Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Bilişim sektörü için olumlu görünüm devam ediyor
Indeks Bilgisayar (INDES) için 30,98 TL/hisse hedef fiyat ile Endeks Üzeri Getiri (önceki Gözden Geçiriliyor) notu veriyoruz, bu da eşit ağırlık verdiğimiz İndirgenmiş Nakit Akımı ve tarihsel çarpanlar değerlememize göre %55 yukarı yönlü potansiyele işaret etmektedir. Daha istikrarlı döviz kurları ve özellikle son asgari ücret artışından sonra tüketicilerin daha yüksek alım gücü ile 2023'ün bilgi ve iletişim teknolojisi sektörü için güçlü bir yıl olmasını öngörüyoruz. Şirketin sektördeki lider distribütör konumunu ve son yıllarda iyileşen FAVÖK marjı ile sağlam finansallarını beğeniyoruz. Şirket hisseleri, 2022 ve 2023 tahminlerimize göre sırasıyla 3,4 ve 2,5 FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
4Ç22’nin güçlü bir çeyrek olduğunu düşünüyoruz... 2022’de iş ve eğitimde dijital dönüşümün tüm hızıyla devam etmesi BİT sektörü ve INDES için iyi bir yıl olmasını sağlamıştır. Güçlü turizm verileri, yabancı yerleşik sayısındaki artış ve Türkiye'nin alışverişteki cazibesinin satışları desteklediğini düşünüyoruz. INDES'in 4Ç22'de 391mn TL FAVÖK elde etmesini bekliyoruz, bu rakam şirket için çeyreksel bazda %38 ve yıllık bazda %159 büyümeye işaret ediyor. 2022 sonu Şirket’in yıllık bazda %138 FAVÖK büyümesi ve %93 ciro büyümesi ile kapatacağını düşünüyoruz.
Güçlü talebin 2023'te de devam edeceğini düşünüyoruz... 2022'de mevcut olan yukarıda belirttiğimiz katalizörlerin 2023'te de devam etmesini bekliyoruz. Buna ek olarak, daha istikrarlı döviz kurları ve maaş artışlarının ardından tüketicilerin alım gücünün artması, BDDK'nın aylık vade limitini 5.000 TL'den 12.000 TL'ye çıkarması, kredi kartlarında taksit süresini tutar sınırı olmaksızın 12 ay olarak belirlemesi ve IMEI kayıt ücretlerindeki artış ile satışların hız kazanacağını düşünüyoruz. Ayrıca, 2023'ün sonlarında piyasaya sürülmesi beklenen yeni mobil şebeke 5G'nin yaygınlaşmasıyla birlikte yenilemeler gerçekleşeceği için telefon satışlarına katkı sağlayabileceğini öngörüyoruz. Bu doğrultuda, 2022 yılındaki yüksek baza rağmen 2023 yılı için %28 FAVÖK büyümesi bekliyoruz.
Güçlü nakit akışı devam ediyor... Şirketin sıkı alacak politikası ve 2020'den itibaren dikkatli yönetilen stok yönetimi, güçlü FAVÖK yaratımı ve düşük yatırım harcamaları ile net nakit pozisyonunda Şirket 2019 sonu itibariyle -208mn TL'den 3Ç22 sonu itibariyle 867mn TL'ye önemli bir artış sağladı. Nakit üretimindeki bu olumlu trendin önümüzdeki yıllarda da devam etmesini bekliyoruz.
Tahminlerimiz muhafazakâr kalabilir... 2023 ve sonrası için, önemli büyüme potansiyeline rağmen güvenli tarafta olmak için muhafazakâr ciro varsayımları kullandık. Kâr marjları açısından da muhafazakâr olmayı tercih ettik ve 2022 sonu için %5,0 ve %4,0 olan brüt ve FAVÖK marjlarının değerleme projeksiyonlarımız boyunca sırasıyla %5,0-%4,9 ve %4,0-%3,8 seviyelerinde normalleştirdik.
Ayrıca 2022 karından temettü dağıtımı bekliyoruz... %40 temettü dağıtım oranı varsayımıyla, 2022 karından 1,0 TL/hisse temettü dağıtımı hesaplıyoruz, bu da mevcut piyasa değerine göre %5,0 temettü getirisine karşılık gelmektedir.


Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Positive outlook for ICT sector continues

We provide an Outperform rating (prev. Under Review) for Indeks Bilgisayar (INDES) with a target price of TL30.98 which corresponds to a 55% upside potential based on our blended DCF-historical multiples valuation. We expect 2023 to be another strong year for the ICT (information and communications technology) sector with more stable FX rates and higher purchasing power of consumers, especially after the recent minimum wage hike. We like the Company’s leading distributor position in the sector and its solid financials with improving EBITDA margins in recent years. The company shares trade at undemanding 3.4x and 2.5x EV/EBITDA multiples on our 2022 and 2023 forecasts, respectively.

