Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Sabah Notları
" Bu sabah CDS 258,00 bandında seyrediyor. Borsa İstanbul'da yatay açılış beklentimizle beraber 10275 bandını destek, 10660 seviyesini direnç noktası olarak takip ediyoruz.
" Günün teknik önerileri; GARAN, KTLEV(*), TTKOM. (Detaylar sf:4)
" Haftanın son işlem gününde Ahlatcı Yatırım 12 Aylık Model Portföyü günlük bazda %0,83 seviyesinde negatif bir performans sergilerken, BIST 100 endeksi %0,46 seviyesinde pozitif bir performans sergilemiştir.
" Ahlatcı Yatırım Haftalık Teknik Önerileri ise Cuma günü %7,96 seviyesinde pozitif bir performans sergilerken, BIST 100 Endeksi %7,79 seviyesinde pozitif bir performans sergilemiştir.
" Bunun yanı sıra Ahlatcı Yatırım Günlük Teknik Önerileri ise günlük bazda %2,09 seviyesinde pozitif bir performans sergilerken, BIST 100 Endeksi %0,51 seviyesinde pozitif bir performans sergilemiştir.

 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
 www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

BİST:
Haftanın son işlem gününe yükselişle başlayan BİST100 Endeksi öğleden önce sınırlı
da olsa satışlarla karşılaştı ancak öğlenden sonra tekrar artan alımlarla günü %0,46
yükselişle 10.507,11 seviyesinde tamamladı. Sınai Endeks %1,46 Bankacılık Endeksi %
1,06 yükseldi. Haftalık bazda BİST100 Endeksi %8,78, Sınai Endeks %7,13, Bankacılık
Endeksi %8,58 yükseliş kaydetti. Geçtiğimiz hafta beklentilerin oldukça altında
gerçekleşen enflasyon verisinin ardından oluşan pozitif momentum TCMB’nin faiz
indiriminin ardından sürdü. Önümüzdeki dönemde de bankacılık hisselerinin pozitif
ayrışabileceğini, faiz indirimlerinin yansımaya başlamasıyla beraber sınai sektör
hisselerinde de toparlanmanın kademeli bir biçimde süreceğini düşünüyoruz. Bu açıdan
makroekonomik veriler ve şirket bilançolarının hisse/sektör bazlı ayrışmalar konusunda
önemini koruyacağını düşünüyoruz. Global tarafta Cuma günü ABD’de açıklanan tarım
dışı istihdam verisi 159bin artış beklentisinin hafif altında 151bin artışa işaret ederken
önceki aya ait veri de 143binden 125bine revize edildi. İşsizlik oranı ise %4’ten %4,1’e
yükselerek veriler istihdam piyasasındaki bozulmayı göz önüne serdi. Cuma günü ABD
borsaları yükselirken Avrupa borsaları geriledi. Haftalık bazda ise Asya borsaları karışık
seyretti, Avrupa borsaları genellikle yükseldi. ABD borsaları muhteşem 7’li hisselerinde
satışın da etkisiyle negatif ayrıştı. Bu sabah ABD vadelileri negatif, Alman DAX vadelisi
alıcılı ve Asya borsaları karışık seyrediyor. Yurt içinde VİOP30 Endeksi cuma akşam
seansını %0,20 artışla tamamladı. Endeksin güne yatay başlangıç, günün devamında
ise gelecek kar satışlarının karşılanması durumunda yükselişini sürdürmesini bekliyoruz

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 www.sekeryatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Haftalık Değerlendirme ve Strateji

Borsa endeksi geçen hafta %8,78 yükseldi. Bankacılık endeksi %8,58 ve sanayi endeksi %7,17 arttı. 30 endekste alımlar daha hızlı oldu ve geçen haftayı %9,40 seviyesinde tamamladı.

