Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Kuruluştan yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:
 
Ziraat Bankası 423 milyon ABD Doları ve 779 milyon Euro olmak üzere toplamda 1,3 milyar ABD Doları büyüklüğünde sendikasyon kredisi temin ederek, geçen yıl sağladığı krediyi %103 oranında başarılı bir şekilde yeniledi. 367 gün vadeli, Euro ve ABD Doları cinsinden iki dilimden oluşan kredinin koordinatörlüğünü Abu Dhabi Commercial Bank PJSC ve Emirates NBD Capital Limited gerçekleştirirken, Emirates NBD Capital Limited ve Standard Chartered Bank sürdürülebilirlik koordinatörleri olarak görev aldı.
Küresel belirsizliklerin ve gelişmiş ülke kaynaklı bankacılık risklerinin artış gösterdiği zorlu piyasa koşullarına karşın, 25 ülkeden 52 bankanın yüksek ilgisi ile yenilenen kredi, Türkiye’de bir banka tarafından tek seferde sağlanan, en büyük ve en geniş katılımlı sürdürülebilirlik temalı sendikasyon kredisi olma özelliğini taşımaktadır. Ayrıca, kredi anlaşması çerçevesinde, Şubat ayı içerisinde yaşadığımız ve toplumumuzun tüm kesimlerini derinden etkileyen depremin etkilerinin azaltılması amacıyla devreye aldığımız, Deprem Destek Paketleri kapsamında kullandırılan krediler sürdürülebilirlik performans kriteri (ESG KPI) olarak belirlenmiştir.
Sendikasyon kredisine dair açıklamalarda bulunan Ziraat Bankası Genel Müdürü Alpaslan Çakar, “Küresel resesyon endişelerinin arttığı, jeo-politik koşullardaki belirsizliğin sürdüğü ve gelişmiş ülke bankacılık risklerinin ön plana çıktığı piyasa koşullarına rağmen, sendikasyon kredimize bu yıl farklı coğrafyalardan 13 yeni bankanın iştirakiyle toplamda 52 uluslararası bankanın katılımı sağlanmıştır. Diğer taraftan, sorumlu ve sürdürülebilir bankacılık anlayışımızın bir yansıması olarak, Deprem Destek Paketi kredilerinin sürdürülebilirlik kriteri olarak belirlenmesiyle, uluslararası muhabir bankalarımızın da sürece duyarlılığını ve yapmış oldukları sosyal katkıyı memnuniyetle gözlemledik.
Sendikasyon kredimize gösterilen yoğun ilgi; sağlam finansal yapıya, istikrarlı büyümeye ve etkin risk yönetimine sahip bankacılık sektörümüze ve sektörün en büyük oyuncusu olan Bankamıza güvenin bir yansımasıdır. Ziraat Bankası olarak temin ettiğimiz bu kaynakla, dış ticaretin finansmanına katkı sağlamayı sürdüreceğiz. Çok iyi biliyoruz ki; kararlı ve etkin finansal aracılık yaklaşımımız ile sorumlu ve sürdürülebilir bankacılık anlayışımız, bireyler ve şirketlerin finansman ihtiyaçlarını karşılayarak ülkemizin sürdürülebilir büyümesine katkı sağlamaya devam edecektir. Son yıllarda artan dış ticaret payımızı, dış finansmanda derinleşme ve çeşitlendirme yönünde atacağımız adımlarla ileriye taşımayı ve muhabir bankalar, uluslararası yatırımcılar ve tüm dış paydaşlarımızla yakın iş birliğimizi kararlılıkla sürdüreceğimizi belirtmek isterim. Bu vesile ile başta koordinatör bankalarımız olmak üzere, bu büyük krediye destek olan tüm muhabir bankalarımıza teşekkür ediyorum’’ dedi.

ABD Piyasaları Kapalı Olsa da Gözler Tarım Dışı İstihdam Verilerinde
ABD piyasaları bugün Kutsal Cuma nedeniyle kapalı olurken Küresel piyasalarda gözler Tarım Dışı İstihdam Verilere çevrildi.
 
AMERİKA
• S&P 500, beklenen Tarım Dışı İstihdam verileri ve teknoloji hisselerin artışı nedeniyle yüzde 0.4 puan puan artışı gerçekleştirdi.
• St. Louis Fed Başkanı James Bullard, enflasyonun ‘inatçı’ biçimde yüksek kalmaya devam edeceğini belirtti.
• ilk işsizlik başvuruları 1 Nisan ile biten haftada 18 bin azalarak 228 bine geriledi. Tahmin başvuruların 200 bine gerilemesi yönündeydi.
 
