Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Doğuş Otomotiv 2022 y ılının son çeyreğinde piyasa ortalama beklentisi
olan 2.563mn TL ve bizim beklentimiz olan 2.553mn TL net kar
rak amının hafif altında, y ıllık %119,8’lik y ükselişle 2.364mn TL net
kar aç ık lamıştır (4Ç21: 1.076mn TL net kar). Bu dönemde yüksek
faaliyet karlılığı, başarılı fiyatlama stratejisi, yatırım faaliyetlerinden
elde edilen gelirler ve iştiraklerden özkaynak değerleme yöntemiyle
yazılan 506mn TL’lik karın olumlu etkisiyle bu çeyrekte yıllık bazda
%119,8’lik artışla güçlü net kar rakamı açıklamıştır . 4Ç22’de Şirket’in net
finansman giderleri ise kur dalgalanmalarının borçlanma faizleri
üzerindeki olumsuz etkisine rağmen hafif düşüş göstererek 134.2mn TL
olarak gerçekleşmiştir (4Ç21: -178.8mn TL, yıllık %25’lik düşüş).
Şirk et’in 4Ç22’de toptan araç satışlarında y ıllık %22,7’lik y ükseliş
meydana gelmiştir (4Ç21: 25.698 adet, 4Ç22: 31.533 adet). Skoda
markası altında yapılan binek araç satışları ise yıllık %32,1 oranında
artarak 6.808 adet olarak gerçekleşmiştir (4Ç21: 5.152 adet). Global
çapta yarı iletken tedarikinde yaşanan kısıntılara rağmen Şirket’in bu
çeyrekteki toptan satış performansını olumlu olarak değerlendiriyoruz.
Diğer taraftan Doğuş Otomotiv, 4Ç22’de toptan araç satışlarındaki
yükselişle birlikte net satış gelirlerini, araç satış fiyatlarındaki artışın da
olumlu etkisiyle artırabilmiş; piyasa beklentisi olan 15.176mn TL’nin &
bizim beklentimiz olan 14.634mn TL’nin hafif üzerinde bir sonuçla yıllık
%174,2’lik yükselişle 16.069mn TL net satış rakamı (4Ç21: 5.860mn TL)
açıklamıştır.
Doğuş Otomotiv’in 4Ç21’de elde etmiş olduğu %17,7’lik brüt kar
marjı, 4Ç22’de 5.6 yp y ük seliş göstererek %23,3 seviyesine
y ük selmiştir. EUR/TL paritesindeki yükselişler in maliyet baskısı
yaratması ve tedarik sürecinde yaşanan problemlere rağmen Şirket’in
brüt kar rakamı yıllık bazda %261 artış göstermiştir (4Ç21: 1.038mn TL,
4Ç22: 3.744mn TL). Bu gelişmelere bağlı olarak Şirket 4Ç22’de, 4Ç21’deki
%8,4 (494mn TL) olan FAVÖK marjının 4.8 yp üzerinde, %13,2 FAVÖK
marjı ve 2.117mn TL FA V ÖK açıklamıştır (Şeker Yatırım: 2.620mn TL,
Piyasa Ort.: 2.803mn TL).
2023 Beklentileri: Şirket, 2023 yılı için yurtiçi perakende pazarının
775bin adet (binek + hafif ticari + ağır ticari) bandında olmasını beklerken
Doğuş Otomotiv markalı araç satışının ise 96.000 adet (Skoda hariç)
seviyesinde olmasını beklemektedir. Şirket’in 2023 yılı yatırım harcaması
hedefi ise 1.450mn TL seviyesindedir. Ayrıca Şirket, pazar payını (Skoda
hariç) %14-15 seviyesinde muhafaza etmeyi amaçlamaktadır.
Doğuş Otomotiv iç in 4Ç22 sonuçlarının ardından “AL” önerimizi ve
hedef fiy atımız olan 205.80 TL’yi koruyoruz. Beklentilerin altında
gerçekleşen sonuçların Şirket payları üzerinde etkisinin kısa vadede hafif
negatif olacağını düşünüyoruz. İ lerleyen dönemlerde Şirket’in
iştiraklerinden elde edeceği gelir katkısının pozitif anlamda sürmesini
tahmin ediyor, TÜVTÜRK gelirlerinin de Şirket’in satış performansını
destekleyici etki yaratmasını bekliyoruz. Diğer taraftan; otomotiv
piyasasındaki elektrifikasyon sürecine Şirket’in bu süreçte kolayca
adapte olacağını düşünüyoruz. Özkaynak değerlemesinden yazılan
karların da olumlu etkisinin destekleyici olmaya devam edeceğini
düşünüyoruz. Şirket, 2023T 3.15x FD/FAVÖK ve 4.01x F/K rasyolarıyla
işlem görmektedir.
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

