Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

2022 yılında Şirket’in net satışlarında ve net karında güçlü yükseliş.Şirket’in 12A22 satışları geçen yıla göre %273,7 artarak 3,4 milyar TL olarak gerçekleşmekte olup, 2022 yılına ilişkin satış tahmininin oldukça üstündedir. (Şirket’in 2022 yılına ilişkin olarak açıklamış olduğu satış tahmini 1,9 milyar TL’dir.) 2023 yılına ilişkin satış tahminini ise 5,5 milyar TL olarak açıklamıştır. Şirket’in 12A22 dönem karı 473 milyon TL olarak gerçekleşmiş olup, geçen yıla göre %1159 oranında artış göstermiştir. (12A2021 dönem karı: 38 milyon TL) Satış gelirlerindeki ve dönem karındaki artışın ana sebepleri; Şirket 2021 yılına kadar uzun vadeli sözleşmeler yapması sebebiyle yüksek enflasyon ortamında ürün fiyatlarını revize edemiyorken, 2022 yılında yapılan yeni sözleşmelerde satış fiyatlarını (maliyet hesapları baz alınarak) proaktif olarak güncel yapmasının şirketin satış gelirlerine ve dönem karına olumlu yansımaları olmuştur. Özellikle 2022 yılında çimento sektöründe faaliyet gösteren firmaların hazır beton üretim faaliyetlerini azaltmaları şirketin Pazar payına olumlu yansımıştır. 2022 yılında satış ve maliyet stratejisindeki değişiklik, alacak tahsilat süresinin kısaltılması Şirket’in kar marjlarını pozitif yönde etkileyen önemli etkenler olmuşlardır.
Hazır beton üretiminin en önemli bileşenlerinden olan agrega hammaddesini kendi üretiyor olması Şirket’in maliyet girdilerine olumlu yansımış olup, sektördeki diğer oyunculara göre daha avantajlı bir konuma gelmesini sağlamıştır. Şirket’in2022 yılı 12 aylık brüt karı 546 milyon TL olarak gerçekleşmiş olup, gecen yıla göre %910 oranında artış göstermiştir. (12A2021 brüt kar: 60 milyon TL). Brüt kâr marjı ise ilgili dönemlerde %6,6’dan %16,0 ‘a yükselmiştir. Şirket’in 12A22 FAVÖK’ü geçen yıla göre %396,4 artarak 690 milyon TL olarak gerçekleşmekte olup, 2022 yılına ilişkin FAVÖK tahmininin oldukça üstündedir. (Şirket’in 2022 yılına ilişkin olarak açıklamış olduğu FAVÖK tahmini 390 milyon TL’dir.) 2023 yılına ilişkin FAVÖK tahminini ise 1,1 milyar TL olarak açıklamıştır. FAVÖK marjı ise ilgili dönemlerde %15,2 den %20,2’ye yükselmiştir. Temel olarak üretim faaliyetlerinde kullanılan hammaddelere baktığımızda kimyasalların tedariki yurtdışından sağlanırken, çimento İstanbul’a yakın lokasyonlardaki şirketlerden tedarik edilmektedir. Hazır beton üretimi için en önemli bileşenlerden olan agrega hammaddesini Şirket bünyesinde işlettiği maden ocağından temin edebilmesi, Şirket’in hazır beton üretim maliyetlerini düşürerek operasyonel karlılığına ve kar marjlarına olumlu olarak yansımıştır. İlaveten agrega fiyatlarının artması girdi maliyetlerinin yükselmesine sebep olurken, Şirket’in uzun yıllara yayılan rezerv potansiyeli sayesinde (2022 yılından itibaren 2035 yılına kadar 270 milyon ton agrega rezervi) sektördeki diğer oyunculara göre Şirket’e avantaj sağlaması bekleniyor.
Giderek güçlenen net işletme sermayesi ve 15 MW büyüklüğünde GES yatırımı. Şirket’in 12A20 net işletme sermayesi -186 milyon TL olarak gerçekleşmiş olup, Şirket’in cari yükümlülüklerini karşılamak üzere yeterli işletme sermayesi bulunmadığı görülmektedir. İlgili dönemde stok tutma süresi 33 gün, alacak tahsil süresi 106 gün ve borç ödeme süresi 113 gün olarak gerçekleşmiştir. 2022 yılında ise ticari alacak (53 gün) ve stok gün sayısındaki (6 gün) azalışla birlikte Şirket’in net işletme sermayesi 413 milyon TL’ ye yükselmiştir. Sürdürülebilirlik ve yenilenebilir enerji kaynaklarına olan yaklaşımlarıyla Şirket’in artan enerji maliyetlerini karşılaması amacıyla Kayseri/Felahiye'de 15 milyon dolarlık GES yatırımı yapma kararı almıştır.
Çimento sektörünün düzenli temettü dağıtımlarını benimseyen Boğaziçi Beton dağıtım politikası gereği temettü oran ve verimliliğinin yıllara göre değişkenlik gösterebileceğini de belirterek düzenli olarak temettü dağıtmayı planlıyor. Şirket 2022 yılı karının Sermaye Piyasası Mevzuatı ile Şirket Esas Sözleşmesi ve Kar Dağıtım Politikasına uygun olarak ilk taksit 12.04.2023 tarihinde 3 taksit olacak şekilde %100 temettü verimliliği ile toplam 380.000.000TL brüt kar dağıtımı yapacak.
Şirket 24.40TL hedef fiyat ile %32 getiri potansiyeli taşıyor.BIST Çimento sektörü şirketlerinin sektör ortalama F/K, FD/FAVÖK, FD/Satışlar çarpanları sırasıyla 7.88x, 11.51x ve 1.67x’dır. Şirket için yaptığımız çalışmaya göre 2023 yılı için FAVÖK'ün 1.171 milyon TL düzeyinde gerçekleşmesini bekliyoruz. Boğaziçi Beton için 2023 yılı FD/FAVÖK beklentimizi ise 7.92x olarak belirliyoruz. İNA analizi ve piyasa çarpanlarına sırasıyla %70 ve %30 ağırlık vermek suretiyle yaptığımız analiz çalışmamıza göre Boğaziçi Beton için hedef hisse başı fiyatımızı 24.40 TL olarak belirliyoruz.

