Havacılık Verileri-TAVHL (Tacirler Yatırım )

Tav Havalimanları’nın şubat ayı yolcu büyümesini “Sınırlı Pozitif”
olarak yorumluyoruz. Yurt içinde taşınan yolcu sayısındaki zayıflık,
yolcu trafiğini bir miktar baskılarken, dış hat yolcu sayısında
büyüme devam etti. TAVHL’yi 396,00 TL hedef fiyat ve %60 getiri
potansiyeli ile Model Portföy’ümüzde tutmaya devam ediyor, AL
tavsiyemizi koruyoruz.
Öne Çıkanlar
Yurt içi yolcu trafiğindeki zayıflık, yurt dışı yolcu trafiğindeki
büyüme sayesinde bir miktar dengelendi
Şubat ayında toplam yolcu sayısı yıllık bazda %3 artışla 5,5 milyon kişi
düzeyinde gerçekleşti. Yurt içinde taşınan yolcu sayısı bir önceki yıla
göre %2 azalış ile 2,55 milyon yolcu düzeyinde gerçekleşirken, dış hat
yolcu sayısı ise %8 artışla 3,1 milyon yolcuya yükseldi. 1Ç25 döneminin
ilk 2 ayında taşınan yolcu sayısı, bir önceki yılın aynı dönemine göre %7
artışla 11,9 milyon yolcuya ulaştı. İç hat yolcu sayısı, bir önceki yıla göre
%4 artışla 5,4 milyon yolcu, dış hat yolcu sayısı ise %10 artışla 6,6 milyon
yolcuya yükseldi.
Dış hat yolcu büyümesi güçlü seyrini sürdürdü
2025 yılının ilk 2 ayında hizmet verilen dış hat yolcu sayısı, 2024 yılının
ilk 2 ayına göre %10 arttı. Özellikle, Ankara dış hat yolcu sayısında %9
düzeyinde artış, İzmir dış hat yolcu sayısında %21 düzeyinde artış,
Almati dış hat yolcu sayısında ise %10’un üzerinde artış dikkat çekti. Sun
Express ve Pegasus’un uçuşları, İzmir’deki dış hat yolcu büyümesinde rol
oynadı.
2025 beklentileri
Jeopolitik risklerin, özellikle Rusya - Ukrayna tarafında gerçekleşecek
olası bir barışın yolcu trafiğini de olumlu etkileyeceğini düşünüyoruz.
Henüz barışa dair somut bir gelişme olmamasına rağmen, Trump
yönetiminin bu konuda adımlar atması destekleyici bir unsur olarak yer
alıyor. Şirket, 2025 yılında; 1,75 - 1,85 milyar EUR ciro, 110 - 120 milyon
yolcu trafiği, 75 - 83 milyon dış hat yolcu trafiği, 520 - 590 milyon EUR
FAVÖK yaratımı öngörmektedir. Bu dönemde, 140 - 160 milyon EUR’a
ek olarak Almati Yeni Yatırım Programı (2025-2028 yılları arasında 3-4
yıla yayılmış şekilde 150-300 milyon EUR) yatırım harcaması
planlamaktadır. 2025 yılında, Net Borç/FAVÖK rasyosunun ise 2,5 - 3,0
aralığında gerçekleşmesi beklenmektedir

 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.