For 4Q22 Indeks Bilgisayar (INDES) posted net profit of TL146mn, lower than the consensus estimate of TL205mn and our estimate of TL159mn. EBITDA came in at TL440mn, surpassing the consensus of TL366mn and our estimate of TL329mn. Top-line reached TL8.13bn, indicating an increase of 102% y/y and 20% q/q, slightly lower than the consensus estimate of TL8.49bn and our estimate of TL8.43bn.

Top-line grew q/q despite stable FX rates
4Q Revenues grew by 102% y/y and 20% q/q despite relatively stable FX rates, reaching TL8.13bn. EBITDA and net profit closed 2022 with 149% and 37% growth, respectively.

Margins were better-than-expected
Gross margin reached 6.4% (3Q22: 5.2%, 4Q21: 4.9%) in 4Q22. The better-than-expected gross profit lead to a beat in EBITDA figure, which came in TL440mn (+191% y/y, +55% q/q), 20% and 34% above the consensus estimate and our forecast, respectively. The posted EBITDA figure corresponds to a 5.4% EBITDA margin. We believe that the main reason for the margin improvement could be the increase in telecom goods sales which are more profitable. Opex-to-sales ratio was under control, coming in at 1.1%, staying flat compared to previous quarter and slightly lower than the same quarter of last year.

Net cash grew by 84% q/q
The company's net cash position increased by 84% q/q to TL1.59bn, thanks to strong NWC management on receivable front. The net debt / EBITDA multiple of reduced to -1.5x vs -1.1x a quarter ago.

Outperform rating maintained with a TP of TL30.98/share
We maintain our conservative EBITDA and net income 2023E expectations for the Company at TL1.3bn and TL673mn, respectively. For the top-line we estimate TL32.92bn. Our target price of TL30.98/share offers 82% upside potential from current market levels. We keep our Outperform rating for the Company shares which trade at 1.8x EV/EBITDA and 5.7x P/E multiples on our 2023 forecasts.


Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

4Ç22 Finansal Sonuçları
 
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
 
• Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %20,2 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %102,0 artışla 8.1 milyar TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre net satışları %91,1 artışla 25 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• FAVÖK'ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %54,9 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 190,9 artışla 439.9 milyon TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre %149,0 artışla 1.1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 121 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 165 baz puan artışla %5,4 olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre 99 baz puan artışla %4,2 seviyesinde gerçekleşmiştir.
• Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %12,29 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %45,3 düşüşle 145.8 milyon TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre net karı %36,8 artışla 551.5 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• Net nakdi 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %83,7 artışla 1.6 milyar TL olmuştur.
 
