Haftalık Bülten (Kuveyt Türk Yatırım)

Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta; ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz kararı, tarım dışı istihdam verisi ve Trump’ın ülkelere ilişkin açıkladığı yeni tarifeler takip edilen konu başlıkları arasında yer aldı. ABD Merkez Bankası (Fed), Fed, piyasa beklentilerine paralel şekilde federal fon oranını %4,25-%4,50 aralığında sabit bıraktı. Karar, 2’ye karşı 9 oyla alındı. Fed üyeleri Michelle Bowman ve Christopher Waller, 25 baz puanlık indirim yönünde oy kullandı. Böylece, 1993’ten bu yana ilk kez iki üye faiz kararına muhalefet etmiş oldu.Toplantı sonrası konuşan Başkan Jerome Powell, Eylül ayına ilişkin faiz indirimi konusunda herhangi bir karar alınmadığını belirtti. Bu açıklamayla birlikte Eylül ayı faiz indirimi beklentileri zayıflarken, haftanın son işlem gününde açıklanan tarım dışı istihdam (TDI) verisi piyasalarda volatilitenin artmasına neden oldu. Temmuz ayında TDI, 110 bin olan beklentilerin altında kalarak 73 bin olarak açıklandı. Ayrıca Mayıs ayı istihdam verisi 144 binden 19 bine, Haziran verisi ise 147 binden 14 bine revize edildi. Böylece iki aylık toplamda 258 binlik aşağı yönlü revizyon yapılırken, üç aylık ortalama istihdam artışı 34 bine geriledi. Zayıf veri sonrası, Fed’in Eylül ayında faiz indirme olasılığına dair beklentiler %80’i aştı.Tarifelere yönelik endişeler devam ederken, Trump karşılıklılık esasına dayanan ve ülkelere %10 ila %41 arasında değişen gümrük vergileri öngören kararnameyi imzaladı. Türkiye için belirlenen oran %15’e yükseltildi. ABD borsaları yoğun geçen haftayı sert kayıplarla kapattı. Dow Jones %2,92, S&P 500 %2,36 ve Nasdaq %2,17 değer kaybetti.

Yurt içi piyasalarda ise geçen hafta, İSO İmalat PMI ve sektörel enflasyon rakamları ön planda yer aldı. Ayrıca, haftanın son işlem gününde İTO İstanbul enflasyonu ise izlenen veriler arasındaydı. İstanbul Sanayi Odası (İSO) Türkiye İmalat PMI, Temmuz’da zayıf talep koşullarının yeni siparişler ve üretimde daha belirgin yavaşlamalara yol açması nedeniyle üst üste üçüncü ay düşerek 45,9’a geriledi. Endeks, sektörde Ekim 2024’ten bu yana en belirgin yavaşlamanın yaşandığına işaret etti. Ayrıca, Temmuz ayıyla birlikte sektörün faaliyet koşullarında kesintisiz bozulma eğilimi 16’ncı aya ulaştı. Temmuz’da müşteri talebindeki durgunluk öne çıkarken, yeni siparişler ve zayıf dış talep, ihracat siparişlerinin daralmasına neden oldu. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) verilerine göre, Temmuz ayında 12 ay sonrası için yıllık enflasyon beklentileri; piyasa katılımcılarında %23,4, reel sektörde %39 ve hanehalkında %54,5 olarak gerçekleşti. Hanehalkı enflasyon beklentisi, Temmuz’da 1,5 puan artış gösterdi. Böylelikle, 12 ay sonrası enflasyon beklentisi %23,4 ile son 43 ayın en düşük seviyesinde gerçekleşti. Öte yandan, piyasa katılımcıları ile hanehalkı arasındaki makas 31,1 puana yükseldi. Gelecek 12 aylık dönemde enflasyonun düşeceğini bekleyen hanehalkı oranı, bir önceki aya göre 4,1 puan azalarak %26,6’ya geriledi. TÜFE’nin öncü göstergesi olarak takip edilen İTO İstanbul enflasyonu Temmuz’da aylık %2,62 artış kaydetti. Beklentilere paralel olarak ÖTV ayarlamaları kaynaklı Temmuz ayında sağlık, konut, alkollü içecekler ve tütün harcamalarındaki artışlar ön plana çıktı. TCMB verilerine göre, yurt dışı yerleşikler 25 Temmuz haftasında hisse senedi piyasasında 205 milyon dolar, DİBS piyasasında ise 271 milyon dolar alım yaptı. Böylelikle yabancı yatırımcılar, son beş haftada hisse senedi piyasasında toplam 1,1 milyar dolar alım gerçekleştirmiş oldu. Yıl başından bu yana yabancı yatırımcıların işlemlerini incelediğimizde, hisse senedi piyasasında 1.662 milyon dolar tutarında alım yaptıklarını gözlemliyoruz.

