Haftaya bakış ve ekonomik takvim (Marbaş Menkul Değerler )

Mayıs ayını kritik verilerle kapatıyoruz
Haftaya görece sakin başlayıp önümüzdeki günler daha yoğun veri akışıyla karşımıza
çıkıyor. Geçtiğimiz haftaya göre bayağı yoğun bir takvim var.
Pazartesi günü görece ABD ve Birleşik Krallığın tatilde olması nedeniyle verilerin
hafta boyunca az olduğu gün olarak karşımıza çıkacak. Haber akışları bakımından
yoğun bir haftayı kapatmış olmamız nedeniyle görece habere dayalı piyasa
hareketliliği izleyebiliriz. Pazartesi günü konuşmaların öğleden sonra yoğun olduğu
bir gün olarak geçecek.
Salı günü itibariyle özellikle globalde tempo hızlanıyor. İç tarafta ekonomik veri yok
ancak Borsa İstanbul şirketleri için önem arz eden ISO 500 Araştırmasının 2024
Sonuçları saat 10:30’da açıklanacak. Bol bol bu tip noktayı seven şirketlerden KAP
bildirimi takip edeceğiz gibi görünüyor. Makroekonomik koşullar önemli sıra
değişikliklerine sebebiyet verecek gibi görünüyor. Global tarafta Japonya nezdinde
CSPI, Çekirdek TÜFE ile günce başlayacağız akabinde seans başlangıcında BoJ
Başkanı Ueda’nın açıklamaları takip edilecek. Ueda, Japonya Başbakanı Ishiba’nın
açıklamalarını düzeltici bir açıklama mı yoksa işlerimiz zor beyanatı mı verecek
yakından takip edeceğiz. Euro Bölgesi Güven İstatistikleri, ABD’den Dayanıklı Mal
Siparişleri, Konut Fiyat Endeksi ve CB Tüketici Güvenini önemsiyoruz. ABD ve global
piyasalar açısından anlık etkileşimler görünebilir. Seans sonrası FED 2.Çeyrek
Büyüme tahmini izlenecek. Stabil kalmasını bekliyoruz. İsviçre ve Almanya’dan
konuşmalar da izleniyor olacak.
Çarşamba günü Salı gününe görece sakin ancak veriler takip edilmeye devam
edilecek. Yeni Zelanda faiz kararı ile güne başlayacağız. RBNZ tarifelerin ekonomik
aktivite üzerindeki risklerini gerekçe göstererek 25 baz puan indirime gitmesini
bekliyoruz. Seans öncesinde açıklamaların yanı sıra Fransa büyüme verisi gelecek.
Almanya’dan sonra 2.olumlu sürprizin buradan gelmesini bekleyebiliriz. Seans
başlangıcında iç taraftan Ekonomik Güven İstatistiği gelecek. 19 Mart’tan itibaren
daha çok önemsediğimiz bir data haline geldi. 100 altında kalışımızdan memnun
değiliz. Riskli varlıklara 100 altında kalışımızdan bu yana düşük iştah geliyor. Öğleden
sonra OPEC Toplantısı yapılacak. Üretime ilişkin aksiyonlar izlenecek. Konuşmalar
İngiltere ve ABD’den gelmeye devam edecek. Seans sonrası 5Y Tahvil İhalesi ABD’de
yapılacak. Geçtiğimiz hafta ABD seansında tahvillere talep zayıf gelmesi sonrası
resesyon ihtimaliyle satışlar artmıştı. Bu risk var olmaya devam ediyor. 21’de Mayıs ayı
FED Toplantı Tutanakları takip edilecek. Geleceğe yönelik riskler ve faiz patikasına
ilişkin mesajlardan notlar aramaya çalışacağız.
Perşembe günü Çarşambanın sakinliği üzerinden atılacak şekilde veri yoğunluğu
tekrardan genişleyecek. İç tarafta biraz daha hareketlilik artacak. Güney Kore Faiz
Oranı Kararı ile güne başlıyoruz. Güney Kore’den özellikle gelecek açıklamaları
önemsemekle birlikte resesyon endişesi var olmaya devam ettikçe nötr dengeye
faizin yönlendirilmesini bekleyebiliriz. İç taraftan Türkiye’de Dış Ticaret İstatistikleri
gelecek. İhracatta tarife ve gelişmeler çerçevesinde atalet varlığı nedeniyle dış ticaret
açığının 12,4 milyar dolar seviyesine doğru yükselmesini bekleyebiliriz. 23 Mayıs
haftası haftalık istatistiklerinin uzun süre ardından tatil hareketliliği kaynaklı gecikip
gecikmemesi riski nedeniyle vaktinde gelmesini bekliyoruz. Globalde İsviçre tatilde
olacak. 12:15’te AB Komisyonu Başkanı Leyen’in açıklamalarının ardından ABD’den
PCE verileri gelecek. Yukarı yönlü hareket gelecek gibi duruyor ve büyüme verileri
çerçevesinde 2.tahminde %0,3 oranında ABD’nin çeyreklik daralmasını bekliyoruz.
