Mayıs Ayı Strateji Raporu (Marbaş Menkul Değerler )

MAYIS AYINA GENEL BAKIŞ
Mayıs ayında Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı bulunmamakla birlikte, ay sonunda açıklanacak büyüme verisi öncesinde ara verilerin piyasa tarafından daha yakından izleneceğini öngörüyoruz. Nisan ayı itibarıyla TÜFE’nin ana eğiliminde, önceki aylara kıyasla daha belirgin bir bozulma riski gözlenmekte. Ancak Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) proaktif ve sıkı para politikası duruşunun, söz konusu risklerin etkisini sınırlı tutacağını düşünüyoruz. TCMB'nin bu kararlı tutumunun bir yansıması olarak, artan küresel risklere rağmen ülke risk primindeki (CDS) yükselişin sınırlı kaldığını görmekteyiz.
Küresel ölçekte, piyasa fiyatlamaları üzerinde etkili olan ana unsur hâlâ ABD-Çin arasındaki tarife savaşı olmakla birlikte, Mayıs ayı itibarıyla bu konuya ilişkin haber akışının görece yavaşladığı ve piyasa tarafından büyük ölçüde sindirildiği görülüyor. Bu nedenle, olası bir uzlaşı haberinin küresel risk iştahını yeniden canlandırabilecek önemli bir katalizör olmasını beklemekteyiz.
Jeopolitik riskler tarafında ise Rusya-Ukrayna gündemi yerini daha çok Ortadoğu'daki İsrail-İran ve Pakistan-Hindistan gerginliklerine bırakmış durumda. Ancak mevcut koşullarda bu gelişmelerin piyasa fiyatlamaları üzerinde belirgin bir etkisi bulunmamaktadır. Yine de bu risklerin tırmanması ve bölgeye yayılması durumunda, Türkiye'nin ilgili ülkelerle olan diplomatik ilişkileri göz önünde bulundurulduğunda satış baskısının sınırlı kalabileceğini, ancak bu risklerin izlenmesi gerektiğini düşünüyoruz.
Borsa İstanbul cephesine baktığımızda, 2025 yılı ilk çeyrek bilançolarında temel sorunların küresel ekonomik aktivitedeki yavaşlama, özellikle Avrupa’daki zayıf görünüm, yurt içindeki yüksek faiz ortamı, artan faaliyet giderleri ve talepteki daralma olduğu görülmektedir. Şirketlerin kârlılık marjlarında gerilemeler öne çıkmakla birlikte, bizler için temel değerlendirme kriteri şirketlerin operasyonel verimliliklerini koruyup koruyamadıkları, hacimsel büyüme gösterip göstermedikleri ve reel büyümeyi sürdürebilme kapasiteleridir.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.