Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Erdemir'in 1Ç2023'deki ana ortaklık net dönem karı 90mn TL (4,8mn USD) ile 22mn TL olan bizim beklentimizin kısmen üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada satış gelirlerinin beklentimizin bir miktar üzerinde gelmesi etkili olmuştur. Piyasa beklentisi ise şirketin 16mn TL zarar açıklaması yönündeydi. Şirket geçen yılın aynı döneminde 5.626mn TL (404,7mn USD) ana ortaklık net dönem karı elde etmişti.
 
Şirketin satış gelirleri 1Ç2023'de bir önceki yılın aynı dönemine göre %10 oranında düşüş göstererek 26.274mn TL'ye gerilerken, brüt kar, maliyetlerdeki %27,3'lük artış sebebiyle, 1.126mn TL olmuştur. 1Ç2022'de brüt kar 9.449mn TL idi. Brüt kar marjı ise geçtiğimizin yılın aynı dönemine göre 28,1 puan azalmış ve %4,3 olmuştur.
 
Operasyonel giderler ise %60 oranında artarak 746mn TL'ye yükselmiştir. Diğer faaliyetlerden net 57mn TL gelir kaydedilirken faaliyet karı 436mn TL olarak gerçekleşmiştir. 1Ç2022'de şirketin faaliyet karı 8.870mn TL idi. İlgili dönemin FAVÖK'ü (diğer faaliyet gelirleri hariç) 1.389mn TL (19mn USD) olarak gerçekleşmiştir. (Piyasa Beklentisi: 482mn TL) Şirketin yatırımcı sunumunda açıkladığı FAVÖK ile hesaplanan FAVÖK arasındaki sapma sigorta tazminatı, depremle ilgili bağışları içerek tek seferlik kalemlerden kaynaklanmaktadır. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde şirket 9.764mn TL (701mn USD) FAVÖK açıklamıştı. FAVÖK marjı TL bazında, 2022'nin aynı döneminde %33,4 iken 1Ç2023'de %5,3'e gerilemiştir. Şirketin ton başına FAVÖK rakamı ise 2022'nin aynı dönemindeki 354 USD/ton'dan 1Ç2023'de 12 USD/ton'a gerilemiştir. Yatırım faaliyetlerinden net giderler 57mn TL olurken, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan da 0,4mn TL net gider kaydedilmiştir. Finansman tarafında net giderler 393mn TL'yi göstermiştir. 80mn TL'lik vergi geliri sonrası şirketin ana ortaklığa düşen net dönem karı 90mn TL olarak gerçekleşmiştir.
 
Şirket ayrıca Nisan sonu itibariyle toplam 7,5mn lot'luk (İşlemlerin toplam tutarı: 249mn TL) hisseyi geri aldığını açıklamıştır. Geri alım için ayrılan fonun toplam tutarı 1milyar TL'dir.


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yıllık ortalama TL 15.60 üzerinde işlem gören hissede,

Aylık bazda dirençler: TL 17.77 19.50 21.74 24.22

Destekler: TL 14.00 , 13.98-12.82 gap

Macd: Ortalaması üzerinde olup, sıfır çizgisi üzerinde güçlenebilir.
 

  ICBC Turkey Yatırım Menkul Değerler
   https://www.icbcyatirim.com.tr/tr/

                 ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Solo finansal tablo açıklayan Şirketlerin KAP’a bildirim için 2 Mayıs 2023’ün son tarih olması nedeniyle dün 120 şirket bilanço açıkladı. Bilançosunu açıklamış olan bazı şirketlerin özet verileri:

