Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Türkiye: Baz etkisi başlangıcı, daha yavaş fiyat artışları süreci…

TÜFE enflasyonu Kasım ayında %84,4 seviyesine (beklenti: %84,8, Tera: %82,7) gelerek Ekim ayında kaydedilen %85,5'lik zirveden düşüş gösterdi. Aralık ayından sonra güçlü baz etkileri işleyeceğinden dolayı Kasım'daki yıllık enflasyon düşüşü bir başlangıç olarak görünüyor. İlerleyen dönemlerde de benzer baz etkileri işleyeceğinden enflasyonun 2023'ün ilk birkaç ayını da içine alacak bir şekilde azalacağını bekliyoruz. Enflasyon oranının Aralık ayında büyük ölçüde geçen yılın aynı dönemindeki yüksek seviyelere (Aralık 2021 dönemsel enflasyonu: %13,6) bağlı olarak %75 bandının biraz altında gerçekleşeceğini düşünüyoruz.

 
Manşet ve çekirdek TÜFE ile TCMB politika faizi karşılaştırması… Kaynak: TCMB, TÜİK, Bloomberg, Tera Yatırım

Enflasyonun alt kalemlerine bakacak olursak; ana harcama gruplarındaki birçok kalemde aylık bazda artış olmuştur. Buna karşılık ana temel göstergelerin ve özel kapsamlı göstergelerin birçoğunda yıllık bazda Ekim ayındaki zirveden gerileme görülmüştür. Gıda enflasyonu yıllık bazda %99,1'den %102,6 seviyesine yükselirken aylık bazda da en çok artış kaydeden kalem oldu. Çekirdek enflasyon bazında baktığımız zaman da enerji, gıda ve alkolsüz içecekler, alkollü içkiler ile tütün ürünleri ve altın hariç olan C göstergesi Kasım ayında %68,9 olarak gerçekleşti. Emtia fiyatlarındaki yavaşlama ve döviz kurlarındaki durağanlaşma üretici maliyeti baskısını önceki aylara göre oldukça hafifletirken, bu kapsamda ÜFE aylık bazda %0,7 artış kaydetti. Böylece ÜFE yıllık bazda da %157,7'den %136'ya geriledi.

Manşet enflasyondan daha yüksek artış gösteren kalemler olarak gıda ve alkolsüz içecekler %5,75, alkollü içecekler ve tütün %3,19, lokanta ve oteller %3,18 ve ev eşyası %3,01 ile öne çıkmaktadır. Kasım ayında azalan tek grup ise %1,42 ile giyim ve ayakkabı oldu.

 
Ana harcama grupları ve manşet TÜFE karşılaştırması… Kaynak: Bloomberg, TÜİK, Tera Yatırım

Ekim enflasyonundaki zirvenin ardından, baz etkisiyle Kasım enflasyonunda bir miktar gerileme görülüyor. Yıllık enflasyon 1,5 yıl sonra ilk düşüşünü kaydetti ve geçen yılın aynı dönemindeki aşırı fiyat artışlarının yarattığı baz etkisiyle düşüşün önümüzdeki aylarda da sürmesi muhtemel. Bundan sonra enflasyon oranlarında bir süre metodoloji etkisini göreceğiz. Aralık 2021 enflasyon oluşumuna bağlı olarak, Aralık 2022'de gerçekleşecek olan enflasyon yıllık oranın gözle görülür şekilde aşağı çekilmesine yardımcı olacaktır. Bu baz etkisinin yıllık enflasyonda 10 puan civarında bir etkisinin olacağını tahmin ediyoruz, bu da yılın muhtemelen %75 civarında veya altında kapanmasını sağlayacaktır. Mevsimsellikten arındırılmış TÜFE serisinde Aralık 2021 oranı o dönemdeki olağan dışı lira değer kaybından dolayı %13,58 olarak görünüyor. Eşlenik dönemde aylık fiyat artışları uzun vadeli ortalamalarımıza daha uyumlu olacağından ve geçen sene aynı dönemdeki bu tek seferlik gerçekleşmenin üzerinde olmayacağından dolayı, sapma payı da eklediğimizde mevcut çıktıya ulaşıyoruz.

