Haftalık Bülten (Piramit Menkul)

Yeni Haftanın Gündemi ve Beklentiler
• 12 Mayıs 2025 Pazartesi Türkiye; Perakende Satışlar (Mart)
• 13 Mayıs 2025 Salı Türkiye; Cari İşlemler Dengesi (Mart) Almanya ve Euro Bölgesi; ZEW Ekonomik Güven Endeksi (Mayıs) ABD; TÜFE (Nisan)
• 14 Mayıs 2025 Çarşamba Japonya; ÜFE (Nisan) Almanya; TÜFE (Nisan-Nihai)
• 15 Mayıs 2025 Perşembe Türkiye; Tarım ÜFE (Nisan), Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi (Nisan) İngiltere; GSYİH (1Ç25-Öncü) Euro Bölgesi; GSYİH (1Ç25-İkinci), Sanayi Üretimi (Mart) ABD; ÜFE (Nisan), NY Fed İmalat Endeksi (Mayıs), Philadelphia Fed İmalat Endeksi (Mayıs), ÜFE (Nisan), Sanayi Üretimi ve Perakende Satışlar (Nisan)
• 16 Mayıs 2025 Cuma Türkiye; TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi (Mayıs), Konut Satışları (Nisan) Japonya; GSYİH (1Ç25-Öncü) ABD; Michigan Tüketici Güven Endeksi (Mayıs-Öncü)
- ABD ve İngiltere merkez bankalarının para politikası toplantılarının takip edildiği haftanın ardından gündemin yoğun olacağı yeni haftada ABD’nin TÜFE/ÜFE rakamları öne çıkıyor. Ayrıca, Japonya ve Almanya’nın da enflasyon rakamları takip edilecek. ABD’de sanayi üretimi, perakende satışlar verileriyle bölgesel Fed imalat endeksleri ve Michigan tüketici güveni açıklanacak. İngiltere, Avrupa ve Japonya’nın büyüme verileri izlenebilir.
ABD TÜFE/ÜFE verileri (Nisan)
Bu hafta küresel piyasalarda dikkatler ABD’de salı günü açıklanacak nisan TÜFE ve perşembe günü açıklanacak ÜFE verilerinde olacak.
TÜFE martta aylık bazda yükseliş beklentisine karşın %0,1 gerilerken yıllık bazda da %2,4 ile beklenenden daha az artmıştı; nisanda aylık %0,3, yıllık %2,4 artış beklenmektedir. Çekirdek TÜFE de martta %0,1, yıllık %2,8 ile beklenenden daha az artmıştı; nisanda aylık %0,3 artış beklenmektedir.
ÜFE martta aylık %0,2 artış beklentisine karşın %0,4 gerilerken yıllık bazda %2,7 ile beklentinin oldukça altında artmıştı; nisanda aylık bazda %0,2 artış beklenmektedir. Çekirdek ÜFE martta aylık %0,1 gerilerken yıllık %3,3 arttı; nisanda aylık %0,3 artış beklenmektedir.
Japonya ve Almanya enflasyon verileri
Çarşamba günü Japonya’da nisan ÜFE ve Almanya’da nihai nisan TÜFE verileri takip edilebilir.
Japonya’da ÜFE martta aylık %0,4, yıllık %4,2 ile beklentinin bir miktar üzerinde artmıştı; nisanda aylık %0,2, yıllık %4,0 artış beklenmektedir.
Almanya’da TÜFE öncü verilere göre nisanda aylık %0,4, yıllık %2,1 ile beklentinin hafifçe üzerinde artış kaydetti; nihai veride değişiklik beklenmemektedir.
ABD sanayi üretimi ve perakende satışlar verileri (Nisan)
Veri akışının oldukça yoğun olacağı perşembe günü ABD’nin nisan sanayi üretimi ve perakende satış hacmi verileri takip edilecek.
ABD’de sanayi üretimi martta aylık bazda %0,3 azalırken yıllık %1,34 artmıştı; nisanda aylık bazda %0,2 artış beklenmektedir.
Perakende satışlar martta aylık %1,4, yıllık %4,60 arttı; perakende satış hacminin nisanda bir önceki aya göre sabit kalması beklenmektedir.
ABD’de Michigan tüketici güveni (Mayıs-Öncü)
Haftanın son işlem günü ABD’de Michigan Üniversitesi’nin mayıs ayı öncü tüketici güven endeksi açıklanacak. Michigan tüketici güveni nisanda 57,0’den 52,2’ye geriledi. Endeks, tüketici güveninin ocaktan beri gerilediğini işaret etmektedir.
