Haftalık fon bülteni (Pardus Portföy )

Her hafta içinde bulunduğumuz dönemin zorluklarını konuşurken, bu kez kendimizi çok daha karmaşık bir
küresel gündemin ortasında bulduk. Küresel belirsizliklere, ekonomik yavaşlama sinyallerine ve Trump’ın
gelgitlerine bir ölçüde alışmışken; Orta Doğu’da artan jeopolitik gerginlikler piyasalarda risk algısını ciddi
biçimde artırdı.
Geçmişe baktığımızda, 2010 yılında ABD ve İsrail’e atfedilen bir siber saldırı İran’ın nükleer altyapısını hedef
almış, 2018’de ise İsrail İran’ın gizli nükleer belgelerine ulaştığını açıklamıştı. Ardından gelen yıllarda İran,
uranyumu %60 oranında zenginleştirerek nükleer programını hızlandırmıştı. 2023’te başlayan Hamas-İsrail
savaşı, İran destekli grupların da dahil olmasıyla bölgesel bir çatışmaya dönüştü. Bu çatışmalar 2024 ve
2025’te füze ve drone saldırılarına sahne oldu; en sonunda da kendimizi İran-İsrail savaşının ortasında
bulduk. Bu gelişmeler Türkiye gibi jeopolitik açıdan hassas bir bölgede yer alan ülkeleri de yakından
ilgilendiriyor. Özellikle petrol fiyatlarındaki yükseliş, hem üretim maliyetlerini artırıyor hem de enflasyon
üzerinde baskı oluşturuyor. TCMB’nin 2025 yılı için brent petrol fiyatı tahmini 65 dolar iken, brent petrolde
75 dolarlara kadar artış gördük. Bu gelişme, yıl sonu için öngörülen %24’lük enflasyon hedefini zorlaştırıyor.
Mevcut koşullar çerçevesinde, yılı %30 civarında bir enflasyonla kapatma olasılığımız oldukça yüksek
görünüyor.
Yurt içinde ise bu hafta ekonomik veri akışı görece sakin geçti. Türkiye İstatistik Kurumu verilerine göre,
2025 yılı Nisan ayında sanayi üretimi yıllık bazda %3,3 arttı. Madencilik ve taş ocakçılığı sektörü %1,3, imalat
sanayi %3,0 ve elektrik, gaz ve buhar üretimi %8,8 oranında artış gösterdi. Ancak aylık bazda bir düşüş söz
konusu; toplam sanayi üretimi %3,1 oranında azaldı. Detaylara bakıldığında, madencilik sektörü %2,5,
imalat sanayi %3,4 oranında düşerken; elektrik, gaz ve buhar üretimi %0,2 oranında arttı.
Finansal piyasalarda ise yabancı yatırımcı ilgisinin arttığı görülüyor. Mayıs ayında yabancı yatırımcılar,
Borsa İstanbul’da 351,8 milyon dolarlık net hisse alımı gerçekleştirdi. Bu rakam, Nisan ayında 194,9 milyon
dolar alım yönünde iken Mart ayında 171 milyon dolarlık satış gerçekleşmişti. Bu tablo, yabancı yatırımcının
TL varlıklara olan ilgisinin yeniden artmaya başladığını gösteriyor.
ABD’den gelen enflasyon verileri piyasaları şaşırttı ve olumlu algılandı. Mayıs ayında tüketici fiyat endeksi
(TÜFE) aylık bazda %0,1, yıllık bazda ise %2,4 artarak beklentilerin altında kaldı. Enflasyona en yüksek katkı
barınma maliyetlerinden geldi. Üretici fiyat endeksi (ÜFE) de Mayıs ayında %0,1 artarak benzer şekilde
beklentilerin altında arttı.
Yeni haftada küresel piyasalarda merkez bankalarının faiz kararları ön planda olacak. Japonya Merkez
Bankası’nın (BoJ) Salı günü gerçekleştireceği toplantıda herhangi bir politika değişikliğine gitmesini
beklemiyoruz. Çarşamba günü açıklanacak Fed faiz kararında ise, mevcut küresel ve makroekonomik
görünüm dikkate alındığında, faiz oranlarının sabit tutulmasını bekliyoruz. Türkiye Cumhuriyet Merkez
Bankası (TCMB) ise Perşembe günü faiz kararını açıklayacak. Piyasa beklentisi, politika faizinde değişiklik
yapılmaması yönünde. Ancak faiz koridorunun üst bandında sınırlı bir aşağı yönlü hareket alanı
oluşabileceğini öngörüyoruz.

  Pardus Portföy Yönetimi A.Ş
   https://pardusportfoy.com/
 
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.