Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Migros 2022/Q4’de, geçen yılın aynı çeyreğine(2021/Q4) göre; satış gelirlerini
%136,2, FVAÖK rakamını %108,1 ve net kârını %14044,4 oranında artırdı. 2022
faaliyetlerine göz attığımızda; 2,2 Milyar TL tutarında yatırım yapan şirket, 367
mağaza açılışı yaptı. Fiziki mağaza açılışlarının yanı sıra, online mağazacılıktaki
yaygınlığını artıran şirket; aynı zamanda sürdürülebilirlik ve uzun vadeli büyüme
yaratmak için yeni iş kollarına da adım atmayı ihmal etmedi. 2022’nin tamamında
74,5 Milyar TL satış geliri elde eden şirketin, artan enerji fiyatlarının etkisiyle
pazarlama ve satış giderlerinde görülen yüksek artış kaynaklı olarak kârlılığı baskı
altında kaldı. Ancak, yine de şirketin net kârı; ertelenmiş vergi gelirlerinin desteği
ile önceki yıla göre %604 oranında güçlü artış sağlamıştır.
Ertelenmiş Vergi Geliri, 4.Çeyrek’te Net Kârı Destekledi
Şirketin satış gelirleri, 2022/Q4’de çeyreklik bazda yalnızca %12,0 oranında artış
gösterirken; çeyreklik FVAÖK rakamı ise, SMM oranının yükselmesi ve faaliyet
giderlerindeki artışla %23,9 oranında azaldı. Net kâr kaleminde, artan marj ve
1.032 Mn TL tutarındaki ertelenmiş vergi gelirlerinin desteği ön plana çıktı ve
önceki çeyreğe(2022/Q3) göre %44,3 oranında artış kaydedildi. Şirketin, net
yabancı para pozisyonu; önceki çeyreğe göre 319 Mn TL artışla 619 Mn TL’ye ulaştı.
Özsermaye kârlılığı ise; sınırlı azalışla %154,8’den %153,2 düzeyinde gerçekleşme
gösterdi.
Geleceğe Dönük Beklentiler
Şirketin, 2023 yılı beklentileri incelendiğinde; konsolide satış büyümesi beklentisi
%75-%80 düzeyindedir. Şirket, artan enerji ve lojistik maliyetlerini dikkate alarak
%7,0-%7,5 aralığında konsolide FVAÖK marjı hedeflemektedir. Migros ayrıca, 365
yeni mağaza açmayı hedefleyip, 4 Milyar TL civarında yatırım yapmayı da
planlamaktadır. Migros’un, depremden etkilenen 10 ilde; tamamı kiralık ve
sigortalı 228 mağazası bulunakta olup, şirketten yapılan açıklamaya göre bu
mağazalardan 41 tanesinin hasar görmüş binalarda bulunduğu ve kullanılamaz
durumda oldukları değerlendirilmektedir. 27 Şubat itibariyle; 2812 adedi Migros
markasıyla ve 131 adedi de Macrocenter markasıyla olmak üzere, 81 ilde toplam
2943 mağazası bulunmaktadır. 2023 mağaza açılış hedefi de düşünülürse;
depremden hasar görerek tamamen devre dışı kalan mağazaların etkisini yok
denecek kadar az görüyoruz.
Değerlendirme
Şirketin açıklamış olduğu bilanço ve geleceğe yönelik beklentiler göz önünde
bulundurulduğunda; 12 aylık dönem boyunca, AL tavsiyesi ile 201,26 TL hedef fiyat
belirliyoruz.

