Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Türkiye’de 14 Mayıs 2023 Pazar günü Cumhurbaşkanlığı ve genel seçimler için ilk tur gerçekleştirilecek. Mevcut durumda anketlerde belirli bir
adayın/grubun kazanması yönünde güçlü beklentiler bulunmuyor. Seçimin sonucundan bağımsız olarak, oluşturulacak yeni ekonomi yönetimi ve
gelecek dönem para politikası TL varlıkların yönü konusunda belirleyici olacaktır.
Bu kapsamda seçim sonrası dönemde katalist görevi görebilecek ana başlıkları raporumuzda değerlendiriyoruz. Seçimin geride bırakılmasıyla
birlikte belirsizliklerin ortadan kalkması yurt içi tarafta özellikle hisse senedi piyasasına yönelik iştahın yeniden güçlenmesini
sağlayabilir.
BIST’i cazip kılan faktörler:
1. Güçlü büyüme potansiyeli… Bankalara yönelik regülasyonların kredi büyümesini yavaşlatması, kur etkisi ve deprem felaketine karşın,
ülke ekonomisine yönelik öncü göstergeler yıl genelinde büyüme momentumunun korunacağına işaret etmekte. Şubat ayında sanayi
üretimindeki yavaşlamanın ardından sonraki aylarda olumsuz etkiler hafifleyebilir; devlet yatırımları, belirli sektörlerdeki güçlü talep ve
özellikle yaz döneminde turizm/hizmet sektörünün katkısıyla büyüme desteklenebilir.
2. Enflasyondan korunmaya yönelik talep… Her ne kadar baz etkisiyle yıllık enflasyon artışında yavaşlama görülse de yüksek enflasyon
seviyesi dikkate alındığında reel olarak getiri sağlama amacıyla BIST’e yönelimin sürebileceğini tahmin ediyoruz.
3. Cazip çarpanlar ve iskontolu fiyatlamalar… 2022 yılında gerçekleşen güçlü karlılıkların da katkısıyla şirketlerin cari çarpanlar bazında
makul seviyelerde işlem gördüğünü söyleyebiliriz. BIST100 Endeksi geriye dönük 12 aylık verilere göre 5,0x F/K ile işlem görmekte. Geçmiş
2 yıllık ortalamasına göre %36 iskontoludur.
4. Yabancı payında olası artış… Borsa İstanbul’da 2019 yılı sonunda %60 civarında olan yabancı payı 2020 sonunda %50, 2021 sonunda
%40, 2022 sonunda ise %29 civarına gerilemiştir. Mevcut belirsizliklerin geride bırakılmasının ardından yabancı yatırımcıların Türk
varlıklarına yönelik ilgisinin yeniden artmasını olası görüyoruz. Buna yönelik bir beklenti oluşması halinde, yabancı tarafından hızlı bir alım
iştahı olmasa dahi, orta vadeli beklentilerle yatırımcı iştahının artabileceğini tahmin ediyoruz.


  Global Menkul Değerler
  www.global.com.tr
                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

1Ç23 Finansal Sonuçları
 
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
 
• Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %1,1 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %8,9 artışla 4.3 milyar TL olmuştur.
• FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %6,9 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %15,7 düşüşle 777.6 milyon TL olmuştur.
• FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 114 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 532 baz puan düşüşle %18,2 olmuştur.
• Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %58,82 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %8,9 düşüşle 569.6 milyon TL olmuştur.
• Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %50,3 düşüşle 350 milyon TL olmuştur.

