Haftalık Makro Bülten (İnfo Yatırım)

Yurt İçi Piyasalar TCMB Faiz Kararına Odaklandı
Ticaret savaşlarının gölgesinde hisse senedi piyasalardaki yön arayışı sürüyor. ABD'de VİX
endeksi, 5 Ağustos tarihi sonrasında en yüksek seviyesine çıktı. VİX'in yükselmesi,
piyasalardaki oynaklığın artığını ve yatırımcıların belirsizlik algısını yükselttiğini gösterirken,
bu durumun etkisinin yatırımcıların riskli varlıklardan çıkarak altın, tahvil gibi enstrümanlara
kaydığını gösterdi. ABD'de tarife kaynaklı enflasyon tarafında yukarı yönlü hareket
bekleniyor. Tarifeler, Nisan başında uygulanmaya başlayacağı için Nisan enflasyonunda bu
durumun etkileri görülecektir. ABD'de Mart enflasyonu, enerji maliyetlerindeki düşüş
nedeniyle yıllık bazda %2,4'e geriledi. Aylık bazda ise %0,1 azalırken, 2020 yılından sonra ilk
kez aylık TÜFE daraldı.
Yurt içi piyasalarda global taraftaki belirsizlikten etkilendi. ABD Başkanı Trump'ın tarifeleri
artırması, sonrasında ise Çin hariç ülkelerde 90 gün ertelemesi piyasadaki volatiliteyi artırdı.
İç dinamiklerin yanı sıra global taraftaki tarife belirsizliğinin etkisi, endeksteki yön arayışının
zorlaşmasına neden oluyor. Tüm bu konjonktürde yurt içi piyasalar önümüzdeki hafta
açıklanacak TCMB PPK kararına da odaklanmış durumda. 18 - 19 Mart tarihlerinde başlayan
siyasi olayların etkisi ile sepet kur yaklaşık %10 yükselirken, kurdaki yükseliş %3'te dengelendi.
Bu süre zarfında TCMB brüt döviz rezervi 14 Mart tarihindeki 171,0 milyar seviyesinden 4
Nisan itibariyle %9,8 azalışla 154,3 milyar dolara geriledi. Kurdaki bu yükselişin etkisi Mart
ayına kısmi olarak yansırken asıl etkinin Nisan’a yansıyacağını düşünüyoruz. TCMB Başkanı
Karahan da geçtiğimiz haftalarda Alman - Türk Ticaret ve Sanayi Odası toplantısında yaptığı
konuşmada, “Piyasa kuralları içinde gerekli adımları proaktif olarak aldık ve alacağız” dedi.
"Ekonomimizin temel dinamiklerinde hiçbir bozulma yok" diyen Karahan, enflasyon
göstergelerinde bozulma görülmesi halinde gerekli sıkılaşmayı yapacaklarını söylerken,
Nisan ayı için enflasyonda yukarı yönlü risklerin de arttığını belirmişti. Bu kapsamda
TCMB’nin Nisan ayında bekle/gör politikasına geçerek faizleri %42,5’te sabit tutacağını ön
görüyoruz.
Petrol fiyatları, 60 dolarlı seviyelerin altına kadar indikten sonra Trump'ın tarife ertelemesi ile
64 dolarlı seviyeleri test ediyor. Petrol tarafındaki geri gelme ile birlikte ''Brent petrol 65
doların altında kalırsa yıl sonu enflasyonu, hedefin yaklaşık 1 ile 1,6 puan altında olur'' dedi.
Her bir dolarlık petroldeki düşüşün etkisinin yaklaşık cari dengeyi 850 milyon dolar olumlu
etkilerken, bu düşüşün etkisi cari dengeye olumlu yansıyabilir.

 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.