Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne satıcılı başlayan ve seans içinde 5.458-5.594 aralığında karışık bir seyir izleyen BİST100 Endeksi, %0,13 azalarak 5.554 puandan günü tamamladı. Bankacılık Endeksi %1,74 değer kazanırken, Sınai Endeks %0,13 değer kaybetti. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 24 baz puan azalarak %15,49 seviyesine gerilerken, 10 yıllık tahvil faizi değişmeyerek %14,85 seviyesinden günü tamamladı. Dolar/TL 23,00-23,47 ve Euro/TL 24,88-25,58 aralığında hareket etti. Türkiye'nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 520,3 seviyesinden işlem gördü.
Cumhurbaşkanlığı kararnamesi ile TCMB Başkanı olarak Hafize Gaye Erkan atandı. Böylelikle Erkan, TCMB'nin ilk kadın başkanı oldu. Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurulu Başkanlığı'na 2021'den beri TCMB Başkanı olarak görev yapan Şahap Kavcıoğlu atandı.
TCMB brüt rezervleri 2 Haziran haftasında 100,5 milyar dolar olurken, net rezervi eksi 5,7 milyar dolarla tarihi düşük seviyeye geriledi. Swap hariç net rezervi geçen hafta eksi 61,2 milyar dolar oldu.
Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK) verilerine göre önden prim ödemesi uygulamasının sonlandırıldığı 2 Haziran haftasında kur korumalı mevduatlar 35 milyar TL artışla 2,5 trilyon TL oldu. Dolar cinsinden bakıldığında ise kur korumalı mevduatlar 3,5 milyar dolar düşüşle 122,1 milyar dolar oldu.
Morgan Stanley raporunda TCMB politika faizini Haziran ayında %20, Ağustos'ta %25'e yükselteceği tahminini paylaştı.
ABD Borsaları günü yükselişle tamamladı. Kapanışta Dow Jones Endeksi, %0,50 artarak 33.834 puana, S&P500 Endeksi, %0,62 artışla 4.294 puana ve Nasdaq Endeksi, %1,02 kazançla 13.239 puana yükseldi. Avrupa Borsaları İngiltere hariç yükselişle kapandı.
ABD'de işsizlik maaşı başvuruları 3 Haziran ile biten haftada önceki haftaya kıyasla 28 bin kişi artarak 261 bine yükseldi. ABD'de toptan eşya stokları, Nisan ayında bir önceki aya kıyasla %0,1 azalarak 915,7 milyar dolar oldu. Yıllık bazda ise %6,3'lük artış kaydetti.
Euro Bölgesi 2023 yılının ilk çeyreğinde %0,1 küçüldü. 2022 son çeyreğinde de aynı oranda küçülen blok böylelikle teknik resesyona girmiş oldu.
ABD Başkanı Biden, tedarik zincirleri çözülmeye devam ettikçe, şirket kâr marjları tarihsel olarak yüksek seviyelerden düştükçe ve kiralar ılımlı hale gelmeye devam ettikçe, enflasyon daha da düşerek çalışan ailelere daha fazla nefes alma alanı yaratacağını dile getirdi.
Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsalarında karışık bir seyir izleniyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,13 ekside. Dolar/TL 23,48 ve Euro/TL 25,33 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 103,4 seviyesinde bulunurken, Euro/Dolar paritesi 1,0770 sınırında. Brent tipi petrol 75,3 dolardan, altının onsu 1.964,3 dolardan ve gramı ise 1.482,1 liradan alıcı buluyor.
Bugün yurt içinde sanayi üretim verisi takip edilecek. Yurt dışında ise önemli bir veri akışı bulunmuyor.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
5,65x olan BİST100 cari F/K çarpanı 7,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %25,2 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.
Mayıs ayında %0,04 artan TÜFE'nin Mayıs 2023 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Haziran ayında %2,49, 2023 yılı sonunda %37,17 ve 12 ay sonrasında %29,84 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL'nin 2023 sonunda 23,09, 12 ay sonrasında ise 24,61 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2023 sonunda 38,4 milyar dolar, 2024 yılında ise 26,1 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2023 ve 2024'te sırasıyla %3,7 ve %4,6 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %8,50, 3 ay sonrasında %8,50 ve 12 ay sonrasında ise %11,11 olması beklenmektedir.

