Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Sabah Notları
ü Bu sabah CDS 298,00 bandında seyrediyor. Borsa İstanbul’da yatay açılış beklentimizle beraber 9400 seviyesini destek, 9580 seviyesini ise direnç noktası olarak takip ediyoruz.
ü Geçtiğimiz gün Ahlatcı Yatırım 12 Aylık Model Portföyü %0,48 oranında değer kazanırken, Borsa İstanbul 100 Endeksi %0,81 seviyesinde pozitif bir görünüm sunmuştur.
ü Ayrıca dün yayımladığımız 3 hisseden oluşan günlük teknik öneriler açılış rakamlarına göre %0,69 oranında değer kazanırken, BIST100 endeksi açılış rakamına göre %0,25 oranında primlenmiştir.
ü Günlük Teknik Öneriler: AGHOL, MPARK(*), SOKM, TATEN.


 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
 www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ABD Temsilciler Meclisi'nde Başkan Trump'ın 1,5 trilyon dolarlık vergi
indirimi tasarısının kabul edilmesi, piyasalarda karmaşık bir etki yarattı.
Bu gelişme, ABD'nin bütçe açığını artıracağı endişesi ile tahvil piyasasında
satış baskısına neden oldu. Özellikle uzun vadeli tahvil faizlerinde yükseliş
gözlenirken, 30 yıllık ABD tahvil faizleri %5,096 seviyesine yükselerek Ekim
2023'ten bu yana en yüksek seviyeyi gördü. Bu durum, ABD'nin mali sağlığına
yönelik endişeleri yeniden gündeme getirerek yatırımcıların güvenli limanlara
yönelmesine neden oluyor. Ancak tahvil piyasalarında dün itibarıyla bir miktar
toparlanma yaşandı ve 2,5 ve10 yıllık vadeli faizlerde hafif bir gerileme izlendi.
Diğer taraftan Avrupa Merkez Bankası (ECB) tutanaklarında enflasyonun
yılın geri kalanında %2 hedefi etrafında dengeleneceği öngörülürken, bazı
üyelerin 50 baz puanlık faiz indirimi konusunda rahat olduklarını
belirtmeleri dikkat çekti. Ayrıca piyasalardaki finansal sıkılaşmanın
sürdüğüne işaret edilerek, kısa vadede dezenflasyonist güçlerin baskın olacağı
ancak orta vadede enflasyon risklerinin karmaşık yapısını koruduğu vurgulandı.
Avrupa borsaları, Euro Bölgesi bileşik PMI verisinin Mayıs ayında 49,5
seviyesine gerileyerek ekonomik zayıflığa işaret etmesiyle düşüşle kapanırken,
Almanya'da Ifo İş Ortamı Güven Endeksi'nin 86,9'dan 87,5 seviyesine
yükselmesi, ekonominin toparlanması açısından olumlu bir işaret olarak
değerlendirildi.
Yurt içinde, Türkiye'de Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan'ın Kredi
Garanti Fonu (KGF) ile ilgili açıklamaları piyasada dikkatle takip edildi.
Erdoğan, reel sektörün desteklenmesi ve krediye erişimin kolaylaştırılması
amacıyla KGF üzerinden daha güçlü bir destek paketi hazırlığında olduklarını
açıkladı. Bu adım, sıkı para politikası nedeniyle daralan iç piyasada işletmelerin
fonlama ihtiyaçlarının karşılanması açısından önemli bir rahatlama sağlayabilir.
Erdoğan'ın açıklamalarına göre, KGF destek paketinin hacmi yaklaşık 25 milyar
TL seviyesinde planlanıyor. Ancak selektif kredilerin dövize ve spekülatif
varlıklara kaymasının önlenmesi gerektiği de ayrıca vurgulandı.
Merkez Bankası'nın (TCMB) enflasyon raporunda yıl sonu tahminleri %24
seviyesinde korunurken, Banka'nın faiz politikası için veri odaklı yaklaşımı
sürdürdüğü ifade edildi. Son dönemde piyasada yaşanan likidite artışıyla
birlikte gecelik faizlerin politika faizinin altına inmesi dikkat çekiyor. Bu
gelişmelerin kısa vadede faiz indirimleri için alan oluşturabileceği ancak
TCMB'nin anlamlı bir süre daha sıkı para politikası duruşunu koruyacağı
öngörülüyor
   Global Menkul Değerler
   www.global.com.tr
                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