AVRUPA
• IMF Direktörü, global ekonomik büyümenin yavaş bir şekilde 5 yılda yıllık yüzde 3 oranında büyümesini beklendiğini söyledi.
• Fransa ve Çin arasında ulaşım, tarım, enerji gibi sektörel şirketlerin iki ülke içinde gelişmesi için anlaşmalar imzalandı.
 
TÜRKİYE
• Banka bilançolarında menkul kıymet tesisi ve zorunlu karşılık hakkında değişikliğe gidildi. Alınan karara göre bilançodaki TL payı yüzde 60 ve yüzde 70’in üzerinde olan bankalar için 5 ve 7 puan indirim uygulanacak.
• Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) teminat havuzunda bulunan TÜFE’ye endeksli kıymetlere uygulanan iskonto oranını yüzde 70’ten yüzde 80’e çıkardı.
 
ASYA
• Xi Jinping, Macron ile görüşmelerin ardından Rusya - Ukrayna savaşı için barış çağrılarını yeniledi ancak Moskova üzerinde tesirde bulunmadığını ekledi.
 
EUR/USD Teknik Analizi
EURUSD sabah saatlerinde 1.0917 seviyesinde işlem görmektedir. Yukarı yönlü hareketlerde 1.0930 seviyesi direnç noktası olarak takip edilebilir. Aşağı yönlü hareketlerde ise 1.0880 seviyesi destek noktası olarak takip edilebilir.
 
Dirençler : 1.0930 / 1.0990 / 1.1030
Destekler : 1.0880 / 1.0840 / 1.0800
 
XAUUSD - Altın Teknik Analizi
Ons Altın, sabah saatlerinde 2007 seviyesinde işlem görmektedir. Yukarı yönlü hareketlerde 2020 seviyesi direnç noktası olarak takip edilebilir. Aşağı yönlü hareketlerde 1980 seviyesi destek noktası olarak takip edilebilir.
 
Dirençler : 2020 / 2032 / 2050
Destekler : 1980 / 1950 / 1915
 
GBPUSD Teknik Analizi
GBPUSD sabah saatlerinde 1.2397 seviyesinde işlem görmektedir. Yukarı yönlü hareketlerde 1.2420 seviyesi direnç noktası olarak takip edilebilir. Aşağı yönlü hareketlerde ise 1.2330 seviyesi destek noktası olarak takip edilebilir.
 
Dirençler : 1.2420 / 1.2450 / 1.2500
Destekler : 1.2330 / 1.2270 / 1.2190
 
NAS100 - Teknik Analizi
Nasdaq, sabah saatlerinde 13160 seviyesinde işlem görmektedir. Yukarı yönlü hareketlerde 13355 seviyesi direnç noktası olarak takip edilebilir. Aşağı yönlü hareketlerde 12500 seviyesi destek noktası olarak takip edilebilir.
 
Dirençler : 13355/ 13380 / 13750
Destekler : 12500/ 12000 / 11750
 
UKOIL Teknik Analizi
Ukoil sabah saatlerinde 84.85 seviyesinde işlem görmektedir. Yukarı yönlü hareketlerde 85.80 seviyesi direnç noktası olarak takip edilebilir. Aşağı yönlü hareketlerde ise 83.90 seviyesi destek noktası olarak takip edilebilir.
 
Dirençler : 85.80 / 86.75 / 88.70
Destekler : 83.90 / 82.35 / 80.00
 
WHEAT Teknik Analizi
Wheat, sabah saatlerinde 675 seviyesinde işlem görmektedir. Yukarı yönlü hareketlerde 682 seviyesi direnç noktası olarak takip edilebilir. Aşağı yönlü hareketlerde 660 seviyesi destek noktası olarak takip edilebilir.
 
Dirençler : 682 / 691 / 710
Destekler : 660 / 654 / 639


 Alb Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.albyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri Akışında Bugün Neler İzlenecek?

• ABD, Tarım Dışı İstihdam, İşsizlik Oranı, Ort. Saatlik Kazançlar (Mar),
• Türkiye, Finansal Yatırım Araçlarının Reel Getiri Oranları, Hazine Nakit Dengesi (Mar)