 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Dolar/TL - Kısa vadede pozitif görünüm mevcut
Dolar kuru sert bir şekilde 23,00 seviyesinin üzerine yönelirken, TL gelişmekte olan ülke para birimlerinin gerisinde hareket sergiliyor. Dolar kuru kademeli yükselişine devam ediyor. 23,60 seviyesi direnç olarak izlenebilir. 23,00 seviyesi ise destek haline geldi.

Destek: 23.33-23.00

Direnç: 23.60-23.17
EUR/USD - 1,08 seviyesine doğru yükselişte
EUR/USD geçtiğimiz günlerde kısa vadeli sıkışma içerisinde bekleme havasında yönsüz bir görünüm sergiledi. Parite son durumda 1,07 seviyesinin üzerinde yukarı tepki çabası gösteriyor. Bu seviyenin üzerinde görünümün olumlu hale geldiğini söyleyebiliriz. ECB Başkan Lagarde’ın enflasyonun hedefledikleri seviyeye gerileyeceğinden yeterince emin olana kadar faiz artış döngüsünü sürdürmeleri gerektiğine yönelik mesaj vermesi pariteyi destekliyor. ECB’nin faiz artırım döngüsünün devamına yönelik görüşü, paritede geri çekilmenin daha sınırlı olmasını sağlayabilir. 1,101-1,105 dirençler, 1,071-1,056 destekler olarak değerlendirilebilir.

Destek: 1.071-1.056

Direnç: 1.101-1.105
Sterlin/Dolar - 1,281 direnci ve 1,247 desteği takip ediliyor
Sterlin/Dolar kısa vadeli sıkışmasını yukarı tamamladı. Teknik göstergelere bakıldığında MACD çizgisi sinyal çizgisinin üzerinde, pozitif bölgede yer alıyor. Ayrıca RSI değerine göre aşırı alım veya satım bölgesinde olmadığı gözleniyor. Paritede 1,281 ve 1,286 dirençleri ve 1,247 ve 1,229 destekleri izlenebilir.

Destek: 1.247-1.229

Direnç: 1.281-1.286
Dolar/Japon Yeni - Kısa avdeli destek bulma çabasında
Dolar/Japon Yeni kısa vadeli destek seviyelerinin üzerinde kalma çabası gösteriyor. Teknik göstergelere bakıldığında MACD sat pozisyonunda, pozitif bölgede hareket ediyor. Ayrıca RSI değerine göre aşırı alım veya satım bölgesinde olmadığı gözleniyor. İşlem yaparken 142,07 ve 142,81 dirençleri ve 138,13 ve 136,15 destekleri izlenebilir.

Destek: 138.13-136.15

Direnç: 142.07-142.81
Ons Altın - 1960 doların üzerinde hareket ediyor
Altın ons kısa vadeli sıkışmasına doğru hareket sergiliyor. Geçtiğimiz günü %1.1 yükselişle tamamladı. Ons Altın 20 günlük hareketli ortalamasının altında kapanış gerçekleştirdi.20-50-200 günlük hareketli ortalamalar 1.971,1.991,1.836 olarak sıralanabilir. 1.993 seviyesinin geçilmesi halinde yükseliş eğilimli hareketler izlenebilirken yeni direnç olarak 2.003 karşımıza çıkacaktır. 1.931 ise önemli destek konumundadır. Bu desteğin altına gelinmesi halinde 1.942 yeni destek olarak takip edilebilir.

Destek: 1942-1908

Direnç: 2003-2021
Ham Petrol - Ortalama işlem haciminde artış gözleniyor
Petrol fiyatları kısa vadeli geri çekilmelerde destek buluyor. Geçtiğimiz günü %1.7 düşüşle tamamladı. Ham Petrol 20 günlük hareketli ortalamasının altında kapanış gerçekleştirdi.20-50-200 günlük hareketli ortalamalar 71,5,74,75,79,15 olarak sıralanabilir. Gün kapanışına göre 71,45 desteği kırıldı. Yeni destekler 70,04-67,7 haline geldi. 73,39-75,08 noktaları ise dirençler olarak takip edilebilir.

