Makro analiz (Sesmir)

Kredi faizleri hızla yükselirken mevduat faizlerindeki artışın ılımlı kalması dönemi bitmiştir.

Talep dengelenmesinde maliye politikası görev almaktan kaçınmaktadır. Enflasyonun geldiği seviyeden aşağı düşmesi için talepte yaratılmak istenen yeni dengelenmenin yükü tamamen Para politikasına verilmiş, maliye politikası bu alanda görev almaktan kaçınmaktadır.

2024 yılında faiz artışları ve/veya geldiği yüksek seviye devam edecektir. Dengelenme görevi sadece para politikasında kalacak ise, bu durumda 2024 yılında faiz artışları devam edecektir. Aksi takdirde artacak veya yüksek kalacak olan enflasyon, döviz kurlarını yukarı yönlü baskılamaya başlayacaktır.

Yeniden başlatılan dengelenme sürecinde faiz ve kur balansının bir kez daha bozulma riski bulunmaktadır.

Piyasaların artan likidite ihtiyacı mevduat faizlerinin artışına neden olmaktadır. Bankacılık sektörünün zorunlu karşılıkları üzerindeki son yapılan regülasyonlar, özellikle zorunlu karşılıklarda bloke uygulamasına geçilmesi, sektörün likidite ihtiyacını artırmaya devam etmektedir. Likidite eksikliği ya da ihtiyacı, politika faizinden bağımsız olarak mevduat faizlerinin artışına neden olmaktadır. Ayrıca artan bütçe ve nakit denge açıkları ile Merkez Bankası’nın Swap-Depo-APİ fonlama kanallarındaki bilinçli azalmalar da sistemin likidite ihtiyacını artırmaktadır.

Son dönemlerde dövizli mevduat hacminde görülen yeniden artış eğilimin başlaması ve Merkez Bankası tarafından devam edilen döviz satışları, enflasyon hedeflerine yönelik güven duygusunun yetersizliğiyle ilgilidir.

 Orhan Ökmen
 Başkan
Sesmir Kurumsal ve Finansal Danışmanlık A.Ş
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.