 
Sonuç: Şirket, 1Ç23’de 4.263 mn TL satış geliri (kons: 4.150 mn TL-Gedik: 4.300 mn TL), 778 mn TL FAVÖK (kons: 789 mn TL-Gedik: 869 mn TL) ve 570 mn TL net kar (kons: 505 mn TL-Gedik: 490 mn TL) açıklamıştır. Şirketin FAVÖK’ü beklentilere yakınken, net karı beklentilerin üzerinde gelmiştir. Zayıf gelir artışından da anlaşılacağı üzere, doğrudan daha düşük akrilik elyaf satışlarına dönüşen zayıf ürün talebi gözlemliyoruz. Ayrıca, şirketin ana hammadde girdisi olan akrilonitril (ACN) de düşüş kaydetmiştir. Düşük akrilonitril fiyatlarının doğrudan daha düşük akrilik elyaf satış fiyatlarına neden olması kaynaklı, 2Ç23’te de gelir büyümesinde yavaşlama gözlemleyebiliriz. FAVÖK marjı, maliyet baskılarının devam etmesi nedeniyle 1Ç22'de iken, %18,2'ye gerilemiştir. Personel, bilgi teknolojileri ve komisyon giderleri geçtiğimiz yıl aynı çeyreğe göre artış kaydetmiş, ihracat maliyetleri ise gerilemiştir. Esas faaliyetlerden diğer gelirler 1Ç23'te, özellikle ticari işlemler kur farkı geliri, nispeten istikrarlı bir TL/USD kuru nedeniyle, (1Ç23: 160 mn TL, 1Ç22:834 mn TL) ile azalması sonrası düşüş kaydederek ve 177 milyon TL (1Ç22: 839 mn TL) olmuştur. Şirketin iştiraki DowAksa’nın özkaynak yöntemine göre değeri 2022 yıl sonunda 1 milyar TL’ye kıyasla 1.044 milyon TL olmuştur. DowAksa 1Ç23’te 15 milyon TL net kar (4Ç22: -69 mn TL; 1Ç22: +391 bin TL) açıklamıştır. Şirket 1Ç23’te 27 milyon TL net finansal gider yazmıştır (4Ç22: -109 mn TL). Böylelikle şirket yıllık %9, çeyreklik %59 azalışla 570 milyon TL net kar elde etmiştir. Önceki çeyreğe göre şirketin net borcu %50 azalışla 350 milyon TL olmuştur. Finansal sonuçlar ılımlı, ancak konsensüs beklentilerin üzerindedir. Hisse 2023 yılı beklentilerine göre 4,4x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
 
 
 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

1Ç23 Finansal Sonuçları
 
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
 
• Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %29,4 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %151,7 artışla 449.8 milyon TL olmuştur.
• FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %121,0 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %221,6 artışla 89.4 milyon TL olmuştur.
• FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 823 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 432 baz puan artışla %19,9 olmuştur.
• Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %78,01 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %180,1 artışla 83.4 milyon TL olmuştur.
• Net nakdi 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %53,7 artışla 449 milyon TL olmuştur.

 
Sonuç: Şirket, 1Ç23’te 450 mn TL satış geliri (yıllık: +%152; çeyreklik: +%29), 89 mn TL FAVÖK (yıllık: +% 222; çeyreklik: +%121) ve 83 mn TL net kar (yıllık: +%180; çeyreklik: +%78) açıklamıştır. Şirketin konsensüs beklentisi bulunmamaktadır. Finansal sonuçlar güçlü olup, satış gelirleri yıllık %152 ve FAVÖK %222 büyüme göstermiştir. Marjlar da benzer şekilde güçlü açıklanmış, çeyreklik 823bp, yıllık 432bp’lık yükseliş göstermiştir. Böylelikle şirket güçlü nakit üretmiş ve net nakit pozisyonu çeyreklik % 54 artışla 449 milyon TL olmuştur. Şirket, yılın büyük bölümünde tam kapasite üretim yapmış olup, özellikle deprem yeniden yapılanması kaynaklı talep artışı göz önüne alındığında, bu yıl da benzer performansı sergilemesi beklenebilir. 2023 yılında şirket deprem sonrası artan konteyner ve panel ihtiyacından dolayı şirket her zamankinden daha yoğun üretim yapmaktadır. 2024 yılı için de üretim artışının devam etmesi beklenebilir. 2023 yılının tamamında şirket 2,0 milyar TL’nin üzerinde satış geliri (TL’nin yatay kalması durumunda) ve FAVÖK marjında yaklaşık 200-300bp’lık iyileşme beklemektedir. Hisse bu beklentilere göre 6,2x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini pozitif olarak değerlendiriyoruz.
 