JP Morgan’dan ABD’ye stagflasyon uyarısı
JP Morgan CEO’su ABD’ye yönelik gerçekleştirdiği
konuşmada ABD ekonomisinin stagflasyona girme
olasılığını göz ardı edemeyeceğini ve ekonominin
jeopolitik gelişmeler, bütçe açıkları ve fiyat baskıları
gibi büyük risklerle karşı karşıya olduğunu ifade etti.
Bununla birlikte, Çin ile olan tarife gerilimine de
değinen CEO, ABD’nin Çin’den tamamen çekilmek
istemediğini yapılan görüşmelerin tekrarlanmasını
beklediğini belirtti.
Euro Bölgesi enflasyon hedefine yaklaştı
AMB’nin yayınladığı para politikası toplantısının
tutanaklarına göre Euro Bölgesi’nde enflasyonla
mücadelede sona gelindiği bu minvalde güvenin de
arttığı ifade edildi. Buna ek olarak, söz konusu
tutanakta bazı konsey üyeleri uzun vadede ticaret
savaşları nedeniyle enflasyonun artabileceğini ifade
etti. Piyasalar AMB’nin 5 Haziran’da gerçekleşecek
toplantısında 25 baz puanlık faiz indirimi bekliyorlar.
  Albaraka Türk Katılım Bankası A.Ş.
  https://www.albaraka.com.tr/tr
  
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Dün TCMB Başkanı Fatih Karahan, yılın ikinci Enflasyon Raporu sunumunda 2025 yıl sonu enflasyon tahminini %24'te, tahmin aralığını da %19-29 seviyesinde koruduklarını belirtti. Karahan, dezenflasyonun devamını sağlayacak şekilde politika adımlarının sürdürüleceğini söyledi. Önceki dönemlere göre belirsizliğin daha yüksek seyrettiği mevcut koşullarda, faiz politikasına dair açık bir yönlendirme yapılmadı. Bununla birlikte mayıs ayında fiyat baskısının nisan ayına göre hafiflediği ifade edilmesi olumlu bir detay olarak öne çıktı. Enflasyon Raporu sonrasında TL varlıklarda belirgin bir oynaklık gözlenmedi. Diğer yandan, öğleden sonra Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın Kredi Garanti Fonunu gündeme getiren sözleri önemliydi. Öğleden önce Bankacılık endeksindeki yükselişle 9.360 destek bölgesinin üzerinde tutunan BIST100 endeksi, öğleden sonra diğer sektör hisselerinin de desteğiyle günü 9.475 seviyesinden %0,8 primle kapattı. İşlem hacminin 100 milyar TL'yi aştığı günde 53 hisse günü pozitif tarafta tamamladı. ASELS, BIMAS ve AKBNK'daki alımlar puan bazlı endekse en fazla katkı sağlayan hisseler olarak öne çıktı. Piyasa faizlerinin düştüğü, ülke risk primimizin (5 yıllık CDS) 300 baz puanın altında olduğu ortamda BIST100'de yükseliş isteğinin bugün de sürebileceğini düşünüyoruz. Bugün yurtiçinde TCMB'nin sabahtan açıklayacağı mayıs ayı sektörel enflasyon beklentileri dışında öğleden sonra BDDK ve TCMB'nin haftalık istatistikleri izlenecek. Yurtdışı tarafa bakıldığında, ABD'de Başkan Trump'ın Temsilciler Meclisi'nde onaylanan vergi indirimi planının bütçe açığını daha da bozabileceği düşüncesi ile uzun vadeli tahvillere gelen satışların dün devam etmediğini izledik. ABD'de iyi gelen PMI verileri ile birlikte de Dolar yükseldi, Borsalardaki satış ise yerini toparlanmaya bıraktı. Bu sabaha bakıldığında, ABD vadelilerinde yatay bir görüntü var. Öte yandan, Asya tarafında çoğu borsa artıda seyrediyor. Dolar ise satıcılı. OPEC+'nın temmuz ayında üretim artışı görüşmeleri yaptığına dair açıklamalarla dün düşüş kaydeden Brent petrolde baskı sürüyor. Bugün ABD'de açıklanacak nisan ayı yeni konut satışları verisi dışında ECB ve Fed yetkililerinin açıklamaları öne çıkıyor.


