Haftalık Makro Bülten (İnfo Yatırım)

Bu Gece Moody's, 31 Aralık'ta Fitch*
Moody's'in Türkiye Değerlendirmesi
Gözler bu gece Moody’s’e çevrilecek. Moody’s’in bu gece Türkiye değerlendirmesi yapması bekleniyor.
Moody’s, 2024 yılında Türkiye’nin kredi notunu artırarak B1’e yükseltmişti. Beklentimiz, Moody’s’in
Türkiye notunu Ba3’e yükseltmesini, not görünümünü ise Durağan’a çekmesi yönünde.
Özellikle enflasyondaki geri çekilme, döviz rezervlerinin artması ve asgari ücretin piyasa beklentisine
paralel yükseltilmesinin not kararında etkili olacağını düşünmekteyiz. Ayrıca Moody's tarafı diğer iki
kredi derecelendirme kuruluşunun Türkiye notu bazında bir kademe gerisinde bulunuyor.
Fitch'in Türkiye Değerlendirmesi
Kredi derecelendirme kuruluşları Türkiye'nin notunu artırarak Yatırım Yapılabilir Seviyeye yaklaştırdı.
2024 yılında Fitch, Türkiye'nin kredi notunu, ekonomi yönetiminin attığı rasyonel adımların rakamlara
sirayet edilmesinden kaynaklı olarak iki kademe artırmıştı. Genele bakıldığında iki kademe not artışı
yapılan tek ülke de Türkiye olmuştu. 2025 yılında ise kuruluşlar, Türkiye'nin notunu artırmak için bazı
alanlarda daha çok iyileşme görmek isteyebilir. Özellikle yurt dışı kaynaklı gelişmeler ve yurt içinde faiz
indirim döngüsünün makro datalara etkilerinin Fitch tarafından izleneceğini düşünmemiz kaynaklı
olarak Fitch'ten 31 Ocak'ta notta bir değişiklik beklemiyoruz. BB- olan notun sabit kalacağını, not
görünümünün de Durağan olacağını düşünüyoruz. Beklentilerden daha hızlı oluşabilecek
iyileşmelerde ise takvim dışı değerlendirmelerin gelmesi de sürpriz olmayacaktır.
*Kredi derecelendirme kuruluşlarının takvimlerinde olmasına rağmen rapor yayımlama zorunlulukları bulunmamaktadır.
Trump Dönemindeki İlk Fed Faiz Kararı 30 Ocak'ta
ABD'de yeniden başkan seçilen Donald Trump, 20 Ocak'ta göreve başladı. Göreve başladığı gibi de
radikal kararlar aldı. Bunlardan en önemlisi de tarifelere ilişkin yaptığı/yapacağı hamleler oldu. Trump,
başkan seçilmeden önce de tarife ve vergilere ilişkin yaptığı açıklamaların etkilerinin ABD'de
enflasyonu tetikleyebileceği vurgusu yapılıyordu. Hatta FOMC'nin son tutanaklarında Fed
yetkililerinin, Trump'ın uygulamayı planladığı ticaret ve göç politikalarının yol açabileceği enflasyon
risklerine işaret ettiğini ortaya koymuştu. Trump'ın ismi geçmese de olası politika değişikliklerinin
etkilerine dikkat çekilen tutanaklarda, "Yetkililer, enflasyonun %2'ye doğru ilerlemeye devam edeceğini
beklemekle birlikte, son dönemde beklenenden daha yüksek enflasyon verileri ile ticaret ve göç
politikasındaki potansiyel değişikliklerin etkilerinin, sürecin daha önce öngörülenden daha uzun
sürebileceğine işaret ettiğini belirtti." ifadelerine yer verilmişti. Piyasalardaki merak konusu ise Trump -
Powell ilişkisinin nasıl olacağı. Seçim sürecinde Trump, Powell ile ilgili açıklamalar yapmış, Powell ise
görevimin başındayım mesajı vermişti. Powell'ın yardımcılarından biri ise Trump'ın seçilmesi ardından
istifa etmişti. Trump'ın atacağı adımların enflasyon tarafını tetiklemesi beklenirken, Trump dün ''
Fed'den faiz indirmelerini isteyeceğim' demişti. Para politikasına karışacağa ve bu kapsamda Powell ile
anlaşmazlıklar içerisinde kalacağı ön görülen Trump'ın belirsizliği, para politikalarının ABD'de çok
bilinmeyenli denkleme dönüşmesini sağlayabilir.
Geçtiğimiz haftalarda ABD tarafından istihdam verileri de geldi. İstihdamdaki yukarı yönlü seyir ile
enflasyon baskısının artması, faiz indirim beklentilerini ay bazında ABD'de son çeyreğe öteledi. Bizim
de beklentimiz 30 Ocak'ta Fed'in faizlerde değişikliğe gitmeyeceği yönünde.


 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.