Haftalık Bülten (Piramit Menkul)

https://www.piramitmenkul.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/47618

Yeni Haftanın Gündemi ve Beklentiler
" 28 Temmuz 2025 Pazartesi Türkiye; Sektörel Enflasyon Beklentileri Raporu (Temmuz) ABD; Dallas Fed İmalat Endeksi (Temmuz)
" 29 Temmuz 2025 Salı ABD; CB Tüketici Güven Endeksi (Temmuz), JOLTs Açık İş Sayısı (Haziran)
" 30 Temmuz 2025 Çarşamba Türkiye; Ekonomik Güven Endeksi (Temmuz), İş Gücü İstatistikleri (Haziran) Almanya; GSYİH (2Ç25-Öncü) Euro Bölgesi; GSYİH (2Ç25-Öncü), Tüketici Güven Endeksi (Temmuz-Nihai) ABD; Fed Faiz Kararı, ADP İstihdam Raporu (Temmuz), GSYİH (2Ç25-Öncü)
" 31 Temmuz 2025 Perşembe Türkiye; TCMB PPK Toplantı Özeti, Dış Ticaret İstatistikleri (Haziran-Nihai), Hizmet ÜFE (Haziran), Turizm İstatistikleri (Haziran) Japonya; BoJ Faiz Kararı, Sanayi Üretimi (Haziran-Öncü) Çin; Resmi PMI Verileri (Temmuz) Almanya; TÜFE (Temmuz-Öncü) ABD; PCE Fiyat Endeksi (Haziran)
" 01 Ağustos 2025 Cuma Türkiye; İSO İmalat PMI (Temmuz), İTO İstanbul TÜFE (Temmuz) Dünya Geneli; İmalat PMI (Temmuz-Nihai) Euro Bölgesi; TÜFE (Temmuz-Öncü) ABD; Resmi İstihdam Raporu (Temmuz), Michigan Tüketici Güven Endeksi (Temmuz-Nihai)
- Bu hafta küresel piyasalarda oldukça yoğun bir veri akışı takip edilecek. Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB) para politikası toplantısının ardından bu hafta Fed'in para politikası toplantısı takip edilecek. Ayrıca, Japonya Merkez Bankası'nın da (BoJ) para politikası toplantısı takip edilecek. ABD ve Euro Bölgesi'nde büyüme ve enflasyon verileri ve tüketici güven endeksleri izlenecek. Dünya genelinde temmuz ayının nihai imalat PMI verileri açıklanacak.
ABD Fed faiz kararı
Küresel piyasalar açısından bu haftanın en önemli gelişmesi Fed'in iki günlük Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısının ardından çarşamba günü açıklayacağı faiz kararı olacak.
ABD Başkanı Donald Trump'ın Fed'e faiz indirimine gitmesi yönünde yaptığı baskıyı artırmasına karşın Banka'nın politika faizini %4,25-4,50 aralığında sabit bırakması beklenmektedir. Politika yapıcılar, faizleri indirmeden önce gümrük tarifelerinin ekonomi üzerindeki etkilerini görmek istediklerinin altı çizmeye devam ediyorlar. Ancak, son dönemde bazı Fed yetkililerinin "bekle-gör" duruşundan uzaklaşmaya başladığı dikkat çekmektedir.
Fed federal fonlama faizi vadeli kontratlarına göre piyasa ilk faiz indirimini yaklaşık %62 ihtimalle sıradaki ilk toplantı olan eylül toplantısında beklemektedir. Yıl sonuna kadar %43 ihtimalle toplam 50bp, %31 ihtimalle 25bp faiz indirimi beklenmektedir. Dolayısıyla, bu haftaki toplantıda eylül toplantısına ilişkin olası indirim sinyalleri piyasa fiyatlamaları açısından kritik önemde olacaktır.
BoJ faiz kararı
Perşembe günü Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) para politikası toplantısının sonuçları takip edilecek. Banka'nın politika faizini %0,50 seviyesinde sabit bırakması beklenmektedir.
ABD CB Tüketici Güven Endeksi (Temmuz)
ABD'de salı günü temmuz ayının Consumer Board Tüketici Güven Endeksi açıklanacak. Tüketici harcamaları için öncü niteliğindeki endeks, haziranda 98,4'ten 93,0'e geriledi; temmuzda 95,9'a yükselmesi beklenmektedir.
