Küresel piyasalar (Deniz Yatırım)

Temmuz ayında Tokyo’da açıklanan enflasyon verileri, temel fiyat baskılarının hâlâ güçlü seyretğini gösterdi. Taze gıda hariç tutularak
hesaplanan çekirdek tükeOci fiyat endeksi (Core CPI) yıllık bazda %2,9 artarken; hem taze gıda hem enerji maliyetlerini hariç tutan çekir-
dek-çekirdek tükeOci fiyat endeksi (Core-Core CPI) ise %3,1 ile BOJ’un %2 hedefine göre oldukça yüksek seviyelerde ve son üç yılın en
yüksek oranına ulaş?. Ürün fiyatlarında 2023 zirvelerinden bir miktar gevşeme görülse de fiyatlar hâlâ yüksek kalıyor. Hizmet sektörü
enflasyonu da mal enflasyonunun al?nda seyretse de ücret ve kira baskılarının güçlenmesini yansıtarak isOkrarlı bir şekilde ?rmanıyor.
Bu veriler, BOJ Başkanı Kazuo Ueda ve Japon Merkez Bankası’nı (BOJ) zorlu bir ikilemle karşı karşıya bırakıyor. Manşet enflasyonun hede-
fin üzerinde kalması, uzun vadeli tahvil geOrilerinin yükselmesi ve yenin güçlenmesi piyasaların ekonomik sıkılaşma beklenOsini ar?rdı.
Ancak Başbakan Ishiba’nın seçim yenilgisi sonrası siyasi belirsizlik ve belirgin mali destek eksikliği, BOJ’un fazla hızlı adım atmasını engel-
liyor. Gelecek haOaki para poliOkası toplan?sı, ultra gevşek poliOkalardan uzaklaşmaya dair en ufak sinyali yakalamak için yakından izle-
necek ve enflasyonla mücadele ile finansal isOkrar endişeleri arasındaki dengeyi test edecek.
İngiltere Başbakanı Keir Starmer, Pazartesi günü İskoçya’da ABD Başkanı Donald Trump ile bir araya gelerek İngiliz çeliğine uygulanan %
25 oranındaki ABD tarifelerinin düşürülmesi ve Scotch viskisi üzerindeki vergilere ilişkin ilerleme sağlamaya çalışacak. Financial Times’ın
haberine göre, İngiliz yetkililer son günlerde Ocaret görüşmelerini yoğunlaş?rdı ve Trump’ın Eylül’deki resmi devlet ziyareO öncesi çelik
tarifelerinde bir iyileşme hedefliyor. Çelik ve viskinin yanı sıra Starmer, Orta Doğu’daki işbirliğini derinleşOrmeyi ve ilaç sektörüne yönelik
planlanan tarifelerin yeniden gözden geçirilmesi için Trump’a çağrıda bulunmayı planlıyor; ancak İngiltere yetkilileri, ABD iç düzenleme-
lerindeki sıkılaşmanın ilaç tarifeleri konusundaki yakın vadeli ilerlemeyi sınırlayabileceği uyarısını yapıyor.
Al?n ve diğer değerli metaller, Japonya ve muhtemel AB anlaşmalarından gelen umut verici haberler ve güçlü yapay zeka odaklı şirket
kârlarının hisse senetlerini desteklemesiyle, güvenli liman talebinin zayıflaması sonucu Cuma günü geriledi. Spot al?n, beş haOalık zirve-
sinden önemli oranda geri çekilerek ons başına %0,3 düşüşle 3358,82 dolar seviyesine indi; plaOn %0,9 kayıpla 1404,06 dolar/ons’a geri-
ledi. Gümüş ise sınırlı kayıpla haOalık %2 yükseliş kaydetmeye hazırlanıyor. Daha zayıf bir dolar dayanak sağlarken, Fed’in gelecek haOaki
toplan?sı ve Trump’ın 1 Ağustos tarifeleri devreye alma tarihi öncesi, anlaşmaların başarısına bağlı olarak güvenli liman alımlarının yeni-
den canlanabileceği endişesi sürüyor.
HSBC analistlerine göre, euro, al?nın hemen ardından en güçlü güvenli liman varlığı olarak öne çıkıyor. Bootstrapping yöntemiyle simüle
edilen milyonlarca çok varlıklı por?öy sonucunda, %40-60 arasında hisse senedi ağırlığı içeren por?öylerde euronun koruyucu özellikle-
rinin İsviçre frangı ile eşdeğer, geleneksel gelişmiş piyasa tahvillerini ise geride bırak?ğı tespit edildi. HSBC, 2025’te değişen korelasyon-
ların devlet tahvillerinin sağladığı korumayı zayıfla?ğını; al?n ve euronun ise volaOlitesi yüksek piyasalarda risk düzelOlmiş geOrileri isOk-
rarlı şekilde ar?rdığını vurguladı. Küresel ekonomideki oluşan bu çeşitlilik, merkez bankalarının enflasyonla mücadele, hükümetlerin Oca-
ret dengelerini sağlama ve ya?rımcıların güvenli liman arayışları arasındaki karmaşık etkileşimin, önümüzdeki dönemde de piyasaların
temel dinamiklerini etkileyeceğini gösteriyor.

  Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
  www.denizyatirim.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.