 
 

 

MAKROEKONOMİ

Ziraat Bankası Ekonomik Araştırmalar tarafından yayımlanan, küresel ve yurt içi ekonomik gelişmelere ilişkin değerlendirmelerin yer aldığı Haftalık Ekonomik Veri Takvimi ve Ekonomik Araştırmalar Bülten'ine aşağıdaki linklerden ulaşabilirsiniz.

 
 

ŞİRKET HABERLERİ

Koza Altın (KOZAL, Sınırlı Negatif): Koza Altın 2025 yılının birinci çeyreğinde 506mn TL net dönem karı kaydetmiştir. Beklenti Şirket'in bu çeyrekte 1.342mn TL net kar yazması yönündeydi. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde ise 252mn TL net dönem zararı açıklanmıştı. Şirket'in satış gelirleri yıllık %4,3 oranında artarak 1Ç2025'te 4.220mn TL'ye yükselmiştir. FAVÖK ise %40,4 oranında azalarak 650mn TL'ye düşmüştür. FAVÖK marjı da 11,6 puan gerileyerek %15,4 olarak gerçekleşmiştir.

Doğuş Otomotiv (DOAS, Nötr): Şirket'in, Doğuş Holding'den satın almış olduğu Doğuş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı'nın paylarının alımına ilişkin YK kararlarının batıl olduğu iddiası ile açılan davanın ikinci duruşması yapılmış olup, bir sonraki duruşma tarihinin 12 Kasım 2025 olarak belirlenmesine karar verilmiştir.

Ereğli Demir Çelik (EREGL, Sınırlı Pozitif): Şirket'in yatırımlarından 4 No'lu Kok Bataryası Modernizasyonu tamamlanarak devreye alınmıştır. Şirket, 800 bin ton/yıl kapasiteli 4 No'lu Kok Bataryası ile çevre performansını artırmayı, ithal kok alımını azaltmayı ve verimlilik artışıyla maliyetlerini azaltmayı amaçlamaktadır.

Fenerbahçe Futbol (FENER, Nötr): Şirket'in Yönetim Kurulu, 250mn TL olan çıkarılmış sermayesinin tamamı nakden karşılanmak suretiyle 1 milyar TL bedelli olarak %400 oranında artırılarak 1.250mn TL'ye çıkarılmasına karar vermiştir.

İskenderun Demir Çelik (ISDMR, Sınırlı Pozitif): Şirket'in Yeni 1. Yüksek Fırın Yatırımı tamamlanarak devreye alınmıştır. Yıllık 2,8mn ton sıvı ham demir üretim kapasitesi ile Türkiye'nin en büyük kapasiteli yüksek fırını olma özelliğini taşıyan Yeni 1. Yüksek Fırın ile Şirket, maliyet azaltarak verimliliğini artırmayı ve sürdürülebilir üretime katkı sağlamayı amaçlamaktadır.