ABD iş gücü piyasası verileri
Hafta boyunca ABD'de iş gücü piyasasına ilişkin veriler takip edilecek. Cuma günü ABD Çalışma Bakanlığı'nın temmuz ayı istihdam raporu, resmi rapor öncesinde çarşamba günü ADP Enstitüsü'nün öncü niteliğindeki istihdam raporu yayımlanacak.
ABD'de tarım dışı istihdam artışı 144 binden haziranda 147 bine yükseldi; temmuzda 108 bine gerilemesi beklenmektedir. İşsizlik oranı %4,2'den haziranda %4,1'e geriledi; temmuzda yeniden %4,2'ye yükselmesi beklenmektedir. Ortalama saatlik kazançlar ise haziranda aylık %0,2, yıllık %3,7 arttı; temmuzda aylık %0,3 artış beklenmektedir.
ADP özel sektör istihdamının haziranda 99 bin artması beklenirken 33 bin azaldı; temmuzda 82 bin artması beklenmektedir.
Salı günü JOLT anketinin sonucu takip edilecek. Son iki aydır artan açık iş sayısı, nisanda 7,40 milyondan mayısta 7,77 milyona yükseldi; haziranda 7,49 milyona gerilemesi beklenmektedir. ABD'de açık iş sayısı 2022'nin ikinci yarısından beri gerilemekte olup pandemi öncesinde 2019'un ilk yarısında görülen seviyelere geriledi.
ABD ve Avrupa'nın GSYİH verisi (2Ç25-öncü)
Çarşamba günü ABD, Almanya ve Euro Bölgesi'nin nisan-haziran dönemine ilişkin öncü GSYİH verileri açıklanacak.
ABD ekonomisi yılın ilk çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %0,5 küçüldü; ikinci çeyrekte %2,4 büyüme kaydetmesi beklenmektedir.
Almanya ekonomisi yılın ilk çeyreğinde çeyreklik %0,4 büyürken bir önceki yılın aynı dönemine göre sabit kaldı; ikinci çeyrekte çeyreklik bazda %0,1 küçülmesi, yıllık bazda ise %0,1 büyümesi beklenmektedir.
Euro Bölgesi ekonomisi yılın ilk çeyreğinde çeyreklik bazda %0,6, yıllık bazda %1,5 büyüdü; ikinci çeyrekte bir önceki çeyreğe göre sabit kalması, yıllık bazda ise %1,2 büyüme kaydetmesi beklenmektedir.
Euro Bölgesi Tüketici Güven Endeksi (Temmuz-nihai)
Geçen hafta açıklanan öncü veriye göre Euro Bölgesi'nde tüketici güven endeksi -15,0 beklentisinin üzerinde -14,7 oldu. Bu hafta çarşamba günü nihai veri açıklanacak.
ABD Michigan Tüketici Güven Endeksi (Temmuz-nihai)
Haftanın son işlem günü ABD'de Michigan Üniversitesi'nin temmuz ayına ilişkin nihai Tüketici Güven Endeksi takip edilecek. Geçen hafta yayımlanan öncü verilere göre endeks haziranda 60,7 iken temmuzda 61,8'e yükseldi.
ABD'de PCE Fiyat Endeksi (Haziran)
ABD'de perşembe günü Fed'in tercih ettiği tüketici enflasyon göstergesi PCE Fiyat Endeksi açıklanacak. Mayısta, PCE Fiyat Endeksi aylık %0,1, yıllık %2,3, Fed'in para politikası açısından yakından izlediği çekirdek PCE Fiyat Endeksi aylık %0,2, yıllık %2,7 artmıştı. Haziranda, aylık bazda PCE'nin %0,3 ve çekirdek PCE'nin %0,3 artması beklenmektedir.
Diğer önemli tüketici enflasyonu göstergesi TÜFE tarafında, temmuz ortasında açıklanan verilere göre haziranda, TÜFE aylık %0,3, yıllık %2,7, çekirdek TÜFE aylık %0,2, yıllık %2,9 arttı.
Almanya ve Euro Bölgesi'nde TÜFE verisi (Temmuz-öncü)
Bu hafta perşembe günü Almanya'nın, cuma günü ise Euro Bölgesi'nin temmuz ayı öncü TÜFE verileri açıklanacak.