 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
http://www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 
  

İş GYO 4Ç2022'de 8.186mn TL net dönem karı yazmıştır. Bizim kar beklentimiz 7.645mn TL iken, piyasanın ortalama kar beklentisi de 7.460mn TL idi. Şirket bir önceki yılın son çeyreğinde 1.319mn TL kar açıklamıştı. Karın yüksek gelmesinde yatırım amaçlı gayrimenkul değerleme gelirinin net 7.949mn TL gerçekleşmesi (4Ç2022: 1.140mn TL) etkili olmuştur.
 
İş GYO'nun satış gelirleri 4Ç2022'de 163,4mn TL gerçekleşerek yıllık %19,1 oranında düşüş kaydetmiştir. Bu gelirlerin 110,5mn TL'si kira gelirleri (üst hakkı gelirleri dahil), 24,9mn TL'si konut satışlarından oluşmuştur. Kira gelirleri yıllık %61,1 oranında artarken, konut satışları %80,8 oranında düşüş kaydetmiştir. FAVÖK ise 109,5mn TL ile (Beklenti: 63mn TL) yıllık %6,1 oranında artış kaydetmiştir. FAVÖK marjı da %67,0 (4Ç2021: %51,1) olmuştur. Öte yandan, Şirket yılın son çeyreğinde 165,6mn TL net finansman gideri kaydetmiştir.
 
Çeyreksel bazda net borçta 388mn TL'lik bir artış olmuş ve net borç 2.023mn TL'ye çıkmıştır. Net borç /FAVÖK (yıllıklandırımış) oranı ise 0,9x puan artarak 5,3x seviyesine yükselmiştir.
 
İş GYO, 22 Mart 2023 tarihi itibarıyla, Net Aktif (Varlık) Değeri' ne (NAD) göre %35 oranında iskontolu işlem görmektedir. İş GYO'nun son üç ve beş yıllık tarihsel NAD iskonto ortalaması sırasıyla %19 ve %38 oranındadır.
 
Çeşitlendirilmiş gayrimenkul portföyü ve güçlü kiralamacı profili Şirket'e defansif bir özellik katarken, yeni projeler geliştirmede daha aktif olması hisse için kısa vadeli önemli bir katalizördür. Bu yıl teslimatların başlanması beklenen Litus İstanbul konut projesi ve satışlara bu yıl başlanması planlanan Tuzla Konut Projesi'nden önemli bir gelir beklenmektedir. İstanbul Finans Merkezi Projesi'nin de bu yıl tamamlanması beklenmektedir. Bununla birlikte, Kasaba Evleri'nin devamı niteliğinde proje geliştirmek üzere aynı bölgede bulunan Ömerli Projesi'nden de yıl içerisinde satış planlanırken, İstanbul Mecidiyeköy'de yer alan Profilo AVM hasılat paylaşımlı konut Projesi'nde hasılat payının gelecek yıl içerisinde tahsil edilmesi öngörülmektedir.
 
Parçaların toplamı yöntemine göre hesapladığımız İş GYO'nun hedef piyasa değerini, 14,96TL olarak belirtiyoruz. İş GYO, hedef piyasa değerimize göre %34,5 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle İş GYO için "AL" önerisinde bulunuyoruz.