Tekfen Holding (TKFEN): Holding'in grup şirketlerinden Toros Tarım Sanayi ile Petrol-İş Sendikası arasında 10 Ocak 2025'te başlayan ve 2025-2026 dönemini kapsayan Toplu İş Sözleşmesi görüşmelerinde uzlaşma sağlanamamıştır. Bu çerçevede, Petrol-İş Sendikası'nın aldığı grev kararı doğrultusunda 21 Mayıs 2025 itibarıyla Adana Ceyhan ve Mersin Akdeniz'deki üretim tesislerinde grev uygulamasına geçilmiştir. Taraflar arasında arabuluculuk süreci devam etmektedir.

SEKTÖR HABERLERİ

Demir - Çelik: Dünya Çelik Birliği (Worldsteel), nisan ayı ham çelik üretim verilerini açıkladı. Buna göre, küresel ham çelik üretimi, Nisan 2025'te geçen yılın aynı ayına kıyasla %0,3 azalarak 155,7 milyon tona yükseldi. Söz konusu dönemde Çin'in üretimi yatay kalarak 86 milyon ton olurken, Japonya'nın üretimi %6,4 azalarak 6,6 milyon tona yükseldi. Birliğin verilerine göre, Türkiye'nin ham çelik üretimi ise martta geçen yılın aynı dönemine göre %7 artarak 7 milyon tona çıktı. (Kaynak: worldsteel.org)

Enerji: Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanı Alparslan Bayraktar, Şam'daki temaslarında, Suriye'ye yıllık yaklaşık 2 milyar metreküplük doğal gaz ihracatının kısa sürede başlatılacağını açıklamıştır. Bu gazın Halep ve Humus'a ulaştırılmasıyla, elektrik üretiminde 1200-1300 megavatlık ek kapasite sağlanması hedeflenmektedir. Bayraktar ayrıca, Türkiye ile Suriye arasında enerji, madencilik ve hidrokarbon alanlarında işbirliği anlaşması imzalandığını ve Kilis'ten Suriye'ye uzanacak doğal gaz hattının haziranda devreye alınacağını belirtmiştir. (Kaynak: AA)

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

ATP Yazılım ve Teknoloji (ATATP): Şirket'in %100 sermayeli dolaylı bağlı ortaklığı ATP Zenia, Güney Afrikalı teknoloji şirketi Servios ile birlikte, Mauritius merkezli bir ortak girişim kurmak üzere bir Ön Protokol (Term Sheet) imzalamıştır. Yeni şirket, konuk ağırlama sektörüne yönelik yapay zeka ve IoT tabanlı çözümler geliştirmeyi ve bu hizmetleri Güney Afrika'nın yanı sıra birçok Afrika ülkesine yaymayı hedeflemektedir. Ayrıca taraflar, bağlayıcı sözleşme için 3 ay süreyle münhasırlık taahhüdünde bulunmuştur.

Çelebi Hava Servisi (CLEBI): Şirket'in, Hindistan Sivil Havacılık Güvenlik Bürosu tarafından güvenlik izinlerinin "ulusal güvenlik çıkarlarına aykırılık" gerekçesiyle iptal edilmesi ve buna bağlı olarak Delhi'deki imtiyaz sözleşmelerinin havaalanı otoritelerince tek taraflı feshedilmesine ilişkin yürütmenin durdurulması ve iptali talebiyle açtığı davada, Mahkeme duruşmayı 23 Mayıs 2025 tarihine ertelemiştir.

İşbir Sentetik (ISSEN): Şirket'in Balıkesir Organize Sanayi bölgesinde devam etmekte olan fabrika inşaatı tamamlanmıştır.

İzmir Fırça Sanayi (IZFAS): 23/05/2025 tarihinden itibaren 1 ay süreyle mevcut Şirket hissesinde "Açığa Satış Yasağı"na ilave olarak "Kredili İşlem Yasağı" ve "Emir İptalinin, Emir Miktar Azaltımı ile Emir Fiyat Kötüleştirmesinin Yasaklanması" tedbirleri uygulanacaktır. Tedbirlerin uygulanacağı son tarih 20/06/2025'tir.