Bu arada, fiyat davranışlarından kaynaklanan atalet etkisi, dönemsel fiyat artışlarının yüksek kalmasına neden olacaktır. Baz etkisini ortadan kaldırdıktan sonra bu gerçek bir enflasyon düşüşü olarak değerlendirilemez. Enflasyonun düşürülmesi, enflasyonla mücadele politikalarının uygulanmasına olan inancı gerektirecektir. Bunun yerine gevşek bir para politikamız var çünkü öncelik büyüme, dolayısıyla enflasyon sorun olmaya devam edecek. Gıda, enerji veya döviz tarafında olası bir artış ise enflasyonun yukarı risk teşkil etmesinde etkili olacaktır. Aylık fiyat artışları pozitif kalsa bile, 2021'deki lira değer kaybının ve 2022 enerji krizinin bir fonksiyonu olan baz dönemlerindeki yüksek seviyeler nedeniyle yıllık enflasyon yavaşlama sürecine girmiştir ve 2023 içerisinde de bir süre yavaşlamayı sürdürecektir. Ancak daha yavaş enflasyon, gelirleri aşındıran fiyat artışlarının duracağı anlamına gelmez. İnsanlar temel ihtiyaçlarını karşılamak için pazara çıktıklarında daha yüksek maliyetlerle karşılaşmaya devam edecekler.

Merkez bankası perspektifinden bakacak olursak; son dört toplantıda politika faizi toplamda 500 bps indirilerek %9'da tek haneye getirilmiştir. Bu hamleler, ekonomi yönetiminin büyüme odaklı politikaları ile aynı çizgidedir ve bir süredir para politikasında bu nedenle gevşemeci perspektif benimsenmektedir. Son 150 bps'lık faiz indirim diliminin ardından gevşeme döngüsünün sona erdiği ilan edilmekle birlikte büyüme odaklı yaklaşım devam ettirilmiş, enflasyonla mücadele ise dış gelişmeler, baz etkisi, liraizasyon stratejisi ve ince ayarlı politika adımlarına devredilmiştir. 2023 ortasında yapılacak genel seçimler ve parlamento seçimleri öncesinde mevcut genişletici maliye ve kredi politikalarının lirayı zayıflatma ve enflasyonist baskıları artırma riski olduğunu düşünüyoruz. Bir sonraki Merkez Bankası toplantısı 22 Aralık'ta. Kasım PPK metnindeki açık rehberlik çerçevesinde bir süre faiz oranlarının sabit kalacağını öngördüğümüzden dolayı herhangi bir değişiklik beklemiyoruz.



https://terayatirim.com/arastirma/teradan-notlar/051220220844

 Enver Erkan
 Araştırma - Başekonomist
 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Powell sonrasında piyasalarda oluşan pozitif havanın bozulmasıyla satıcılı işlem gören S&P500, 4,081 direnci altında fiyatlanmaya devam ediyor. Bu seviye altında günlük bar kapanışlarına devam etmesi halinde satış baskısı ön planda olabilir. Bu durumda ilk destek seviyemiz 3,998 olacaktır. Ancak, 4,081 seviyesininaşılması halinde 4,199 direncini takip ediyor olacağız.
Destek: 3,998 - 3,919 - 3,822
Direnç: 4,081 - 4,199 - 4,319


Dinamik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 https://www.dinamikyatirim.com.tr/

***
Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

.

.

Haftanın son işlem gününü volatil geçiren Dow Jones, 34,503 direnç seviyesi altında fiyatlanmaya devam ediyor. Bu seviye altında 4 saatlik bazda kapanışlarına devam etmesi halinde füşüş yönlü işlemler boyut kazanabilir. Bu durumda ilk desteğimiz 34,024 olacaktır. Aksi taktirde, 34,503 seviyesi üzerindeki fiyat oluşumlarında 35,016 direnci gündemimizde yer alabilir.
Destek: 34,024 - 33,612 - 33,155
Direnç: 34,503 - 35,016 - 35,562


Dinamik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 https://www.dinamikyatirim.com.tr/

***
Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Kuruluştan yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:

2020 yılında Ödeme ve Menkul Kıymet Mutabakat Sistemleri, Ödeme Hizmetleri ve Elektronik Para Kuruluşları Hakkında Kanun hükümlerine göre kurulan Türkiye Ödeme ve Elektronik Para Kuruluşları Birliği'nin (TÖDEB) yeni merkezinin açılışı, Hazine ve Maliye Bakan Yardımcısı Murat Zaman, BDDK Başkan Yardımcısı Muhammet Erişen ve TÖDEB üyelerinin katılımıyla gerçekleşti.

"Finansal kesimin önümüzdeki dönemde tüm aktörleriyle daha iyiye doğru gideceğine inancım gerçekten çok güçlü. Önemli, kritik zamanları da inşallah atlattık" diyen Hazine ve Maliye Bakan Yardımcısı Murat Zaman, etkinlikte gerçekleştirdiği konuşmasında finteklerin önemine işaret ederek, "Hazine ve Maliye Bakanlığı olarak finteklerle ilgili görüşümüz kısaca şu; geliştirilmesi için elimizden ne geliyorsa yapmak zorundayız. Ne ihtiyaçları varsa mevzuat çerçevesinde gidermek için çalışmalıyız. İnşallah önümüzdeki dönemde iş birliğimiz daha da artacaktır" diye konuştu.