Konuşmalar ve haftalık işsizlik başvurularının ardından Askıdaki Konut Satışları
datasında daralma beklentisi takip edeceğiz. Enflasyonist bir işaret olarak karşımıza
çıkıyor. Konuşmalarla günü kapatacağız.
Cuma günü bizim açımızdan çok kritik olduğunu beyan edelim. İç tarafta büyüme
verisi takip edilecek. 2025 1.Yarıyıl Finansal İstikrar Raporu gelecek. Büyüme verisinde
yıllık Türkiye’nin %2,2 oranında büyümesini bekliyoruz. Yılsonu büyüme beklentimizi
revize etmedik. %3 oranında büyüme beklentimizi 15 Mart 2025’ten bu yana
korumaya devam ediyoruz. SAMEKS, Hizmet Üretim Endeksi, İşgücü İstatistikleri
sabah seansında takip edilecek. Öğleden sonra Nisan ayı Para ve Banka İstatistikleri
ile Türkiye’nin veri yoğunluğu kapanmış olacak. Globalde ise Japonya Tokyo Çekirdek
TÜFE ile başlıyoruz. %3,5 seviyesine doğru yönelmesini bekliyoruz. Japonya Sanayi
Üretimi öncü datası gelecek. Beklenildiği gibi daralma evrilmesi olması halinde
baskının riskli varlıklar nezdinde artmasını bekliyoruz. Avustralya İnşaat İzinleri ve
Perakende Satışlar dataları takip edilecek. Oralarda RBA gayet iyi proaktif çalışmayı
sürdürüyor. İnşaat izinlerinin güçlü gelmesini beklemekle birlikte perakende
satışlarda dengeli sonuçlar almayı bekleyebiliriz. Almanya Perakende Satışlarda da
büyüme verisinin ardından konsensüs beklentisi pozitife çekildi. Sınırlı miktarda artış
olmasını bekleriz. İsviçre KOF datası gelecek. 100 seviyesinin altında kalış olacağı belli
ancak bir miktar yukarı evrilecek. Almanya öncü TÜFE beklentisinde hafif aşağı yönlü
beklentiler arttı. Bu durum doğal olarak Euro Bölgesi tarafında nötr çeyreğe evrilişte
önemli bir katkı oluşabilir. ABD PCE dataları takip edilmeye devam edilecek. Karışık
seyir görülmesi bekleniyor. 1.Çeyrek datasını daha çok önemsediğimiz için buradaki
seyrin etkileri beklenti altı üstüne paralel şekilde kısa vadeli etki yapabilir. Nisan ayı
ABD Mal Ticaret Dengesinde açığın özellikle tarife etkileriyle 20 milyar dolar kadar
azalacağını tahmin ediyoruz. Kanada 1.çeyrek GSYİH verisi de geliyor olacak. Seans
sonuna doğru Michigan final verileri gelecek. Hafta boyunca Türkiye datalarının yanı
sıra ABD’deki en önemli data olmasını bekliyoruz. Michigan verisinde cari TÜFE’nin
%7 üzerine çıkmasını ve 5Y TÜFE’sinin de bir miktar yukarıya yönelmesini
bekleyebiliriz. Tüketici beklentilerinin de ABD Başkanı Trump’ın açıklamaları ile
zayıflayacağını gözlemleyebiliriz. Seans sonunda Türkiye SCOPE Ratings kredi notu
değerlendirmesini takip edeceğiz. En son yaptığı açıklamada kredi notumuzu yukarı
yönlü revize edip görünümü durağana çeken yapı olması ve güncel koşulları da
dikkate alarak kredi notunun teyit edilmesini bekliyoruz. Gelecek açıklamaları
önemsemekteyiz.
Haftasonu Çin’den PMI verilerini takip edeceğiz. Önümüzdeki haftada da bol bol PMI
konuşacağız. PMI verilerinde şöyle bir aksiyonu gözlemleyebiliriz: Öncü verilerde
beklenti altında gelen veriler oluşsa da Çin görece ayrışmayı bekleyebilir. Bunun
nedeni NBS datalarında büyümeyi kısmen de olsa destekleyici ve arz fazlası olmasına
rağmen karsız işler olan çelik üretimi gibi noktalardan vazgeçilmemeye devam
edilmesi etkin olacak.
Haziran ayı strateji raporunda Haziran ayını daha detaylı paylaşıyor olacağız.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.