Destek: 70.04-67.7

Direnç: 73.39-75.08
S&P 500 Endeksi - Günü olumlu seyirle tamamladı
S&P 500 Endeksi geçtiğimiz günü %0.62 yükselişle tamamladı. S&P 500 Endeksi 20 günlük hareketli ortalamasının üzerinde kapanış gerçekleştirdi. 20-50-200 günlük hareketli ortalamalar 4.193, 4.146, 3.975 olarak sıralanabilir. Yükseliş halinde ilk direnç olarak 4.379 seviyesi takip edilirken bu direncin de geçilmesi halinde 4.410 takip edilebilir. Negatif hareketlerde ise destekler 4.251 ve 4.184 olarak izlenebilir. Haftaya Fed ve ECB’nin toplantı kararı endekslerin seyrinde etkili olacaktır. Son dönemde ABD’de ekonomiye gösterge niteliğindeki veriler karışık açıklanıyor. Genel olarak iş gücü piyasasında güçlü seyir devam ederken, imalat ve hizmet sektöründe son aylarda zayıflama söz konusu. Fed üyeleri de faiz artırımları konusunda karışık açıklamalar yaparken, kendi içlerinde ayrışma gösteriyor. Majör merkez bankalarının toplantı kararları nedeniyle haftaya yurtdışı piyasalar açısından daha hareketli olabilir.

Destek: 4251-4184

Direnç: 4379-4410


  QNB Finansinvest
  https://www.qnbfi.com/
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Outlook:
The BIST100 Index started Thursday on a negative trend, remained weak throughout the day and closed at 5,554.00, down 0.13%. While the Banking Index diverged positively, up 1.74%, the Industrial Index shed 0.13%. Expectations that monetary and fiscal policies will normalize with the change in economic management continue to support Borsa İstanbul, while limited profit sales are observed in the rises. We expect the statements to be made and the steps to be taken in the coming period to guide the markets in the medium-long term. Especially after the appointment of Hafize Gaye Erkan as the new CBRT Governor, the eyes of the markets are on the roadmap for the new economic policies to be implemented and the CBRT interest rate decision due on June 22. Risk appetite in major global stock markets remains strong. Yesterday, the U.S. and European Stock Markets ended the day positively. The U.S. futures are mixed this morning, while German DAX futures and Asian Indices are up. The VIX is near 13, indicating that selling pressure and volatility in the U.S. Stock Exchanges are at 18-month lows. Domestically, the VIOP-30 index ended the evening session down 0.34%. Locally, we expect the Benchmark Index to start the day with a negative trend amid profit-taking, albeit limited, as possible rises present selling opportunities. SUPPORT: 5,503 - 5,388 RESISTANCE: 5,609 - 5,705.

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

BIST-100 Güne Başlangıç
Küresel piyasalarda risk iştahı baskı altında kalmaya devam ederken, ABD’de haftalık işsizlik maaşı başvuruları 261 bine çıkarak beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Yüksek volatilitenin ön planda olduğu BIST-100 Endeksi dün %0,13’lük kayıpla günü 5.554 puandan tamamladı. ABD borsaları dün günü yükselişle kapatırken, ABD vadelilerinde bu sabah yatay negatif seyir etkili oluyor. Asya piyasalarında yeşil renk hâkim. Avrupa borsalarının güne alıcılı açılışlarla başlamaları bekleniyor. Endeks kapanışında 23,36 TL - 23,38 TL aralığında bulunan Dolar/TL, bu sabah 08:30 itibariyle 23,45’li seviyelerden işlem görüyor. BIST- 100 Endeksi’nin güne volatil bir açılışla başlamasını bekliyoruz.
BIST-100 Strateji
Güne düşüşle başlayan BIST-100 Endeksi dalgalı bir seyir izleyerek yataya yakın hafif satıcılı kapanış gerçekleştirdi. Kısa vadede hızlı yükseliş sonrası kar realizasyonları gelse de günün sonuna doğru satışların karşılandığı görüldü. Kısa vadeli göstergelerin aşırı alım bölgelerinde olması ve yorgunluk sinyalleri göstermesine karşın sektör ve şirketlerin ön plana çıkması endeks üzerinde etkili oluyor. Teknik olarak 5.300 üstünde tutunması ile yükseliş eğiliminin devam etmesini beklediğimiz endekste gün içi 5.610 ve 5.704 zirvesi dirençler olarak takip edilebilir. Olası satışlarda 5.460 ilk destek olup altına sarkması durumunda 5.380 ve 5.300 destekleri ön plana çıkabilir. Kısa vadede hızlı yükseliş sonrası gün içinde olası kar realizasyonlarına karşı temkinli olmakta fayda bulunuyor.
Önemli Sektör Şirket Haberleri
MAVİ GİYİM / MAVI 08.06.2023 18:26:35 Şirket, 1Ç23’de 3.947 mn TL satış geliri (kons: 3.790 mn TL-Gedik: 3.963 mn TL), 905 mn TL FAVÖK (kons: 777 mn TL-Gedik: 872 mn TL) ve 512 mn TL net kar (kons: 407 mn TL-Gedik: 433 mn TL) açıklamıştır. Şirket 2023 yılına ilişkin beklentilerini açıklamıştır. Konsolide satış büyümesinin %75 ± %5 (Gedik rev. edilmemiş: %55), FAVÖK marjının %22 ± %0,5 (Gedik rev. edilmemiş: %21,3) olması, net nakit pozisyonunun korunması (Gedik: 1.904 mn TL) ve yatırım harcamalarının konsolide satışa oranı %3 (Gedik: %3) olarak beklenmektedir. (POZİTİF)

