Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

4. çeyrek kar sezonu yarın Arçelik ile başlayacak
Araştırma kapsamımızdaki şirketler arasında Arçelik sonuçlarını yarın açıklayacak. Akbank ve Otokar’ın ise sonuçlarını 31 Ocak’ta
açıklaması bekleniyor. Finans dışı şirketlerin ve sigortaların konsolide olmayan finansal sonuçlarını göndermeleri için son tarih 1
Mart, konsolide finansal sonuçları için ise 13 Mart’tır. Bankalar için ise konsolide olmayan finansal sonuçlarını göndermeleri için son
tarih yine 13 Mart’tır. Araştırma kapsamımızdaki şirketlerin toplam net karında dördüncü çeyrekte yıllık bazda %209 artış tahmin
ediyoruz. 4Ç22 için bankacılık sektörü yıllık kar artışı tahminimiz %321, finans dışı şirketler içinse yıllık %159’dur.
Çekirdek gelirlerdeki artış banka karlarını destekleyecek
Bankaların kar sezonu 31 Aralık itibariyle Akbank ile başlayacak, onu Garanti ve Yapı Kredi takip edecek. Kapsamımızdaki
bankaların 4Ç22'de karlarının çeyreksel bazda %20, yıllık bazda ise %321 artmasını bekliyoruz. Çekirdek gelirler (faiz + komisyon)
yukarı yönlü TÜFE düzeltmesine bağlı yüksek menkul kıymet getirileri ve güçlü komisyon büyümesi (çeyreklik %17, yıllık %120)
sayesinde çeyreklik %28 artabilir. Çekirdek makas ise düşük TL kredi getirileri ve görece yüksek TL mevduat maliyetleri nedeniyle
düşebilir. Özel bankalar 4Ç’de TL kredilerde, özellikle de bireysel kredilerde daha fazla pazar payı elde etmek için çaba sarf etmiştir.
Tüm bunları yansıtacak şekilde, kapsamımızdaki büyük bankalar için marjda çeyreksel bazda 2,1 puanlık bir genişleme
öngörüyoruz.
Kredi hacmi büyümeye devam ettikçe, komisyon gelirleri geçen yılın düşük seviyelerinden daha da yukarı çıkabilir. Ticari gelirler,
azalan swap maliyetlerine rağmen kambiyo işlemlerindeki zayıflık nedeniyle 4Ç'de karlılığı daha az destekleyebilir. Faaliyet
giderlerinin, maaş ve ücret artışlarından kaynaklanan yüksek İK maliyetlerinin etkisiyle enflasyonun üzerinde artmasını bekliyoruz.
İştirak gelirleri ve tahsilatlar 4Ç'de diğer bankacılık gelirlerini destekleyecektir. İhtiyati karşılıklar nedeniyle çoğu bankada net kredi
risk maliyetinin 4Ç'de yükselmesini öngörüyoruz. Büyük bankalar arasında en yüksek çeyreksel kar büyümesini İş Bankası'ndan
beklerken, onu Vakıfbank'ın takip etmesini bekliyoruz. Orta ölçekli bankalar arasında ise Albaraka büyük ölçüde gayrimenkul
yeniden değerleme kazançları sayesinde çeyreklik bazda %83 daha yüksek net kar açıklayabilir. Yıllık bazda ise en yüksek kar
artışını Albaraka'dan beklerken, onu Garanti ve TSKB takip edebilir.
Finans dışı şirketlerin net karının yıllık bazda %159 artacağını, önceki çeyreğe göre ise yatay kalacağını tahmin ediyoruz
Daha güçlü faaliyet karı, azalan kur farkı giderleri ve artan varlık yeniden değerleme karlarının etkisiyle finans dışı şirketlerinin
toplam net karının önceki seneye göre önemli ölçüde iyileşme kaydetmesini bekliyoruz. Toplam karın önceki çeyreğe göre ise yatay
kalacağını tahmin ediyoruz. Koç Holding (zayıf baz), Tüpraş (güçlü ürün marjları ve zayıf TL), Torunlar GYO (varlık yeniden
değerleme karı), Enerjisa (varlık yeniden değerleme karı) ve Sabancı Holding’in (zayıf baz) net karlarındaki olumlu yıllık gelişmeler
artışa ana katkı sağlayanlardandır. Yıllık net kar artışında (net karı negatiften pozitife dönen şirketler hariç) en güçlü performansı
Enerjisa, Tüpraş, Aygaz, Odaş ve Alarko Holding’in göstereceğini öngörüyoruz. Bunların aksine, Kardemir, Petkim, Kordsa,
Çimsa ve Çemtaş’ın net karlarında geçen yıla göre zayıflama bekliyoruz.
Finans dışı şirketlerin FAVÖK’ünde yıllık %80 artış, önceki çeyreğe göre ise %16 daralma bekliyoruz
Güçlü satış gelirleri büyümesi sayesinde finans dışı şirketlerin toplam FAVÖK’ünde yıllık bazda %80 artış, sezonsallık etkisiyle
önceki çeyreğe göre ise %16 daralma öngörüyoruz. Yıllık bazda en güçlü FAVÖK büyümesi öngördüğümüz şirketler Türk Hava
Yolları, Tüpraş, Pegasus, Şişecam ve Doğuş Otomotiv’dir. Yüzdesel FAVÖK büyümesi açısından ilk sıraları Odaş, Pegasus,
Doğuş Otomotiv, Akçansa ve TAV Havalimanları paylaşmaktadır. Öte yandan, Petkim, Aygaz, Kardemir, Çemtaş ve Kordsa’nın
ise geçen yıla göre daha zayıf son çeyrek FAVÖK rakamı açıklamasını öngörüyoruz.

Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

4Q22 earnings start tomorrow with Arcelik
Within our coverage universe Arcelik is expected to announce its financials tomorrow followed by Akbank and Otokar on January 31st. Deadline for 4Q22 results reporting is March 1st for unconsolidated financials & insurance companies and March 13th for consolidated industrials & insurance companies. Banks will also announce their unconsolidated financials until March 1st. We expect our coverage universe’s aggregate earnings to increase by 209% y/y in 4Q22, mainly driven by the 321% y/y jump in bank’ earnings, while non-financials’ earnings should also rise by 159% y/y.
Expansion in core revenues support banks earnings in 4Q
Banks’ earnings season is to kick off with Akbank as of January 31st, followed by Garanti and Yapi Kredi. We expect earnings to expand 20% q/q and 321% y/y for the banks in our coverage in 4Q22. Core revenues (NII + fees) should rise 28% q/q on high CPI-linker yields linked to upward CPI adjustment and strong fee expansion (17% q/q, 120% y/y). Core spread, on the other hand, should drop on lower TL loan yields and relatively higher TL deposit costs. CPI-linkers should sequentially be the main supporter of top-lines in 4Q. We expect 66bp q/q decline in TL spread leading to a 46bp lower core spread in 4Q vs 3Q for our coverage, while state names will stand out among peers by their superior performance at TL spread management in 4Q in contrast to 3Q. Banks should switch partly to TL deposits from repos for funding to increase the share of TL deposits in total deposits to lessen their low-yield government bond purchase requirement. Private banks put effort to grab more market share in TL loans, especially in retail loans. Reflecting all, we foresee 2.1ppt q/q NIM widening for top-tier banks in our coverage.
Fee income should go further up from last year’s lows as loan volume keeps growing. Trading line should be less supportive of earnings in 4Q due to weakness in currency trading, despite declining swap costs. We expect opex to rise above inflation fueled by high HR costs on salary and wage increases. Subsidiaries income and collections are to support other banking income in 4Q. We envisage net CoR to climb in 4Q on potentially higher coverage at most banks on precautionary provisioning. Among top-tier banks we expect the highest q/q EPS growth from Isbank, followed by Vakifbank. Among mid-cap banks, Albaraka is to post 83% higher net earnings q/q thanks largely to real-estate revaluation gains. In y/y terms, we expect the highest q/q EPS growth from Albaraka, followed by Garanti and TSKB.
Non-financials’ total net profit to rise by 159% y/y, yet stay flat q/q
Stronger operating profitability, together with lower FX losses and higher asset revaluation gains should result in a much better bottom line performance for non-financial companies compared to the previous year. On a q/q basis we foresee total net earnings to remain flat for non-financials. We expect the aggregate net income of non-financials to increase by 159% y/y with the biggest contribution coming from Koc Holding (weak base), Tupras (high product cracks and weaker TL), Torunlar REIT (asset revaluation gains), Enerjisa (asset revaluation gains) and Sabanci Holding (weak base). In terms of y/y net income growth (excluding companies that return to positive bottomline from negative), we expect Enerjisa, Tupras, Aygaz, Odas and Alarko Holding to be the leading companies. On the contrary, Kardemir, Petkim, Kordsa, Cimsa and Cemtas are likely to report weaker net profit figures y/y.
EBITDA of non-financials to post 80% y/y increase despite a 16% q/q contraction
We expect total EBITDA of non-financials to be 80% above the previous year on the back of a stronger top line performance. On the other hand, we calculate a 16% EBITDA contraction on a q/q basis mainly due to weaker seasonality. Within our coverage highest contribution to our aggregate EBITDA growth forecast come from Turkish Airlines, Tupras, Pegasus, Sisecam and Dogus Otomotiv. In terms of y/y EBITDA growth ranking, Odas, Pegasus, Dogus Otomotiv, Akcansa and Tav Airports are expected to post highest eye-catching performance within our coverage. On the flip side, Petkim, Aygaz, Kardemir, Cemtas and Kordsa could post weaker EBITDA performance y/y.

Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

2022 yılı Borsa getirisi anlamında oldukça güçlü bir yıl oldu. Borsa İstanbul’un enflasyonist ortamda
getiri arayışını en iyi şekilde ve rakipsiz olarak karşılaması talebi ve ilginin artmasını destekledi. 2022
yılında Borsa endeksi yüzde 197 getiri sağladı. Model Portföyümüz ise 2022 yılında yüzde 237 getiri
getirmişti. Böylelikle Model portföyümüzün getirisi 2022 Borsa getirisinin üzerinde gerçekleştirmişti.
TTKOM’U çıkarıyoruz, FROTO’yu ekliyoruz.
Türk Telekom 14,1 olan hedef fiyatımızın üzerine çıkarak beklenti üzeridne bir getiri getirmiştir. Son
dönemde sektörde yapılan fiyat ayarlamaları hisse üzerindeki yükselişte katalizör oldu. 140 gün
taşıdığımız TTKOM’u %130 üzeri karla Model Portföyden çıkarıyor ve karımızı realize ediyoruz.
TTKOM yerine yatırımları nedeniyle güçlü beklentimizin olduğu FROTO’yu Model portföyümüze
ekliyoruz. 2022 yılında arz sorunları sebebiyle ertelenmiş talep ve 3Ç22'de Romanya Craıova
fabrikasının satın alınması ile birlikte Puma ve Ecosport üretiminin portföye eklenmesi büyümenin
2023 yılında da devam etmesini sağlayabilir. Craiova fabrikasında 3 yıl içinde planlanan 490 milyon Euro
yatırım ile fabrikanın araç üretim kapasitesi 250 binden 272 bin adete yükseltilmesi planlanmaktadır.
Yeni nesil Courier'nin içten yanmalı modeli 2023'te, tam elektrikli modeli ise 2024'te Craivo'da
üretilecek ve üretimi 100 bin adede kadar çıkabilecektir. Ticari araçlar ile Ford’un Avrupa’daki
büyümesi, yeni ürün ve hizmetler, Ford’un Volkswagen ile stratejik iş birliği kapsamında VW’in yeni
nesil 1 tonluk ticari araç modeli de Kocaeli’de üretilecek olmasını uzun vadede değerli buluyoruz.
FROTO için 12 aylık hedef fiyatımız 740 TL’de bulunuyor. Şirketin 2023 yıl sonu beklentilerini
açıklamasıyla bu beklentileri dikkate alarak hedef fiyatımızda değişikliğe gidebiliriz. Bu anlamda Şirketin
2022 4. Çeyrek bilanço sonuçları ve analist toplantısı oldukça önemli olacaktır.
SISE Ekliyoruz.
Şişe, Macaristan yatırımının 2023 yılında devreye girmesini, 2025 yılında tam kapasiteye ulaşmasını
hedeflemektedir. Cam ambalaj tesisi yatırımı tamamlandığında, yıllık 330 bin tonluk üretim
kapasitesine sahip olacak. Şirket yatırım büyüklüğü 82 milyon Dolar olan Eskişehir’de cam ambalaj
fabrikasını 2023 yılında devreye alması beklenmektedir. Üretim kapasitesi yıllık 155 bin ton olarak
planlanmaktadır. Ayrıca, iki yeni float yatırımı ve Mersin/Tarsus'ta hayata geçirilecek buzlu cam fırını
yatırımı şirketi önümüzdeki dönemde daha güçlü kılacak niteliktedir. Şirketin yatırımlarının katma
değer katmasını ve bunun hisse fiyatına yansımasını beklemekteyiz. SISE için 12 aylık hedef fiyatımız 64
TL’de bulunuyor. Şirketin 2023 yıl sonu beklentilerini açıklamasıyla bu beklentileri dikkate alarak hedef
fiyatımızda değişikliğe gidebiliriz. Bu anlamda Şirketin 2022 4. Çeyrek bilanço sonuçları ve analist
toplantısı oldukça önemli olacaktır.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2023/01/24/4-ceyrek-2022-bilanco-tahminleri/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Morgan Stanley Yatırım Yönetimi, bu on yılın kazananının gelişmekte olan ülke hisseleri olacağını öngördü.
ABD piyasalarına kıyasla gelişmekte olan ülkelere yönelik olumlu beklentiler artıyor.