AFYON: 1Ç23'te 1Ç22'ye göre 281,9% büyümeyle 397.524 bin TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 677,2% artışla 113.651 bin TL oldu. 1Ç22’de 18.934 bin TL FAVÖK elde etmiş olan AFYON 1Ç23'te 499,8% artışla 113.557 bin TL FAVÖK elde etti. 1Ç22’de 14.309 bin TL net karı olan AFYON 1Ç23'te 662,5% artışla 109.098 bin TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 6,40x seviyesinde ve Şirketin F/K çarpanı 8,22x seviyesinde.
AKSA: 1Ç23'te 1Ç22'ye göre 8,9% büyümeyle 4.263.451 bin TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 12,2% azalışla 880.012 bin TL oldu. 1Ç22’de 922.295 bin TL FAVÖK elde etmiş olan AKSA 1Ç23'te 15,7% azalışla 777.581 bin TL FAVÖK elde etti. 1Ç22’de 625.367 bin TL net karı olan AKSA 1Ç23'te 8,9% azalışla 569.551 bin TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 5,02x seviyesinde ve Şirketin F/K çarpanı 5,55x seviyesinde.
ALFAS: 1Ç23'te 1Ç22'ye göre 410,8% büyümeyle 1.294.204 bin TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 469,0% artışla 235.397 bin TL oldu. 1Ç22’de 40.010 bin TL FAVÖK elde etmiş olan ALFAS 1Ç23'te 450,3% artışla 220.169 bin TL FAVÖK elde etti. 1Ç22’de 36.646 bin TL net karı olan ALFAS 1Ç23'te 563,7% artışla 243.219 bin TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 20,83x seviyesinde ve Şirketin F/K çarpanı 19,46x seviyesinde.
ASTOR: 1Ç23'te 1Ç22'ye göre 75,2% büyümeyle 1.893.822 bin TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 114,4% artışla 580.607 bin TL oldu. 1Ç22’de 234.702 bin TL FAVÖK elde etmiş olan ASTOR 1Ç23'te 109,9% artışla 492.602 bin TL FAVÖK elde etti. 1Ç22’de 237.733 bin TL net karı olan ASTOR 1Ç23'te 90,6% artışla 453.226 bin TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 16,64x seviyesinde ve Şirketin F/K çarpanı 20,34x seviyesinde.
CCOLA: 1Ç23'te 1Ç22'ye göre 79,5% büyümeyle 15.555.657 bin TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 81,4% artışla 5.160.022 bin TL oldu. 1Ç22’de 1.720.981 bin TL FAVÖK elde etmiş olan CCOLA 1Ç23'te 65,1% artışla 2.840.636 bin TL FAVÖK elde etti. 1Ç22’de 629.940 bin TL net karı olan CCOLA 1Ç23'te 64,2% artışla 1.034.505 bin TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 5,93x seviyesinde ve Şirketin F/K çarpanı 12,39x seviyesinde.
EKSUN: 1Ç23'te 1Ç22'ye göre 41,5% büyümeyle 1.145.092 bin TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 18,7% artışla 207.018 bin TL oldu. 1Ç22’de 126.640 bin TL FAVÖK elde etmiş olan EKSUN 1Ç23'te 14,2% azalışla 108.647 bin TL FAVÖK elde etti. 1Ç22’de 4.905 bin TL net karı olan EKSUN 1Ç23'te 1008,4% artışla 54.361 bin TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 9,50x seviyesinde ve Şirketin F/K çarpanı 14,25x seviyesinde.
EREGL: 1Ç23'te 1Ç22'ye göre 10,0% küçülmeyle 26.273.984 bin TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 88,1% azalışla 1.125.583 bin TL oldu. 1Ç22’de 9.764.207 bin TL FAVÖK elde etmiş olan EREGL 1Ç23'te 85,8% azalışla 1.389.377 bin TL FAVÖK elde etti. 1Ç22’de 5.626.061 bin TL net karı olan EREGL 1Ç23'te 98,4% azalışla 90.311 bin TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 6,78x seviyesinde ve Şirketin F/K çarpanı 8,75x seviyesinde.