Merkez Bankasının faiz kararından sonra endeks banka hisseleri öncülüğünde yükselmeye devam etti. Muhtemelen Nisan ayı toplantısında 250 baz puanlık faiz indirimi daha gelecektir. Bu bankacılık endeksinin faiz kararını daha önce fiyatlamasına neden olabilir. Dolayısıyla bankacılık endeksinin gerilediği yerlerden tekrar yukarı yönde hareket etmesi beklenebilir. Buna karşın haftalık olarak açıklanan yabancı yerleşiklerde bir önceki hafta hissede satıcılı oldular. Yurt içinde alımların gerçekleştiğini görüyoruz. Yabancılarda güçlü bir alım söz konusu değil. Buna karşın iki ay üst üste enflasyondaki düşüşün devam etmesi halinde yavaş yavaş yabancılar da gelebilir.

4. çeyrek döneme ait 360 şirket finansallarını açıkladı. Şimdiye kadar açıklanan bilançolar içinde 4. Çeyrekte yıllık olarak hem cirosunu hem de net karını artıran 38 tane şirket oldu. Dolayısıyla bilanço dönemi zayıf geçmeye devam ediyor. 11 Mart’ta 4. Çeyrek finansal sonuçların taamını almış olacağız. Pazartesi ve Salı günü yoğun bilançolarla karşılaşacağız. Muhtemelen haftanın ilk iki günü hisse bazlı bilanço hareketleri ön planda olacaktır.

Trump uluslararası arena yeni kararlar almaya devam ediyor. İran Meclis Başkanı Kalibaf, "Trump'ın müzakere adı altında İran'ı silahsızlandırmayı hedeflediğini" söyledi. Trump İran’a yönelik sert açıklamalarına devam ediyor. Ayrıca, Trump'ın bazı ülkeler için ABD'ye yeni bir "seyahat yasağı" üzerinde çalıştığı iddia edildi. Trump yönetimi, Columbia Üniversitesinin 400 milyon dolarlık fonunu iptal etti. Amerika’da doğum sonrası vatandaşlığı iptal edeceğini duyurdu. Trump‘tan bir diğer haber ise Kanada'ya yeni tarife tehdidi oldu. Tüm bu Trump eylemleri ve yarattığı belirsizlikle Dolar endeksi (DXY) 107 seviyesinden 104 seviyesine geriledi. Böylelikle EURUSD paritesi en son ekim ayında gördüğü seviyeler olan 1.08’lere yükseldi. Ons altın 2900’lü seviyelerde yatay kaldı.

Bu hafta ABD’de 9 Mart’tan itibaren yaz saati uygulaması başlayacak. Dolayısıyla ekonomik takvimdeki tüm veriler bir saat erken açıklanacak. Pazartesi Almanya ve Türkiye sanayi üretim ile Euro Bölgesi, Sentix yatırımcı güveni açıklanacak. Salı günü Japonya büyüme, Çarşamba günü ise ABD’de TÜFE, ham petrol stokları ve yurt içinde cari ödemeler dengesi verisi açıklanacak. ECB Başkanı Lagarde açıklamaları takip edilecek. Perşembe günü Euro Bölgesi sanayi üretimi, ABD’de haftalık işsizlik başvuruları, ABD ÜFE ile Cuma günü İngiltere büyüme, sanayi ve imalat üretim ile Almanya TÜFE verileri takip edilecek.

Teknik olarak BİST100 endeksi 10250 seviyesi üzerinde kalmaya devam ettiği sürece yükseliş eğilimi devam edebilir. Olası düzeltme hareketinde endeksin 10.250 seviyesi üzerinde kalmaya devam etmesi önemli olacaktır. Haftalık teknik göstergeler yükseliş eğiliminin devamını desteklerken günlük vadede teknik göstergeler yatay bir görünüm sergiliyor. Dolayısıyla geçen haftaki yükseliş sonrası bir miktar yavaşlama olabilir. 10700 seviyesindeki direncin aşılması halinde 11.400 seviyesindeki zirve seviyelere doğru yükseliş sürebilir.