4Q22 was another strong quarter in our view… 2022 was a strong year for INDES, as the digital transformation of work and education continued at full speed. Turkey’s attractiveness in shopping, supported by strong tourism data and an increase in the number of foreign residents, also supported sales. We expect INDES to generate TL391mn EBITDA for 4Q22, an all-time high quarterly EBITDA figure, indicating a 38% q/q and 159% y/y growth. Thus, we foresee the company to close the year with 93% revenue and 138% EBITDA growth.

Demand to remain robust in 2023… We expect the aforementioned catalysts which were in place in 2022 to continue in 2023. In addition, more stable FX rates, a higher purchasing power of consumers after wage increases and the recent extension of installment period for phone purchases could boost sales in our view. Also, the new mobile network 5G, which is expected to be released in late 2023, could contribute to phone sales as the renewals will occur upon the deployment. Accordingly, we expect 28% EBITDA growth for 2023 despite the high base of 2022.

Strong cash flow generation continues… The Company’s strict receivable policy and careful inventory management starting from 2020, along with robust EBITDA generation and low CAPEX resulted in a major increase in net cash position from -TL208mn as of end-2019 to TL867mn as of end-3Q22. We expect this positive trend in cash generation to continue in the upcoming years.
  
Our forecasts might remain conservative… For 2023 and onwards, we used conservative top-line assumptions to be on the safe side despite the significant growth potential. We also chose to be conservative in terms of profit margins and assume gross and EBITDA margins to be around 4.9%-5.0% and 3.8%-4.0% levels, respectively, throughout our forecast horizon vs 5.0% and 4.0% in 2022E.

We expect dividend distribution from 2022 earnings… Assuming a 40% dividend payout rate, we calculate TL1.0/share dividend distribution from 2022 earnings, which corresponds to 5.0% yield at the current MCAP.


Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

•Uydu telefonu şirketi Iridium ve çip üreticisi Qualcomm'un açıkladığı işbirliği, bu yılın sonuna doğru
üst model Android telefonlara uydu bağlantısı özelliği getirecek. Böylece telefon sinyalinin çekmediği
yerlerden de acil durumlarda mesaj göndermek ve almak mümkün olacak. Android telefonların büyük
bir kısmı Qualcomm'un ürettiği çiplerle çalışıyor. Apple, iPhone telefonlara bu özelliği Eylül 2022'de
getirmişti. Bu özelliği telefonlarına ekleyip eklememe kararı, Android telefon üreticilerine ait olacak.
•Tesla Inc., Çin'deki Model 3 ve Y elektrikli araçlarında bir kez daha indirim yaparken, aynı zamanda
dünyanın en büyük EV pazarının premium segmentinde daha iyi bir konum elde etmek için üst sınıf
Model S sedan ve Model X'i tanıttı. Şirketin Çin web sitesine göre, yerel olarak üretilen Model Y SUV
aracının başlangıç fiyatı 288.900 yuan'dan 259.900 yuan'a (37.875 dolar) düşürüldü. Bu, Çin için rekor
düşük ve Tesla'nın ABD web sitesinde listelenen 65.900 dolar başlangıç fiyatından %43 daha ucuz.
Model 3, ABD'dekinden yaklaşık %30 daha ucuz olan 265.900 yuan'dan 229.900 yuan'a çıkıyor.
•Mercedes-Benz, 2027 yılına kadar Amerika Birleşik Devletleri'nde 2.500 yüksek güçlü şarj cihazından
oluşan bir ağ kuracağını söyledi. 400 istasyona dağıtılacak hızlı şarj cihazları Mercedes markası altında
çalışacak. Ağ diğer üreticilerin arabalarına açık olsa da, şirketin araçlarının sahipleri öncelikli erişime
sahip olacak. Mercedes'in planlı şarj ağı, müşterilerini Tesla'ya kaptıran şirketin elektrikli araçlar
konusunda ciddi olduğunun son göstergesi. Geçen yıl, şirket Alabama'da bir batarya fabrikası açtı ve
elektrikli bir SUV olan EQS'yi üretmeye başladı.
•Lockheed Martin, Rotary and Mission System, AEGIS sahalama ve sürdürme için 139,65 milyon
dolarlık maliyet artı teşvik ücreti, maliyet artı sabit ücret, yalnızca maliyet ve sabit fiyatlı sözleşme
kazandı. Bu sözleşme halihazırda AEGIS muharebe sistemi konfigürasyonları için mühendislik desteği,
yazılım geliştirme, hizmet içi bakım, entegrasyon, lojistik ve saha desteği sağlıyor.
•ABD Gıda ve İlaç İdaresi (FDA), Pfizer'in 20 valanlı pnömokok konjuge aşı adayının (20vPnC) onayını
isteyen başvurusuna öncelikli inceleme verdi. FDA, invaziv pnömokok hastalığını (IPD) önlemek için
20vPnC için tamamlayıcı Biyolojik Lisans Başvurusunu (sBLA) kabul etti.
•Walt Disney Co., 2022'de film stüdyosu gişe rekortmeni oldu. Toplamda, Disney (DIS) filmleri, Marvel
ile ilgili başlıkları da dahil olmak üzere, geçen yıl 4,9 milyar dolarlık sinema hasılatı getirdi. Şaşırtıcı
olmayan bir şekilde, Disney'in (DIS) en büyük hiti, şimdiye kadar dünya çapında yaklaşık 1,5 milyar
dolar hasılat yapan Avatar: The Way of Water oldu. Disney'in (DIS) "zaferini" biraz daha perspektife
oturtmak gerekirse, Universal (CMCSA) dünya çapında 3,9 milyar dolar hasılat yapan filmleriyle geçen
yıl ikinci sırada yer alan stüdyo oldu.