ISDMR: 1Ç23'te 1Ç22'ye göre 34,8% küçülmeyle 10.162.020 bin TL gelir elde etti. 1Ç23'te 849.201 bin TL brüt zarar elde etti. 1Ç22’de 4.684.918 bin TL FAVÖK elde etmiş olan ISDMR 1Ç23'te -686.590 bin TL FAVÖK elde etti. 1Ç22’de 2.661.282 bin TL net karı olan ISDMR 1Ç23'te -845.333 bin TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 17,38x seviyesinde ve Şirketin F/K çarpanı 24,16x seviyesinde.
ISGYO: 1Ç23'te 1Ç22'ye göre 35,4% büyümeyle 188.795 bin TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 62,4% artışla 155.290 bin TL oldu. 1Ç22’de 81.993 bin TL FAVÖK elde etmiş olan ISGYO 1Ç23'te 50,1% artışla 123.067 bin TL FAVÖK elde etti. 1Ç22’de 66.108 bin TL net karı olan ISGYO 1Ç23'te 80,2% azalışla 13.095 bin TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 24,52x seviyesinde ve Şirketin F/K çarpanı 0,85x seviyesinde.
ISMEN: 1Ç23'te 1Ç22'ye göre 96,6% büyümeyle 86.825.954 bin TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 155,4% artışla 2.424.973 bin TL oldu. 1Ç22’de 721.519 bin TL FAVÖK elde etmiş olan ISMEN 1Ç23'te 153,2% artışla 1.826.582 bin TL FAVÖK elde etti. 1Ç22’de 558.021 bin TL net karı olan ISMEN 1Ç23'te 150,6% artışla 1.398.643 bin TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 1,34x seviyesinde ve Şirketin F/K çarpanı 3,05x seviyesinde.
KOZAL: 1Ç23'te 1Ç22'ye göre 15,7% büyümeyle 1.630.616 bin TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 33,2% azalışla 623.970 bin TL oldu. 1Ç22’de 830.122 bin TL FAVÖK elde etmiş olan KOZAL 1Ç23'te 57,6% azalışla 352.102 bin TL FAVÖK elde etti. 1Ç22’de 1.057.996 bin TL net karı olan KOZAL 1Ç23'te 30,8% artışla 1.384.030 bin TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 16,35x seviyesinde ve Şirketin F/K çarpanı 12,02x seviyesinde.
KRPLS: 1Ç23'te 1Ç22'ye göre 8,6% büyümeyle 131.885 bin TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 10,8% azalışla 38.470 bin TL oldu. 1Ç22’de 24.693 bin TL FAVÖK elde etmiş olan KRPLS 1Ç23'te 73,0% azalışla 6.678 bin TL FAVÖK elde etti. 1Ç22’de 2.530 bin TL net karı olan KRPLS 1Ç23'te 85,8% azalışla 359 bin TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 9,09x seviyesinde ve Şirketin F/K çarpanı 11,76x seviyesinde.
OYYAT: 1Ç23'te 1Ç22'ye göre 4,1% büyümeyle 4.314.514 bin TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 156,8% artışla 433.183 bin TL oldu. 1Ç22’de 112.202 bin TL FAVÖK elde etmiş olan OYYAT 1Ç23'te 129,5% artışla 257.453 bin TL FAVÖK elde etti. 1Ç22’de 91.419 bin TL net karı olan OYYAT 1Ç23'te 131,2% artışla 211.330 bin TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 7,67x seviyesinde ve Şirketin F/K çarpanı 8,68x seviyesinde.