Ekos Teknoloji (EKOS): Şirket, Tunus'ta yerleşik iş ortağından, dağıtım merkezlerinde kullanılacak orta gerilim hücrelerinin imalatı kapsamında 3,5mn EUR tutarında sipariş almıştır.

Kuzey Boru (KBORU): Şirket, Malatya fabrikasında ürettiği CTP borularla DSİ tarafından yapılan denetimlerde uygunluk sağlamış ve resmi üretici listesine dahil edilmiştir. Bu gelişmeyle Şirket, DSİ'nin açacağı CTP boru ihalelerine katılma hakkı kazanmıştır.

Onur Yüksek Teknoloji (ONRYT): Şirket, yurtiçinde yerleşik bir tersane aracılığıyla yurtdışındaki bir müşterinin İnsansız Deniz Araçları projesine yönelik sistem entegrasyonlarını tamamlayarak teslimatlarını gerçekleştirmiştir. Aynı tersane ile yüksek adetli kullanım için teklif süreci sürmekte olup, nihai sözleşmelere ilişkin bilgiler daha sonra açıklanacaktır.

Papilon Savunma (PAPIL): Şirket, nihai kullanıcısı yurtiçi kamu kurumu için tamamı Papilon kişi tespit cihazlarından oluşan 575bin EUR + KDV tutarında iş almıştır.

Rubenis Tekstil (RUBNS): Şirket'in 200 makina kapasiteli 300 kişiye istihdam sağlayacak yeni Tam Entegre Hazır Giyim Fabrikası için makina alım süreci tamamlanmış olup, sevkiyatlar başlamıştır. Sevkiyatların ardından makina montajına hızlıca başlanacaktır.

QUA Granite (QUAGR): Şirket'in %80 bağlı ortaklığı QUA Home Collection, ilk mağazasını İstanbul Kadıköy Caddebostan'da 240 m² alanda açmıştır. İnternet üzerinden de satış yapan markanın, Türkiye genelinde 11 yeni mağaza açma planı bulunmaktadır.


 Ziraat Yatırım Menkul Değerler
 www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Neyi Fiyatladık;

ABD’de kamu harcama paketinin savunma ve siber güvenlik gibi alanlara olumlu katkı yapmasına rağmen, vergi indirimlerinin genel ekonomik büyümeye ne ölçüde destek vereceğine dair belirsizlikler artmış durumda. Bu ortamda tahvil faizlerinin yükselmesi, piyasalarda tüketici harcamalarının olası bir zayıflamasına karşı mali teşviklerin yeterliliğine dair soru işaretlerini artırıyor. Ancak dün açıklanan işsizlik başvurularının beklentilerin altında gelmesi, istihdam piyasasının hâlâ dirençli kaldığını ortaya koydu. Bu karışık sinyaller altında Nasdaq teknoloji hisseleri %0,28 yükselişle pozitif ayrışırken, Dow Jones ve S&P 500 endeksleri günü yatay tamamladı.
Avrupa’da büyümeye yönelik endişeler ve küresel faiz görünümündeki yukarı yönlü baskılar, yatırımcı güvenini zayıflattı. ABD'den gelen kararsız veriler ve kamu harcamalarının küresel etkilerine dair belirsizlikler, Avrupa borsalarında satışları beraberinde getirdi. Bu çerçevede, Frankfurt DAX, Euro Stoxx 50 ve Londra FTSE 100 endeksleri günü %0,5 civarında düşüşlerle tamamladı. Özellikle sanayi ve ihracat odaklı hisselerdeki baskı, Avrupa piyasalarının günü negatif bölgede kapatmasına neden oldu.
Yurt içinde ise; TCMB’nin yılın ikinci Enflasyon Raporu’nda 2025 ve 2026 yıl sonu enflasyon tahminlerini değiştirmemesi, Hazine ve Maliye Bakanı Şimşek’in “%24 hedefi ulaşılabilir” mesajıyla uyumlu bir duruş sergiledi. Piyasanın %28'e revize beklentisine rağmen hedefin korunması, para politikasında kararlılık sinyali olarak algılandı. Ayrıca, Başkan Karahan’ın Mayıs öncü verilerinin Nisan’a göre daha ılımlı olduğunu vurgulaması, dezenflasyon süreci açısından piyasada sınırlı bir iyimserlik yarattı. Ancak gıda enflasyonu beklentisinin tarımsal don riski nedeniyle yukarı revize edilmesi, özellikle iç talep ve fiyatlama davranışları açısından dikkatle izleniyor. Buna karşın petrol fiyatı varsayımındaki düşüş, dış maliyet baskılarının sınırlanabileceğine işaret ederek enflasyon görünümüne bir miktar destek sağladı.