 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

MLP Sağlık (MPARK), 4Ç24 döneminde 914.9 milyon TL net kâr
açıkladı. Piyasa beklentisi net karın 1.006 milyon TL gelmesi
yönündeydi. Net kar yıllık bazda %73 azalış gösterirken, bir önceki
çeyreğe göre %59 azaldı. Maliyetlerdeki artış brüt karlılığı
baskılarken, geçen seneye kıyasla %89 azalan net parasal pozisyon
kazancı net yıllık bazda gerilemesinde etkili oldu. Net kar marjı yıllık
bazda 28.5 puan azalış göstererek %8.8 seviyesinde gerçekleşti.
Satış gelirleri yıllık %13.4 arttı.
4Ç24 döneminde satış gelirleri, yıllık %13.4 artış göstererek 10.391
milyon TL'ye yükseldi. Bir önceki çeyreğe göre satış gelirleri
değişmedi. Tüm segmentler arasında en yüksek büyümeyi özel
sağlık sigortası gösterdi. Böylece, toplam gelirler 2024 yılında %22
artarak 39.690 milyon TL'ye ulaştı. Brüt kar yıllık %4.3 azalışla 2.9
milyar TL olurken, brüt kar marjı yıllık -5.2 puan azalışla %28.1
seviyesinde gerçekleşti.
FAVÖK yıllık bazda %7 azalış gösterirken, çeyreksel bazda %4.1
azalış gösterdi ve 2.670 milyon TL oldu. Piyasa beklentisi 2.687
milyon TL idi. FAVÖK piyasa beklentisine paralel gerçekleşti.
4Ç24’teki FAVÖK düşüşü, önceki yılın yüksek baz etkisinden
kaynaklandı. Bir önceki yılın yüksek baz etkisi, Eylül ayında yapılan
SGK fiyat artışının tam etkisinin son çeyrekte görülmesi ve özellikle
yatan hasta sayısındaki artıştan kaynaklanmıştı. FAVÖK marjı da
yıllık 5.5 puan azalışla %25.7 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki
çeyrekte %26.8 FAVÖK marjı elde edilmişti. 2024 4. Çeyrekte FAVÖK
marjındaki daralma, yüksek baz etkisinden kaynaklanırken, 2024
genelinde marj yeni eklenen altı hastanenin seyreltici etkisine rağmen
sabit kaldı.
12 Aylık Sonuçlar
2024 yılının tamamına baktığımızda, şirketin satış gelirleri yıllık bazda
%22.5 artışla 39.7 milyar TL'ye yükseldi. Brüt kar marjı -1.3 puan
azalışla %27.4 seviyesinde, FAVÖK marjı 0.1 puan azalışla %25.7
seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %22.2 artış gösterdi ve
10.2 milyar TL olarak hesaplandı. Bu sonuçlarla birlikte şirketin 12
aylık net dönem kari %20.3 azalışla 5.2 milyar TL'ye geriledi.
Yurt içi hasta hasılatı, 2024’te hem hasta sayısındaki artış hem de
ortalama fiyatlardaki artış sayesinde %28,5 arttı. Yatan hasta hasılatı
ve ayaktan hasta hasılatı 2024’te sırasıyla %25,0 ve %32,6 büyüdü.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Matriks Haber Servisinin Ocak ayı Ödemeler Dengesi Beklenti Anketi 10 ekonomistin katılımıyla sonuçlandı.


Ekonomistlerin 2024 yıl sonu cari açık beklentilerinin ortalaması ise 10 milyar 113 milyon dolar seviyesinde gerçekleşti. 2024 yıl sonuna ilişkin cari açık tahmin aralığı 6.5 milyar dolar ile 12.43 milyar dolar olarak ortaya çıktı.

TCMB, Kasım ayı Ödemeler Dengesi İstatistiklerini 13 Ocak Pazartesi günü saat 10.00'da açıklayacak.

Ekim ayında cari işlemler hesabı 1 milyar 880 milyon dolar fazla verirken, yıllıklandırılmış cari işlemler açığı ise 7 milyar 685 milyon dolar olarak gerçekleşmişti