Almanya'da TÜFE haziranda bir önceki aya göre değişmezken yıllık bazda %2,0 artmıştı; temmuzda aylık %0,2, yıllık 1,8 artış beklenmektedir.
Euro Bölgesi'nde haziranda, TÜFE aylık %0,3, yıllık %2,0, çekirdek TÜFE aylık %0,4, yıllık %2,3 arttı. Temmuzda, yıllık bazda TÜFE'nin %1,9, çekirdek TÜFE'nin %2,3 artması beklenmektedir.
Dünya genelinde imalat PMI verileri (Temmuz-nihai)
Cuma günü dünya genelinde temmuz ayının nihai imalat PMI verileri açıklanacak. Geçen hafta öncü veriler takip edilmişti.
İmalat sektörü tarafında;
" Japonya'da imalat PMI beklenti altında 48,8 seviyesinde gerçekleşti. Haziranda 50,1 idi.
" Çin'de (Caixin) imalat PMI'nın temmuzda 50,4'ten 50,2'ye gerilemesi beklenmektedir.
" Çin'de perşembe günü açıklanacak resmi PMI rakamları tarafında; temmuzda imalat PMI'nın 49,7 ile hazirana paralel gelmesi, imalat dışı imalat PMI'nın 50,5'ten 50,3'e gerilemesi beklenmektedir.
" Almanya'da imalat PMI beklenti altında 49,2 seviyesinde gerçekleşti. Haziranda 49,0 idi.
" Euro Bölgesi'nde imalat PMI beklenti üzerinde 49,8 olarak gerçekleşti. Haziranda 49,5 idi.
" İngiltere'de imalat PMI beklenti üzerinde 48,2 seviyesinde gerçekleşti. Haziranda 47,7 idi.
" ABD'de (S&P Global) imalat PMI beklenti altında 49,5 seviyesinde gerçekleşti. Haziranda 52,9 idi.
" ABD'de (ISM) imalat PMI temmuzda 49,0'dan 49,5'e yükselmesi beklenmektedir.
ABD bilanço sezonu (2Ç25)
ABD'de ikinci çeyrek bilanço sezonu devam ediyor. Bu hafta Microsoft, Meta Platforms, Apple ve Amazon.com gibi büyük teknoloji şirketlerinin bilançoları öne çıkıyor. Ayrıca, hafta boyunca Procter&Gamble, Mastercard ve Visa, AstraZeneca, Merck gibi küresel şirketlerin finansalları takip edilecek.
Küresel ticaret gelişmeleri
ABD'nin yeni gümrük tarifeleri için verilen son süre olan 31 Temmuz cuma günü öncesinde olası ticaret anlaşmaları ve konuya ilişkin gelişmeler küresel piyasalarda volatiliteyi artırabilir. Aralarında Avrupa Birliği (AB), Kanada ve Meksika'nın da bulunduğu, ABD'nin majör ticaret ortakları ile gerçekleştirilen müzakerelere ilişkin dalgalı haber akışı devam etmektedir. Söz konusu ticaret ortakları ile anlaşmaya varılmaması halinde Trump yönetimi tarafından %30 ve üzeri gümrük vergileri uygulanmaya başlanacak. Çin ile anlaşması yapılması için ise son tarih 12 Ağustos.
- Yurt içinde hareketli veri akışı bu hafta da devam edecek. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) geçen hafta gerçekleştirdiği Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısının ardından bu hafta toplantı özeti yayımlanacak. Hafta boyunca, TCMB'nin Sektörel Enflasyon Beklentileri raporu, Ekonomik Güven Endeksi, iş gücü istatistikleri, dış ticaret istatistikleri, turizm istatistikleri, hizmet ÜFE, İSO İmalat PMI ve İTO İstanbul TÜFE verileri takip edilecek.
TCMB PPK Toplantı Özeti
Yurt içinde perşembe günü TCMB'nin geçen hafta gerçekleştirdiği PPK toplantısının özeti takip edilecek.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), temmuz ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizini piyasanın medyan beklentisini aşarak 300bp indirimle %43,0 seviyesine çekti. Faiz koridorunun alt ve üst bantları da 300bp indirimle sırasıyla %41,50 ve %46,0 oldu.
