ODMD Verileri (Gedik Yatırım)

Hafif Araç Pazarı Tem25'te yıllık %15 büyüme kaydetti (Nötr)
Satışlar yıllık bazda güçlü olsa da bir miktar ivme kaybı mevcut… Otomotiv Distribütörleri ve Mobilite Derneği'nin (ODMD) verilerine göre, Temmuz ayında Binek Araç (PC) satışları yıllık %15 artışla 84,2 bin adede (Haz25: 93,7 bin), Hafif Ticari Araç (LCV) satışları ise %14 artışla 23,5 bin adede (Haz25: 24,3 bin) ulaştı. Hafif Araç (LV: PC+LCV) satışları yıllık %15 artarak 107,7 bin adet seviyesine çıktı. (Haz25: 118,0) Öte yandan; Haz25 verisinin çok güçlü olmasına bağlı olarak bir miktar aşağı normalleşme (Binek: -4%, Hafif Ticari: -22%) mevcuttur.

Özellikle Tesla, TOGG ve BYD'nin güçlü satışlarının etkisiyle elektrikli araçların payı Haz25'te %27,4'e yükselirken, Tem25'te ise son ÖTV artışlarının tam etkisi daha görülmeden %20,5'e geriledi. Yine de; beklenen ÖTV artışları ve avantajlı ÖTV dilimlerinden faydalanan yeni modellerin yüksek mevcudiyeti, Temmuz ayında toplam pazar hacmine kayda değer destek sağlamaya devam etti. Bazı Asya markaları satış ivmelerini korumuş olsa da, aylık sıralamalarda üst sıraları elde edememeleri, baskınlıklarının görece zayıfladığını göstermektedir. Bu eğilim, rekabet baskısının yüksek seyrini koruduğunu ancak başlıca oyuncular arasındaki dinamiklerin değişmekte olduğunu ortaya koymaktadır. Renault, Temmuz ayında en çok satış yapan marka olarak öne çıkarken, yılın ilk 7 ayı sonunda da pazar liderliğini korudu. Renault'yu sırasıyla Fiat, VW, Toyota, Hyundai ve Tesla takip etti.

Pazar Gelişmeleri: (7A25)

o Elektrikli binek araçların pazar payı %18,1 seviyesine yükseldi (7A24: %8,5 - 6M25: %17,6 - 2024: %10,7). Hibrit araçların payı da güçlü bir artışla %26,8 seviyesine ulaştı (7A24: %14,8 - 6M25: %27,0 - 2024: %18,8). Elektrikli araçların hızlanan benimsenme süreci, tüketici tercihlerinde yapısal bir değişime işaret etmekte ve alternatif güç aktarma sistemlerinin daha geniş bir müşteri tabanı tarafından giderek daha fazla kabul gördüğünü göstermektedir. Ancak, asgari ÖTV oranlarının %10'dan %25'e yükseltilmesinin bu dönüşümün kısa vadeli hızını sınırlayabileceğini düşünüyoruz.

o SUV segmenti, perakende satışlarda ağırlığını korusa da yıllık bazda hafif düşüşle toplam satışların %62,6'sını oluşturdu (7A24: %55,4 - 2024: %56,8).

o C (kompakt) segmentinden D (orta-üst) segmente kayış durmuş görünürken, B (giriş) segmentinin payı 7A24'teki %28,0 seviyesinden 7A25 itibarıyla %24,6'ya geriledi. Buna karşılık, C ve D segmentlerinin payı sırasıyla %57,7'den %58,8'e ve %10,2'den %12,4'e yükseldi. Ancak, D segmentinin payı 5A25 itibarıyla ulaştığı %15,9'luk zirveden gerileyerek bir miktar normalleşmeye işaret etti.

o TOGG'un perakende satış hacmi Tem25'te yıllık bazda %122 artışla 2,7 bin adede ulaşırken, 7A25'teki yıllık %39 artışla 19,8 bin adede yükseldi. Güncellenen ÖTV oranları ve fiyat eşiklerine bağlı olarak yapılan son fiyat artışlarının, önümüzdeki aylarda TOGG'un satış ivmesi üzerinde baskı oluşturabileceğini düşünüyoruz.

o BYD'nin perakende satışları Tem25'te yıllık bazda 15 kat artışla güçlü seyrini sürdürerek binek otomobil segmentinde 10. sırada yer aldı (7A25 sıralamasında 7. sırada). Ancak, fiyat artışlarının ardından sıralamadaki konumunda bir miktar yavaşlama gözlemliyoruz.


Doğus Otomotiv (DOAS TI, Endeksin Üzerinde Getiri, TL250.78/pay) Perakende satış hacmi (Skoda'nın özkaynak yöntemiyle konsolidasyonu dahil) yıllık bazda %11 ve aylık bazda %24 daraldı. Skoda hariç tutulduğunda da daralma büyük ölçüde benzer seviyede gerçekleşti. Binek otomobil satışları (PC) yıllık %17 (aylık %28) düşüşle 12,3 bin adede gerilerken, hafif ticari araç (LCV) satışları yıllık %44 (aylık %10) artışla 2,3 bin adede yükseldi. Volkswagen (VW) markalı binek otomobil satışları ise yıllık %20 (aylık %32) düşüşle 5,7 bin adede geriledi. (Negatif)

Ford Otosan (FROTO TI, Endekse Paralel Getiri, TL109.86/pay) Perakende satış hacmi, hem güçlü binek otomobil (PC) hem de hafif ticari araç (LCV) performansının etkisiyle yıllık bazda %20 (aylık %13) artış gösterdi. Binek otomobil satışları yıllık %21 (aylık %48) artışla 2,4 bin adede yükselirken, hafif ticari araç satışları yıllık %20 (aylık %5) artışla 7,2 bin adede ulaştı. (Pozitif)

Tofaş (TOASO TI, Endekse Paralel Getiri, TL239.39/pay) Perakende satış hacmi (PSA markaları hariç) yıllık bazda %7 düşüş (aylık %2 artış) ile 10,7 bin adede geriledi. PSA markaları dahil edildiğinde ise toplam satışlar yıllık %10 artış (aylık %4 düşüş) gösterdi. 2Ç itibarıyla finansallara tam konsolide edilen FCA ve PSA markalarının birleşik performansına bakıldığında, binek otomobil satışlarında toparlanma (+%4 yıllık, +%14 aylık) gözlenirken, hafif ticari araç (LCV) satışları yüksek baz etkisiyle belirgin bir daralma kaydetti (yıllık -%24, aylık -%17) (bkz. sayfa 2). Sonuç olarak, Tofaş'ın toplam satış hacmi yıllık %10 artış gösterirken aylık %4 düşüşle 28,9 bin adede geriledi. (Nötr)konumunu desteklemeye devam ediyor. (Nötr)
 

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.