PETUN: 1Ç23'te 1Ç22'ye göre 94,9% büyümeyle 767.102 bin TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 140,7% artışla 131.049 bin TL oldu. 1Ç22’de 26.300 bin TL FAVÖK elde etmiş olan PETUN 1Ç23'te 188,2% artışla 75.795 bin TL FAVÖK elde etti. 1Ç22’de 1.809 bin TL net karı olan PETUN 1Ç23'te 1738,6% artışla 33.266 bin TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 7,99x seviyesinde ve Şirketin F/K çarpanı 5,41x seviyesinde.
PINSU: 1Ç23'te 1Ç22'ye göre 87,7% büyümeyle 171.293 bin TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 91,5% artışla 74.118 bin TL oldu. 1Ç22’de 8.088 bin TL FAVÖK elde etmiş olan PINSU 1Ç23'te 79,9% artışla 14.549 bin TL FAVÖK elde etti. 1Ç22’de -18.988 bin TL net karı olan PINSU 1Ç23'te YANLIŞDünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 13,69x seviyesinde ve
PNSUT: 1Ç23'te 1Ç22'ye göre 88,6% büyümeyle 1.956.252 bin TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 25,7% artışla 224.775 bin TL oldu. 1Ç22’de 110.242 bin TL FAVÖK elde etmiş olan PNSUT 1Ç23'te 10,5% artışla 121.820 bin TL FAVÖK elde etti. 1Ç22’de 80.859 bin TL net karı olan PNSUT 1Ç23'te 27,3% azalışla 58.755 bin TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 8,65x seviyesinde ve Şirketin F/K çarpanı 5,32x seviyesinde.
RUBNS: 1Ç23'te 1Ç22'ye göre 15,5% büyümeyle 182.563 bin TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 16,7% azalışla 42.223 bin TL oldu. 1Ç22’de 53.228 bin TL FAVÖK elde etmiş olan RUBNS 1Ç23'te 17,5% azalışla 43.888 bin TL FAVÖK elde etti. 1Ç22’de 43.731 bin TL net karı olan RUBNS 1Ç23'te 19,0% azalışla 35.427 bin TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 8,73x seviyesinde ve Şirketin F/K çarpanı 8,36x seviyesinde.
SNICA: 1Ç23'te 1Ç22'ye göre 49,4% büyümeyle 333.974 bin TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 7,2% azalışla 69.989 bin TL oldu. 1Ç22’de 60.180 bin TL FAVÖK elde etmiş olan SNICA 1Ç23'te 21,6% azalışla 47.209 bin TL FAVÖK elde etti. 1Ç22’de 4.521 bin TL net karı olan SNICA 1Ç23'te 1657,8% artışla 79.466 bin TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 8,76x seviyesinde ve Şirketin F/K çarpanı 20,68x seviyesinde.
TKNSA: 1Ç23'te 1Ç22'ye göre 132,9% büyümeyle 6.621.574 bin TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 113,7% artışla 1.061.991 bin TL oldu. 1Ç22’de 227.164 bin TL FAVÖK elde etmiş olan TKNSA 1Ç23'te 116,8% artışla 492.486 bin TL FAVÖK elde etti. 1Ç22’de 58.034 bin TL net karı olan TKNSA 1Ç23'te 144,7% artışla 141.991 bin TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 1,69x seviyesinde ve Şirketin F/K çarpanı 5,04x seviyesinde.
VESBE: 1Ç23'te 1Ç22'ye göre 80,7% büyümeyle 9.787.691 bin TL gelir elde etti. Şirketin brüt karı 22,0% artışla 1.367.261 bin TL oldu. 1Ç22’de 857.042 bin TL FAVÖK elde etmiş olan VESBE 1Ç23'te 7,6% azalışla 792.000 bin TL FAVÖK elde etti. 1Ç22’de 572.751 bin TL net karı olan VESBE 1Ç23'te 27,6% azalışla 414.772 bin TL net kar elde etti. Dünkü kapanış fiyatına göre Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 8,01x seviyesinde ve Şirketin F/K çarpanı 12,58x seviyesinde.