 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

BIST-100 Strateji
Güne düşüşle başlayan BIST-100 Endeksi dalgalı bir seyir izleyerek yataya yakın hafif satıcılı kapanış gerçekleştirdi. Kısa vadede hızlı yükseliş sonrası kar
realizasyonları gelse de günün sonuna doğru satışların karşılandığı görüldü. Kısa vadeli göstergelerin aşırı alım bölgelerinde olması ve yorgunluk
sinyalleri göstermesine karşın sektör ve şirketlerin ön plana çıkması endeks üzerinde etkili oluyor. Teknik olarak 5.300 üstünde tutunması ile yükseliş
eğiliminin devam etmesini beklediğimiz endekste gün içi 5.610 ve 5.704 zirvesi dirençler olarak takip edilebilir. Olası satışlarda 5.460 ilk destek olup
altına sarkması durumunda 5.380 ve 5.300 destekleri ön plana çıkabilir. Kısa vadede hızlı yükseliş sonrası gün içinde olası kar realizasyonlarına karşı
temkinli olmakta fayda bulunuyor.

 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Amerikan Demir ve Çelik Enstitüsü (AISI), ABD Ticaret Bakanlığı'nin Çelik
İthalatı İzleme ve Analiz (SIMA) verilerine dayanarak, Mayıs ayında ABD'ye
çelik ithal izni başvurularının net 2 milyon 395 bin ton olduğunu, bunun
Nisan ayındaki 2 milyon 311 bin net tonluk izin miktarına göre % 3.6 oranında
bir düşüşü yansıttığını bildirdi.

 2023 yılının 5 aylık döneminde ise toplam ve nihai çelik ithalat izinleri
sırasıyla % 12.0 ve % 15.7 oranlarındaki düşüşle 12 milyon 288 bin ton ve
9 milyon 465 bin ton oldu.
 

TCMB: Olağandışı politikalara son verilmesi aşaması ve yeni Başkan ataması…

Cumhurbaşkanı Sn. Recep Tayyip Erdoğan, daha geleneksel para politikasına dönüş sinyali verebilecek bir hareketle Şahap Kavcıoğlu'nun yerine yeni merkez bankası başkanı olarak Hafize Gaye Erkan'ı atadı. Resmi Gazete'de KHK ile yapılan duyuru, Sn. Mehmet Şimşek'in Hazine ve Maliye Bakanı olarak atanmasının ardından Erdoğan'ın en üst düzey ekonomi ekibinin yenilenmesini yansıtıyor.

Kavcioğlu, Başkan olduğu dönemde Erdoğan'ın faiz oranlarını düşürmenin enflasyonu yavaşlatabileceğine dayanan ekonomi doktrinine uyumlu bir para politikası gevşemesi yapmıştı. TCMB’nin ilk kadın başkanı olan Erkan ise ABD’de üst düzey bankacılık yönetim tecrübesine sahip. Erkan, daha önce Goldman Sachs Group Inc. ve Erkan'ın CEO'luk görevinden ayrılmasının ardından bir yılı aşkın bir süre sonra Mayıs ayında iflas eden San Francisco merkezli First Republic Bank'ta çalışmıştı.

Kendisinin profilini anlamak için;

• Erkan, Türkiye'de Boğaziçi Üniversitesi Endüstri Mühendisliği bölümünden mezun olmuştur ve Princeton Üniversitesi'nden finans mühendisliği ve uygulamalı matematik doktora derecesine sahiptir.
• First Republic'te başkan ve baş yatırım yetkilisinin de dahil olduğu rollerde yaklaşık sekiz yıl geçirdi.
• Şimşek'in de aralarında bulunduğu Türk yetkililer, 28 Mayıs seçimlerinden kısa bir süre sonra merkez bankası için Erkan'ı değerlendirmeye başlamıştı.