  Galata Menkul Değerler
  www.galatamenkul.com
                 ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Türk Hava Y olları (THY A O) 4Ç22’de piyasa ortalama net
kar beklentisi olan 6.937mn TL’nin ve tahminimiz
8.154mn TL’nin üzerinde, 8.936mn TL net kar
aç ık lamıştır. THY’nin toplam yolcu sayısı, 4Ç21’e kıyasla
%30,7 artarak 4Ç22’de 17.9mn’a ulaşmış, 4Ç19’un ise %0,4
üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket’in toplam kargo hacmi ise
geçmiş dönemlere kıyasla normalleşme süreciyle birlikte bir
nebze gerileyerek yıllık %12,9 oranında düşüş göstermiştir.
Artan yolcu sayısı, yükselen yolcu birim gelirleri & kargo
gelirleri ve TL’nin US$ kar şısındaki değer kaybının etkisiyle
THY’nin satış gelirleri, yıllık bazda %138,9 artarak piyasa
ortalama beklentisi olan 86.331mn TL’nin üzerinde,
tahminimiz 91.677mn TL’nin altında, 88.049mn TL
seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket’in 4Ç22 FAVÖK’ü de TL
bazında yıllık %83 artarak 4Ç22’de oldukça kuvvetli,
hesaplamalarımıza göre 20.627mn TL seviyesinde, piyasa
ortalama beklentisi olan 20.474mn TL’nin paralelinde (Şeker
Y.: 23.931mn TL) gerçekleşmiştir. Şirket’in operasyonel
sonuçları beklentilere paralel gerçekleşmiştir; diğer
taraftan bu dönemde vergi gelirleri ile güçlü faaliyet karlılığ ı
sayesinde, Şirket’in beklentilerin üzerinde net kar
açıklamıştır.
4Ç22 FA V KÖK’ü 4Ç19 seviy esini geride bırak tı - THY’nin
toplam yolcu sayısı, 4Ç22’de yıllık bazda %30,7 oranında
artmış, diğer taraftan 4Ç19’u da geçerek %0,4 üzerinde
gerçekleşmiştir. Şirket’in yolcu doluluk oranı ise 4Ç19’un 1,2
y.p. üzerinde, %83,4 olarak gerçekleşmiştir. Bunun yanında,
yolcu birim gelirleri 4Ç19’a kıyasla US$ bazında %57,1
artarak 4Ç22’de US¢ 11.00’e yükselmiştir. Kargo hacmindeki
daralmaya rağmen kargo birim gelirlerinin yüksek seyri ile
THY’nin AKK başına elde edilen birim gelirler i (AKTK dâhil)
4Ç19’a kıyasla %37,7 artarak US¢8.16’ya ulaşmıştır. Birim
giderler ise, akaryakıt birim giderlerindeki (4Ç19: US¢2.07,
4Ç22: US¢3.11, 4Ç22/4Ç19: %50,5) artış nedeniyle görece
yüksek seyrini sürdürmüş ve 4Ç19’a kıyasla %24,3 artarak
(AKTK dâhil) US¢ 7.28’e yükselmiştir. Böylelikle, THY’nin
4Ç22 satış gelirleri, kargo gelirlerindeki 4Ç19’a kıyasla %73
oranındaki artışın desteğiyle (4Ç22: US$ 814mn), US$
bazında %78,2 yükseliş göstererek US$ 4.772mn’a, FAVKÖK
marjı ise US$ bazında hesaplamamıza göre 4Ç19’a kıyasla
2,0 y.p. artarak %29,2’ye ulaşmıştır. FAVKÖK, US$ bazında
4Ç19’a kıyasla %56,3 oranında artarak hesaplamalarımız a
göre US$ 1.395mn olarak gerçekleşmiştir . THY’nin net borcu
4Ç22 sonu itibariyle çeyreksel bazda %7 artış göstererek US$
8.8mlyr TL’ye yükselmiştir.