Kardemir (KRDMD), 4Ç24 döneminde 117,5 milyon TL net dönem
karı açıkladı. Net kar yıllık bazda %98 azaldı. Net kar marjı ise yıllık
bazda 28.8 puan azalış göstererek %0.9 seviyesinde gerçekleşti.
Ciroda yaşanan %32,6’lık gerileme karlılığı baskılarken, satışların
maliyetinin daha yüksek oranda gerilemesi brüt kar marjını pozitif
etkiledi. Operasyonel giderlerde artış yaşansa da bir önceki döneme
göre yazılan daha az net diğer faaliyet zararı, esas faaliyet karı
yazılmasında etkili oldu. Buna ek olarak net finansman gelirindeki
azalış ve bir önceki dönemden farklı olarak ertelenmiş vergi geliri
yazmaması, ana ortaklık net karının %98 oranında azalmasına neden
oldu.
Satış gelirleri yıllık bazda %32,6 azaldı
Şirketin, 4Ç24 döneminde satış gelirleri, yıllık %32.6 azalış
göstererek 12.911 milyon TL'ye geriledi. Bir önceki çeyreğe göre satış
gelirleri %16,5 azaldı. Brüt kar yıllık %87,9 artışla 795,5 milyon TL
olurken, brüt kar marjı yıllık 4.0 puan artışla %6.2 seviyesinde
gerçekleşti.
FAVÖK yıllık bazda %21,4 artış gösterirken, çeyreksel bazda %26
artış gösterdi ve 1.025 milyon TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 3.5 puan
artışla %7,9 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %5,3
FAVÖK marjı elde edilmişti.
12 Aylık Sonuçlar
2024 yılının tamamına baktığımızda, şirketin satış gelirleri yıllık bazda
%24,2 azalışla 56.500 milyon TL'ye geriledi. Brüt kar marjı 1.2 puan
artışla %5.4 seviyesinde, FAVÖK marjı 1.2 puan artışla %7.4
seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %9,6 azalış gösterdi ve
4.187 milyon TL olarak hesaplandı. Bu sonuçlarla birlikte şirketin 12
aylık net dönem zararı 3.031 milyon TL olarak gerçekleşti.
2024 yılında toplam satış gelirleri içerisinde yurtiçi satışların payı
55.183 milyon TL oldu. Yurtiçi satışlar bir önceki yıla göre %24 azaldı.
Yurtdışı satışlar ise %22 azalarak 1.986 milyon TL seviyesinde
gerçekleşti. Satış gelirinin düşmesinde, ton bazında azalan
Haddelenmiş Çelik ve Ham Çelik satışları etkili oldu.
Şirketin, 2024 yılında Türkiye uzun ürün üretiminde payı %9,5 oldu.
Bir önceki yıl bu oran %10 seviyesindeydi. Dış ticaret verileri dahil
edildiğinde ise iç pazardaki payı %12,4 olarak gerçekleşti. 2024
yılında Türkiye ham çelik üretimi 33,7 milyon ton seviyesinden 36,8
milyon ton seviyesine yükseldi.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Geçtiğimiz hafta ABD istihdam verileri, bu hafta ABD enflasyon verileri, haftaya FED faiz kararı…

Şubat ayına ait ABD istihdam verileri minör değişim gösterdi ve ABD istihdam sektörünün gücünü koruğunu işaret etti. Minör değişim, piyasa fiyatlama davranışının da minör tepki vermesini sağladı.

İstihdam edilenlerin sayısı 151 bin ile 160 bin olan beklentinin hafif altında kaldı. İşsizlik oranı ise yüzde 4,1 oldu ve yüzde 4 olan beklenti ve önceki veriden hafif saptı. Ortalama kazanç da yüzde 4 ile beklenti (%4,1) ve önceki veriden (%3,9) çok ayrışmadı.
Bu hafta ise ABD enflasyon verileri odak noktasında. TÜFE’nin ve ÜFE’nin hafif iyileşme (düşüş) göstermesi öngörülüyor. TÜFE’nin manşette yüzde 2,9, çekirdekte yüzde 3,2; ÜFE’nin manşette yüzde 3,2, çekirdekte yüzde 3,5 olması bekleniyor. Beklentilere paralel sonuçlar fiyatlama etkisi nötr olabilir.

Eğer beklentilerden saparlarsa piyasa reaksiyon verebilir. Düşük sonuç, enflasyon kaygılarını azaltır, FED’in güvercin olması için alan açabilir, ayrıca Trump’ın enflasyonist etkileri için de marj yaratabilir. Yüksek veri ise, enflasyon endişesi oluşturabilir, FED’in temkinli hali güçlenebilir-uzayabilir, Trump’ın enflasyonist etkileri ise tedirginlikle takip edilebilir. O yüzden Perşembe günü açıklanacak ABD ÜFE verileri, enflasyon riskinin artıp artmadığını gösterecek öncü veri niteliğinde. Normal zamanlara göre daha kritik role kavuştuğunu düşünüyoruz.