 
Sonuç: Şirket, 4Ç22’de 8.126 mn TL satış geliri (kons: 8.494 mn TL-Gedik: 8.614 mn TL), 440 mn TL FAVÖK (kons: 366 mn TL-Gedik: 345 mn TL) ve 146 mn TL net kar (kons: 205 mn TL-Gedik: 209 mn TL) açıklamıştır. Şirketin satış gelirleri yıllık %102 artışla (çeyreklik: +%20,2) beklentilerin altında 8.126 milyon TL olarak açıklanmıştır. FAVÖK’ü yıllık %191, çeyreklik %55 yükseliş kaydederek 440 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı ise yıllık 165bp’lık büyümeyle %5,4 olarak gerçekleşmiştir (3Ç22: %4,2). 3Ç22’de 347 milyon TL olan net finansal giderler 4Ç22’de artan faiz giderlerine bağlı olarak 335 milyon TL’ye ulaşarak, net karı baskılamıştır. Şirket yıllık %45 ve çeyreklik %12’lik azalışla 146 milyon TL net kar elde etmiştir. Şirketin 3Ç22’de 867 milyon TL olan net nakdi de 4Ç22’de 1.593 milyon TL’ye çıkmıştır. Şirketin satış gelirleri ve net karı beklentilerin altında kalırken, FAVÖK’ü beklentileri aşmıştır. İyileşen FAVÖK marjı ile birlikte net nakitteki artış olumludur. Hisse 2023 yılı beklentilerine göre 2,8x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
 
  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

HOLD maintained: We increase our target price for ASELS shares to TL58/share which indicates a very limited 5% upside potential. The shares currently trade with 10.4x 2023E EV/EBITDA and 8.1x P/E multiples, signaling 12% and 55% discount to international peers, respectively


 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20230301095616679_1.pdf
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Maintain Buy with an increased TP: Based on our target price revision for CCOLA shares and revised beer group assumptions converging to company's guidance, we increase our target price for AEFES to TL85/share, indicating 53% upside potential. Solo beer group trades with 2023E EV/EBITDA of 3.6x, signaling a significant 61% discount compared to its international peers.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20230301095049539_1.pdf
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

4Ç22 Finansal Sonuçları
 
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
 
• Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %11,8 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %151,8 artışla 3.4 milyar TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre net satışları %134,9 artışla 10.9 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• FAVÖK'ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %43,9 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %23,2 artışla 249.6 milyon TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre %81,7 artışla 1.2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 730 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 766 baz puan düşüşle %7,3 olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre 326 baz puan düşüşle %11,2 seviyesinde gerçekleşmiştir.
• Net karı 3. çeyrekte 181.9 milyon TL olurken, 4. çeyrekte 141.6 milyon TL net zararı bulunmaktadır. Geçen yılın aynı çeyreğinde 133.1 milyon TL net kar açıklamıştır. 2022 yılında bir önceki yıla göre net kar %32,8 düşüşle 246.9 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• Net borcu 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %0,9 artışla 582 milyon TL olmuştur.
 
 
Sonuç: Şirket, 4Ç22’de 3.402 mn TL satış geliri (Gedik: 3.470 mn TL), 250 mn TL FAVÖK (Gedik: 421 mn TL; 4Ç21: 203 mn TL) ve 142 mn TL net zarar (Gedik: 201 mn TL; 4Ç21: +133 mn TL) açıklamıştır. Şirketin satış gelirleri yıllık %152 artış, toplam satış hacmi ise %8 düşüş göstermiştir. 4Ç22’de şirketin ihracat hacmi %24 azalırken, lastik değişim segmenti satışları %2 düşmüş, orijinal ekipman %16 yükseliş sergilemiştir. Şirketin yıllık bazda FAVÖK’ü %23 artışla 250 milyon TL, FAVÖK marjı 766 bp’lık daralmayla %7,3 olarak gerçekleşmiştir (Gedik: %12,1; 4Ç21: %15,0). Finansal giderler bu çeyrekte artan net borç sonrası 97 milyon TL’den 188 milyon TL’ye yükselmiştir. 4Ç21’de 133 milyon TL net kar açıklayan şirket, 4Ç22’de 142 milyon TL net zarar elde etmiştir. Hisse 2023 yılı beklentilerine göre 3,4x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini negatif olarak değerlendiriyoruz

 
 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

.

.