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ocak ayında bankacılık sektörünün net kar rakamı 39.3 milyar TL ile aylık bazda %8 daralırken geçen yıla göre ise %96 oranında artış gösterdi. Özsermaye karlılığı ise Ocak ayında %33.4 olarak gerçekleşti. Aylık bazdaki daralmanın ana nedeni TÜFE’ye endeksli bonoların düşük katkısı ile net faiz gelirlerindeki gerileme olarak söylenebilir. Ocak ayını 4Ç22 aylık ortalama ile kıyasladığımızda da benzer bir durum söz konusu. 1Ç22 aylık ortalamaya göre ise geçen yılın düşük bazı nedeniyle gerek net faiz gelirleri gerekse de bankacılık hizmet gelirlerindeki artış %87’lik bir net kar büyümesine işaret ediyor. Aktif kalitesi ve kredi karşılık oranları ise yüksek seyrini korumaya devam ediyor. Takip eden aylarda geçen yılın yüksek bazına doğru ilerledikçe kar artış hızının yavaşlamaya başladığını ve daralma eğilimine girebileceğini tahmin ediyoruz.
 


Dinamik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 https://www.dinamikyatirim.com.tr/

***
Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Stellantis Grubu ve Tofaş arasındaki ticari faaliyetlerin koşullarına ve Stellantis Otomotiv Pazarlama'nın ("Stellantis Otomotiv") paylarının Tofaş tarafından devralınmasına ilişkin ana ilkelerin belirlenmesine yönelik bir Çerçeve Sözleşme imzalanmıştır. İmzalanan Çerçeve Sözleşme uyarınca;

" Devir bedeli, SPK'nın ilişkili taraf işlemlerine ilişkin düzenlemeleri kapsamında hazırlanacak bağımsız değerleme raporunda belirlenecek değer ile tutarlı olması koşuluyla, (i) olağan net nakit ve işletme sermayesi düzeltmelerine tabi olarak kapanışta nakden ödenmek üzere 400 milyon Avro ve (ii) kapanışı takip eden ilk sekiz mali yılın her birinde Stellantis Otomotiv faaliyetlerinden elde edilen ve değerlemeye esas beklentileri yansıtan sözleşmedeki referans tutarları aşan nakit akışlarının %77,5'i oranında şarta bağlı performans ödemesi olarak belirlenmiştir. Alımın Tofaş'ın mevcut kaynakları ile finanse edilmesi öngörülmektedir.
" Tofaş'a, halihazırda Türkiye'de Stellantis Otomotiv tarafından yürütülen, Türkiye ile sınırlı olarak Stellantis markalı (Peugeot, Citroen, Opel ve DS Automobiles) araçların ve yedek parçalarının ithalat ve satış hakkı verilecektir.
" Tipo/Egea modelinin Tofaş tarafından Türkiye'de satışı ve ihracatı için üretiminin 31 Aralık 2025 tarihine kadar uzatılmasına;
" 2025 yılı başından itibaren beş marka için öngörülen yeni "K0" modelin hafif ticari araç ve "Combi" versiyonlarının Türkiye'de münhasır üretim ve satış hakkının Tofaş'a verilmesine ve gerekli yatırımlara başlanmasına;
" 2023 yılı Temmuz ayı içerisinde gerçekleşmesi öngörülen yeni model hazırlıklarının başlangıcına kadar Türkiye'de satılmak üzere Doblo modelinin üretimine devam edilmesine ve bu doğrultuda Tipo ve Doblo modellerinin üretimine ilişkin mevcut anlaşmalarda gerekli tadillerin yapılmasına;

" Fiorino modelinin üretiminin 31 Aralık 2024 itibariyle sonlandırılmasına ve Stellantis Grubu ile ortak iş alanlarının geliştirilmesine yönelik çalışmalarda bulunulmasına karar verilmiştir.
2022 Yılı satış ve pazar payına baktığımızda Tofaş 150 bin adet satış ve %19,15 pazar payı, Tofaş bünyesine dahil edilecek olan markalar ise 100 bin adet satış ve %12,77 pazar payı ile yılı tamamladı. İmzalanan bu sözleşme sonrası ilgili rekabet otoritelerinin onayı da dahil olmak üzere gerekli düzenleyici onaylara tabi olacak işlemin 2023 yılının ikinci yarısında tamamlanması beklenirken, Tofaş'ın yurtiçi pazardaki büyüme hedefine önemli katkıda bulunacağını öngörmekteyiz.

