Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Tüpraş, enflasyon muhasebesi (TMS-29 etkisi) uygulanmış
finansallarına göre 4Ç24’de 5.145mn TL piyasa beklentisinin
altında ve 3.939mn TL beklentimize paralel 3.891mn TL net
kar elde etti (4Ç23: 52.484mn TL, -%93). Bu çeyrekte
maliyetler ve operasyonel giderler yüksek seyrederek
karlılığı baskıladı. 1.246mn TL net finansman gelirine karşın
1.194mn TL parasal kayıp pozisyonu ve 2.486mn TL vergi
gideri net karı baskıladı.
4Ç24’te %93,4 kapasite kullanım oranı ile 6,8mn ton üretim
gerçekleşti. Satış hacmi ise 7,5mn ton seviyesinde
gerçekleşti. Geçen yılın aynı dönemine kıyasla yurt içi
satışlar %3 artarken ihracat %35 geriledi. Yurt içi satışlardaki
artışta benzin talebinin yıllık %24 artışı etkili oldu. Şirket’in
TMS-29 etkisi dâhil net satış gelirleri bizim 206.158mn TL ve
piyasanın 192.092mn TL beklentisinin altında 4Ç24’de
4Ç23’e göre %35 düşüşle 173.476mn TL oldu.


Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 www.sekeryatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

  
Aygaz'ın, 2024 yılı dördüncü çeyrek ana ortaklık net dönem karı yıllık %87,6 oranında gerilemeyle 719mn TL (Beklenti: 614mn TL) olarak açıklanmıştır. Şirket'in 4Ç2024 satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre, satış miktarındaki %1'lik azalmanın da etkisiyle %12,2 oranında gerileyerek 20.151mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar aynı dönemler itibarıyla %9,1 oranında artarak 1.644mn TL olurken, brüt kar marjı da %8,2'ye (yıllık +1,6 puan) yükselmiştir. Şirket'in operasyonel giderleri aynı dönemde %27,4 oranında azalırken, diğer faaliyetlerden 126mn TL net gelir kaydedilmiştir.
 
Aygaz'ın faaliyet karı 405mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket'in FAVÖK'ü ise 539mn TL olarak hesaplanmaktadır. Diğer taraftan, özkaynak yöntemiyle değerlenen iştiraklerden EYAŞ kaynaklı 4Ç2024'de 366mn TL gelir kaydedilmesi net dönem karını artıran etmenlerden birisi olmuştur. Bu çeyrekte 220mn TL'lik net finansman geliri (4Ç2023'te 12mn TL net finansman gideri) kaydedilmiştir. 173mn TL'lik parasal kayıp ve 118mn TL'lik vergi gideri sonrasında ana ortaklık net dönem karı 719mn TL olarak gerçekleşmiştir.
 
Dördüncü çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirket'in 2024 yılı ana ortaklık net dönem karı 2.123mn TL'ye ulaşmıştır. Bir önceki yılın aynı döneminde 8.596mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydedilmişti.

Aygaz, 2024 yılsonu sonuçlarının ardından 2025 yılına yönelik beklentilerini paylaşmıştır. Buna göre 2025 yılı otogaz satış miktarı beklentisi 755-785bin ton, Tüplügaz satış miktarı beklentisini ise 220-230 bin ton olarak açıklamıştır. Ek olarak tüplügaz pazar payı beklentileri %41,0 - %43,0, otogaz pazar payı beklentileri ise %21,5- %22,5 aralığındadır.
 


 Ziraat Yatırım Menkul Değerler
 www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

AKBNK Teknik Bakış - AL (güncelleme)
7 Ocak tarihinde yeni zirve arayışında dolar bazında 1,957 2,0924 2,1433 2,1963 TL bazında 69,19 73,97 75,77 77,65 seviyelerinin ön plana çıkabileceğini belirttiğimiz hissede,
65.20-65.35 bandının geçilmesi durumunda yatay band yukarı sonlanabilir


 ICBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 .www.icbcyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Tüpraş'ın 4Ç2024 ana ortaklık net dönem karı 3.891mn TL ile ortalama piyasa beklentisi olan 5.107mn TL'nin altında gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı döneminde Şirket tarafından 52.484mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklanmıştı.
 