Çin enflasyon verileri yeniden deflasyonu işaret etti. TÜFE, yeniden eksi bölgeye girdi (-0,7). Oysa Çin yönetiminin teşvik paketleri ile ekonomik canlılık umutları artmış ve ocak verisi yüzde +0,5 olmuştu. Çin yönetimi ekonomiyi canlandırmak için yeni teşvikler açıklaması gerebilir. Madalyonun diğer yüzünde ise Çin Yuan’ın değersizleşmesi sorunu ve gümrük savaşları belirsizliği yer alıyor.

Gümrük tarifelerinde süreç daha belirsiz hale geliyor. Meksika, Kanada, Çin’e karşı yeni tarifeler devreye girdi. ABD’de bazı sektörlerden gelen itirazlar ise bazı ürünlere istisna tanındı, bazı ürünlere dair kararlar askıya alında. Karşı taraflar ise misillemede bulunmaya başladı. Trump’ın yeni gümrük artışları yolda. Yeni artışlara da misilleme yapılması ihtimali masada.

ABD’li basın kuruluşu The Wall Street Journal, Trump’ın bu yıl daralma, resesyon ihtimalini dışlamadığını ve kapsamlı ekonomik gündemin (‘değişim’ dememiz daha doğru olabilir) kısa vadede türbülansa yol açabileceğini ancak uzun vadede refah sağlayacağını ifade ettiğini paylaştı. Bir değişim çabası olduğu ve türbülansa yol açtığı aşikar, resesyon söylemi için daha fazla kanıt gerekli. Bir de FED ve Trump resesyona müsaade ederler mi sorusu sorulmalı bizce. Koca ABD ekonomisini dönüştürmek ve refaha ulaşmak fazlaca emek, gözyaşı ve zaman ister diye düşünüyoruz ve Trump’ın görev süresi yetmeyebilir. Trump’ın ajandası gündemin ana belirleyicisi olmaya devam ediyor.

Bu sabah global piyasalarda risk iştahı negatif. ABD vadelileri yüzde 0,4 ile 0,6 aralığında satıcılı seyrediyor. Asya’da ise Çin %0,7, Hong Kong %2,3 civarında eksi, Japonya yüzde 0,4 civarında artı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,28, Dolar Endeksi 103,9, ons altın 2.909 Usd civarında işlem görüyor.

İç tarafta, enflasyon-dezenflasyon ana konu olmayı sürdürüyor. Normalleşme programının kazanımlarının somutlaşacağını öngörüyoruz. Bu sebeple yerel varlıklar lehine enerjinin biriktiğini değerlendiriyoruz. Enflasyondaki düşüş miktarı-zamanı, yatırımcı ilgisinin parametrelerini belirleyebilir.

Bugün sanayi üretimi, Çarşamba cari denge haftanın verileri.

Hazine Mart borçlanma programına başlıyor. Yarın 2 yıl vadeli sabit kuponlu, 4 yıl vadeli TLREF kuponlu tahvilleri ihraç edecek.




Usd/TL:
Trump fiyatlaması ise yükselen Dolar Endeksi, kazanımlarını geri vermeye devam ediyor.
Dolar baskısı ABD ekonomisinin ürettiği iddialı olmayan, zayıf verilerle azalmayı sürdürüyor. Cuma günü açıklanan aylık Şubat ayı istihdam verileri de benzer bir sonucu işaret ettiler.
Yeni haftada ise ABD TÜFE verileri takip edilecek. TÜFE’nin yıllıkta 3,3’ten 3,2’ye inmesi bekleniyor.
Haber akışının dolar üzerindeki etkisi ise zayıflatıcı olmaya devam ediyor. Dolar Endeksi’nde 104 sonrasında 102,8-102,5 destek bölgesi olarak öne çıkabilir. Dolar talebinde ana belirleyici Trump ve uygulamak istediği politikalar olacak.
İç tarafta, enflasyon-dezenflasyon ana konu olmaya devam ediyor. TCMB kontrollü güvercin tutumunu koruyor.
Kurda ılımlı yukarı eğilimi koruyor. Bu sabah 36,52 civarında işlem görüyor. Aşağıda 36,00 ve 35,50; yukarıda 36,7 ve 37,00 öne çıkan teknik seviyeler



