Haftalık Bülten (Oyak Yatırım)

Yurt dışı Makroekonomik Gelişmeler
Fed bilanço küçültmeyi yavaşlattı... ABD Merkez Bankası (Fed) beklentilere paralel şekilde
fonlama faiz oranını %4.25-%4.50 aralığında sabit tuttu. Ancak açıklama metninde en önemli
değişiklik ekonomik aktivite ile ilgili ifadesinde yer aldı. Fed, Aralık metnindeki “ekonomik görünüm
belirsiz” ifadesini “ekonomik görünümdeki belirsizlik arttı” ifadesi ile değiştirdi. Bu küçük ama kritik
fark, ekonomik istikrara yönelik artan endişeleri ortaya koyuyor. Önemli bir politika değişikliği
olarak Fed, bilanço küçültme hızını yavaşlatacağını açıkladı. Nisan ayından itibaren Hazine
tahvillerindeki itfası gelip yenilemediği tahvil miktarını aylık 25 milyar dolardan 5 milyar dolara
düşürecek. 2025 yılı için hala iki faiz indirimi beklentisi devam etse de, giderek daha fazla Fed
yetkilisi bu görüşü sorguluyor: Aralık ayında sadece 4 üye hiç indirim beklemezken, bu sayı Mart
toplantısında 8’e çıktı. Fed üyeleri 2025 GSYH büyüme tahmini %2.1’den %1.7’ye düşürürken
2026 büyüme tahmini ise %2.0’dan %1.8’e indirildi. Çekirdek PCE enflasyonu beklentisi 2025 için
%2.5’ten %2.8’e revize edildi, 2026 tahmini ise %2.2’de sabit kaldı.
Fed Başkanı Jerome Powell, tarifelerin enflasyona etkisinin “geçici (transitory)” olduğunu ancak
ekonominin görünümle ilgili belirsizliğin "alışılmadık derecede yüksek" olması dolayısıyla faizleri
değiştirme konusunda aceleleri olmadığını vurguladı. Powell’ın açıklamalarına göre eğer
enflasyon 2% hedefine doğru kalıcı şekilde gerilemezse, Fed sıkı para politikasını daha uzun süre
sürdürebilir. Öte yandan işgücü piyasasında zayıflık veya enflasyonda beklenenden hızlı bir düşüş
olursa, Fed faiz indirimlerini erkene çekebilir. Powell, stagflasyon endişeleri üzerinde durmadı ve
Fed’in büyük bir resesyon beklemediğini ifade etti. Bu arada kararın ardından konuşan ABD
Başkanı Trump tarifelerin etkisini hafifletmek için Fed’in faiz indirmesinin çok daha iyi olacağını
söyledi.
Haftanın verisi çekirdek PCE enflasyonu... Haftanın küresel piyasalar açısından en önemli veri
akışı Cuma 15:30'da açıklanacak Şubat ayı ABD çekirdek PCE enflasyonu olacak. PCE
enflasyonunun Şubat'ta hem manşet hem de çekirdek bazda %0.3'te sabit kalması beklenirken
manşet PCE enflasyonu Ocak'ta %2.5, çekirdek PCE enflasyonu ise %2.6 olarak gerçekleşmişti.
Hatırlatmak gerekirse Fed üyeleri son FOMC toplantısında 2025 sonu için beklentilerini %2.5'ten
%2.8'e çekmişlerdi. Bu yüzden beklenenin üzerinde bir gerçekleşme büyük bir sürpriz etkisi
yaratmayacaktır

 Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.oyakyatirim.com.tr/

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.