 
 


 
 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Çevresel Etki Değerlendirmesi, İzin ve Denetim Genel Müdürlüğü web sitesinde yayınlanan ilanda konuya ilişkin şu bilgiler verildi:

ANKARA il BALA, ilce ANKARA İLİ, BALA İLÇESİ, SOFULAR MAHALLESİ (182 ADA 5 NOLU PARSEL) mevkiinde SÖĞÜT İNŞ. TAAH. PET. MADEN. GIDA NAK. İÇ VE DIŞ TİC. A.Ş. tarafından yapılması planlanan SÖĞÜT İNŞAAT GES (Kurulu Güç:12,5 MWm/10 MWe/12,5 MWp, Alan:14,81 ha) projesi ile ilgili olarak Bakanlığımıza sunulan ÇED Başvuru Dosyası Çevresel Etki Değerlendirmesi Yönetmeliği'nin 8. maddesi doğrultusunda incelenmiş ve başvurunun ÇED Genel Formatına uygun hazırlandığı anlaşılmış olup, projeye ilişkin ÇED Süreci başlatılmıştır. Çevresel Etki Değerlendirmesi süreci tamamlanana kadar, süreç ile ilgili her türlü bilgiler ve projeye ilişkin görüş, soru ve öneriler ANKARA Valiliğine (Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği İl Müdürlüğü) veya Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği Bakanlığına gönderilebilir.İlgililere ve kamuoyuna duyurulur.

Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Çevresel Etki Değerlendirmesi, İzin ve Denetim Genel Müdürlüğü web sitesinde yayınlanan ilanda konuya ilişkin şu bilgiler verildi:

NİĞDE ili ULUKIŞLA, ilcesi Nİğde İli Ulukışla İlçesi Elmalı Köyü mevkiindeki Koza Anadolu Metal Madencilik İşletmeleri A.Ş. tarafından yapılması planlanan Kompleks Cevher Madeni (Cu-Pb-Zn) Açık Ocak İşletmesi projesi ile ilgili olarak Bakanlığımıza sunulan PTD Dosyası incelenmiş ve değerlendirilmiştir ÇED Yönetmeliği'nin 17. maddesi gereğince Kompleks Cevher Madeni (Cu-Pb-Zn) Açık Ocak İşletmesi projesi'ne Valiliğimizce 'Çevresel Etki Değerlendirmesi Gerekli Değildir' kararı verilmiştir.

TÜFE enflasyonu Nisan’da çok güçlü baz etkisiyle %50,5’ten %43,7’ye geriledi. Nisan’da TÜFE enflasyonu %2,7’lik medyan beklentinin altında, bizim %2,2’lik beklentimizin üzerinde %2,39 seviyesinde gerçekleşti. Bu sonuçla yıllık TÜFE enflasyonu geçen yılın Nisan’ından kalan çok güçlü baz etkisinin desteğiyle %50,5’ten %43,7’ye geriledi. Çekirdek TÜFE (C-grubu) enflasyonu aylık %3,2 seviyesinde açıklanırken, yıllık bazda %47,4’ten %45,5’e geriledi. Yurtiçi ÜFE enflasyonu aylık %0,81’lük gerçekleşmenin ardından güçlü baz etkisiyle %62,5’ten %52,1’e geriledi.
 
Yıllık enflasyon düşmeye devam etse de enflasyonist baskılar sürüyor, hizmet enflasyonu katılık göstermeye devam ediyor. Aylık enflasyonun detaylarına bakıldığında, gıda enflasyonundaki 3,9, hizmet enflasyonundaki %3,9 ve dayanıklı mal grubu enflasyonundaki %3,1’lik gerçekleşmeler aslında enflasyonist baskıların güçlü bir şekilde devam ettiğine işaret ediyor. Sene başından bu yana (4 aylık dönemdeki) gerçekleşmelere bakıldığında, gıda enflasyonu %23,5’e (örneğin et fiyatları kabaca %80 arttı), hizmet enflasyonu %24,5’e ulaşmış durumda. Bu yüksek artışlara karşın, sene sonunda %64 seviyesindeki yıllık TÜFE enflasyonundaki %20 puanı aşan düşüşün arkasındaki temel faktör, daha önce de belirtildiği gibi, güçlü baz etkisi (geçen senenin aynı döneminde çok daha yüksek artışların olması) olarak öne çıkıyor. Örneğin, geçen senenin Nisan ayında aylık bazda gıda enflasyonu %13,4, hizmet enflasyonu %4,7, dayanıklı mal grubu enflasyonu %5,1 seviyelerinde gerçekleşmişti.
 