Küresel piyasalarda tatil havası...
ABD’de borsaları veri akışının sakin seyrettiği günü pozitif bölgede tamamladı.
Küresel piyasalarda bugün “Kutsal Cuma” günü nedeniyle ABD, İngiltere, Almanya ve birçok borsa tatil nedeniyle kapalı olacak. ABD ekonomisinde hafta başından bu yana takip edilen büyüme ve istihdam piyasasına ilişkin veriler küresel piyasalarda resesyon endişelerini artırdı. Resesyon göstergesi olarak izlenen ABD 10 yıllık tahvil getirisi ile 3 aylık tahvil getirisi arasındaki fark -157,2’ye geriledi. Geçmiş veriler incelendiğinde verim eğrisi daha önce sadece 1980- 81 döneminde bu kadar terse döndüğü görülüyor. Kısaca tahvil piyasası resesyon endişelerini teyit eder nitelikte. ABD’de haftanın en önemli verisi seti olan iş gücü istatistikleri öncesinde güne vadeli endeksler eksi yönde başlıyor. TSI 15:30’da açıklanacak istihdam piyasasına ilişkin verilerde Mart ayında beklentiler şu şekilde; tarım dışı istihdamın 239bin kişi artması beklenirken, işsizlik oranın %3,6’da sabit kalması ve ortalama saatlik kazançların yıllık %4,6’dan %4,3’e gerilemesi bekleniyor. Tarım dışı istihdamın 239-300bin bandı dışında açıklanması veya ortalama saatlik kazançların %4,6 üzerinde veya %4,3 altında açıklanması piyasalarda Fed’e ilişkin faiz beklentileri üzerinde belirleyici olabilir. Veride oluşabilecek sapma küresel borsaların tatil olması dolayısıyla volatilitenin yüksek seyretmesine neden olmayabilir ancak önümüzdeki hafta verinin etkileri yakından takip edilmeli. CME FedWatch’de Fed’in Mayıs’ta faizleri 25 baz puan artırma olasılığı güç kazanırken, yıl içinde 100 baz puan faiz indirimi gerçekleştirmesi bekleniyor. 5000’i geçmekte zorluk çeken BIST100 endeksi dün günü 5 günlük AO’sı olan 4912’den tamamladı. Küresel borsaların tatil olduğu güne endekste yatay yönde başlanabilir. Gün içi işlemlerde 5000-5065’i direnç, 4885-4800’ü destek olarak izlemeye devam ediyoruz.

Piyasalarda dün neler oldu?
ABD borsaları günü pozitif seyirle tamamladı. Dow Jones %0,01, S&P 500 %0,36 ve Nasdaq %0,76 değer kazandı. ABD’de haftalık işsizlik başvuruları 228 bin ile üç ayın en yüksek artışını kaydetti. Piyasada beklenti 200 binde bulunmaktaydı. Dört haftalık ortalama 237,75 bin olarak gerçekleşti. Euro Bölgesi’nde inşaat PMI 45,0 ile beklentilerin altında gerçekleşti. Şubatta 47,6 seviyesinde bulunan inşaat PMI’ın 49,1’e yükselmesi bekleniyordu. Almanya’da sanayi üretimi şubatta %2,0 arttı. Beklentinin %0,1 olduğu sanayi üretimi ocakta %3,7 artmıştı. İngiltere’de beklentinin %0,3 düşüş olduğu konut fiyat endeksi martta %0,8 arttı. Yıllık bazda %1,6 artan konut fiyatları son üç buçuk yılın en zayıf performansını sergiledi. Yurt içinde haftalık olarak yayımlanan menkul kıymet ile para ve banka istatistikleri takip edildi. TCMB verilerine göre 31 Mart haftasında yurt dışı yerleşikler hisse senetlerinde 60,9mn USD net satış gerçekleştirdi. Satışlar dört haftadır devam ederken, yılbaşından bu yana net hisse satışı 927mn USD oldu. Dört haftadır satış tarafında olan Yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatı ise 2,8mlr dolar düşüşle 183,7mlr dolar oldu. 24 Mart haftasında 124,7mlr dolar seviyesinde bulunan TCMB rezervleri 31 Mart ile sona eren haftada %1,84 düşüş ile 122,4mlr dolar oldu. Swap hariç net rezervler ise -43mlr dolara geriledi.

Veri Gündemi: ABD’de bugün Fed’in yakından takip ettiği işgücü istatistikleri açıklanacak. Şubatta 311 bin olan tarım dışı istihdamın martta 240 bin artış göstermesi, işsizlik oranının %3,6’da sabit kalması bekleniyor. Ortalama saatlik kazançların aylık bazda %0,3 artması, yıllık bazda %4,6’dan %4,3’e gerilemesi bekleniyor. Tarım dışı istihdam ve ort. saatlik kazançlarda beklentilerin altında bir veri gelmesi durumunda Fed’in faiz artırımlarında sona yaklaştığı beklentileri artabilir. Yurt içinde finansal yatırım araçlarının reel getiri oranları ve hazine nakit dengesi takip edilecek. Şubatta aylık en düşük kayıp, yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE) ile indirgendiğinde %0,21, tüketici fiyat endeksi (TÜFE) ile indirgendiğinde ise %1,75 oranlarıyla mevduat faizi (brüt)'te gerçekleşti. Hazine nakit dengesi şubatta 171,5mlr TL açık vermişti.