 


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 OYAK Yatırım Araştırma kapsamında yer alan şirketlerin 20 Mart 2023 tarihli kapanışa göre güncel yabancı paylarını ve son 1 - 3 - 6 - 9 ve 12 aylık pay değişikliklerini ekteki raporda bulabilirsiniz.
Araştırma kapsamımızda yer alan şirketlerde son 1 aylık dönemde yabancı payı en çok artış gösteren hisseler PGSUS, ENKAI, TOASO, ALARK ve ARCLK olurken son 1 aylık dönemde yabancı payı en çok düşüş gösteren hisseler ise ALKIM, DOAS, KRDMD, MPARK ve ODAS olmuştur


Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2023/03/23/takip-listemizde-tarihsel-ve-yurtdisi-carpanlarina-gore-en-ucuz-sirketler/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Çevresel Etki Değerlendirmesi, İzin ve Denetim Genel Müdürlüğü web sitesinde yayınlanan ilanda konuya ilişkin şu bilgiler verildi:

MERSİN ili GÜLNAR (GÜLPINAR), ilcesi Dayıcık Mahallesi, Bağlıkuyu Mevkii, 153 Ada, 2 Parsel mevkiindeki EFES ENERJİ PANO İNŞ. TAAH. SAN. VE TİC. A.Ş. tarafından yapılması planlanan Lisanssız Güneş Enerji Santrali (2,80 MWe / 3,42 MWp) projesi ile ilgili olarak Bakanlığımıza sunulan PTD Dosyası incelenmiş ve değerlendirilmiştir ÇED Yönetmeliği'nin 17. maddesi gereğince Lisanssız Güneş Enerji Santrali (2,80 MWe / 3,42 MWp) projesi'ne Valiliğimizce 'Çevresel Etki Değerlendirmesi Gerekli Değildir' kararı verilmiştir.

Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Çevresel Etki Değerlendirmesi, İzin ve Denetim Genel Müdürlüğü web sitesinde yayınlanan ilanda konuya ilişkin şu bilgiler verildi:

NİĞDE ili BOR, ilçesi Başpınar Köyü, 1858 Ada, 79 ve 80 Numaralı Parseller mevkiindeki Niğde As Beton İnşaat Nakliye Sanayi Ve Ticaret Limited Şirketi tarafından yapılması planlanan GÜNEŞ ENERJİSİ SANTRALİ KAPASİTE ARTIŞI projesi ile ilgili olarak NİĞDE Valiliğimize sunulan P.T.D. Dosyası Çevresel Etki Değerlendirmesi Yönetmeliği'nin 16. maddesi doğrultusunda incelenmiş ve projeye ilişkin ÇED Süreci başlamıştır. İlgililere ve kamuoyuna duyurulur.

Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Çevresel Etki Değerlendirmesi, İzin ve Denetim Genel Müdürlüğü web sitesinde yayınlanan ilanda konuya ilişkin şu bilgiler verildi:

DENİZLİ ili ÇIVRIL, ilçesi Tokça Mahallesi, Gökgöl Mevkii 0 Ada 2916 Parsel (Toplam Alan: 22.500 m2) mevkiindeki AYHAN MERMER SANAYİ VE TİCARET LİMİTED ŞİRKETİ tarafından yapılması planlanan GÜNEŞ ENERJİ SANTRALİ (2,0 MWm) projesi ile ilgili olarak DENİZLİ Valiliğimize sunulan P.T.D. Dosyası Çevresel Etki Değerlendirmesi Yönetmeliği'nin 16. maddesi doğrultusunda incelenmiş ve projeye ilişkin ÇED Süreci başlamıştır. İlgililere ve kamuoyuna duyurulur.

Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Çevresel Etki Değerlendirmesi, İzin ve Denetim Genel Müdürlüğü web sitesinde yayınlanan ilanda konuya ilişkin şu bilgiler verildi:

BALIKESIR ili SUSURLUK, ilçesi Göbel Mah. Kocabuzağlık Mevki, 3035 parsel mevkiindeki Medi-Ce Sağlık Hizmetleri Tıbbi Malz. ve Tem. Hiz. San. Tic. A.Ş. tarafından yapılması planlanan 1,306 MWm / 1,00 MWe Kapasiteli Lisanssız Güneş Enerjisi Santrali projesi ile ilgili olarak BALIKESIR Valiliğimize sunulan P.T.D. Dosyası Çevresel Etki Değerlendirmesi Yönetmeliği'nin 16. maddesi doğrultusunda incelenmiş ve projeye ilişkin ÇED Süreci başlamıştır. İlgililere ve kamuoyuna duyurulur.