https://bulten.ncminvest.com.tr/piyasa-raporu/2025-05-23

 NCM Investment Menkul Değerler A.Ş.
 
 https://www.ncminvest.com.tr/
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

BIST100 endeksinin güne yatay bir başlangıç yapmasını bekliyoruz. Küresel jeopolitik ve makroekonomik görünümdeki belirsizlikler, yatırımcı duyarlılığı üzerinde baskı oluşturmaya devam ederken, piyasalar haber akışına karşı oldukça hassas kalıyor. Bu belirsizlikler, yatırımcı iştahını zayıflatıyor ve BIST’teki zayıf seyrin sürmesine neden oluyor. Yerel risk iştahının küresel piyasa eğilimlerinden anlamlı bir şekilde ayrışmasını beklemiyoruz. Bu koşullar altında, borsada temkinli bir işlem eğiliminin devam etmesi muhtemel. Sabit getirili enstrümanların cazip getiri sunmaya devam etmesi nedeniyle, olası alım dalgalarının kısa ömürlü olacağını düşünüyoruz. Bu ortamda hisse senedi rallileri sınırlı kalırken, piyasa hareketlerini teknik faktörler yönlendirmeye devam ediyor ve oynaklık yüksek seyrediyor. Tepkide belirleyici olabileceğini düşündüğümüz 9.500-9.570 bandına yönelen endekste 9.683 sonraki direnç, satış baskısında dün görülen 9.350 altında 9.230 9.074 gap destek seviyeleri izlenebilir.
Bugün TCMB Mayıs ayına dair hanehalkı ve reel sektörün 12 aylık enflasyon beklentilerini açıklayacak. Nisan ayında hanehalkı beklentisi bir önceki aya paralel %59,3, reel sektör beklentisi ise bir önceki aya göre 60 baz puan artışla %41,7 olarak gerçekleşmişti. Geçtiğimiz hafta açıklanan ankete göre piyasa katılımcılarının 12 aylık enflasyon beklentisi Mayıs ayında bir önceki aya göre 50 baz puan azalarak %25,1’e inmişti.
Haftalık veri takviminde ise yabancı yatırımcıların portföy hareketleri, yurt içi döviz mevduatlarının seyri ve bankacılık sektörünün toplu finansal verileri yer alacak.
Yurt dışı ekonomi gündeminde Almanya 1Ç25 GSYH ve Mayıs ayı ifo İhracat Beklenti Endeksi ile birlikte ABD Nisan ayı konut satışları günün öne çıkan verileri arasında yer alıyor.
Şirket Haberleri
KOZAL 1Ç25 için 506 milyon TL net kar açıkladı (beklenti: 1,4 milyar TL kar; 1Ç24: 252 milyon TL zarar). Satışlar beklentilere paralel %4 yükseldi ancak üretim giderlerindeki artış karlılığa olumsuz yansıdı. FAVÖK yıllık bazda %40 daraldı ve beklentilerin %59 altında kaldı. FAVÖK marjı %27’den %15’e geriledi (beklenti: %38). Buna rağmen şirketin karını artırmasının ana sebebi 1Ç24’teki 748 milyon TL vergi giderine karşılık 1Ç25’te 39 milyon TL vergi geliri olması.
Ekonomi Haberleri
TCMB yılın ikinci enflasyon raporunda enflasyon beklentilerinde bir değişiklik yapmadı. 2025 yılı için enflasyon hedefi %24 seviyesinde korunurken tahmin aralığı %19-29 arasında korundu. Gıda enflasyonu beklentisi %24,5’ten %26,5’e yükseltilirken, petrol fiyatı tahmini 76,5 ABD dolarından 65,8 ABD dolarına indirildi. TCMB 2026 ve 2027 için %12 ve %8 enflasyon hedeflerini korudu. TCMB’nin Mayıs ayı piyasa katılımcıları anketine göre konsensüs 2025 için %30, 2026 için %21 enflasyon bekliyor.
Mayıs ayında, imalat sanayi genelinde mevsimsel etkilerden arındırılmış Kapasite Kullanım Oranı, bir önceki aya göre 0,5 puan artarak %75,1 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Mevsim etkilerinden arındırılmış güven endeksi Mayıs ayında bir önceki aya göre; hizmet sektöründe %0,9 oranında artarak 110,5 değerini, perakende ticaret sektöründe %0,6 oranında artarak 111,2 değerini ve inşaat sektöründe %3,9 oranında artarak 88,4 değerini aldı.
Mayıs ayında mevsimsellikten arındırılmış Reel Kesim Güven Endeksi, bir önceki aya göre 2,2 puan azalarak 98,6 seviyesinde gerçekleşmiştir.


 ICBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 .www.icbcyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Kuruluştan yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:

SOCAR Türkiye’nin grup şirketleri STAR Rafineri ve Petkim, Ege Bölgesi Sanayi Odası’nın (EBSO) 2024 yılı “Ege’nin 100 Büyük Sanayi Kuruluşu” listesinde ilk üçte yer aldı. “Üretimden Satışlar” kriterine göre, STAR Rafineri birinci, Petkim ise üçüncü sırada konumlandı.

Türkiye’nin en büyük doğrudan dış yatırımcısı ve entegre endüstri grubu SOCAR Türkiye’nin grup şirketlerinden STAR Rafineri ve Petkim, Ege Bölgesi Sanayi Odası (EBSO) tarafından açıklanan “2024 yılı Ege Bölgesi’nin 100 Büyük Sanayi Kuruluşu” listesinde üst sıralarda yer aldı. “Üretimden Satışlar” kriterine göre yapılan değerlendirmede STAR Rafineri, listenin ilk sırasında, Petkim ise üçüncü sırada yer aldı.

EBSO tarafından her yıl düzenli olarak yayımlanan “Ege'nin 100 Büyük Sanayi Kuruluşu” listesi, sanayi kuruluşlarının üretim performanslarını baz alarak sektöre ve kamuoyuna önemli bir referans sunuyor. STAR Rafineri ve Petkim’in üst sıralarda yer alması, SOCAR Türkiye’nin bölge sanayisine sağladığı ekonomik katkının ve entegre üretim yapısının güçlü bir göstergesi olarak öne çıkıyor.

Açıklanan veriler doğrultusunda kimyasal ve plastik ürünler sanayisi, toplamda 567 milyar 203 milyon TL üretimden satış ile yüzde 53,8’lik oranla en yüksek sektörel paya sahip oldu. Bu sonuç, SOCAR Türkiye’nin kimya ve petrokimya alanındaki entegre değer zinciri sayesinde oluşturduğu sinerjinin ve istikrarlı üretim gücünün somut bir yansıması niteliğinde.