Banka, enflasyon eğilimine ilişkin geçici olması beklenen yükselişi işaret etti ve iç talebin dezenflasyonist etkisinin artabileceği yönünde mesaj verdi. Para politikası duruşuna ilişkin ana mesaj fazla değişmezken sonraki adımların büyüklüğünün verilere bağlı ve toplantı bazında belirleneceği vurgusu güçlendi.
Karar metninde, enflasyonun ana eğiliminin haziran ayında yatay seyrettiği, temmuzda ise geçici unsurlar nedeniyle artış beklendiği belirtildi. İç talebin dezenflasyonist etkisinin arttığına dikkat çekilirken, enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının risk oluşturmaya devam ettiği tekrarlandı. Sıkı para politikası duruşunun, talepte dengelenme, TL'de reel değerlenme ve beklentilerdeki düzelme ile dezenflasyon sürecini destekleyeceği vurgulandı.
Metinde bundan sonraki faiz adımlarının büyüklüğünün enflasyon görünümüne göre, toplantı bazlı ve ihtiyatlı biçimde belirleneceği belirtildi. Kredi ve mevduat piyasalarındaki öngörü dışı gelişmelerde makro ihtiyati önlemlere başvurulabileceği ifade edildi. Politika faizi %43,0'a çekilirken gecelik borçlanma ve borç verme arasındaki makas korunarak, tüm fonlamanın haftalık repo ihaleleriyle sürdürüleceği bildirildi. Temmuz'daki geçici yükselişin ardından aylık enflasyonun yeniden %2,0'nin altına gerilemesi ve yıl sonunda TÜFE'nin TCMB'nin %24,0 olan tahmin patikasına yakın gerçekleşmesi olası olarak öngörüldü.
Sektörel Enflasyon Beklentileri Raporu (Temmuz)
TCMB haftanın ilk işlem gününde temmuz ayının Sektörel Enflasyon Beklentileri raporunu yayımlayacak. Haziranda 12 ay sonrası yıllık enflasyon beklentileri bir önceki aya göre, piyasa katılımcıları için 0,5 puan azalışla %24,6'e, reel sektör için 1,2 puan azalışla %39,8 seviyesine, hanehalkı için 6,9 puan azalışla %53,0 seviyesine gerilemişti.
Ekonomik Güven Endeksi (Temmuz)
Ekonomik güven endeksi mayısta 96,65 iken haziranda %0,1 artışla 96,71 değerini aldı. TÜİK çarşamba günü temmuz ayı verisini açıklayacak. Temmuzda, alt endeksler tarafında;
" Tüketici Güven Endeksi haziranda 85,1 iken temmuzda %1,8 azalışla 83,5 oldu.
" Mevsimsellikten arındırılmış Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE-MA) 0,5 puan artışla 98,9 oldu.
" MA hizmet sektörü güven endeksi %0,8 azalarak 110,0 oldu.
" MA perakende ticaret sektörü güven endeksi %0,5 azalarak 107,9 oldu.
" MA inşaat sektörü güven endeksi %2,2 artarak 88,8 değerini aldı.
İş Gücü İstatistikleri (Haziran)
TÜİK verilerine göre haziranda, mevsim etkisinden arındırılmış işsizlik oranı %8,4, genç nüfusta mevsim etkisinden arındırılmış işsizlik oranı %15,4, mevsim etkisinden arındırılmış atıl işgücü oranı %31,0 oldu. Çarşamba günü haziran verileri açıklanacak.
Dış Ticaret İstatistikleri (Haziran-Nihai)
Ticaret Bakanlığı'nın öncü verilerine göre haziranda, ihracat %8,0 artışla 20,54mlr USD, ithalat %15,3 artışla 28,71mlr USD, dış ticaret açığı %38,8 artışla 8,17mlr USD oldu. Ocak-haziran döneminde ihracat %4,1 artışla 131,44mlr USD, ithalat %7,2 artışla 180,87mlr USD, dış ticaret açığı %16,3 artışla 49,43mlr TL oldu. TÜİK perşembe günü haziran ayının nihai dış ticaret verilerini yayımlayacak.
Hizmet ÜFE (Haziran)
Hizmet Üretici Fiyat Endeksi (H-ÜFE) mayısta aylık %2,37, aralık ayına göre %21,42, yıllık %38,16 ve on iki aylık ortalamalara göre %48,65 artış gösterdi. TÜİK perşembe günü haziran verilerini yayımlayacak.