 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları

Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları’nın açıklanan finansallarını incelediğimizde, 2023/Q1’de geçen yılın aynı çeyreğine(2022/Q1) göre; satış gelirleri %10,0, FAVÖK rakamı %85,8 ve net kârı da %98,4 oranlarında azalmış durumda. 6 Şubat tarihinde yaşanan büyük deprem felaketi nedeniyle, İsdemir(İskenderun Demir Çelik) tesislerindeki durum tespit çalışmalarının tamamlanmasına kadarki süreçte üretime ara verilmiş olması kapsamında; ilk çeyrekteki toplam ham çelik üretim miktarı 1,2 Mn ton olmuş ve kapasite kullanım oranı da %83’den %50’ye gerilemiştir. Bu durum da, haliyle satış miktarını ve satış hacmini olumsuz yönde etkilemiştir.

Deprem Felaketi, Şirketin Operasyonel Sonuçlarını Olumsuz Yönde Etkiledi!
Şubat ayında meydana gelen büyük deprem felaketinden olumsuz yönde etkilenen şirketin, 2023/Q1 finansal sonuçlarını çeyreklik bazda incelediğimizde ise; satış gelirleri %3,6 oranında azalırken, SMM oranının 97,94’den 95,72’ye gerilemesiyle brüt kâr rakamı %101,0 oranında artış göstermiş ve brüt kâr marjı da %2,1’den %4,3’e yükselmiştir. Toplam net faaliyet giderlerinde yaşanan artışa karşın, amortisman miktarında görülen çeyreklik artışlar sonrasında; FAVÖK rakamındaki artış oranı %106,0 düzeyinde olurken, FAVÖK marjı da %2,5’den %5,3’e yükselmiştir. Yatırım faaliyetlerinden yazılan net gider tutarı; önceki çeyrekteki(2022/Q4) sadece 1 Mn TL’lik rakama karşın, cari çeyrekte 56 Mn TL oldu. Yine, önceki çeyrekte özkaynak yöntemi ile değerlenen yatırımlardan(İsdemir Linde Gaz Ortaklığı A.Ş.) 44 Mn TL kâr yazan şirket, 2023’ün ilk çeyreğinde bu kalemden gelir yazamadı. Cari çeyrekte 393 Mn TL’ye gerileyen net finansal giderlerden ortaya çıkan 639 Mn TL’lik pozitif baza karşın, önceki çeyrekteki 3.960 Mn TL’lik ertelenmiş vergi gelirinin(+) yerine; bu çeyrekte sadece 80 Mn TL’lik vergi geliri yazılması nedeniyle, net kârda çeyreklik bazda 3.880 Mn TL negatif baz etkisi oluştuğu görülmekte. Bu bağlamda ortaya çıkan 90 Mn TL düzeyindeki net dönem kârı, önceki çeyrekteki net dönem kârının %97,2 altında yer aldı ve net kâr marjı da %11,7’den %0,3’e keskin bir şekilde düştü. Şirketin, 2023/Q1’deki satış gelirlerinin dağılımında; yurt dışı satışların payı da, önceki çeyrekteki %13 seviyesinden %9 düzeyine düşmüş durumda. Geçen yılın son çeyreğinde -5.659 Mn TL düzeyinde olan net yabancı para pozisyonu; senenin ilk çeyreğinde 6.064 Mn TL’ye yükselirken, öz sermaye kârlılığı ise; önceki yılın aynı çeyreğinde %30,7 seviyesinden başlayan düşüşün devamı ile cari çeyrekte %11,9 düzeyine kadar geriledi.

Değerlendirme
Şirketin açıklamış olduğu bilanço ve geleceğe yönelik beklentiler göz önünde bulundurulduğunda; 12 aylık periyot için ‘NÖTR’ tavsiye ile 36,00 TL hedef fiyat belirliyoruz.

https://www.galatamenkul.com/ssr/eregl-2023-1-ceyrek-bilanco-degerlendirme-raporu/

 

  Galata Menkul Değerler
  www.galatamenkul.com
                 ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

1Ç23 Finansal Sonuçları
 
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
 
• Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %17,2 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %12,7 düşüşle 328 milyon TL olmuştur.
• FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %49,6 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %59,8 düşüşle 32.5 milyon TL olmuştur.
• FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 636 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 1.159 baz puan düşüşle %9,9 olmuştur.
• Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %52,54 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %60,0 düşüşle 20.6 milyon TL olmuştur.
• Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %8,4 düşüşle 487 milyon TL olmuştur.

 
Sonuç: Şirket, 1Ç23’te 328 mn TL satış geliri (yıllık: -%12,7; çeyreklik: -%17,2), 32,5 mn TL FAVÖK (yıllık: - %59,8; çeyreklik: -%49,6) ve 20,6 mn TL net kar (yıllık: -%60,0; çeyreklik: -%52,5) açıklamıştır. Satış hacmi ve ürün fiyatlarının etkisiyle 3Ç22’de 1Y22’ye göre zayıf operasyonel görünüm sağlayan şirket, 4Ç22’de ve 1Ç23’te önceki yıllara göre güçsüz operasyonel performans sergilemiştir. 1Ç23'te, makroekonomik ortam nedeniyle reel operasyonel büyümede yavaşlamanın devam ettiğini görüyoruz. Hammadde maliyetlerindeki artış sonrası FAVÖK yıllık %60 azalışla 32,5 milyon TL, FAVÖK marjı yıllık 1.159bp ve çeyreklik 636bp’lık daralmayla %9,9 olarak gerçekleşmiştir. Net kar yıllık olarak %60 gerilemiştir. Net finansal giderler 9 milyon TL (1Ç22: 15 mn TL- 4Ç22: 30 mn TL) olmuştur. Ertelenmiş vergi geliri nedeniyle efektif vergi oranı %0'ın altında kalmış ve net vergi geliri 2,5 milyon TL olmuştur. Şirketin net borcu, Aralık 22'de 531 milyon TL'ye (FAVÖK'e oran: 2,0x) kıyasla Mart 2023’te %8 azalışla 487 milyon TL’ye gerilemiştir (FAVÖK'e oran: 2,2x). Bu arada, şirketin döviz pozisyonu 2022’de yaklaşık 3 milyon dolar uzun pozisyonundan, 12 milyon dolara yükselmiştir. Ancak mevsimsel etkilerden ötürü döviz pozisyonu mevcutta nötr durumdadır. Hisse son 12 aylık verilere göre 6,1x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. 1. çeyrek finansallarının hisse fiyatları üzerinde bir miktar olumsuz bir etkisi olmasını bekliyoruz. Bununla birlikte, hisse fiyatlamasında orta vadeli baskının devam edeceğini düşünüyoruz. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.
 