Euro Bölgesi’nde sanayi üretimi (Mart)
Perşembe günü takip edilecek veriler arasında Euro Bölgesi’nin mart ayı sanayi üretimi rakamları da bulunuyor. Euro Bölgesi’nde sanayi üretimi şubatta aylık %1,1, yıllık %1,2 artış ile beklentinin oldukça üzerinde gerçekleşmişti; martta aylık %1,7, yıllık %2,1 artış beklenmektedir.
İngiltere, Avrupa ve Japonya GSYİH verileri (1Ç25)
Perşembe günü İngiltere ve Euro Bölgesi’nin, cuma ise Japonya’nın ilk çeyrek büyüme verilerini yayımlanacak.
İngiltere’de GSYİH 4Ç24’te çeyreklik %0,1, yıllık %1,5 arttı; 1Ç25’te çeyreklik %0,6 artış beklenmektedir.
Euro Bölgesi’nde GSYİH öncü veriye göre 1Ç25’te çeyreklik %0,4, yıllık %1,2 ile beklenenden daha güçlü bir büyüme kaydetmişti; ikinci okuma veride değişiklik beklenmemektedir.
Japonya’da GSYİH 4Ç24’te nihai veriye göre çeyreklik %0,6, yıllık %2,2 ile beklenenden daha yavaş büyümüştü; Japonya ekonomisinin 1Ç25’te çeyreklik %0,1, %0,2 küçülmesi beklenmektedir.
- Yurt içinde enflasyon verilerinin takip edildiği sakin haftanın ardından bu haftanın gündeminde Piyasa Katılımcıları Anketi, perakende satışlar, tarım ÜFE verileri, cari denge ve bütçe dengesi olacak.
Piyasa Katılımcıları Anketi (Mayıs)
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) haftanın son işlem günü Piyasa Katılımcıları Anketini yayımlayacak. Nisan anketinde katılımcıların cari yıl sonu TÜFE beklentisi %28,04’ten %29,98’e, 12 ay sonrası TÜFE beklentisi %24,55’ten %25,56’ya, 24 ay sonrası TÜFE beklentisi ise %17,06’dan %17,69’a yükselmişti.
Nisan anketinde USDTRY beklentisi 42,79 TL’den 43,60 TL’ye, 12 ay sonrası beklentisi 44,42 TL’den 45,85 TL’ye yükseldi. 2025 yılı büyüme beklentisi %3,1’den %3,0’e, 2026 yılı büyüme beklentisi %4,0’ten %3,8’e geriledi.
Perakende satışlar (Mart)
TÜİK haftanın ilk işlem günü mart ayı Ticaret Satış Hacim Endeksini yayımlayacak. Şubatta, ticaret satış hacmi aylık %2,5, yıllık %6,5 artarken tüketici harcamaları için öncü veri niteliğindeki perakende satış hacmi aylık %1,1, yıllık %12,2 artmıştı.
Cari işlemler dengesi (Mart)
TCMB, salı günü mart ayı Ödemeler Dengesi İstatistiklerini yayımlayacak. Cari işlemler dengesi şubatta 4,41mlr TL açık verirken altın ve enerji hariç cari denge 2,16mlr USD fazla vermişti. Cari açık şubatta yıllıklandırılmış olarak 12,8mlr USD olurken ocak-şubat döneminde 8,41mlr USD oldu.
Bütçe dengesi, Tarım ÜFE (Nisan)
Perşembe günü Hazine ve Maliye Bakanlığı (HMB) nisan ayı Merkezi Yönetim Bütçe İstatistiklerini, TÜİK ise nisan ayı tarım ürünleri üretici fiyat endeksi (Tarım-ÜFE) verisini yayımlayacak.
HMB’nin son verilerine göre martta bütçe dengesi 261,47mlr TL, faiz dışı denge 100,22mlr TL açık vermişti. Ocak-mart döneminde kümülatif olarak bütçe dengesi 710,82mlr TL, faiz dışı denge 246,87mlr TL açık verdi.
Tarım-ÜFE martta aylık %6,91, bir önceki yılın aralık ayına göre %12,81, yıllık %31,54 ve on iki aylık ortalamalara göre %40,17 artmıştı.