Turizm İstatistikleri (Haziran)
Kültür ve Turizm Bakanlığı, perşembe günü haziran ayının Turizm İstatistiklerini yayımlayacak. Mayısta, ülkemizi ziyaret eden yabancı turist sayısı yıllık %1,81 azalışla 5,04 milyon oldu. Yılın ilk beş ayında ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %0,99 azalışla 15,63 milyon kişi oldu.
İSO İmalat PMI Endeksi (Temmuz)
Haftanın son işlem gününde temmuz ayına ilişkin İstanbul Sanayi Odası (İSO) Türkiye PMI İmalat Sanayi Raporu yayımlanacak. Haziranda, imalat PMI 47,2'den 46,7'ye gerileyerek sektördeki daralmanın derinleştiğini işaret etti. Sektörün faaliyet koşullarının Nisan 2024'ten beri bozulma eğiliminde olduğunu gösteren imalat PMI, haziranda son sekiz ayın en düşük değerini almış oldu.
Rapora göre üretimde Ekim 2024'ten beri en sert daralma yaşanırken yeni siparişler, istihdam ve satın alma faaliyetlerinde yavaşlama belirginleşti. Maliyet enflasyonu yükselirken nihai ürün fiyatlarında artış hız kesti.
İTO İstanbul TÜFE (Temmuz)
Haftanın son işlem gününde temmuz ayına ilişkin İstanbul Ticaret Odası'nın (İTO) yayımlayacağı İstanbul Tüketici Fiyat İndeksi yayımlanacak. İstanbul'da perakende fiyat hareketlerinin göstergesi olan İTO İstanbul Tüketici Fiyat İndeksi haziranda aylık % 1,77, yıllık %44,38, bir önceki yıl sonuna göre %20,63 arttı.
Geçtiğimiz Hafta Ne Oldu?
Küresel hisse senedi piyasalarında karışık bir seyir hâkimdi. Asya'da Avustralya S&P/ASX200 Endeksi %1,03, Tayvan Taiex Endeksi %0,08 düşerken Japonya Nikkei225 Endeksi %4,11, Güney Kore Kospi Endeksi %0,54, Hong Kong Hang Seng Endeksi %2,27, Çin CSI300 Endeksi %1,69 yükseldi. Avrupa'da Stoxx Europe 600 Endeksi %0,54, Fransa CAC40 Endeksi %0,15, İngiltere FTSE100 Endeksi %1,43 yükselirken Almanya DAX Endeksi %0,30 düştü. ABD'de ise S&P500 Endeksi %1,46, Nasdaq Bileşik Endeksi %1,02, Dow Jones Endeksi %1,26 değer kazandı.
Dolar Endeksi (DXY) %0,80 düşerek 97,674 puandan kapandı. EURUSD paritesi %1,00 değer kazanarak 1,17408 oldu. USDJPY paritesi %0,77 düşerek haftayı 147,650 puandan kapadı.
ABD iki yıllıkların faizi %3,921, on yıllıklarının faizi %4,386 olarak gerçekleşti. Ons altın %0,39 düşerek haftayı 3.337USD'den kapattı. Brent petrol vadelileri %1,27 düşerek 68,29USD, WTI petrol vadelileri %2,11 düşerek 65,00USD seviyesinden haftayı tamamladı.
Dünya genelinde PMI verileri (Temmuz-öncü)
Dünya genelinde temmuz ayının öncü PMI verileri takip edildi.
İmalat sektörü tarafında;
" Japonya'da imalat PMI beklenti altında 48,8 seviyesinde gerçekleşti. Haziranda 50,1 idi.
" Almanya'da imalat PMI beklenti altında 49,2 seviyesinde gerçekleşti. Haziranda 49,0 idi.
" Euro Bölgesi'nde imalat PMI beklenti üzerinde 49,8 olarak gerçekleşti. Haziranda 49,5 idi.
" İngiltere'de imalat PMI beklenti üzerinde 48,2 seviyesinde gerçekleşti. Haziranda 47,7 idi.
" ABD'de imalat PMI beklenti altında 49,5 seviyesinde gerçekleşti. Haziranda 52,9 idi.