 
 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

1Ç23 Finansal Sonuçları
 
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
 
• Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %34,1 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %49,4 artışla 334 milyon TL olmuştur.
• FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %48,9 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %21,6 düşüşle 47.2 milyon TL olmuştur.
• FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 409 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 1.278 baz puan düşüşle %14,1 olmuştur.
• Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %667,28 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %1.657,8 artışla 79.5 milyon TL olmuştur.
• Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %1.488,4 artışla 232 milyon TL olmuştur.

 
Sonuç: Şirket, 1Ç23’te 334 mn TL satış geliri (yıllık: +%49; çeyreklik: -%34), 47 mn TL FAVÖK (yıllık: -%22; çeyreklik: -%49) ve 79,5 mn TL net kar (yıllık: +%1.658; çeyreklik: +%667) açıklamıştır. Şirketin 4Ç22’de gelir muhasebeleştirmesi konularından ötürü, 1Ç23’e kayan gelirlerinin olması beklenmekteydi. Ancak anladığımız 4Ç22’den gecikmeli bir gelir etkisi bulunmamaktadır. Hem satış hacmi hem de karlılık açısından görünümün hala zayıf olduğunu düşünüyoruz. Hammadde maliyetlerinde yükselişe bağlı olarak şirketin FAVÖK’ü yıllık %22 daralma kaydederek 47 milyon TL olmuştur. Güçlü ertelenmiş vergi geliri sonrası net kar güçlü artışla 79,5 milyon TL olmuştur. 1Ç22’de 85 milyon TL, 4Ç22’de 61 milyon TL olan net finansal giderler 21 milyon TL’ye gerilemiştir. Halka arzın ardından daha düşük borçluluk oranı, daha düşük finansal giderler sayesinde karlılığı desteklemiştir. Ertelenmiş vergi geliri nedeniyle efektif vergi oranı %0'ın altında kalmış ve şirket 50.7 milyon TL net vergi geliri elde etmiştir. 1Ç23 itibariyle net borç 232 milyon TL ile Eylül 2022’deki halka arz öncesi dönemin (840 mn TL) oldukça altındadır. Ancak son 2 çeyrektir zayıf operasyonel sonuçlar sonrası 2022 yıl sonunda 15 milyon TL olan net borç artış kaydetmiştir. Hisse son 12 aylık verilere göre 8,6x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini negatif olarak değerlendiriyoruz. Ancak deprem bölgesinden ek işlerin gelmesiyle ve artacak kapasitenin önümüzdeki dönemde finansalları desteklemesini bekliyoruz.


 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
 
• Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %12,2 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %39,3 artışla 173.9 milyar TL olmuştur.
• FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %33,7 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %60,8 artışla 35.9 milyar TL olmuştur.
• FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 667 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 275 baz puan artışla %20,7 olmuştur.
• Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %39,63 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %149,9 artışla 16.8 milyar TL olmuştur.
• Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %5,8 artışla 968.5 milyar TL olmuştur.