 Anadolu Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.
 http://www.anadoluyatirim.com.tr/
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Piyasa 9 Mart sonrasında FED’den faiz indirimi fiyatlamaya başladı
 
• Bu raporu eğer 9 Mart günü yayınlıyor olsaydık, ABD’de güçlü gelen büyüme ve beklentileri aşan enflasyon sonrası mart toplantısı için 50 bazpuanlık faiz artışı beklentilerinin güçlendiğini ve FED’in zirve faiz seviyesine ilişkin tahminlerin 50-75 baz puan kadar yukarı çekildiğini (%5,75-6,00 seviyelerine) yazıyor olacaktık. Ancak 10 Mart’ta Silicon Valley Bank’ın iflası ile başlayan süreç Avrupa’ya sıçrayarak Credit Suisse’deki problemlerle devam edince beklentiler radikal bir biçimde değişti. Bu süreçte, ABD banka hisseleri %30’a yakın, Avrupa banka hisseleri ise yaklaşık %17 değer kaybetti.
• Vadeli işlem sözleşmelerinin ima ettiği FED faiz patikasına göre, piyasa en geç Temmuz’dan itibaren faiz indirimlerinin başlamasını ve sene sonuna kadar 100 bazpuan faiz indirimi yapılmasını fiyatlamaya başladı. ABD’de 2-yıllık tahvil faizi de sadece birkaç gün içinde %5,0’in üzeri seviyeden kabaca %3,75’e geriledi. Halihazırda ilk andaki panik havası kontrol altına alınmış olsa da, tüm bunlar piyasanın yaşanan problemlerin farklı bankalara da yayılacağı endişesine işaret ediyor. Mevcut ve beklenen faizlerdeki bu hızlı gerilemenin aynı zamanda piyasanın resesyon beklentisini de yansıttığını düşünüyoruz. Buna karşın, bu olumsuz beklentilerin bankalar dışında hisse senedi fiyatlamalarına henüz yansımadığını söyleyebiliriz.
• Biz de günümüzde finansal entegrasyonun ulaştığı seviye dikkate alındığında, yaşanan problemlerin sistemik önemi olan bankalara sıçramasa bile, birkaç yerel banka ve Credit Suisse ile sınırlı kalmayacağını düşünüyoruz. Bu beklentimizin temelinde de aslında 2008 Finansal Krizi ve 2020 pandemi sonrası dönemdeki ultra genişlemeci para politikası, merkez bankalarının 2008 sonrasında politika faizinde normalleşmede geç kalmaları ve bu süreçte negatif faizli tahvil stoğunun 18 trilyon $’a kadar yükselmesi ve de 2018’de Dodd-Frank Yasası’nın gevşetilerek küçük ölçekli (250 milyar $’ın altında varlık büyüklüğüne sahip) bankaların bazı risk denetlemelerinin dışarıda tutulması yatıyor. Buna göre, FED’in ilerleyen aylarda «finansal istikrar» riskini önceliklendirerek bu sene içinde faiz indirim sürecini başlatmak zorunda kalabileceğini düşünüyoruz.
• Bankacılık sektöründeki gelişmelerin ardından, uzunca bir süredir öne çıkardığımız küresel resesyon beklentimizin daha güçlendiğini belirtebiliriz. Bu durumda da, ABD borsalarında mevcut seviyelerin en az %10-15 altının test edilebileceği yönündeki görüşümüzü de koruyoruz.
 