Hizmet enflasyonu (fiyatlama davranışlarındaki bozulma) sürdürülebilir dezenflasyonun önündeki en büyük engel olarak öne çıkıyor. Kasım ayında %85 seviyesinde zirve yapan TÜFE enflasyonu o dönemden bu yana güçlü baz etkisiyle %43,7’ye kadar gerilediyse de, aynı dönemde hizmet enflasyonu neredeyse sabit kalarak %61’den sadece %59’a geriledi. Bu da fiyatlama davranışlarındaki bozulmayı (hem maliyet hem de talep kaynaklı olarak) net bir şekilde gösteriyor. Dolayısıyla, sadece kur stabilizasyonu sağlayarak enflasyonda anlamlı ve sürdürülebilir bir düşüş sağlamanın mümkün olmadığı, ekonomideki aktörlerin enflasyonun düşeceğine dair inancının sağlanması gerektiği net bir şekilde görülebilir. Öte yandan, giyim enflasyonu yıllık bazda %13,8 ve 12 aylık ortalama bazda %27,7 seviyesinde gerçekleşerek manşet enflasyonu önemli ölçüde aşağı çekiyor, ki tekstil sektörü maliyetlerinde aynı dönemdeki kabaca %80’lik artışı dikkate aldığımızda (Yİ-ÜFE enflasyon alt kalemlerinden izlendiği üzere), bu durumu açıklamak zorlaşıyor (lütfen sayfa 3'teki 5 nolu grafiğe bakınız).
 
TÜFE enflasyonunun yılın ilk yarısında gerilemeye devam etmesini beklesek de, yılın ikinci yarısında yükseliş trendine girebileceğini düşünüyoruz. Yıllık TÜFE enflasyonunun baz etkisinin yardımıyla Haziran’a kadar düşmeye devam etmesini ve %40 civarı seviyelere gerilemesini bekliyoruz. Ancak ilerleyen aylarda, kur gelişmeleri, (depreme bağlı) potansiyel vergi artışları ve de en önemlisi hizmet enflasyonundaki katılık nedeniyle, enflasyonun yeniden yükselişe geçmesini bekliyoruz. Buna göre, sene sonu TÜFE enflasyonu tahminimiz sene başında öngördüğümüz %40 yerine mevcutta %51 civarında bulunuyor.
 

 
 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Çevresel Etki Değerlendirmesi, İzin ve Denetim Genel Müdürlüğü web sitesinde yayınlanan ilanda konuya ilişkin şu bilgiler verildi:

NİĞDE ili MERKEZ, ilçesi Aktaş/Yeni Mahallesi 230 Ada 4 parsel mevkiindeki Göknur Gıda Maddeleri Enerji İmalat İthalat İhracat Ticaret ve Sanayi A.Ş. tarafından yapılması planlanan Konsantre Meyve ve Sebze Suyu Entegre Üretim Tesisi projesi ile ilgili olarak NİĞDE Valiliğimize sunulan P.T.D. Dosyası Çevresel Etki Değerlendirmesi Yönetmeliği'nin 16. maddesi doğrultusunda incelenmiş ve projeye ilişkin ÇED Süreci başlamıştır. İlgililere ve kamuoyuna duyurulur.

  ABD'de TSİ 17:00'de Nisan ayı ISM imalat sektörü dışı veriler
açıklanacak.

  Buna göre bir önceki ay 51.2 değerini alan ISM imalat dışı
pmi endeksinin Nisan ayında 51.8 seviyesine yükselmesi
bekleniyor.