Haftalık Bülten (Oyak Yatırım)

Yurtdışı Makroekonomik Gelişmeler
ABD'de negatif aylık enflasyon... ABD'de TÜFE enflasyonu Mart ayında %0,1 olan piyasa
beklentisinin altında -%0,1 olarak gerçekleşirken, yıllık manşet enflasyon %2,8'den %2,4'e
geriledi. Çekirdek enflasyon ise Şubat ayındaki %3,1'den Mart 2021'den bu yana en düşük artış
olan %2,8'e gerileyerek %3,0 olan piyasa beklentisini ıskalamış oldu. Aylık çekirdek enflasyon bir
önceki ay %0,2 arttıktan sonra %0,1 olarak gerçekleşti. Enerji fiyatları Mart ayında benzin
fiyatlarındaki %6,3'lük düşüşün etkisiyle %2,4 oranında geriledi. Gıda endeksi ise ev içi gıda
endeksinin %0,5 ve ev dışı gıda endeksinin %0,4 artmasıyla %0,4 oranında yükseldi. Aylık gıda
enflasyonunda yumurta endeksindeki %5,9'luk artış belirleyici olurken, et, kümes hayvanları, balık
ve yumurta endeksi Mart ayında %1,3 artmış, yıllık yumurta enflasyonu %60,4'e ulaştı. Enerji
yıllık enflasyonu Mart ayında -%3,3 olurken, gıda enflasyonu %3,0 olarak gerçekleşti. Barınma
endeksi Mart ayında sadece %0,2 artarken, yıllık enflasyon %4,0 ile Kasım 2021'den bu yana en
düşük 12 aylık artışı kaydetti. Veri açıklamasının ardından, 2025 yılında Fed'in faiz indirimine
ilişkin piyasa beklentisi 88 baz puan oldu.
Tutanaklarda stagflasyon endişesi... Fed’in 18-19 Mart tarihli toplantısına ait tutanaklar
yayımlandı. Yetkililer, enflasyonun kalıcı şekilde yüksek seyretmesi ve ekonomik büyümede
yavaşlama yaşanması durumunda stagflasyon riskinin öne çıktığını vurguladı. Neredeyse tüm Fed
üyeleri, enflasyonun yukarı yönlü riskler taşıdığını, buna karşılık istihdamda ise aşağı yönlü
risklerin bulunduğunu belirtti. Ayrıca ticaret politikalarındaki belirsizliklerin ve enflasyonun dirençli
yapısının endişe kaynağı olduğu ifade edildi.
Haftanın gündemi AMB kararı... Avrupa Merkez Bankası’nın (AMB) 17 Nisan 2025 tarihli
toplantısında faiz oranlarını sabit tutması bekleniyor. Art arda yapılan altı faiz indirimiyle birlikte
mevduat faizi %2,50’ye çekilmişti. Piyasalar, son veriler ışığında bu toplantıda bir değişiklik
yapılmayacağı yönünde fiyatlama yapıyor. Hem enflasyonun gidişatı hem de ekonomik aktiviteye
dair sinyallerin netleşmesini bekleyen AMB, temkinli bir tutum sergilemeye devam ediyor.

 Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.oyakyatirim.com.tr/

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.