Hizmetler sektörü tarafında;
" Japonya'da hizmet PMI 53,5 seviyesinde gerçekleşti. Haziranda 51,7 idi.
" Almanya'da hizmet PMI beklenti üzerinde 50,1 seviyesinde gerçekleşti. Haziranda 49,7 idi.
" Euro Bölgesi'nde hizmet PMI beklenti üzerinde 51,2 olarak gerçekleşti. Haziranda 50,5 idi.
" İngiltere'de hizmet PMI beklenti altında 51,2 seviyesinde gerçekleşti. Haziranda 52,8 idi.
" ABD'de hizmet PMI beklenti üzerinde 55,2 seviyesinde gerçekleşti. Haziranda 52,9 idi.
ABD'de Richmond Fed İmalat Endeksi (Temmuz)
Endeks -2 beklentisinin altında -20 seviyesine gerileyerek üst üste beşinci ay da daralma yaşadı. Endeks geçtiğimiz ay ise -8 seviyesinde idi.
AMB faiz kararı
Avrupa Merkez Bankası (AMB), yaklaşık bir yıldır devam eden faiz indirimlerinin ardından Avrupa'nın ABD ile gelecekteki ticari ilişkilerinin netleşmesini beklemek üzere ara verdi. Banka, politika faizlerini beklentiye paralel olarak sabit bıraktı. Mevcut durumda bankanın faiz oranları ana refinansman faizi %2,15, mevduat faizi %2,00 ve marjinal borç verme faizi %2,40 seviyesinde bulunuyor.
AMB Başkanı Christine Lagarde yaptığı açıklamada, euro bölgesinin "iyi bir durumda" olduğunu ve hayat pahalılığı krizinin geçmişte kaldığını söyledi.
Euro Bölgesi'nde tüketici güven endeksi (Temmuz-öncü)
Euro Bölgesi'nde tüketici güven endeksi -15,0 beklentisinin üzerinde -14,7 olarak açıklandı.
- Yurt içinde Borsa İstanbul tarafında BIST100 Endeksi %2,67 değer kazanarak 10.642 puandan, BIST30 Endeksi %2,47 yükselişle 11.818 puandan haftayı kapattı. Banka Endeksi %0,70, Sınai Endeks %3,11 yükseldi. USDTRY kuru 40,52, EURTRY kuru 47,60 seviyesinden haftayı tamamladı. Hazine tahvillerinde; iki yıllıkların faizi haftayı %36,88'den, on yıllıkların faizi %29,44'ten kapattı.
TCMB faiz kararı
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), temmuz ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizini piyasanın medyan beklentisini aşarak 300bp indirimle %43,0 seviyesine çekti. Faiz koridorunun alt ve üst bantları da 300bp indirimle sırasıyla %41,50 ve %46,0 oldu.
Banka, enflasyon eğilimine ilişkin geçici olması beklenen yükselişi işaret etti ve iç talebin dezenflasyonist etkisinin artabileceği yönünde mesaj verdi. Para politikası duruşuna ilişkin ana mesaj fazla değişmezken sonraki adımların büyüklüğünün verilere bağlı ve toplantı bazında belirleneceği vurgusu güçlendi.
Karar metninde, enflasyonun ana eğiliminin haziran ayında yatay seyrettiği, temmuzda ise geçici unsurlar nedeniyle artış beklendiği belirtildi. İç talebin dezenflasyonist etkisinin arttığına dikkat çekilirken, enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının risk oluşturmaya devam ettiği tekrarlandı. Sıkı para politikası duruşunun, talepte dengelenme, TL'de reel değerlenme ve beklentilerdeki düzelme ile dezenflasyon sürecini destekleyeceği vurgulandı.
Metinde bundan sonraki faiz adımlarının büyüklüğünün enflasyon görünümüne göre, toplantı bazlı ve ihtiyatlı biçimde belirleneceği belirtildi. Kredi ve mevduat piyasalarındaki öngörü dışı gelişmelerde makro ihtiyati önlemlere başvurulabileceği ifade edildi. Politika faizi %43,0'a çekilirken gecelik borçlanma ve borç verme arasındaki makas korunarak, tüm fonlamanın haftalık repo ihaleleriyle sürdürüleceği bildirildi. Temmuz'daki geçici yükselişin ardından aylık enflasyonun yeniden %2,0'nin altına gerilemesi ve yıl sonunda TÜFE'nin TCMB'nin %24,0 olan tahmin patikasına yakın gerçekleşmesi olası görülmektedir. Son Piyasa Katılımcıları Anketi, faiz indirimlerinin devam edeceği ve yıl sonu politika faizinin %36,0 olacağı yönünde beklenti yansıtmaktadır.
TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi (Temmuz)
TCMB'nin reel sektör ve finansal sektör temsilcilerinden oluşan katılımcılar ile yaptığı ankete göre temmuz ayında piyasanın yıl sonu TÜFE beklentisi %29,86'dan %29,66'ya, 12 aylık TÜFE beklentisi %24,56'dan %23,39'ya geriledi. 24 ay sonrası TÜFE beklentisi ise %17,35'ten %17,08'e geriledi.
Anket katılımcılarının cari ay sonu gecelik faiz oranı beklentisi %46,21'den %43,31'e gerilerken gelecek PPK toplantısı için politika faizi beklentisi %43,29 oldu.
Döviz kuru tarafında, piyasanın yıl sonu USDTRY kuru beklentisi 43,57'den 43,72'ye, 12 aylık beklenti 47,04'ten 47,70'e yükseldi.
Yurt içinde güven endeksleri (Temmuz)
Türkiye İstatistik Kurumu ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası iş birliği ile yürütülen tüketici eğilim anketi sonuçlarından hesaplanan tüketici güven endeksi haziranda 85,1 iken temmuzda %1,8 azalışla 83,5 oldu.
Temmuz ayında mevsim etkilerinden arındırılarak ölçülen hizmet sektörü güven endeksi %0,8, perakende ticaret sektörü güven endeksi %0,5 gerilerken inşaat sektörü güven endeksi %2,2 yükseldi.
Kredi derecelendirme kuruluşlarının not güncellemeleri
Haftanın son işlem gününde uluslararası kredi derecelendirme kuruluşları Fitch Ratings ve Moody's'in Türkiye kredi notu değerlendirmeleri yayımlandı.
Fitch Ratings, piyasa beklentisine paralel olarak, Türkiye'nin kredi notunu "BB-", görünümünü "durağan" olarak teyit etti. Fitch, Türkiye'nin kredi notunu en son geçen yıl eylül ayında "B+"dan "BB-"ye yükseltirken görünümü "pozitif"ten "durağan"a çekmişti. Fitch'in not skalasına göre "BB-", yatırım yapılabilir düzeyin üç kademe altında, "spekülatif" kategorisinde bulunuyor.
Moody's, Türkiye'nin kredi notunu "B1"den "Ba3"e yükseltirken not görünümünü "durağan"a çevirdi. ForInvest Haber'in anketine göre piyasanın beklentisi Moody's'in Türkiye'nin kredi notunu "B1", görünümün ise "pozitif" olarak korunacağı yönündeydi. Moody's, Türkiye'nin kredi notunu en son geçen yıl temmuzda "B3"ten "B1"e yükseltirken görünümünü ise "pozitif" olarak korumuştu. Moody's'in not skalasına göre "Ba3", yatırım yapılabilir düzeyin üç kademe altında, "spekülatif" kategorisinde bulunuyor.
Merkezi Yönetim Borç Stoku (Haziran)
Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın (HMB) yayımladığı verilere göre merkezi yönetim borç stoku haziran sonu itibarıyla 11,46trln TL olarak gerçekleşti. Borç stokunun 5,30trln TL kısmı TL cinsi, 6,15trln TL kısmı döviz cinsi borçlardan oluştu
Yurt Dışı Üretici Fiyat Endeksi (Haziran)
TÜİK'in yayımladığı verilere göre YD-ÜFE haziranda aylık %3,42, aralık ayına göre %19,77, yıllık %28,38 ve on iki aylık ortalamalara göre %25,17 arttı.
Tarımsal girdi fiyat endeksi (Mayıs)
Tarım-GFE mayısta aylık %2,15, aralık ayına göre %14,99, yıllık %31,80 ve on iki aylık ortalamalara göre %33,11 arttı.

Piramit Menkul Kıymetler A.Ş
www.piramitmenkul.com.tr

 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.