  https://www.galatamenkul.com/ssr/stellantis-grubu-ve-tofas-arasindaki-cerceve-sozlesme-hk/

 
 

  Galata Menkul Değerler
  www.galatamenkul.com
                 ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

4Ç22 Finansal Sonuçları
 
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
 
• Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %37,3 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %6,7 düşüşle 8.9 milyar TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre net satışları %70,3 artışla 48.9 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• FAVÖK 3. çeyrekte 686.5 milyon TL, 4. çeyrekte faiz, vergi ve amortisman öncesi zararı 148.6 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %45,01 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %46,2 düşüşle 822.2 milyon TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre net karı %20,7 artışla 6.6 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• Net borcu 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %1,2 artışla 14.3 milyar TL olmuştur.
 
 
Sonuç: Şirket, 4Ç22’de 8.908 mn TL satış geliri (kons: 13.458 mn TL / Gedik: 13.500 mn TL), 189 mn TL düzeltilmiş FAVÖK (kons: 353 mn TL / Gedik: 820 mn TL) ve 822 mn TL net kar (kons: 557 mn TL / Gedik: 600 mn TL) açıklamıştır. Nafta etilen makasındaki daralma nedeniyle ana operasyonlardaki genel görünüm zayıftır. Temel ürünlere olan talepte hala ciddi bir daralmayla birlikte üretim hacmindeki kayda değer azalış devam etmiştir. 3Ç22’de ton başına 261 dolar olan nafta etilen makası, 4Ç22’de ton başına 184 dolara gerilemiştir (2Ç22: 543 dolar; 1Ç22: 493 dolar). Üretim hacmi yıllık %56 ve çeyreklik %29 daralırken, satış hacmi çeyreklik %32’lik azalış kaydederek 465 bin ton (3Ç22: 687 bin ton) olarak açıklanmıştır. 4Ç22’de şirket oldukça zayıf olarak 366 bin ton brüt üretim gerçekleştirmiştir. 4Ç21’de %98 olan kapasite kullanım oranı 4Ç22’de %48’e gerilerken, 2022 yılında toplam üretim yıllık % 24 daralma sonrası 2,23 milyon ton olarak gerçekleşmiştir. 2022 yılında toplam satış hacmi ise yıllık olarak yatay kalarak 2,4 milyon ton olmuştur. Net finansal gelirler ve diğer gelirler toplamda 249 milyon TL ile (4Ç21: 610 mn TL) net karı desteklemiştir. Ek olarak, Şirket bu çeyrekte 990 milyon TL ertelenmiş vergi geliri yazmıştır. 4Ç22'de güçlü operasyonel olmayan kazançlara rağmen, operasyonel verilerdeki güçsüzlük nedeniyle net kar yıllık %46 düşüşle 822 milyon TL (vergi öncesi zarar: 226 mn TL) olmuştur. Nakit akışı güçsüz operasyonel görünüme rağmen olumluyken; yatırım harcamaları ise bu çeyrekte artış göstermiş, net işletme sermayesi ihtiyacında görünümünde hafif gevşeme yaşanmıştır. Bu veriler ışığında; net borç çeyreklik olarak yatay kalarak 14,3 milyar TL olmuştur. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.
 

 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

PETKM TEKNİK BAKIŞ - SAT
 Saatlik bazda TL 16.82-16.81 destek bandının altına sarkan hissede bu seviye üzerine çıkılmadıkça satış baskısı devam edebilir.
 TL 16.97 gap , olası yukarıdaki seviyeler satış fırsatı yaratabilir.
 Aşağıda 16.42 altında haftalık bazda TL 16.26- 16.06 15.85 destek seviyeleri ön plana çıkabilir.
 Saatlik bazda Macd ortalaması altında olup, kısa vadeli göstergelerde daha aşağıda kalan 2.tepeler olumsuz olarak değerlendirilebilir.