TL Tahvil/Bono:
Hazine Mart ayı borçlanma programına bu hafta başlayacak. Bu ay toplamda 124,7 milyar TL itfa karşılığı 201,2 milyar TL fonlama sağlayacak. Yarın 2 yıl vadeli sabit kuponlu, 4 yıl vadeli TLREF kuponlu tahvilleri ihraç edecek.
Tahvil faizleri ana trendde düşüş hattında ilerliyorlar. Ancak ara ara tepki de veriyorlar. O yüzden tahvil yatırımcısının tepki hareketlerinden ziyade ana trende bağlı kalmalarının daha efektif sonuç üreteceğini düşünüyoruz. Zira yılın genelinde enflasyonun düşeceği yönünde genel bir konsensüs hali söz konusu.
2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller günü sırasıyla %38,18 ve %27,44 seviyesinde tamamladı.



Hisse Senedi (Yapı Kredi Yatırım):
Yukarı hareket etkisini sürdürüyor... Endekste 9,750 direncinin aşılmasıyla onaylanan ve 10,100 üzerinde güç kazanan kısa vadeli yükseliş trendi etkisini sürdürüyor. Haftalık periyotta % 8.78 değer artışının gerçekleştiği piyasada, 26 Şubat tarihinde başlayan yukarı hareketin şu aşamada devam potansiyelini koruduğunu düşünüyoruz. Geçtiğimiz hafta 10,250 seviyesinde bulunan kritik direnç bölgesinin aşılmasıyla kısa vadeli yükselişin orta vadeli olarak da güç kazanmasını olumlu olarak değerlendirdiğimiz piyasada, 10,750 seviyesini haftaya başlarken ilk önemli direnç bölgesi olarak alıyoruz. 10,750 üzerinde etkisini sürdürecek yükseliş hareketinin ise öncelikle 11,000 olmak üzere 11,250 zirve seviyesini hedeflemeyi sürdüreceğini düşünüyoruz. Dolayısıyla 9,422 seviyesinde başlayan yukarı potansiyelin korunduğunu düşündüğümüz piyasada, kısa vadeli ana destek olarak aldığımız 10,250 üzerindeki seyri şu aşamada alım eğiliminin devamı yönünde izlemeyi sürdürüyoruz.