 Ikon Menkul
 ikonmenkul.com.tr

***
                        Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

.

GAUTRY - Hafta Kapanırken Tekrar 1118’e Yaklaştı…
Gram Altın tarafında hareketli günler devam ediyor. Grafikte de görüleceği gibi, iki gün önce yükselişini Fibonacci 178.6 uzatmasında ara vermişti ve düşüş Fibonacci 161.8 bölgesinin destek olarak çalışmasıyla sınırlı kalmıştı. Bugün tekrar tepki var ve tekrar 1118 seviyesine doğru ilerliyor. Bu bölgenin geçilemediği durumda tekrar Fibo 161.8 bölgesine denk gelen 1102 desteği takip edilecek. 1102’nin kırılması ve günlük kapanış gerçekleşmesi bir süre için pozitif hareketlerin sınırlanmasına sebep olabilir.

Dolayısıyla 1102 ile 1118 arasındaki hareketleri izliyor olacağız.

Destekler: 1102 - 1090 - 1078

Dirençler: 1118 - 1140 - 1160


 Ikon Menkul
 ikonmenkul.com.tr

***
                        Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

  ABD'de TSİ 18:00'de Aralık ayı ISM imalat sektörü dışı veriler
açıklanacak.
  Buna göre bir önceki ay 56.5 değerini alan ISM imalat dışı
pmi endeksinin Aralık ayında 55.0 seviyesine gerilemesi
bekleniyor.

  ABD'de TSİ 18:00'da Kasım ayı fabrika siparişleri verisi
açıklanacak.

  Buna göre bir önceki ay %1.0 oranında artlan siparişlerin Kasım
ayında %0.8 oranında azalması bekleniyor.

Tarım dışı istihdam Aralık ayında 223.000 artarak (beklenti: 203.000) iş büyümesi için rekora yakın bir yılı geride bıraktı. Kasım ayı verisi ise 256.000'e revize edildi. Katılımın artmasıyla işsizlik oranı 0,1 puan azalarak %3,5'e (beklenti: %3,7, Kasım: %3,6'ya revize) geriledi.

 
İşsizlik oranı, mevsimsellikten arındırılmış, Aralık 2019 - Aralık 2022… Kaynak: U.S. Bureau of Labor Statistics

Alt kalemlere bakacak olursak; Eğlence ve konaklama, sağlık hizmetleri, inşaat ve sosyal yardım alanlarında kayda değer iş kazanımları meydana geldi. Uzun süreli iş arayanların (27 hafta ve üzeri işsizler) sayısı Aralık ayında 146.000 azalarak 1.1 milyona geriledi. Ortalama saatlik kazançlar, Kasım ayına yönelik aşağı yönlü revizyonun ardından bir önceki aya göre %0,3 (beklenti: %0,4) ve Aralık 2021'e göre %4,6 arttı. Bu da enflasyon baskılarında bir miktar hafifleme olduğunu gösteriyor.

Açıklanan güçlü ADP verilerinin ardından resmi verilerde de manşet bazında güçlü eğilim göze çarpıyor, işsizlik oranında da beklenmeyen bir düşüş görülmekte. İşgücü piyasasındaki mevcut durumdan ziyade, ilerleyen dönem yansıma ve çağrıları azalan bir istihdam momentumuna işaret edecektir. Bunda elbette ekonomideki yavaşlama ve daha yüksek faiz ortamı etkili olacaktır. İşletmelerin istihdam artışını yavaşlatmaları veya mevcut istihdamı azaltma planları çerçevesinde işsizlik oranının daha fazla düşmesi pek sürdürülebilir değil. Fed, enflasyonu yavaşlatırken ekonomiyi de yavaşlatacağından dolayı işsizlik oranı artışa geçecektir.

Fed açısından bakacak olursak; net bir rehberlik ortada yok. Ücretlerdeki yavaşlama, özellikle hizmet sektöründeki ücret baskılarını %2'lik enflasyon hedefine ulaşmada önemli bir engel olarak gören Fed için muhtemelen hoş bir haber. 2023'te tepe faizin %5'in üzerinde olması ise hala daha muhtemeldir.

https://terayatirim.com/arastirma/teradan-notlar/060120231436

 Enver Erkan
 Araştırma - Başekonomist
 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.