Deprem ekonomiyi birçok kanaldan olumsuz etkiledi
 
• Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği Bakanlığı’nın verilerine göre, 6 Şubat’ta Kahramanmaraş merkezli gerçekleşen depremlerde 300 binden fazla bina ve 900 binden fazla bağımsız bölüm yıkıldı ya da hasar aldı. Cumhurbaşkanlığı Strateji ve Bütçe Başkanlığı da depremlerin yarattığı maliyetin yaklaşık 103 milyar $ olarak tahmin edildiğini açıkladı.
• Depremin yarattığı maliyet ve bunun üzerine EYT ödemeleri bütçe açığı üzerinde çok önemli bir etki yapacak. Buna göre, bütçe açığının sene sonunda iyi ihtimalle %5,5-6,0 seviyelerinde gerçekleşmesi beklenebilir.
• Depremin gıda enflasyonu, kira enflasyonu ve potansiyel vergi artışları kanallarından ek enflasyona yol açması dışında, depremin maliyetini karşılamak üzere parasal genişlemeye gidilmesi ihtimali de ek enflasyonist baskılara yol açabilir. Depremin ardından mevcut durumda TÜFE enflasyonunun sene başındaki beklentilerimizin %5-10 puan üzerinde bir patikada gerçekleşebileceği bir görünümden bahsedebiliriz. Buna göre, sene sonunda TÜFE enflasyonunun %40 civarı yerine %50’nin üzerinde kalmasının daha muhtemel göründüğünü söyleyebiliriz.
• Deprem bölgesinden potansiyel ihracat kaybı, turizm gelirlerinde sene başı öngörülerine göre yaşanabilecek kayıplar, yeniden inşa faaliyetlerine bağlı olarak artacak hammadde ithalat ihtiyacı ve sabit giden kurla beklentilerin çok üzerinde bir hızda artamaya devam eden tüketim malı ithalatı cari açığa ek baskılar yaratıyor. Tüm bu etkilerin cari açığa 15 milyar $ civarında bir etki yapabileceğini düşünüyoruz. Buna karşın, küresel ekonomideki durgunluk ve azalan jeopolitik risklere bağlı olarak gerileyen enerji fiyatları da ithalat maliyetimizi düşürücü etki yapabilir. Buna göre, sene sonu cari açık beklentimizi 40 milyar $’dan 50 milyar $’a yükseltiyoruz.
• TCMB depremin hemen ardından politika faizini %8,50’ye indirdi. Bununla beraber, TCMB’nin kur korumalı mevduat (KKM) hesaplarında faiz sınırını tamamen kaldırarak aslında «örtülü bir faiz artırımı» yaptığını söyleyebiliriz. Buna bağlı olarak, TL mevduat faizlerindeki artış trendinin devam etmesini de kuvvetle muhtemel görüyoruz. Karar kısa vadede TL üzerindeki baskıyı hafifletse ve stabilizasyona yardımcı olsa da, daha orta vadede TL için negatif görüşümüzü koruyoruz.
 
 
Yönetici Özeti - Hisse Senetleri Piyasası Görünümü
 
 
Endeksin kısa ve orta vadede, en azından seçimlere kadar, yükselmesi açısından önemli bir katalizöre sahip olmadığını düşünüyoruz. Sene sonu yıllık strateji raporunda da bahsettiğimiz üzere, değerleme bazında doyum noktalarına yakın olduğunu düşünmeye devam ediyoruz.
 
• Endeks 2022 yılını oldukça güçlü %197’lik bir getiri ile kapattı. Aynı dönemde, USD bazında getirinin de dahil edildiği, GOÜ’lere karşı göreceli performansa baktığımızda, BIST-100 endeksinin rölatif getirisinin yıllık bazda tarihsel olarak en yüksek seviye olan %170 olduğunu görmekteyiz. Önümüzdeki dönemin analizini yapmaya faydası olacak bu getirinin temel nedenleri: 1. Mevduat başta olmak üzere diğer para piyasalarında düşük kalan faizler nedeni ile alternatif getirilerin sınırlı kalması, 2. Şirket karlarının talep, ve enflasyonunda katkısı ile yakaladıkları yılında yüksek ürün fiyat ayarlamaları yılında, ve 3. Zayıf TL ile ihracat ağırlıklı şirketlerin elde ettikleri enflasyonun üzerindeki karlılıklar olarak yorumlamaktayız. Zira bu gelişmelerin sonucunda 2022 yılında toplam FAVÖK %153, net kar %272 artış gösterdi.
• Beklentilerimize, ülkeler arası karşılaştırmalara ve çarpanlara baktığımızda ise (enflasyondan arındırılmış, yani reel, 2023-2024 yılları averajı) net kar büyümesi açısından gördüğümüz gelişme global büyüme beklentilerinin oldukça yavaşladığı, hatta hemen her ülkede negatife geçmiş olduğu. Bu bağlamda beklentimiz önümüzdeki 2 yılda averaj olarak BIST şirketlerinin dünya averajına daha zayıf %25’in üzerinde reel kar (global averaj: -11.3), FAVÖK olarak da dünya ortalamasından daha olumlu -%6 (Global averaj: -%10,2) daralma olacağıdır. BIST-100 endeksinin GOÜ’lere karşı FD/FAVÖK iskontosu ise 3 ay önce %25’den %46’ya artmış durumda.
• BIST-100 Endeks hedefimiz %31’lik yükselme potansiyeliyle 6,340. Endeks hedefimizi ekonomi ve şirketlerdeki son gelişmeler ışığında güncellemiş ve 6,000 seviyesinden arttırmış durumdayız. Öte yandan, İNA modellerinde kullandığımız risksiz faiz oranlarının %25’den başlayıp, yıllar itibarı ile makro beklentilerimize paralel kademeli olarak düşürüldüğünü, ve beklentilerden uzun sürebilecek (yüksek) faiz ortamının değerlemeler üzerinde bir risk unsuru olduğunu belirtmek isteriz. Söz konusu yükselme potansiyelinin içinde bulunduğumuz enflasyonist ortamda ve bankaların güncel mevduat faizleri ile karşılaştırdığımız zaman çok da yüksek bir alternatif sunmadığını söylemek mümkün. Öte yandan, model portföyümüzde de bulunan, birçok kaliteli şirkette daha yüksek potansiyellerin mevcut olduğunu belirtmekte fayda var.
 