Konut satışları (Nisan)
Haftanın son işlem günü Türkiye genelinde nisan ayı konut satışları verileri açıklanacak. Konut satışları martta bir önceki yılın aynı ayına göre %5,1 artışla 110 bin 795 oldu. Ocak-Mart döneminde yıllık %20,1 artışla 335 bin 786 olarak gerçekleşti.
Geçtiğimiz Hafta Ne Oldu?
Küresel hisse senedi piyasalarında pozitif bir seyir hakimdi. Asya’da Çin CSI300 Endeksi %2,00 düşerken Tayvan Taiex Endeksi %0,61, Japonya Nikkei225 Endeksi %1,83, Güney Kore Kospi Endeksi %0,68, Hong Kong Hang Seng Endeksi %1,61 yükselirken Avustralya S&P/ASX200 Endeksi yatay seyretti. Avrupa’da Stoxx Europe 600 Endeksi %0,29, Almanya DAX Endeksi %1,79 yükselirken Fransa CAC40 Endeksi %0,34, İngiltere FTSE100 Endeksi %0,48 düştü. ABD’de ise S&P500 Endeksi %0,47 yükselirken Nasdaq Bileşik Endeksi %0,27, Dow Jones Endeksi %0,16 düştü.
Dolar Endeksi (DXY) %0,39 yükselerek 100,424 puandan kapandı. EURUSD paritesi %0,46 değer kaybederek 1,12459 oldu. USDJPY paritesi %0,28 yükselerek haftayı 145,362 puandan kapadı.
ABD iki yıllıkların faizi %3,889, on yıllıklarının faizi %4,382 olarak gerçekleşti. Ons altın %2,61 yükselerek haftayı 3.352USD’den kapattı. Brent petrol vadelileri %4,01 yükselişle 63,88USD, WTI petrol vadelileri %4,52 yükselişle 60,99 USD seviyesinden haftayı tamamladı.
Fed faiz kararı
Fed faiz oranlarını %4,25 ila %4,5 aralığında sabit tuttu ve “daha yüksek işsizlik ve daha yüksek enflasyon risklerinin arttığını” belirtti. Fed Başkanı Jerome Powell, enflasyon hala hedefin üzerinde seyrederken önden yüklemeli faiz indirimi fikrini reddetti. Powell,” Önden adım atabileceğimiz bir durum değil, çünkü daha fazla veri görene kadar verilere verilecek doğru tepkilerin ne olacağını bilmiyoruz.” dedi.
Fed faiz vadeli kontratlarına göre geçen haftanın sonu itibarıyla piyasa haziran toplantısında faizlerin %83 ihtimalle sabit bırakılmasını beklemektedir. Yıl sonuna kadar %36 ihtimalle toplam 75bp, %19 ihtimalle 100bp ve %30 ihtimalle 50bp faiz indirimi beklenmektedir.
Hizmet PMI verileri (Nisan-nihai)
Dünya genelinde ABD, Çin, Almanya, Euro Bölgesi ve İngiltere’nin nisan nihai hizmet PMI rakamları açıklandı.
v Japonya hizmet PMI öncü veriye göre nisanda 50,0’den 52,2’ye yükselmişti; bu sabah açıklanan nihai veri 52,4’e revize edildi.
v Çin’de Caixin hizmet PMI beklentinin altında 50,7 seviyesinde gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 51,9 idi.
v Almanya’da hizmet PMI beklentinin üzerinde 49,0 seviyesinde gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 50,9 idi.
v Euro Bölgesi’nde hizmet PMI beklentinin üzerinde 50,1 seviyesinde gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 51,0 idi.
v İngiltere’de hizmet PMI beklentinin üzerinde 49,0 seviyesinde gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 52,5 idi.
v ABD’de ISM imalat dışı PMI beklentinin üzerinde 51,6 seviyesinde gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 50,8 idi.
v ABD’de S&P Global hizmet PMI beklentinin altında 50,8 seviyesinde gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 54,4 idi.
Euro Bölgesi’nde perakende satışlar (Mart)
Euro Bölgesi’nde perakende satışlar martta aylık bazda %0,1 gerileyerek beklentiyi karşılarken yıllık bazda beklentinin altında %1,5 arttı.
