mayıs ayında işsizlik oranı %8,4’e geriledi. İstanbul Sanayi Odası (İSO) Türkiye İmalat PMI Haziran ayında 46,7’ye gerileyerek son sekiz ayın en düşük seviyesine geriledi. Faaliyet koşulları Nisan 2024’ten bu yana bozulma eğilimi gösterirken, talepteki zayıflık, yeni siparişlerin Haziran ayında da azalmasına neden oldu. Bir diğer önemli veri olarak takip edilen perakende fiyatlar Haziran’da aylık %1,77 arttı. Ticaret Bakanlığı’nın öncü verilerine göre, Haziran ayında ihracat %8 artışla 20.537 milyon dolar, ithalat %15,3 artışla 28.708 milyon dolar oldu. Böylelikle, Haziran ayında dış ticaret dengesi 8.172 milyon dolar açık verdi. TÜİK verilerine göre, Haziran 2025’te Tüketici Fiyat Endeksi (TÜİK) %1,37 artışla yıllık bazda %35,05’e gerileyerek, konsensüs (%1,50) ve bizim beklentimizin (%1,52) altında gerçekleşti. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak beklentilerin altında gerçekleşen enflasyon verisi ve 3 aylık ortalamaların dezenflasyonsürecini desteklemesiyle TCMB’nin 24 Temmuz’da en az 300 baz puan olmak üzere 400 baz puan seviyelerine kadar faiz indirimi gerçekleştirebileceğini düşünüyoruz. Beklentilerin altında gerçekleşen enflasyon verisiyle birlikte, BIST 100 ve Katılım 100 endeksleri sırasıyla %9,26 - 6,21’lik değer kazanımıyla haftayı tamamladı.
Küresel piyasalarda ABD’de FOCM Toplantı Tutanakları, yurt içinde Cari Denge, Hazine Nakit Dengesi ve Sanayi Üretimi yakından takip edilecek…
Küresel piyasalarda buhafta gözlerABD Merkez Bankası (Fed) Federal AçıkPiyasa Komitesi'nin (FOMC) yayımlayacağı toplantı tutanaklarınaçevrildi.Geride bıraktığımız haftada açıklanan istihdam raporu ülkede iş gücü piyasasının güçlü kaldığına işaret etti. Fed’inpara politikası kararında dikkate aldığı bu veri faiz indirim döngüsü açısından belirsizlik oluşturdu. Geçtiğimiz hafta açıklamalarda bulunan Powell,faizleri yeniden düşürmeye başlamadan önce daha fazla veri elde etmek ve tarifelerin etkilerini görmek istediklerini söyledi.Başkan, üyelerin büyük çoğunluğunun veri odaklı ve bekle gör politikasıyla hareket etmek istediğini belirtti. Fed’in Eylülayında politika faizini 25 baz puanindireceği ihtimali %88'den %72'ye geriledi.Bu doğrultuda, Çarşamba günü açıklanacak olan toplantı tutanaklarında verilecek mesajlar yakından takip edilecek.
Yurt içinde ise önemli veri akışı olarak Cari Denge, Hazine Nakit Dengesi ve Sanayi Üretimi ön plana çıkmakta. Verilere ilişkin beklenti bulunmazken, Hazine Nakit Dengesi 247,1 milyar TL ve Cari Denge -7,86 milyar dolar olarak gerçekleşmişti. Sanayi üretimi ise Nisan ayında aylık %3,1’lik gerileme kaydederken, yıllık bazda %3,3 artmıştı. Borsa İstanbul tarafına bakacak olursak; İran - İsrail ateşkesinin ardından, beklentilerin altında gerçekleşen enflasyon verisiyle birlikte faiz indirim beklentilerinin yükselmesi piyasalarda iştahı artırdı. Böylelikle, yaklaşık 14 haftalık yatay bant hareketinin ardından BIST 100 endeksinin güçlü olarak nitelendirdiğimiz 9.770 direncini kırmasını olumlu karşılıyoruz. Öte yandan, psikolojik eşik olan 10.000 seviyesinin üzerindeki kapanışa dikkat çekiyoruz. Endekste yukarı yönlü hareketlerin devam edebilmesi adına belirttiğimiz seviyeler üzerinde kalıcılık aramaktayız. Sert yükselişlerin ardından kâr satışları veya düzeltme hareketlerini olağan karşılamakla birlikte belirttiğimiz seviyeleri güçlü destek olarak takip ediyor olacağız. Alım iştahının artması durumunda ise 10.500 ve 10.800’li seviyelerin gündeme gelebileceğini değerlendiriyoruz
 

  Kuveyt Türk Yatırım
  kuveytturkyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.