Zorlu Holding ve grup şirketlerine yönelik son dönemde basına yansıyan haberler ve
yapılan açıklamalara ilişkin düşüncelerimiz aşağıda yer almaktadır.
Süreci hatırlatmak gerekirse, ilk olarak, Bloomberg Terminalinde, Zorlu Holding'in
4,9 milyar USD’lik borç yüküyle ilgili yeniden yapılandırma işlemi gerçekleştirerek varlık
satışları ve işten çıkarmalar için hazırlık yaptığına ilişkin haber yer aldı. Sonrasında ise
Zorlu Holding CEO’su Ömer Yüngül söz konusu habere yönelik yaptığı
değerlendirmede, 2.000 kişilik işten çıkarma sürecinin verimlilik amacıyla planlandığı,
üretim kapasitesinin olumsuz etkilenmeyeceği ve aksine artacağını belirtirken, borcun
FAVÖK’e oranında 3x çarpanını sürdürülebilir gördüklerini ifade etti. Basında yer alan
bir diğer haber ise Zorlu AVM’nin satışına yönelik idi. AVM satışı ile Vestel için kaynak
yaratılacağı iddia edildi. Son olarak ise Vestel Elektronik tarafından yapılan KAP
açıklamasında, finansal borç geri ödemelerinin tam ve zamanında yerine getirildiği ve
işten çıkarmaların, Şirket’in stratejik hedefleri doğrultusunda operasyonel verimliliği
artırmak, kaynak kullanımını optimize etmek ve sürdürülebilir büyümeyi desteklemek
amacıyla sınırlı olduğu vurgulanırken, Şirket aktiflerinin satışına ilişkin herhangi bir
konunun gündemde olmaması sebebiyle güncel olarak alınmış yönetim kurulu kararı
bulunmamakta olup, Şirket’in söz konusu haberler ile ilişkisi olmadığının altı çizildi.
Söz konusu gelişmelere ilişkin değerlendirmelerimize diğer sayfalarda görebilirsiniz.
¦ Genel değerlendirme: Vestel Beyaz Eşya için 31 Ekim 2024 tarihli 3Ç24 bilanço
değerlendirme notumuzla birlikte önerimizi AL’dan TUT’a indirirken,
yakın zamanda yayımladığımız 2 Mayıs 2025 tarihli 1Ç25 bilanço değerlendirme
notumuzla 12-aylık hedef fiyatımızı 24,50 TL’den 20,00 TL’ye indirmiş ve talep
ortamı ve finansalların henüz iyileşmeye işaret etmemesi dolayısıyla önerimizi TUT
olarak sürdürmüştük. Vestel Elektronik için ise 26 Ağustos 2024 tarihli 2Ç24 bilanço
değerlendirme notumuzla birlikte önerimizi AL’dan TUT’a indirirken,
son yayımladığımız 13 Mayıs 2025 tarihli 1Ç25 bilanço değerlendirme notumuzla
12-aylık hedef fiyatımızı 80,00 TL’den 65,00 TL’ye indirmiş ve finansman giderinin
finansallar üzerindeki baskısı dolayısıyla önerimizi TUT olarak sürdürmüştük.
Son durumda da her iki Şirket açısından temkinli görüşümüzü koruyoruz.
1Ç25’te Vestel Beyaz Eşya, yıllık %72 azalışla 701 milyon TL FAVÖK ve geçen yılın
aynı döneminin aksine 1.014 milyon TL net zarar; Vestel Elektronik de yıllık %62
daralma ile 1.166 milyon TL FAVÖK ve geçen yılın aynı döneminin üzerinde
5.077 milyon TL net zarar açıklamıştı. VESBE ve VESTL, yıl başından itibaren BIST 100
endeksinin sırasıyla %33 ve %43 altında performans sergilemiştir.
¦ Riskler. i) ham madde fiyatlarında yükseliş ii) yurt içi ve yurt dışı talepte
yavaşlamanın devam etmesi iii) beklentimizin altında satış hacmi ve birim fiyatlar iv)
Euro/Dolar paritesinde zayıflama v) tedarik zincirindeki olası problemler
değerlememiz açısından başlıca risk unsurları konumunda bulunuyor.

  Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
  www.denizyatirim.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.