Şirket'in satış gelirleri, bir önceki yılın aynı dönemine göre satış miktarının %7 oranında gerilemesi ve petrol fiyatlarının dolar bazında %5,7 oranında azalmasının etkisiyle %34,9 oranında gerileyerek 173,5 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar (4Ç2024 9,9($/v) ürün marjı ile) %70,6 oranında azalarak, 4Ç2024'te 11.359mn TL olmuştur. Buna bağlı olarak brüt kar marjı da 7,9 puan azalarak %6,5 seviyesine gerilemiştir. Operasyonel giderler aynı dönemde %40,5 oranında azalırken, diğer faaliyetlerden 76mn TL net gelir (4Ç2023'de 4.426mn TL net gider) kaydedilmiştir. Diğer taraftan net faaliyet karı 4Ç2023'deki 25,3 milyar TL'den 4Ç2024'de 6,2 milyar TL'ye düşmüştür. Şirket'in FAVÖK'ü de %74,8 oranında azalarak 8,05 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise 7,3 puan kötüleşerek %4,6 seviyesine inmiştir.
 
Finansman tarafında 1.246mn TL net gelir kaydedilirken, iştiraklerden de 570mn TL net gelir yazılmıştır. 1.194mn TL'lik parasal kayıp (4Ç2023 döneminde parasal kayıp 3.912mn TL idi) ve 2.486mn TL vergi gideri (4Ç2023'te 29,7 milyar TL vergi geliri) sonrasında ana ortaklık net dönem karı yılın son çeyreğinde 3.891mn TL olarak gerçekleşmiştir.
 
Dördüncü çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirket'in 2024 yılı ana ortaklık net dönem karı 18.315mn TL'ye ulaşmıştır. Şirket tarafından 2023 yılında 77,4 milyar TL ana ortaklık net dönem karı kaydedilmişti.
 
Tüpraş 2025 yılı beklentilerini de açıklamıştır. Buna göre Tüpraş 2025 yılı net rafineri marjını 5-6$/varil (2024 gerçekleşen 11,2$/varil) olarak öngörmektedir. Tüpraş 2025 yılında yaklaşık 26mn ton üretim (2024 yılı 26,7mn ton gerçekleşen), %90-95 bandında (2024 %92,6) kapasite kullanımı ve yaklaşık 30mn ton (2024 yılı 30,4mn ton gerçekleşen) satış hedeflemektedir. Şirket'in 2025 yılı yatırım harcaması beklentisini de konsolide bazda yaklaşık 600mn USD (2024 yılı gerçekleşen 376mn USD) seviyesindedir.


 Ziraat Yatırım Menkul Değerler
 www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Şirketin Maliyetlerindeki Artış, Faaliyet Kârları Üzerinde Baskı
Oluşturmuştur!
Ø Şirketin, 2024/12 döneminde elde ettiği Hasılat; geçen yılın
aynı dönemine(2023/12) göre sadece 290 Milyon TL(yüzde
0,05) civarında oldukça sınırlı artış göstermiş ve 594,99
Milyar TL olmuştur. Buna karşın, Satışların Maliyeti’nde ise;
aynı dönemler arasında 25,45 Milyar TL civarında(yüzde
4,94) artış görülmüş toplam SMM tutarı 540,39 Milyar TL
düzeyinde gerçekleşmiştir. Satışların Maliyeti’ndeki artışın,
Hasılat tarafında artışın çok üzerinde(25,16 Milyar TL) olması
sonrasında; şirketin Brüt Kâr rakamı da, geçen yılın aynı
dönemine göre 25,16 Milyar TL(yüzde 31,54) tutarında
azalmış(-) ve cari dönemde 54,60 Milyar TL(geçen yıl 79,77
Milyar TL) düzeyinde yer almıştır. Şirketin Brüt Kâr marjı da;
geçen seneki yüzde 13,41 seviyesinden yüzde 9,18 düzeyine
gerilemiştir.
Ø Cari dönemde 25,45 Milyar TL tutarında yer alan Faaliyet
Giderleri; geçen yılın aynı dönemine göre 1,41 Milyar
TL(yüzde 5,25) düzeyinde azalmıştır. Buna karşın, 2023/12
döneminde yüksek gelen ‘’Ticari Alacak ve Borçlar Kaynaklı
Kur Farkı Gelirleri’’nin büyük orandaki etkisiyle 10,64 Milyar
TL düzeyinde gelir kaydedilen Diğer Net Esas Faaliyet
Gelirleri/Giderleri kalemine; cari dönemde ise, senelik bazda
11,86 Milyar TL düzeyinde düşük gelen ‘’Kur Farkı Gelirleri’’
ve 3,14 Milyar TL artan ‘’Vadeli Alımlar Kaynaklı Finansman
Giderleri’’ kapsamında 171,0 Milyon TL tutarında gider(-)
yazılmıştır. Bu gelişmeler sonrasında, şirketin Esas Faaliyet
Kârı; geçen yılın aynı dönemine göre 34,57 Milyar TL
civarında azalmış(-) ve 28,98 Milyar TL olmuştur.
Amortisman giderlerinin dahil edilip, kur farkları ve tek
seferlik kalemlerin dahil edilmediği FAVÖK rakamı ise;
senelik bazda 21,80 Milyar TL düzeyinde(yüzde 35,35)
azalmış ve 39,87 Milyar TL civarında gerçekleşmiştir. Şirketin
Esas Faaliyet Kârı ve FAVÖK marjları da; sırasıyla yüzde 10,69
düzeyinden yüzde 4,87’ye ve yüzde 10,37’den yüzde 6,70’e
gerilemiştir.
TMS 29 Etkisinden Kaynaklanan Parasal Pozisyon Kazancı, Net
Kârdaki Azalışı Sınırlamıştır!
Ø Cari dönemde, Net Yatırım Faaliyet Gelirleri kalemine;
geçen yıla göre 2,28 Milyar TL artışla 6,32 Milyar TL
düzeyinde gelir kaydedilmiştir. Net Finansman Giderleri
kalemi ise; 3,41 Milyar TL’den 8,05 Milyar TL’ye yükselen
‘’Net Faiz Giderleri’’ne karşın, 17,54 Milyar TL’den 13,43
Milyar TL’ye azalan ‘’Net Kur Farkı Giderleri’’nin ve diğer alt
kalemlerin etkisiyle 588,3 Milyon TL iyileşmiş ve 20,99
Milyar TL civarında gerçekleşmiştir. Şirket, cari dönem
finansallarına 1,86 Milyar TL tutarında Ertelenmiş Vergi
Geliri kaydederken, 22,69 Milyar TL civarındaki Net Parasal
Pozisyon Kazançları’nın desteklemesi sonrasında; şirketin
Dönem Net Kârı 38,86 Milyar TL olmuştur. Buna rağmen,
geçtiğimiz yıl 70,83 Milyar TL civarında Dönem Kârı açıklayan
şirketin Net Kâr marjı da; haliyle yüzde 11,91 seviyesinden
yüzde 6,53’e gerilemiştir.

  Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Dikkat Çekenler
· Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş.’nin (PGSUS) toplam uçuş sayısı 2025 yılının Ocak ayında bir
önceki yılın aynı ayına kıyasla %17 artarak 17.853 oldu.
· Toplam yolcu sayısı 2025 yılının Ocak ayında yıllık bazda %20 artarak 3,19 milyon olarak
gerçekleşti.
· Yolcu doluluk oranı 2025 yılının Ocak ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre 0,1 puan
artarak %85,3 seviyesinde gerçekleşti.
· Arz edilen koltuk kilometre 2025 yılının Ocak ayında yıllık bazda %19 artarak 5.710 milyon km
olarak gerçekleşti.
· Karbon emisyonu 2025 yılının Ocak ayında yıllık bazda %3 azalarak 58,2 CO2 gram/RPK olarak
gerçekleşti.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Tüpraş’ın 4Ç karı 3,9 milyar TL, hem konsensüsün (5,1 milyar TL) hem de
tahminimizin (6,8 milyar TL) altında kaldi. Daha zayıf kara rağmen, 2025
temettü önerisi varsayımımızla uyumluydu (15,21 TL, iki taksitte yüksek
%11,4 getiri). İlk şirket 2025 beklentisi, kapasite kullanım ve marjlarda
biraz temkinli bir görünüm anlamına geliyor. Sonuçları/2025 beklentisini
olumsuz olarak değerlendiriyoruz, ancak bu olumsuz hava, güçlü temettü
ödemesi ve son zamanlarda ürün cracklerinde olumlu eğilimle
dengelenebilir.

 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

TL 11.6 milyar 4Ç net kar, konsensusun ve bizim tahminimizin (TL 8.9
milyar) %31 üzerinde. Bu fark, sermaye harcaması döngüsü boyunca
elde edilen daha yüksek ertelenmiş vergi kazancından (TL +5.3 milyar)
kaynaklanırken, FAVÖK bizim tahminimizin %19 altında (konsensusun
%24 altında) gerçekleşti. 2025 yılı için şirket beklentisi, hacim
tahminimizin biraz üzerinde geldi. Gelir/marj yönlendirmesine bağlı
olarak 2025 FAVÖK'ünün konsensusun biraz üzerine işaret ettiğini
hesaplıyoruz. Net-net sonuçlara ve beklentiye baktığımızda, marjlar (-
), net kar (+) ve 2025T hacimleri (+) arasında karışık bir tablo
görüyoruz.

 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.