Eur/Usd:
Geçtiğimiz hafta ABD istihdam ve ISM verilerini takip ettik, bu hafta ise ABD enflasyon verilerini, haftaya ise FED kararını karşılayacağız.
Cuma günü açıklanan aylık istihdam veri seti, minör değişiklikler gösterdi ve istihdamın gücünü koruduğunu ortaya koydu. İstihdam edilenlerin sayısı 151 bin ile 160 bin olan beklentinin hafif altında kaldı. Asıl fark ise önceki ayın revizesi ile oluştu. Ocak rakamı 125 bine indirildi, bir anlamda zorlu hava koşullarının sonucunu gösterdi. İşsizlik oranı ise yüzde 4,1 oldu ve yüzde 4 olan beklenti ve önceki veriden hafif saptı. Ortalama kazanç da yüzde 4 ile beklenti (%4,1) ve önceki veriden (%3,9) çok ayrışmadı.
Bu hafta ise enflasyon verileri odakta olacak. Çarşamba günü açıklanacak TÜFE’nin manşette yüzde 2,9, çekirdeğin ise yüzde 3,2 olması bekleniyor. Her ikisinin de önceki veriye göre 0,1 düşüş kaydedeceği öngörülüyor. Perşembe günü ise ÜFE açıklanacak. Hafif düşüş ile manşetin 3,2, çekirdeğin ise 3,5 seviyesine inmesi öngörülüyor.
ABD ekonomisi bazı verilerde (tüketici güveni, ISM imalat, hizmet PMI) yavaşlama sinyali veriyor. Gerekçe olarak daha çok Trump etkisi ile ortaya çıkan ‘belirsizlik’ hali gösteriliyor. Eğer istihdam ve-veya enflasyon verileri beklentilerden belirgin saparlarsa o vakit ekonomik görünüm daha da karmaşık hale gelebilir. Geçtiğimiz hafta istihdam değişim göstermedi, sırada enflasyon verileri yer alıyor. ÜFE verileri, Trump tariflerinin ilk etkilerini göreceğimiz yer. O yüzden olası etkilerin ilk sinyalini almamızı sağlayabilir.
Cuma günü açıklanacak Michigan tüketici güveni veri tüketicilerdeki güveni kaybının devam edip etmeyeceğini göstermesi açısında kıymetli. Öncesinde Salı günü JOLTS iş gücü verisi açıklanacak. Avrupa’da ise Çarşamba 11:45’de ECB başkanı Lagarde’ın konuşmasını takip edeceğiz.
Dolar Endeksi 103,9 civarına gevşedi. Endeksin önce 104 sonra 102 seviyesini destek olarak almasını bekliyoruz.
Bu sabah 1,084 seviyesindeki paritede 1,087 ve 1,092 seviyeleri gün içi direnç; 1,077 ve 1,067 seviyeleri gün içi destek seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün parite yatay seyir izleyebilir.


Altın:
Son dönemde kafası en karışık olan altın yatırımcısıdır dersek yanılmış olmayız. Gelen sinyaller altını yönsüz bırakmış durumda, hareket olsa bile bunlar kısa soluklu oluyor. Yön arayışının, denge sağlama çabasının sürdüğünü düşünüyoruz. Orta vade için ise daha iyimser seyir olabilir düşüncesindeyiz.
ABD para birimdeki güç kaybı, ABD tahvil faizlerindeki gevşeme (ancak geçen hafta yükseldi), Trump belirsizliği (ülke yönetimlerinin de huzursuz olması) olumlu etken; jeopolitik risklerin azalması ise olumsuz etken olarak yazılabilir. Ana etkenleri bu şekilde ifade edebiliriz.
Geçtiğimiz hafta ABD istihdam verileri minör değişim göstererek altın talebini değiştirmedi. Bu hafta ise ABD enflasyon verileri kritik. Beklentiler dahilinde gelmeleri halinde altını etkilemeyebilir. Güçlü gelirse altının ilk tepkisi yükseliş olabilir. Ancak enflasyon riskinin aynı zamanda şahin FED ve tahvil faizi-DXY yükselişi gibi çıktıları da olacağı için altının yükselişi çok sürmeyebilir. Enflasyonun düşük gelmesi halinde de benzer karmaşık unsurların devreye gireceğini düşünüyoruz.
Jeopolitik tarafta ise çatışma halinin zayıflaması yönünde çaba olduğunu izliyoruz. Trump merkezli olarak Rusya savaşının sonlanmasına yaklaşıyoruz. Diğer yanda yine Trump merkezli gümrük tarife karmaşası içindeyiz. İki yönlü haber akışının altın talebini majör değiştirmediği kanaatindeyiz. Ana resimde ise altının bundan sonra seyrinde Trump agresiflik tonu belirleyici olabilir.
Altında 2.950 Usd civarında satıcıların alıcılara göre daha iştahlı olması bir dinlenme-soluklanma dönemini beraberinde getiriyor. 2.900 Usd yakın destek noktası olarak takip edilebilir.
Bu sabah 2.909 Usd seviyesindeki ons altında 2.915 ve 2.950 Usd seviyeleri gün içi direnç 2.875 ve 2.850 Usd seviyeleri gün içi destek seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün parite yatay-sınırlı negatif seyir izleyebilir.


