Nisan Ayı Stratejik Görünüm raporu (Kuveyt Türk Yatırım)

Nisan ayında küresel piyasalarda odak ABD’nin ticaret tarifelerinde oldu. Özellikle Trump’ın tarifelere yönelik yapmış olduğu açıklamalar, ikili ilişkiler ve Çin ile ticaret savaşına yönelik söylemler küresel başta Wall
Street borsaları olmak üzere küresel piyasalarda etkili oldu. Trump yönetiminin Çin’e yönelik tarifeleri artırması, Pekin’in misilleme yapmasına yol açtı. Çin, ABD mallarına %125’e varan tarifeler uyguladı ve nadir
toprak elementleri gibi stratejik ürünlerin ihracatını kısıtladı. Ayrıca, ABD’li şirketlere yönelik kara liste uygulamaları ve anti-tekel soruşturmaları başlattı. Bu karşılıklı adımlar, iki ülke arasındaki ticaret savaşını
derinleştirdi ve küresel tedarik zincirlerinde aksamalara neden oldu.
2 Nisan 2025’te Başkan Trump, “Liberation Day” olarak adlandırdığı bir etkinlikte, ABD’nin ticaret politikalarında köklü değişiklikler yapacağını duyurdu. Bu kapsamda, tüm ithalatlara %10’luk evrensel bir tarife getirildi
ve 57 ülkeye yönelik daha yüksek oranlı “karşılıklı tarifeler” açıklandı. Çin’e uygulanan tarifeler, önceki vergilerle birlikte %145’e kadar yükseldi. Bu ani ve geniş kapsamlı tarifeler, küresel piyasalarda şok etkisi yarattı ve
borsalarda sert düşüşlere neden oldu. Nisan ayında ABD ekonomisi, artan tarifelerin etkisiyle yavaşlama belirtileri gösterdi. İthalat maliyetlerindeki artış, tüketici fiyatlarını yükseltti ve tüketici güveninde düşüşe neden
oldu. Perakende ve lojistik sektörlerinde işten çıkarmalar başladı. Ekonomistler, mevcut tarifelerin devam etmesi halinde ABD ekonomisinin resesyona girebileceği konusunda uyarılarda bulundu. Nisan ayının sonlarına
doğru, Hazine Bakanı Scott Bessent’in ticaret savaşının sürdürülemez olduğunu ve yakında bir anlaşma olabileceğini belirtmesi, piyasalarda kısa süreli bir iyimserlik yarattı. Ancak, somut bir anlaşma olmaması ve
Trump’ın belirsiz açıklamaları, bu iyimserliğin kalıcı olmasını engelledi. Nisan ayında S&P 500 kısa süreliğine ayı piyasasına girmiş olsa da (%20’den fazla düşerek) ay sonuna doğru toparladı. Ay genelinde ise S&P500
%0,8, Dow Jones %3,2 kayıp verirken, Nasdaq ise %0,9 artışla ayı pozitif tamamladı.
Nisan ayında açıklanan veriler, ABD’de enflasyonist baskıların arttığını gösterdi. Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi, ilk çeyrekte %3,3 oranında artarak, önceki çeyrekteki %2,6’lık artışın üzerine
çıktı. Bu artış, Trump yönetiminin uyguladığı tarifelerin tüketici fiyatları üzerindeki yukarı yönlü etkisini yansıttı. Özellikle Çin’den ithal edilen ürünlere uygulanan %145’lik tarifeler, ithalat maliyetlerini artırarak
enflasyonu tetikledi. ABD ekonomisinin 2025 yılının ilk çeyreğinde nasıl bir performans sergilediğine dair veriler, belirsizlik içeriyor. Bazı tahminler, yıllıklandırılmış büyüme oranının %0,3 ile %0,4 arasında olduğunu öne
sürerken, diğerleri ekonominin %0,8 ila %1,5 arasında daraldığını belirtiyor. Bu belirsizlik, Trump’ın “Liberation Day” tarifeleri öncesinde işletmelerin ithalatlarını artırarak stok yapmalarından kaynaklanan ticaret
dengesizliklerinden kaynaklanıyor.
Nisan ayı itibarıyla ABD’de işsizlik oranı %4,2 seviyesinde sabit kaldı. Ancak, bazı tahminler yıl sonuna kadar işsizlik oranının %4,3’e yükselebileceğini öngörüyor. Bu artışın, tarifelerin ekonomik aktivite üzerindeki
olumsuz etkileri ve işletmelerin maliyet baskıları nedeniyle işgücü talebindeki azalmadan kaynaklanabileceğini düşünüyoruz.
Nisan ayında Fed, politika faiz oranını değiştirmeyerek mevcut seviyede tuttu. Fed Başkanı Jerome Powell, Chicago Ekonomi Kulübü’nde yaptığı konuşmada, Trump yönetiminin tarifelerinin beklenenden daha büyük
olduğunu ve ekonomik etkilerinin daha yüksek enflasyon ve daha yavaş büyüme şeklinde olabileceğini belirtti. Powell, bu belirsizlik ortamında Fed’in sabırlı olacağını ve piyasaları izlemeye devam edeceğini ifade etti.
Powell, tarifelerin enflasyonist etkilerinin geçici olabileceğini ancak kalıcı hale gelme riskinin de bulunduğunu vurguladı. Ayrıca, hem enflasyonun hem de işsizliğin aynı anda artmasının Fed’in politika yapma sürecini
zorlaştıracağını belirtildi. Bu durumun, Fed’in fiyat istikrarı ve maksimum istihdam hedefleri arasında denge kurmasını gerektirdiğini düşünüyoruz.

  Kuveyt Türk Yatırım
  kuveytturkyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.