  ICBC Turkey Yatırım Menkul Değerler
   https://www.icbcyatirim.com.tr/tr/

                 ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

INDES’i ve ODAS’ı ekliyoruz
Odaş’ı medyada yer alan EPDK incelemesiyle ilgili 1.2 milyar TL’lik ödeme haberlerinin de etkisiyle sene başından bu yana BİST-30 hisseleri içinde en kötü hisse performansının ardından model portföyümüze eklemeye karar verdik. Odaş, BİST’e kote tüm enerji şirketleri içinde son 12 aylık rakamlar üzerinden en düşük FD/FAVÖK çarpanına sahip hissedir. Şirketin %77 bağlı ortaklığı CANTE’nin 26 Ocak’ta açıkladığı güçlü finansallar 13 Mart’a kadar sonuçlarını açıklayacak olan Odaş’ın da güçlü rakamlar açıklayacağı sinyalini verdi. Ayrıca, CANTE şu ana kadar ilk çeyrekte geçen yılın 4. çeyreğine benzer bir kapasite kullanım oranı ile çalışmakta ve bu da güçlü FAVÖK yaratımının devamına işaret etmektedir. Şirket hisseleri 2023 tahminlerimize göre 2.4 FD/FAVÖK ve 2.7x F/K gibi oldukça ucuz çarpanlarda işlem görmektedir.
Güçlü ciro büyümesi, iyileşen marjlar ve sıkı net işletme sermayesi yönetimi sayesinde artan net nakit pozisyonu ile güçlü 4Ç22 sonuçlarının ardından INDES'i model portföyümüze dahil ediyoruz. 2023'ün BIT (bilgi ve iletişim teknolojileri) sektörü için bir güçlü yıl olmasını bekliyoruz ve şirketin sektördeki lider distribütör konumu ile sağlam finansallarını beğeniyoruz. Muhafazakar 2023 tahminlerimize göre, şirket hisseleri 6,1x F/K ve 2,1 FD/FAVÖK gibi cazip çarpanlarda işlem görmektedir. INDES için mevcut piyasa seviyesinde %68 yukarı potansiyele karşılık gelen 30,98 TL/hisse hedef fiyat ile Endeks Üstü Getiri önerisine sahibiz.
Model portföyümüzün getirisi 24 Şubat 2023 kapanışlı son gözden geçirmemize göre endeksin %1 üzerindedir.
Güncel model portföyümüz TUPRS, MGROS, AKBNK, KCHOL, SISE, THYAO, MAVI , DOAS, YATAS, AKGRT, ODAS ve INDES hisselerini içermektedir.


Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

We add INDES and ODAS

We are including Odas in our model portfolio as we think that the significant (highest among BIST-30 stocks) ytd underperformance of the company shares seems to be unwarranted even assuming the full payment of TL1.2bn amount related with EMRA's investigation that appeared in the media last month. Odas is the most undervalued energy stock listed on the BIST considering the last 12 month EV/EBITDA multiples. CANTE, the 77% listed subsidiary of Odas, announced strong 4Q22 financials on January 26th, which imply also strong financials for Odas which is expected to release its financials until March 13th. Furthermore, as CANTE operated with a similar capacity utilization so far in 1Q23 to 4Q22, we expect solid EBITDA performance of Odas to continue in 1Q23 as well. The company shares trade at very attractive 2.4x EV/EBITDA and 2.7x P/E on our 2023 forecasts.

We also decided to include INDES to our model portfolio after its strong 4Q22 results with robust revenue growth, improving margins and increasing net cash position thanks to strict net working capital management. We expect 2023 to be another strong year for the ICT (information and communications technology) sector and like the company's leading distributor position in the sector. According to our conservative 2023E estimates, the company shares trade at 6.1x P/E and 2.1 EV/EBITDA multiples. We have an Outperform rating for INDES with a target price of TL30.98/share which corresponds to 68% upside potential at current market level.

Our model portfolio has outperformed BIST-100 by 1% since our last reshuffle with 24th February close. Current portfolio includes TUPRS, MGROS, AKBNK, KCHOL, SISE, THYAO, MAVI, DOAS, YATAS, AKGRT, ODAS and INDES.


Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.