 
Sonuç: Holding, 1Ç23’te 16.772 mn TL net kar (kons: 16.722 mn TL) açıklamıştır. Tüm segmentlerde görülen karlılık artışı 1Ç23’te de devam etmiştir. Özellikle enerji segmenti (TUPRS) olmak üzere, finans (YKBNK) ve otomotiv segmenti (FROTO, TOASO, TTRAK) güçlü net karı konsolide net karı desteklemiştir. Ek olarak, dayanıklı mallar segmenti operasyonel sonuçları bu çeyrekte güçlü açıklanmamıştır. Enerji segmentinin güçlü performansının arkasında, güçlü iç talep ve enerji maliyetlerindeki keskin artışlara rağmen oldukça güçlü rafinaj marjları vardır. 1Ç23’te enerji segmenti net karı yıllık %437 artışla 3,1 milyar TL olmuştur (4Ç22: 8,3 milyar TL; yıllık: +%1.188). TL krediler & mevduatlarda devam eden pozitif makas orta-düşük seviyelerde özvarlık karlılığı ile 1Ç23’te finans segmenti net kar katkısı yıllık %170 yükselişle 8,8 milyar TL olarak gerçekleşmiştir (4Ç22: 10,9 milyar TL; yıllık: +%586). Ürün çeşitlendirmesi ve güçlü ihracat sözleşmeleri sonrası otomotiv segmenti yıllık %117 büyümeyle 4,8 milyar TL net kar katkısı sağlamıştır (4Ç22: 7,4 milyar TL; yıllık: +%163). Operasyonel giderlerin kontrol edilmesi ve fiyatlama disiplini de segment karlılık görünümümü desteklemiştir. İstikrarlı yurtiçi gelirler ve düşük hammadde maliyetlerine ek olarak kurların nispeten istikrarı segmenti desteklerken, uluslararası piyasalardaki talepteki zayıflık ve yüksek operasyonel harcamalar karlılık üzerinde baskı oluşturmuş, 1Ç23’te yıllık yalnızca %2 artışla 579 milyon TL net kar katkısı sağlamıştır (4Ç22: 1,2 milyar TL; yıllık: +%254). 1Ç23 itibariyle, Holding’in solo net nakdi 352 milyon dolar olmuştur (2022: 74mn USD; Mar.22: 136mn USD). Mevcut net nakit pozisyonu, bağlı ortaklıklardan gelen temettü girişleri (12.4 milyar TL) ile finanse edilmiştir. Holding net aktif değerine göre (NAD) yaklaşık %30 iskontolu işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz

 
 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

İş GYO 1Ç2023'te 13,1mn TL net dönem karı yazmıştır. Bizim kar beklentimiz 14mn TL iken, piyasanın ortalama kar beklentisi 13mn TL idi. Şirket geçen yılın ilk çeyreğinde ise 66,1mn TL net kar açıklamıştı.
 
İş GYO'nun satış gelirleri 1Ç2023'te 188,8mn TL gerçekleşerek (Beklenti: 175mn TL) yıllık %35,4 oranında artış kaydetmiştir. Bu gelirlerin 161,4mn TL'si kira gelirleri (43,7mn TL olan üst hakkı gelirleri dahil), 21,6mn TL'si konut satışlarından oluşmuştur. Kira gelirleri yıllık 97,1 oranında artarken, konut satışları (İzmir Ege Perla, Kartal Manzara Adalar, Topkapı Inistanbul) %58,9 oranında düşüş kaydetmiştir. Diğer yandan, konut satışlarındaki brüt kar marjı %79,5 olmuştur. Faaliyet giderleri %138 oranında artarak 34mn TL'ye çıkan (8mn TL deprem bağışı) Şirket'in FAVÖK'ü ise 123,1mn TL ile (Beklenti: 118mn TL) yıllık %50,1 oranında artış kaydetmiştir. FAVÖK marjı da %65,2 (1Ç2022: %58,8) olmuştur. Öte yandan, Şirket yılın ilk çeyreğinde 111,4mn TL net finansman gideri (106,3mn TL'si faiz giderleri) kaydederken, yatırım faaliyetlerinden 7,2mn TL gider yazmıştır.
 
Çeyreksel bazda net borçta 1,25milyar TL'lik bir artış olmuş ve net borç 3,28milyar TL'ye çıkmıştır. Önemli bir kısmı banka kredilerinde oluşan finansal borcun tamamı TL olup, döviz cinsinden borçlanma aracı bulunmamaktadır. Net borç /FAVÖK (yıllıklandırımış) oranı ise 2,4x puan artarak 7,7x seviyesine yükselmiştir.
 
İş GYO, 2 Mayıs 2023 tarihi itibarıyla, yaklaşık 14milyar TL olarak hesapladığımız Net Aktif (Varlık) Değeri'ne (NAD) göre %45 oranında iskontolu işlem görmektedir. İş GYO'nun son üç ve beş yıllık tarihsel NAD iskonto ortalaması sırasıyla %18 ve %38 oranındadır. Diğer yandan, aynı tarihte 0,55x PD/DD çarpanıyla işlem gören Şirket, GYO sektörünün PD/DD'si olan 0,75x'in altında işlem görmektedir.


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.