Euro Bölgesi’nde Sentix yatırımcı güveni (Mayıs)
Endeks -14,9 beklentisinin üzerinde -8,1 seviyesinde gerçekleşti. Geçtiğimiz ay ise -19,5 idi. Sentix yatırımcı güven endeksi 2022’nin ilk çeyreğinden beri Euro Bölgesi ekonomisine ilişkin kötümserliğin baskın olduğunu işaret ediyor. Endekste sıfır altı seviyeler kötümserliği, sıfır üstü seviyeler iyimserliği işaret etmektedir.
BoE faiz kararı
İngiltere Merkez Bankası (BoE), zayıf ekonomik büyüme ve Başkan Donald Trump’ın ticaret tarifeleri etrafındaki belirsizlik ortamında temel faiz oranını %4,5'ten %4,25'e düşürdü. Dokuz politika yapıcısından beşi faiz indirimi lehine oy kullandı, iki üye 50 baz puanlık daha büyük bir indirim isterken, iki üye de faiz oranlarının sabit tutulmasını istedi.
Banka küresel ticaret politikaları etrafındaki belirsizliğin ABD tarifelerinin ve ardından gelen misilleme önlemlerinin uygulanmasından bu yana yoğunlaştığını söyledi. “Küresel büyüme beklentileri bu belirsizlik ve yeni tarife duyuruları sonucunda zayıfladı, ancak İngiltere’nin büyümesi ve enflasyonu üzerindeki olumsuz etkilerin daha küçük olması muhtemel” diye ekledi.
Ayrıca dün İngiltere’de ticareti canlandırmak amacıyla belirli mallara uygulanan gümrük vergilerinden kurtulma konusunda ABD ile anlaşmaya varıldı.
BoE, 29 Nisan itibarıyla ABD'nin gümrük vergilerinin İngiltere ekonomisini üç yıl içinde % 0,3 küçülteceğini ve enflasyonun daha erken hedeflenen seviyelere dönmesine yardımcı olacağını tahmin etmişti.
- Yurt içinde Borsa İstanbul tarafında BIST100 Endeksi %2,43 yükselişle 9.390 puandan, BIST30 Endeksi %2,86 yükselişle 10.286 puandan kapattı. Banka Endeksi %1,11, Sınai Endeks %1,40 düştü. USDTRY kuru 38,70, EURTRY kuru 43,56 seviyesinden haftayı tamamladı. Hazine tahvillerinde; iki yıllıkların faizi haftayı %44,29’dan, on yıllıkların faizi %32,21’den kapattı.
TÜİK TÜFE/ÜFE verileri (Nisan)
TÜFE nisanda aylık %3,00, yıllık ise %37,86 yükseldi. Yıllık bazda Mayıs 2024’ten bu yana daha düşük artışlar kaydedilmeye devam ediyor. Açıklanan veriyle beraber TÜFE endeksinin yıllık artışının İTO ücretliler geçinme endeksi ile farkı 11.3 puana, İTO tüketici fiyat endeksi ile farkı 9.3 puana yükseldi. C grubu çekirdek TÜFE ise aylık %3,34, yıllık ise %37,12 arttı.
(MA) TÜFE nisanda aylık bazda %2,65 artarken enerji, gıda ve alkolsüz içecekler, alkollü içkiler ile tütün ürünleri ve altın hariç TÜFE %3,02 arttı.
Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) ise aylık %2,76, yıllık %22,50 arttı.
ForInvest Haber’in anketine göre piyasanın TÜFE artışı için medyan beklentisi aylık %3,19, yıllık %38,0, C Grubu çekirdek TÜFE artışı için medyan beklenti aylık 3,20, yıllık %37,00, 2025 sonu yıllık enflasyon için medyan beklenti %31,29, C Grubu TÜFE için %34,00 olmuştu.
Sanayi üretimi (Mart)
Sanayi üretimi aylık %3,4, yıllık %2,5 arttı. Sanayinin alt sektörleri incelendiğinde martta madencilik ve taş ocakçılığı sektörü endeksi bir önceki yılın aynı ayına göre %4,9 arttı, imalat sanayi sektörü endeksi %2,0 arttı ve elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı sektörü endeksi %6,1 arttı.
Reel Efektif Döviz Kuru (Nisan)
TÜFE bazlı REDK nisanda bir önceki aya göre 1,55 puan azalarak 72,12 olurken Yi-ÜFE bâzlı REDK ise 2,34 puan azalarak 93,22’ye geriledi.
 


Piramit Menkul Kıymetler A.Ş
www.piramitmenkul.com.tr

 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.