 
2023’de takibimizdeki şirketleri karlarının reel olarak daralmasını bekliyoruz
 
• Raporun içeriğinde sunulan iki grafik 2022 ve 2023 yıllarında ana sektörlerdeki faaliyet ve net kar büyüme tahminlerimizle averaj TÜFE beklentilerimizi karşılaştırmakta, yani reel büyüme resmini çizmektedir.
• Bu bağlamda, 2022 yılında demir çelik ve madencilik hariç, çoğu ana sektörlerin yüksek reel kar büyümeleri ile yılı kapattıklarını görüyoruz. Ancak, 2023 yılında reel FAVÖK büyümesi beklediğimiz sektörler madencilik, gıda perakende, yeme içme, ve savunma’dan ibaret. Beklentimiz 2023 yılında BIST100 ortalamasının reel olarak %30 üzerinde bir kar düşüşü yaşayacağı.
• 2023 sene beklediğimiz reel kar daralmasının arkasındaki ana nedenler: 1. 2022 yılında kaynaklanan yüksek baz etkisi, 2. Özellikle seçimlerin ardından daha ortodox macro politikalara dönülmesi ve büyümede yavaşlama, 3. Global büyümede yavaşlama, ve 4. TL’nin üretici fiyatlarına nazaran güçlü kalması ve özellikle ihracatçı şirketlerin karlılıklarını azaltma olasılığıdır.
• Yavaşlayan reel kar ortamının dışında, artış trendine girmiş faiz ortamının BIST için ciddi bir rekabet oluşturduğunu ve endeks üzerinde etkilerinin devam etmek olasılığının yüksek olduğunu da tekrar önemle hatırlatmak isteriz.
 
Model portföy: Halihazırda portföyümüzdeki şirketler; Enka İnşaat, Mavi Giyim, Migros, Orge Enerji, Şok Marketler, Tekfen Holding, Tüpraş, Turkcell, ve Yapı Kredi Bankası. Model portföye dahil olan şirketlerin detaylı analizlerini raporun 38. sayfasından sonra bulabilirsiniz.
 
 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

• Despite another positive opening to the day, the BIST closed the day on a loss of 0.14% at 4913, with an even lower turnover than usual of TRY 41.9bn, as it seems evident that investors are annoyed by the volatility and dictate of the BIST among a few brokers.
• The Banks closed the day on a loss of 0.78%, whereas the Transportation stocks managed to decouple positive from the rest of the pact, alongside the Mining stocks. The European markets closed higher ahead of the 4-day Easter weekend.
• Today, we expect the BIST to open positively after yesterday’s sell-offs.
• The CBRT imposed a requirement to buy 5pt additional Treasury bonds to Banks that are unable to maintain the 60% FX/Total deposit ratio, and maintained its 5-7pt discount for Banks with over 60% and 70% ratios. This move will provide further support to the TRY as the banks will be obliged to try harder to convince their depositors to switch from FX to TRY. Also it will help pull down the borrowing cost of the Treasury.
• The CBRT has also increased the discount rate for CPI-linkers in Banks to 80% from 70%, which means that the CBRT wants the banks to buy fixed rate bonds to meet their bond holding requirements but not CPI linkers.
• Finally, the CBRT increased the bond holding amount on loans from 90% to 150%, if the interest rates applied on commercial loans surpass the reference rate by 80%. This change will prompt the banks to pull down their interest rates on commercial loans, or buy more Treasury papers.
• As of yesterday’s close, the TRY is trading flat at 19.25 against the USD, but a tad stronger against the Euro this morning at 21.02, whereas the DXY is trading higher, at 101.92. Yesterday, both the 2yr and 10yr bond yields rose by 54bps and 43 bps to close at 14.55% and 10.67%, respectively.
• On the commodity front, Brent is trading a tad lower at USD 84.67, and ounce and gram GOLD are trading flat at USD 2007 and TRY 1243, respectively.
• US Weekly Jobless Claims rose higher-than expected at 228k, vs the estimate of 200k.
• Last week, Foreign investors were net SELLERs of USD 60.9mn STOCKS, aggregating the ytd sales to USD 927mn, but net BUYERS of USD 15.1mn
• Saudi Arabia and Iran agreed to open their embassies after a 7-year break, amid top Iranian and Saudi envoy meetings in China.
• St. Louis Fed President James Bullard stated yesterday that the Fed should stick to raising rates while the labour market is strong.
• The World Bank has increased its growth projection for Turkey to 3.2% from 2.7% for 2023 due to the increased construction activity on the aftermath of the February earthquake.
NEWS FLOW:
• DOHOL: Disclosed that its subsidiary Adilbey Holding will be merged with DOHOL
• ONCSM: Disclosed that it has signed an agreement to purchase cosmetic company Facefood cosmetics
• THYAO: Disclosed that its March total passenger count increased by 27.5% to 6.11mn, and Capacity increased by 6.1% to 82%.
AGENDA:
• The Treasury cash budget balance will be released on the local front, whereas the most important data flow will be the change in the U.S. Non-Farming Payroll, estimated to come in at +235k, despite the U.S. markets, along with the UK and Germany closed today in observance of Good Friday, ahead of Easter on Sunday.