Morgan Stanley Yatırım Yönetimi Birimi Gelişen Piyasalar Araştırma Müdürü Jitania Kandhari gelişen ülke hisse senetlerinin cazip değerlemeleri olduğunu ve Hindistan gibi ülkelerin ABD'den daha iyi büyüyeceğini öngördü.

Kandhari her on yılda bir piyasanın yeni bir lideri olduğunu belirterek "2010'larda bu lider, ABD hisse senedi piyasası ve büyük teknoloji şirketleriydi. Önümüzdeki on yılın liderleri de gelişmekte olan ülke Borsaları olabilir" şeklinde konuştu.

bloomberght.com internet sitesinde yayınlanan sözkonusu habere aşağıdaki linkten ulaşabilirsiniz:

https://www.bloomberght.com/morgan-stanley-gelisen-piyasalarin-zamani-basladi-2323892

Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Çevresel Etki Değerlendirmesi, İzin ve Denetim Genel Müdürlüğü web sitesinde yayınlanan ilanda konuya ilişkin şu bilgiler verildi:

ESKİŞEHİR ili ODUNPAZARI, ilçesi 16179 Ada 37-38-40 Parsel mevkiindeki QTOWER GAYRİMENKUL YÖNETİM VE ENERJİ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ tarafından yapılması planlanan QTOWER GES (5,94 MWp/5,94 MWm /5 MWe, 6,23 Ha) projesi ile ilgili olarak ESKİŞEHİR Valiliğimize sunulan P.T.D. Dosyası Çevresel Etki Değerlendirmesi Yönetmeliği'nin 16. maddesi doğrultusunda incelenmiş ve projeye ilişkin ÇED Süreci başlamıştır. İlgililere ve kamuoyuna duyurulur.

Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Çevresel Etki Değerlendirmesi, İzin ve Denetim Genel Müdürlüğü web sitesinde yayınlanan ilanda konuya ilişkin şu bilgiler verildi:

MANİSA ili KULA, ilçesi Kiraldere mevkii 154 Ada/43 Parsel mevkiindeki Tekirova Şahinler Turizm İnşaat ve Tic. A.Ş. tarafından yapılması planlanan Şahin Güneş Enerji Santrali Projesi projesi ile ilgili olarak MANİSA Valiliğimize sunulan P.T.D. Dosyası Çevresel Etki Değerlendirmesi Yönetmeliği'nin 16. maddesi doğrultusunda incelenmiş ve projeye ilişkin ÇED Süreci başlamıştır. İlgililere ve kamuoyuna duyurulur.

Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Çevresel Etki Değerlendirmesi, İzin ve Denetim Genel Müdürlüğü web sitesinde yayınlanan ilanda konuya ilişkin şu bilgiler verildi:

ÇORUM ili SUNGURLU, ilçesi Yeşilova Köyü, Kavunluk Mevkii, 545 Parsel mevkiindeki EKOL GRUP MAKİNA İML. MODEL DÖKÜM İNŞ. İTH. İHR. SAN. TİC. LTD. ŞTİ. tarafından yapılması planlanan EKOL GES-1 (5 MWm/4,125 MWe) projesi ile ilgili olarak ÇORUM Valiliğimize sunulan P.T.D. Dosyası Çevresel Etki Değerlendirmesi Yönetmeliği'nin 16. maddesi doğrultusunda incelenmiş ve projeye ilişkin ÇED Süreci başlamıştır. İlgililere ve kamuoyuna duyurulur.