Erdoğan, Mayıs ayındaki seçimler öncesinde daha fazla faiz indirimi yönünde değerlendirmelerde bulunmuştu. Şimşek ise atanmasından sonra, Türkiye'nin "enflasyonla rasyonel bir temelde mücadele etmekten" başka çaresi olmadığını hemen işaret etmişti. Son bir haftadır ekonomide yönetim değişikliğinin ardından kurumlarda da değişiklikler beklenmekteydi. Bu nedenle, ekonomide fikren dönüşümünü eylemsel dönüşüme evrilmesi bakımından Merkez Bankası’ndaki yeni atama beklenen bir karardı. Oldukça güçlü bir CV’ye sahip olması ve Batı piyasaları tarafından tanınması bakımından Erkan’ın atanması, piyasalar tarafından, enflasyonun yükselmesine neden olan aşırı düşük borçlanma maliyetleri uygulamasının para politikası nezdinde normalleşeceğinin işareti olarak alınabilir.

Merkez Bankası 22 Haziran’da önemli bir toplantı yapacak. Bunun öncesinde de yeni Başkan’ın açıklamaları önemle takip edilecektir. Bugüne kadar gelen mesaj ve oluşan beklentiler güçlü bir politika geçişi sinyaline işaret ediyor ve 22 Haziran PPK toplantısı bunun uygulamaya geçmesi açısından çok kritik bir konumdadır. En önemli mesele ise politika faizinin hangi seviyeye çekileceği ve bunun tek seferlik agresif bir adımla mı, yoksa birkaç toplantıya yayılan kademeli bir geçişle mi olacağıdır. Birçok farklı geçiş senaryosu türetilebilir. Bizim görüşümüz, Merkez Bankası’nın beklenen enflasyon analizinin politika faizinin nihai seviyesine temel oluşturacağı yönündedir. Bu beklentiler TCMB Piyasa katılımcıları anketinde 12 aylık sürede %29,8, Bloomberg ve Reuters gibi terminallerde %40 bandı ve TCMB’nin son Enflasyon Raporu’nda %22,3 seviyesidir. TCMB 22 Haziran’da bütün faiz artırımını tek seferde yapmazsa, Temmuz ayında yayınlanacak Enflasyon Raporu’ndaki güncellenecek beklentiler TCMB’nin politika faizini de nihai olarak nerede gördüğünü ortaya koyacaktır.

Bütün bu varsayımlar altında politika faizinin %30’lar seviyesine çekilmesi çok olası görünüyor. Politika faizi şu anda %8,5 olduğundan dolayı, tek seferde böyle bir adım ekstrem olabilir. Her ne kadar, politika faizi artırımı pratikte Merkez Bankası’nın aktarım mekanizmasının merkezine koymak gibi pratik olacak olsa da, döviz pozisyonlanmaları, kredi faizleri ve değişken faizler halen etkilenebilecek bir durumda. Bu nedenle faiz adımı bölünebilir veya belli bir dönem faiz koridoru uygulamasına da geçilebilir. Her durumda, 22 Haziran’daki toplantıda atılacak ilk adımın en büyük adım olacağını değerlendiriyoruz. Eğer Merkez Bankası birden fazla faiz artışı yapacaksa, en büyük dilimi ilk toplantıda gerçekleştirecektir.

Ekonomi yönetiminin TL üzerindeki müdahaleleri azaltacak olması ve serbest bir yaklaşım benimseyecek olmasının etkisiyle lira dolar karşısında 23,5'e geriledi ve yeni bir rekor seviyeye ulaştı. Bu yıl ise toplamda %20,3 düştü, bu da neredeyse tüm gelişmekte olan emsallerinden daha fazla bir değer kaybı anlamına geliyor.

 
Liranın Kayıpları Hızlanıyor... Türk Lirası bu yıl yüzde 20'den fazla değer kaybetti... Kaynak: Bloomberg, Dinamik Yatırım

Bir başka atama da eski TCMB Başkanı Kavcıoğlu’nıun BDDK Başkanı olmasıdır. Kavcıoğlu, Mart 2021’de selefi Naci Ağbal’ın para politikasını çok sıkılaştırdığı gerekçesiyle görevden alınmasından sonra TCMB Başkanı olarak atanmıştı. Bu dönemde Kavcıoğlu faiz artışı yapmaktan kaçınmış, aksine %19 olarak aldığı gösterge politika oranını başkanlığı döneminde en son %8,5’e kadar düşürmüştü. Enflasyon geçen yıl %85,5 ile zirve yapmış, ardından işleyen kuvvetli baz etkisinin yardımıyla Mayıs 2023’te %39,6 seviyesine gelmişti.