 TFG Istanbul Menkul Değerler A.Ş.
  www.tfgistanbul.com/arastirma-raporlar
                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Küresel piyasalarda risk iştahında toparlanma izlendi. ABD endekslerinde %0,50 civarında sınırlı yükseliş izlenirken Avrupa endekslerinde %0,50-1 bandında yükselişler izlendi. Borsa İstanbul’da ise yön arayışı devam ediyor. BIST100 endeksi günü %0,14 düşüş ile 4912 puanda tamamladı.

Sektörel görünümde ise satışlar ağırlıklı olarak ana metal sanayi, kimya ve bankacılıkta yoğunlaştı. İletişim, gıda ve içecek, madencilik, ulaştırma ve teknoloji sektörleri ise pozitif yönde ayrıştı. Hisse bazında ise BIST100 endeksini ağırlıklı THYAO, BIMAS ve FROTO pozitif yönde etkilerken TUPRS, EREGL ve SASA negatif yönde etkiledi.
Türkiye gösterge tahvil faizi %14,55 seviyesine yükselirken uzun vadeli tahvil getirileri %10,67 seviyelerinde yatay seyretti.

TCMB'nin Menkul Kıymet Tesisi ve Zorunlu Karşılık Hakkında Tebliğ'de yapılan değişikliklere göre banka bilançolarında TL payına dönük menkul kıymet yükümlülükleri yeniden düzenlendi. Bilançodaki TL payı yüzde 60 ve yüzde 70’in üzerinde olan bankalar için 5 ve 7 puan indirim uygulanacak. Bilançodaki TL payı yüzde 60’ın altında kalan bankalar için daha önce 3 puan olan menkul kıymet yükümlülüğü 7’ye çıkarıldı. Oran yüzde 50’nin altında olan bankalar için 8 puan olarak uygulanıyordu. Çeyreklik olarak hesaplanacak TL dönüşüm oranı belirlenen eşiğin altında kalan bankalar için dönüşüm oranının paydasında yer alan mevduatın yüzde 5’i oranında menkul kıymet yükümlülüğü uygulanacak.

Bloomberg haberine göre TCMB Liralaşma Stratejisi çerçevesinde 10 Nisan tarihi itibariyle TÜFE’ye endeksli kıymetlerin iskonto oranının yüzde 70’ten yüzde 80’e yükseltti.

TCMB haftalık menkul kıymet istatistiklerine göre yurt dışı yerleşik kişiler 31 Mart haftasında 60,9 milyon dolarlık satış gerçekleştirdi. Yabancılar aynı haftada 15,1 milyon dolarlık tahvil alımı gerçekleştirdi. Yılbaşından bu yana yapılan net hisse satışı da 927 milyon dolar oldu.

TCMB haftalık verilerine göre yurt içi yerleşiklerin toplam YP mevduatları parite etkisinden arındırılmış verilerle 31 Mart haftasında 3 milyar 133 milyon dolar azaldı.
Ekonomik takvimde yurt içinde bugün hazine nakit dengesi takip edilecek. Yurt dışında ise ABD’de tarım dışı istihdam verisi takip edilecek.

