Merkez Bankası aralık ayı faiz indirim kapısını açtı (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Kasım ayı Para Politikası toplantısında politika faizini %50 seviyesinde sabit tuttu. Piyasa beklentisi de bu yöndeydi. Bu toplantının en büyük özelliği Merkez Bankasının faiz indirimine yönelik verebileceği sinyalin mesafesiydi. Piyasa Aralık ve Ocak ayı olmak üzere faiz indirimlerinde ikiye ayrılmış durumda. Bu karar metninde aldığımız sinyallerle faiz indiriminin eli kulağında olduğunu söyleyebiliriz. Karar metninde bu düşüncemizi destekleyecek önemli mesajlar bulunuyor.

 

Merkez Bankası enflasyona ilişkin daha iyimser mesajlar verdi. İç talepteki yavaşlama, düşük mal enflasyonu ve hizmet enflasyonuna yönelik iyileşme sinyalleri karar metninde daha ılımlı bir şekilde yer aldı. İşlenmemiş gıdaya ilişkin yüksek seyrin Merkez Bankasının elinde olmadığı koşullardan dolayı olduğunu, geçici arz koşullarına bağlandığını anlıyoruz.

 

İkinci paragraftaki iki yeni cümle Merkez Bankasının faiz indirim adımına hazırlık yaptığı şekilde okunabilir. Maliye politikasının artan eşgüdümüne atıfta bulunarak bu tarafta bir beklenti yarattı. “Politika faizinin seviyesi enflasyon gerçekleşmeleri ve beklentileri göz önünde bulundurularak öngörülen dezenflasyon sürecinin gerektirdiği sıkılığı sağlayacak şekilde belirlenecektir” cümlesiyle de faiz indirse bile gevşemeyecek mesajını verdi diyebiliriz. Hem sıkı durup hem de faiz indirimi yapabilirim mesajı gelmiş görünüyor.

 

Bir önceki ay karar metninde enflasyona ilişkin belirsizlik olduğu cümlesi bu metinde bulunmuyor. Daha ılımlı ifadeler var. Kasım enflasyonu, piyasa beklentisinin altında gelirse Merkez Bankası Aralık ayında faiz indirmeye niyetli gibi görünüyor. Hizmet tarafı zayıflamaya devam eder ve yıllık enflasyon rakamı %47 altında oluşursa, Aralık ayına yönelik sinyal daha da güçlenmiş olacak. Ocak ihtimali kasım ayı enflasyon verisi ve iç dinamiğine bağlı olacak. Özetle gelişmeler ışında Aralık ayına yönelik kapıyı sınırlı olarak aralamış görünüyor.

 

Piyasa reaksiyonunda bankacılık endeksi %4,8 artıda seyrederken bu tarafta alımlar hızlanmış görünüyor. Piyasa Aralık ayını daha heyecanlı okumuş gibi görünüyor. Bist 100 endeksi %2,5 artıda.

  

Seda Yalcinkaya Ozer | MÜDÜR / ARAŞTIRMA
İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.