Eurobond:
Dışarıda, istihdam verileri değişim göstermedi ve ABD 10 yıllık faizi yüzde 4,28 işlem görüyor. Sıra ABD enflasyon verilerinde.
İç tarafta, enflasyon odaklı seyir sürüyor. Normalleşme programına bağlı olarak olumlu çıktıların somutlaşacağına dair kanaatimizi koruyoruz.
Türkiye 5 yıllık CDS 258 ile günü tamamladı. Eurobondlar sınırlı pozitif seyir izledi. Birim fiyatlar, kısalarda 0 ile +6 cent; orta vadelilerde +14 ile +24 cent; uzunlarda +25 ile +30 cent değişim oldu. Faizler ise sırasıyla 5,25%, 6,94% ve 7,91 oldu.



Çağlar Kimençe
[email protected]

İhsan Tunalı
[email protected]
  

Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.


  

Neyi Fiyatladık;
ABD borsaları, tarifelere ilişkin belirsizliklerle güne negatif başlasa da Fed Başkanı Powell’ın açıklamaları sonrası toparlanarak günü pozitif tamamladı. Powell, ekonominin temel göstergelerinin sağlam olduğunu ancak faiz değişikliği konusunda acele etmeyeceklerini belirtti. Trump ve Ticaret Bakanı Lutnick, resesyon ihtimalini dışladı. ABD endeksleri günü yükselişle kapattı: S&P 500 %0,55, Nasdaq %0,70, Dow Jones %0,52 değer kazandı.
Makroekonomik verilerde, tarım dışı istihdam 151K ile beklentinin altında kalırken, işsizlik oranı %4,1’e yükseldi. Ortalama saatlik kazançlar yıllık bazda %4,0 seviyesinde gerçekleşti. ABD tahvil faizleri hafif yükselirken, VIX endeksi 23,37’ye geriledi.
İçeride ise, Borsa İstanbul Pay Piyasası'nda son dönemde görülen olağanüstü fiyat hareketlerine yönelik yürütülen soruşturma kapsamında, sermaye piyasalarında manipülatif işlemler yaptığı iddia edilen 17 şüpheli gözaltına alındı. Soruşturma sonucunda 12 kişi tutuklanarak cezaevine gönderildi.
Borsa İstanbul, uzun süredir yaşadığı bant hareketini geride bırakarak geçtiğimiz hafta güçlü bir ralli gerçekleştirdi. Şubat ayı enflasyon verilerinin beklentilerin altında kalması (aylık%2,27) ve Merkez Bankası'nın faiz indirimi kararı, piyasaya olumlu yansıdı. 10.200 seviyesinin aşılmasıyla sert yükseliş ivme kazanırken, Borsa İstanbul haftalık bazda yaklaşık %9 değer kazandı ve küresel piyasalardan pozitif ayrıştı.
Piyasalar sadece mevcut enflasyon ve faiz indirimi kararını değil, önümüzdeki dönemde gevşeme politikalarının devam edeceği beklentisini de fiyatlıyor. Bu durum, finansal koşulların daha destekleyici olacağı algısını güçlendirdi. Ancak güçlü yükselişin devam edebilmesi için yeni katalizörlere ihtiyaç duyulabileceği unutulmamalı. Özellikle ABD’nin gümrük vergisi politikalarındaki belirsizlikler ve jeopolitik riskler, yatırımcı güvenini olumsuz etkileyebilecek en önemli faktörlerden.
Neyi Fiyatlayacağız;.
Bu hafta yurt içinde makro veri akışı görece sakin olacak. Sanayi Üretimi, Cari Denge, Konut Satışları, Haftalık Para/Banka Verileri ve TCMB PPK Toplantı Özeti takip edilecek.
Yurt dışında ise ABD enflasyon verisi haftanın en önemli gündem maddesi olacak (BBG Beklentisi: Aylık %+0,3 / Yıllık +%2,9). Ayrıca Michigan Güven Endeksi ve Avro Bölgesi Sanayi Üretimi verileri izlenecek.
Önemli bir not olarak, ABD Doğu Bölgesi ile Türkiye arasındaki saat farkı tekrar 7 saate geriledi, bu nedenle ABD verileri yeniden 15:30’da açıklanmaya başlayacak.
 


https://bulten.ncminvest.com.tr/piyasa-raporu/2025-03-10

 NCM Investment Menkul Değerler A.Ş.
 
 https://www.ncminvest.com.tr/
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.