Politika seti elbette faizden ibaret değil. Kredi arzı ve koşullarından para tabanına kadar birçok unsur söz konusu. BDDK ve TCMB’nin her ne kadar görevleri farklı olsa da son dönemde para politikası kadar makro ihtiyati tedbirler de etkili olmuştur ve bu düzenlemelerin içinde BDDK’nın görev alanında olanlar da var. Yeni ekonomik dönemde talebin faiz dışı araçlarla yönlendirilmesi konusunda BDDK çok önemli bir rolde olacaktır, beklentilerimiz ise kredilerde selektif bir yaklaşım ile kredi arzının yönlendirilmesi şeklindedir. Bankacılık sisteminin işlemesini zorlaştıran çok fazla düzenleme gelmiş olduğundan, liralaşma kurallarında ise bir sadeleşme gelmesi gerektiğini, makro ihtiyati adımların talep koşullarında para politikasına yardımcı olması gerektiğini düşünüyoruz.


Dinamik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 https://www.dinamikyatirim.com.tr/

***
Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

• The BIST100 closed yesterday on a slight loss of 0.13% to 5554, and turnover of TRY 84.3bn, as investors became wary that the lack of much anticipated person to head the Central Bank still was not disclosed, thus bringing forth the dreaded question “Will the CBRT cave-in to populist movements and refrain from making the necessary rate hikes to curb inflation and win the hearts of the foreign investors.
• Yesterday, TOASO, KRDMD and YKBNK led the gains among the BIST30 stocks, as opposed to GUBRF, ODAS and TCELL.
• Today, we expect a positive opening at the BIST, as the appointment of the much speculated and anticipated new CB Governor is set to ease the uncertainty in the markets, as the investors also expect her policies to be in-line with the Finance and Treasury Minister, Mehmet Simsek. Former Governor, Sahap Kavcioglu will be the new BRSA head.
• Coincidentally, Mehmet Simsek is expected to hold a meeting a meeting next week with local bank executives.
• As of yesterday’s close, the TRY is trading weaker ag 23.43 and 25.28 against the USD and the Euro, respectively, whereas the DXY is trading flat at 103.42.
• On the Bonds’ side, the 2yr rates closed yesterday 24bps lower to 15.49% whereas the 10yr yields rose by 47bps to 14.85%.
• The Commodities are trading calm this morning, Brent is currently trading at USD 75.44, and ounce and gram GOLD are at USD 1964 and TRY 1481, respectively.
• Morgan Stanley stated that they expect the policy rate to be increased to 20% in June from the current 8.5%, and then to 25% in August, pencilling in the USD/TRY parity at 28 for YE23.
• The Eurozone fell into a technical recession according to the 1Q23 figures, as the GDP contracted by 0.1%, the second consecutive quarterly contraction.
Post election foreign Investor sell-off
• Following Erdogan’s election victory, foreign investors sold US$52mn of equities, while injected US$15mn into bonds on the week ending on June 2nd. So far this year, foreign investors have bid farewell to a substantial US$1.6bn equities while their sell off on the fixed income side was limited to US$27mn as there was not much left to divest. Foreign stake in the BIST free float plunged by 1pp on that week to 27.4% but started to inch up following Mehmet Simsek’s investor friendly comments reaching 27.9% as of today. In comparison, their presence in the bond market remains minuscule, at just 0.6.
1Q23 FINANCIAL RESULTS:
• MAVI - POSITIVE - Mavi disclosed solid results for 1Q23. The TRY512mn net profit is 29% better than the consensus mean, while the TRY905mn EBITDA is 17% higher than expectations. Mavi maintained its net cash position at 0.4x the EBITDA. The only drawback is that while the sales surged 109% y-y, the EBITDA expansion was limited to 65% as the EBITDA margin was down 6pp y-y to 23% due to elevated costs. Overall strong results. We expect positive market reaction.
NEWS FLOW:
• MGROS: Disclosed that it has decided not to appeal its fine by the Competition Board in the amount of TRY 388, and will apply to get back TRY 194mn of the fine.
• THYAO: Announced that its May 2023 passenger count increased by 16.1% to 7.4mn.
AGENDA:
• On the local front, the April Industrial Production Figures will be released, whereas China will be releasing its Inflation figures.

 TFG Istanbul Menkul Değerler A.Ş.
  www.tfgistanbul.com/arastirma-raporlar
                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.