KAP Haberleri
THYAO: Mart 2022 döneminde 4,8 milyon olan toplam yolcu sayısı, 2023 yılının aynı döneminde %27,5 artarak 6,1 milyon olarak gerçekleşmiştir. Ocak - Mart 2022 döneminde 12,7 milyon olan toplam yolcu sayısı, 2023 yılının aynı döneminde %34,7 artarak 17,1 milyon olarak gerçekleşmiştir. Yolcu doluluk oranı Mart 2023 döneminde 2022 yılının aynı dönemine göre 6,1 puan artarak %81,9 olarak gerçekleşmiştir. Aynı dönemde yurt dışı doluluk oranı %82,3 olarak gerçekleşirken, yurt içi doluluk oranı %77,7 olmuştur.
BTCIM: Batıçim'in bağlı ortaklığı Batıçim Enerji Elektrik'e ait Hasanlar Hidroelektrik Enerji Santralinin işletme hakkı Sim Yenilenebilir Enerji'ye devredildi.
GOODY: Şirketimizin hakim ortağı olan Lüksemburg'ta mukim Goodyear S.A. unvanlı grup şirketinden kullanılan ve 23.01.2023 tarihli özel durum açıklaması ile kamuya duyurulmuş olan; vadesi 24.04.2023'te dolacak olan 450.000.000 TL tutarındaki kredi ile vadesi 08.05.2023'te dolacak olan 600.000.000 TL tutarındaki kredi, 06.04.2023 tarihi itibarıyla vadesinden önce ödeme yapılarak kapatılmıştır.
MEGAP: SPK şirketin bedelli sermaye artırımını onayladı.
GESAN: SPK şirketin iştiraki olan Europower Enerji’nin halka arzını onayladı.
QUAGR: Qua Granıte, Nidapark Bomonti gayrimenkul projesi kapsamında KDV dahil 4.586.506,60 TL tutarında satış sözleşmesi imzaladı.

Pay Alım Satım Bildirimleri
ALARK (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 06.04.2023 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama 68,58 TL fiyattan toplam 145.000 TL nominal değerli ALARK payları geri alınmıştır.
AYDEM (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 06.04.2023 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama 14,63 TL fiyattan toplam 100.000 TL nominal değerli AYDEM payları geri alınmıştır.
SAHOL (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 06.04.2023 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama 39,09 TL fiyattan toplam 250.000 TL nominal değerli SAHOL payları geri alınmıştır.
MPARK (ALIM)-(GERİ ALIM) : Şirketimizce 06.04.2023 tarihinde Borsa İstanbul'da pay başına ortalama 63,25 TL fiyattan toplam 14.900 TL nominal değerli MPARK payları geri alınmıştır.

 
 Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.burganyatirim.com.tr/
                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Orta vadeli ortalamalarının altında kanal üst bandına doğru düşüş isteğini sürdüren endekste düşük işlem hacmi devam ederken,
dün 42 milyar TL'lik hacim son haftaların en düşük seviyesinde gerçekleşti. Bugün ise endekste kısmi baskı ile kanal alt bandına geri
çekilme isteğinin sürebileceğini düşünüyoruz. Öne çıkan ana destek 4.830 civarındayken, olası yükselişlerde 5.000 ana direnç
konumunda. Endeksin güne ise yatay bir görüntüyle başlamasını bekliyoruz.

Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

BİST:
Güne yatay başlayan BİST100 Endeksi, gün içerisinde dalgalanarak günü %0,14
düşüşle 4.912,81’den tamamladı. Sınai Endeks %0,51 düşerken, Bankacılık
Endeksi’nde %0,78 düşüş gerçekleşti. Seçim belirsizliği ve seçim sonrasında ortodoks
politikalara geçilebileceği beklentisinin yanında KKM dahil mevduat faizlerinde yaşanan
yükseliş, BIST’te satış baskısına neden oluyor. Bu beklentilerin ışığında, BIST’te seçim
tarihine kadar tepki yükselişleri görülse de bunun satış fırsatı olarak kullanılacağı ve
dalgalı seyrin devam edeceğini düşünüyoruz. Küresel major borsalarda risk iştahı
toparlanmaya çalışırken ABD, Avrupa ve Asya’da endeksler günü pozitif bölgede
tamamladı. Bu sabah ABD vadelileri satıcılı seyrederken Alman DAX vadelisi ve Asya
endeksleri de yükselişte. Bugün ABD’de tarım dışı istihdam verisi takip edilecek. Verinin
risk iştahı üzerinde etkili olabileceğini düşünüyoruz. Yurt içinde, VİOP-30 Endeksi akşam
seansını yatay eğilimle tamamladı. Endeksin güne pozitif eğilimle başlaması ve gün
içinde geri çekilmeler yaşansa da alım fırsatı olarak kullanılarak tepki yükselişinin
denemelerinin devam etmesini bekliyoruz.
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.