BIST 100 endeksi, faiz indirim beklentileri ve 2Ç25 finansal sonuçlarının fiyatlama davranışları üzerinde etkili olmasıyla haftayı yükseliş ile tamamladı. BIST 100 endeksi %0,98 ve BIST Katılım 100 endeksi %1,81 değer kazandı. Endekste geçtiğimiz hafta 1.096 milyon TL para girişi gerçekleşti.

Yurt içi piyasalarda gözler enflasyon rakamlarına çevrildi…

Küresel piyasalarda, Trump’ın 1 Ağustos’ta açıkladığı kapsamlı vergi tarifesi sonrası, bu hafta ülkelerden gelecek mesajlar risk iştahı üzerinde etkili olacak. Ayrıca, haftanın son işlem gününde açıklanan zayıf istihdam verisinin ardından, Fed yetkililerinden gelecek mesajlar da faiz indirimi beklentilerinin şekillenmesi açısından yakından takip edilecek. Piyasalarda, Eylül ayında Fed’in 25 baz puanlık faiz indirimine gitme olasılığının %80’i aştığını hatırlatmak isteriz.Ekonomik veri akışı açısından, ABD’de gözler ISM Hizmet PMI, fabrika siparişleri ve İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) faiz kararına çevrilmiş durumda. Konsensüs beklentilere göre, BoE’nin 25 baz puanlık faiz indirimi yapması bekleniyor.

Yurt içi piyasalarda ise yeni haftaya Temmuz ayı enflasyon rakamlarıyla başlıyoruz. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak, yönetilen fiyat ve otomatik vergi ayarlamaları nedeniyle Temmuz ayında TÜFE’nin aylık %2,33 artışla, yıllık bazda %33,88 olarak gerçekleşmesini tahmin ediyoruz. Konsensüs beklentileri ise aylık %2,4 artış yönünde. Tek seferlik etkileri dışladığımızda, aylık enflasyon düzeyinin önümüzdeki aylarda %2’nin altında kalmaya devam edebileceğini öngörüyoruz. Temmuz’daki aylık artış dikkat çekmesine rağmen, yıllık enflasyonun gerilemeye devam ettiğini hatırlatmak isteriz. Hafta içinde öncü dış ticaret istatistikleri ve reel efektif döviz kuru takip edilecek veriler arasında yer alıyor. Öte yandan, Otomotiv Distribütörleri ve Mobilite (ODMD) Derneği'nin, Temmuz ayı satış rakamlarını açıklamasını bekliyoruz. 2Ç25 bilanço dönemi ise hız kesmeden devam ediyor. Hafta içerisinde, Türk Hava Yolları, Ebebek, Petkim ve Çimsa’nın finansal sonuçlarını açıklamasını bekliyoruz.

BIST 100 endeksinde, 10.800, 11.000 ve 11.252 direnç seviyeleri olarak ön plana çıkarken, olası geri çekilmelerde 10.600 ve 10.400’ü destek olarak takip ediyoruz.
 

  Kuveyt Türk Yatırım
  kuveytturkyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.