"Finansal sistemde oyuncu çeşitliliğinin artmasından memnuniyet duyuyoruz"
Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK) Başkan Yardımcısı Muhammet Erişen de bankalar finans sektörünün en önde gelen aktörleri olsa da banka dışı kuruluşların da finansal sistemde üstlendikleri rolün, icra ettikleri faaliyetlerin gerek finans sektörü gerekse de dijitalleşen dünya için çok önemli olduğunu ve bunu yakından takip ettiklerini söyledi.

Erişen, "Hali hazırda finansal sistemde oyuncu çeşitliliğinin artıyor olmasından da yine kurum olarak memnuniyet duyuyoruz. Birbirinden bağımsız gibi görünse de finans sektörü için tüm aktörlerin iş birliğinin çok önemli olduğunu ve aslında tüm aktörlerin birbirleriyle bağlantılı ve birbirlerini destekler nitelikte olması gerektiğini ayrıca vurgulamak isterim. Biz kurum olarak başta bankacılık sektörümüz ve düzenleme alanımızdaki şirketler olmak üzere tüm kuruluşlarla iş birliği ve eş güdüm içerisinde olduğumuzu ve her konuda sizlere kapılarımızın açık olduğunu ifade etmek isterim." ifadesini kullandı.

"Kamu otoriteleriyle açık iletişim ve etkin koordinasyon odağımızdaydı"
Açılış kapsamında yaptığı konuşmada Birliğin faaliyetleri ve gelecek dönem hedefleriyle ilgili bilgiler veren TÖDEB Yönetim Kurulu Başkanı Ufuk Bilgetekin, "2022 yılı, mevzuat değişikliklerinin yoğun olduğu, sektörümüzün yeni mevzuatlara uyumunun önem arz ettiği bir dönem oldu. Dolayısıyla Birlik olarak, kamu otoriteleriyle açık iletişim ve etkin koordinasyon kurulmasını odağımızda tuttuk. Bundan sonraki süreçte de yeni mevzuatlar kapsamında doğabilecek gereksinimlerin karşılanmasına ve uygulamada karşılaşılabilecek aksamaların giderilmesine yönelik çözüm önerilerinin geliştirilmesi noktasında üyelerimiz ile birlikte çalışmalarımıza devam edeceğiz" dedi.

"TVTS, paydaşımıza yatırım ve itibar açısından değer katacak"
Birliğin genel ve istatistiki bilgileri toplama ve düzenli olarak kamuya açıklama yetkisi kapsamında elektronik raporlama altyapısı TÖDEB Veri Transfer Sistemi'ni (TVTS) oluşturduklarını belirten Bilgetekin, "Ödeme ve elektronik para kuruluşları hakkında kamuoyunu aydınlatmanın ve sektörümüzün büyüklüğünü paylaşmanın her bir paydaşımıza gerek yatırım gerekse itibar açısından değer katacağına inanıyoruz. TVTS yılın son çeyreğinde canlıya alındı. Yakın bir süre sonunda sektörümüze ilişkin istatistiki verileri kamuoyu ile paylaşmayı planlıyoruz" ifadelerini kullandı.

Haftaya satıcılı olarak başlayan Dax, 14,608 direnç seviyesi altında işlem görmeye devam ediyor. Bu seviye altında günlük bar kapanışlarına devam etmesi halinde satış baskısı artabilir. Bu durumda ilk destek seviyemiz 14,140 olacaktır. Ancak, 14,608 seviyesi üzerindeki ataklarda ise 15,033 direncini izliyor olacağız.
Destek: 14,140 - 13,731 - 13,426
Direnç: 14,608 - 15,033 - 15,532


Dinamik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 https://www.dinamikyatirim.com.tr/

***
Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

OPEC+ Kararı Sonrası Petrol Fiyatları Haftaya Primli Başlasa da Net Long Pozisyon Sayısı Azalmaya Devam Ediyor

23 - 29 Kasım haftasını kapsayan CFTC raporunda, EURUSD’de iki ayın ardından ilk kez net long pozisyon sayısında azalma gözlendi. Ancak net yatırımcı sayısı Ağustos 2022’den sonra en yüksek seviyesinde kalmaya devam ediyor. Petrol fiyatları OPEC+ kararı ile haftaya primli başlarken ham petrolde net long pozisyonlar ikinci haftada da azalıyor. Ons altında ise net yatırımcı talebi %67 seviyesinde. Piyasa geneli yön eğiliminde değişiklik yok. İkincil veriler takip edeceğimiz haftada, istihdam verilerinin etkisinin sürmesi ve önümüzdeki hafta gerçekleşecek olan Fed toplantısı öncesi temkinli bekleyiş ile birlikte risk iştahı yatay seyrediyor.


  Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş.
  https://www.yf.com.tr/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.